三夫户外 - 公司转型"品牌运营+渠道运营"，聚焦"自有品牌+独家代理品牌"[2][5] - 收购瑞士黑科技品牌X-BIONIC，并获得CRISPI、Houdini等品牌在中国区的独家代理权[2][5] - 加快单品牌店开拓，打造科技感门店形象，进驻高端商圈及优质滑雪场[2][6] - 预计2024-26年收入分别为8.78/11.35/14.13亿元，同比增长3.7%/29.3%/24.4%[2][8] - 预计2024-26年归母净利润分别为0.34/0.62/0.85亿元，同比增长-6.0%/+81.2%/+37.2%[2][8] 丸美生物 - 公司证券简称变更为"丸美生物"，强化"生物技术"核心定位[3][15] - 10-11月天猫+抖音销售额5.92亿元，同比增长85%[3][15] - 预计2024-26年归母净利分别为3.5/4.5/5.6亿元，同比增长35.98%/27.31%/25.40%[3][16] - 5A人群资产规模达1.87亿人，A3人群占比提升至37%[3][22] - 公司持续推进医美板块布局，外部投资同时自建研发中心[3][15]

公司表现与市场预期 - Ciena股价大涨23%，预期下季度订单强劲[1][2] - 德科立2024年底累计积压订单达到21亿美元[2] - 德科立ROE水平为4.6%，低于同行15%[2][3] - 德科立预计2024-2026年收入为9.8/13.7/17.8亿元，归母净利润为1.2/2.1/3.1亿元[2][3] - 德科立2024-2026年PE为77/44/30倍[2][3] 行业趋势与市场预测 - 相干光器件到2028年将占收发器总量的45%以上[5] - ZR+光器件出货量将实现70%的五年复合年增长[5] - 全球DCI市场2024年规模为14.12亿美元，2029年将达到28.38亿美元，CAGR为14.98%[6] 技术与产品优势 - 德科立具备“芯片封测-器件封装-模块制造-光传输子系统”垂直设计制造能力[2][3] - 德科立在相干光学、OXC、光交换、C+L光放大器、薄膜铜酸锂、CPO等多个新技术方向有深厚储备[7]

公司概况 - 公司通过连续并购打造了头部品牌矩阵，包括南极人、百家好、卡帝乐鳄鱼等品牌[2] - 公司主要业务包括可选消费品的生产与品牌运营，通过并购丰富了品牌矩阵及业务体系[2] 品牌定位与销售情况 - 南极人品牌以基础款为主，产品理念为"温暖有约，科技生活"[3] - 百家好品牌以时尚款为主，定位为"美学风格化SPA品牌零售商"[3] - 卡帝乐鳄鱼品牌以休闲运动款为主，定位为"大牌平替、经典复古"[3] - 南极人轻奢系列日销1800万GMV，近期由于自采产品卖爆，目前日销额1500万GMV[3] 并购历史 - 2016年并购了卡帝乐鳄鱼和精典泰迪品牌[2] - 2017年并购了时间互联，主营移动互联网广告投放业务[2] - 2020年至2022年期间，并购了贝拉维拉品牌及韩国百家好集团旗下的BASIC HOUSE、Mind Bridge、Jucy Judy等品牌[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

公司布局与产品 - 公司围绕AI应用及信创领域全面布局，打造AI超级工厂服务客户[1][2][4][5] - 公司产品可根据AI进行持续开发和升级，当前已有多款AI应用产品[1][2][4][5] - 图生音乐AI应用产品彩灵图歌乐用户体验友好，用户量级已达到几十万级别[2][4][10] 财务预测与估值 - 预计24-26年归母净利润为2.6/3.3/4.0亿元[2][4] - 2024-2026年营业收入预计为16.54/18.99/21.66亿元，增长率分别为10.55%/14.79%/14.07%[7] - 2024-2026年归属母公司净利润预计为2.64/3.32/4.00亿元，增长率分别为-18.67%/25.65%/20.47%[7] - 2024-2026年市盈率(P/E)预计为42.49/33.81/28.07[7] AI应用与技术 - 公司开发了RichAI超级工厂，围绕AI+元宇宙构造全景[4][5] - RichAIBox帮助大中型国有企业快速定制化开发AI应用[5] - AI应用包括AI智能邮箱、数字人、AIGC新通话、彩灵图歌乐[5][9] - 彩灵图歌乐基于新一代多模态大模型技术，降低音乐制作门槛[10] 市场与合作 - 公司是中国500强首选邮箱，结合AI及元宇宙推进"数字员工"方向[3] - 公司是移动云的核心供应商，未来将结合传统云优势朝智算中心方向延伸[4] - 公司作为华为鸿蒙的重要合作伙伴，已实现鸿蒙系统的适配[9]

首店经济与消费升级 - 北京首店经济成为核心动力，前三季度新开设717家品牌首店，涵盖零售、餐饮、休闲娱乐等多个领域[6] - 首店经济具有首次亮相、链式发展和引领性特点，推动消费复苏和内需增长[5][7] 市场表现与热点板块 - 上周五市场低开低走，三大指数均跌超2%，沪指失守3400点[2] - 消费、AI、机器人三大题材持续走强，形成“铁三角”，资金深度介入[3] - 博通市值突破1.05万亿美元，涨幅达24%，正在与三家大型云客户开发定制AI芯片[1][10] 具身智能与人形机器人 - 比亚迪加力具身智能赛道，人形机器人有望加快进入量产阶段[8] - 比亚迪供应商新增机器人“力传感器”写入公司章程[8] 海外映射与行业动态 - 博通人工智能收入增长两倍多，未来以太网方案占比有望提升[10] - SoundHound AI涨幅达24%，ChatGPT迈入多模态交互时代[11] - 特斯拉涨4.34%，特朗普团队寻求废除自动驾驶车辆事故报告要求[10]

分组1 - 2024上半年中国AI大模型解决方案市场规模达13.8亿元，MaaS市场规模达2.5亿元，CR5份额达70.4%[5] - 2023年智算服务市场增长81.6亿元人民币，GenAIIaaS市场贡献59%，下半年市场规模达32.2亿元人民币[5] - 字节跳动旗下云服务平台火山引擎在GenAIIaaS市场份额第一，其次为阿里、商汤、百度、腾讯[5] - 预计国内MaaS及AI大模型解决方案市场将以超过50%的增速快速增长[5] 分组2 - 安恒信息计划以4000万元收购凡双科技5.33%的股份，强化反无人机和低空经济领域布局[8] - 安恒信息与凡双科技共同开发反无人机管控平台，促进网络安全与智能安防融合[8] - 成立杭州安恒低空安全科技有限公司，安恒信息持股60%，凡双科技持股40%[9] - 预计安恒信息2024-26年EPS为0.02/0.83/1.74元，2025年目标价78.43元[9]

公司业务与技术发展 - 美格智能的高算力AI模组在无人机、AI零售、智能车载算力终端等多个领域有出货，并计划拓展至消费类物联网、机器人、AI医疗、AI视频等领域[2] - 美格智能自2014年起向华为提供以海思芯片为基础的技术开发服务，并于2019年推出基于海思Balong通信芯片的模组产品，目前仍在市场供货[3] - 崇达技术完成了智能手机电路板任意层互连技术开发、4阶工控电路板技术开发等多项技术开发工作，并积极布局先进封装基板制造产业[4] - 崇达技术参股子公司三德冠持续交付应用于Mate系列、X5折叠屏手机、平板电脑等方面的柔性线路板产品[5] - 中科蓝讯与字节跳动旗下的火山引擎合作，讯龙三代BT895×芯片已完成与火山方舟MaaS平台的对接，适配了实时翻译、会议纪要、实时对话等功能[7] 市场拓展与合作 - 美格智能在机器人领域有多个客户及项目正在洽谈或技术对接，并为客户设计了使用12T AI算力模组的陪伴类机器人解决方案[2] - 崇达技术通过华勤、龙旗等ODM客户间接供应联想、vivo、三星、小米等品牌的PCB产品，并已应用于一款AI PC终端[6] - 中科蓝讯计划持续布局AI穿戴产品领域，与豆包大模型深度合作，推出更多AI功能[7] 财务与市场表现 - 华统股份11月生猪销售收入4.1亿元，环比增长20.56%[9] - 白云机场前11月旅客吞吐量同比增长21.16%[9] - 中国中冶1-11月新签合同额较上年同期降低12.1%[9]

2025年预期反转行业 - 核心资产股价消化调整到位，包括宁组合、茅组合、恒生科技[4] - 金融地产链和消费品预期差最大，可能是2025年行业轮动反转的主要方向[4] - 地产产业链部分子领域反转，银行和房地产连续4年负收益后首次转正[5] - 部分困境行业股价优先于基本面见底，如商贸零售[5] - 核心资产持续消化3-4年，医药、食品饮料、电力设备等尤为突出[5] 行业与公司分析 - 交换机产业链受益于AI发展，博通市值突破1.05万亿美元，AI网络收入同比增长158%，占网络业务收入的76%[3] - 润泽科技预计2024-2026年营收分别为77.90/96.81/113.56亿元，归母净利润分别为21.20/32.15/39.89亿元，目标市值900亿[3] - 长华集团切入碳陶盘刹车蓝海领域，一期年配套20万件，单车价值量超一千元，预计2025年放量[3] - 智能眼镜行业拐点已至，明月镜片预计2024-26年归母净利润分别为1.8/2.1/2.5亿元，同比增长12.28%/18.05%/18.3%[3] “首发经济”与消费新趋势 - “首发经济”首次写入经济会议，强调首次亮相、链式发展、引领性和潮流性，带动品牌飞升[9][10] - 新业态、新产品如海底捞、瑞幸、泡泡玛特等成功刺激消费，避免产品同质化[10] 机构研报与市场关注 - 今日全市场机构研报共发布495篇，16家公司获得首度覆盖，其中麦格米特等4股获新财富分析师深度覆盖[1] - 个股机构关注度排行前五为山西汾酒、比亚迪、陕西煤业、中炬高新、长城汽车[1] - 近一周行业机构关注度前五为信息技术、电子设备、金融、医药生物、交运设备[13]

智能眼镜行业分析 - 智能眼镜行业在AI技术赋能下，拐点已至，多家国内品牌积极布局[1][4][5] - 明月镜片作为国内镜片品牌龙头，提前布局智能眼镜产品，并与产业链公司合作，预计2024-26年归母净利润分别为1.8/2.1/2.5亿元，同比增长12.28%/18.05%/18.3%[2][7] - 公司产品结构优化明显，预计2024-26年营业收入分别为788.73/903.64/1040.09百万元，增长率分别为15.10%[8] 市场策略与政策分析 - 政策博弈结束，主题轮动持续，消费阶段性主线地位逐步确立[2][10][11][17] - 中信证券认为宽松的货币环境仍是市场最强支撑，主题板块轮动将持续[14][15] - 申万宏源证券认为主要矛盾转换，政策提振作用钝化，顺周期行情阻力较大[12][13] - 华安证券预计市场流动性充裕，消费阶段性主线地位逐步确立[16][17]

首发经济 - 商务部强调积极发展首发经济，计划加快出台相关政策，推动消费品以旧换新、数字消费、绿色消费、健康消费等[2] - 武商集团今年前11月引进首店133家，举办首展193场，首发商品655个，将持续瞄准"首店""首发""首展""首秀"，开展多元化营销[1][3] 养老产业 - 央行等九部门发文支持养老产业，明确2028年和2035年养老金融发展目标，提出16项重点举措，支持银发经济发展[3] - 奥佳华是全国最大的养老按摩器材生产制造服务商，部分产品已进入厦门市适老化改造政策补贴范围[4] 市场热点 - 12月13日市场成交额>10亿个股中，华为、人工智能、芯片概念股分别有164、139、110只，市场放量2023亿元，两市成交10亿以上个股增加68家至439家[7] - 创一年新高个股中，电商、华为、人工智能概念股分别有72、55、41家，较上个交易日减少14家至230家[11][12] 技术创新 - 开普云融合自研多模态AIGC与空气成像技术，开启AI+XR智能交互新时代，实现高智能化、沉浸式的人机交互体验[13] - 天娱数科研发多个企业级大模型，构筑AI营销SaaS、移动应用分发PaaS、空间智能MaaS三个业务平台，推动多个行业的数字化转型和智能化升级[14]