股价表现与近期财务数据 - 苹果公司股价在2026年4月7日周二早盘交易中下跌5%，从258.86美元跌至246美元以下[1][3] - 该股当日盘中最低跌破246美元，收盘价为246.48美元，下跌12.38美元，跌幅4.78%[1][22] - 公司最新季度财报显示，iPhone收入达到创纪录的852.7亿美元，总收入为1437.6亿美元，每股收益为2.84美元，超过2.67美元的预期[1][4] - 尽管近期下跌，苹果股价在过去一年中仍上涨了37%，但年初至今已下跌9%[5] 可折叠iPhone延迟 - 苹果公司的可折叠iPhone面临复杂的工程开发挑战，可能导致其发布推迟至2026年[1][2][6] - 延迟原因被归咎于工程团队，而非零部件供应问题[6] - 预计可折叠iPhone在当年新产品阵容中占比将低于10%，因此对近期收入影响有限[7] - 预测市场仍认为苹果在2027年前发布可折叠iPhone的概率为77.5%[7] - 此次延迟引发了市场对苹果硬件路线图执行风险的更广泛担忧，尤其是在公司向AI集成设备转型的关键时期[8] 中国专利诉讼案 - 中国最高人民法院在一起与苹果公司的纠纷中维持了小i机器人AI专利的有效性，该裁决于2026年3月27日最终确定[2][9] - 这一裁决为小i机器人在未来的许可谈判中提供了重要筹码，可能给苹果带来潜在的成本压力[10] - 在2026财年第一季度，苹果在大中华区的收入同比增长37.9%，达到255.3亿美元，是其增长最快的业务区域之一[9] - 苹果自身的文件已将“地缘政治紧张和国际争端”以及“不利的法律程序和复杂的监管环境”列为关键风险因素[10] 分析师观点与市场情绪 - UBS维持对苹果的中性评级和280美元的目标价，指出3月季度App Store增长约为7%，受美国市场增长停滞拖累，预计服务业务增长约为14.4%[11] - 分析师整体共识仍具建设性，平均目标价为295.07美元，其中30个买入评级，16个持有评级，2个卖出评级[11] - 美国银行单独给予买入评级，目标价320美元，理由是MacBook Neo和AI集成将成为额外的催化剂[11] - 截至4月7日，苹果的综合情绪指数为42.91，低于3月24日的峰值69.33，Reddit上的社交情绪指数仅为28，处于看跌区域，而新闻情绪指数则较为温和，为57.82[12] - 沃伦·巴菲特表示，如果股价变得更便宜，他愿意增持苹果股份，但他认为该股目前尚不具备吸引力，苹果仍是伯克希尔·哈撒韦公司最大的持仓，价值619.6亿美元[13] - 预测市场认为苹果在4月7日收盘价高于245美元的概率为81.8%[14]

行业趋势与市场前景 - 无人机经济已成为快速扩张的现实 不仅影响军事和国防领域 还广泛渗透至交通运输、产品配送、石油天然气勘探和公用设施检查等多个行业 [1] - 全球无人机市场预计将从2026年的大约690亿美元激增至2036年的近1480亿美元 增长动力来自国防支出、自动化和人工智能集成 [2] - 无人机应用正日益多元化 包括基础设施检查、农业监测、物流配送和应急响应 这降低了行业对国防合同的依赖 并为增长型股东开辟了新的收入来源 [9][10] 投资主题与机会 - 无人机领域的投资前景不仅限于波音或诺斯罗普·格鲁曼等行业巨头 部分最具吸引力的上行机会存在于中小市值、股价相对较低且常被华尔街忽视的无人机股票 [3] - 对于规模较小、关注度较低的公司而言 其在2026年及以后加速增长的全球无人机市场中具备快速增长的潜力 [10] - 当前的美伊冲突放大了全球各国政府优先考虑低成本、可扩展无人机系统的趋势 推动了国防支出的增长 [9] 重点公司分析：Ondas Holdings - 公司通过Ondas Networks和Ondas Autonomous Systems部门运营 致力于为关键任务型B2B网络开发、营销和销售安全的广域无线射频系统 [4] - 尽管技术分析师预测无人机和自主系统业务将在2026年加速发展 但ONDS股票在3月26日仍下跌了8.4% 显示出市场认知存在脱节 [4] - HC Wainwright分析师Amit Dayal维持对该股的买入评级 一年期目标价为每股25美元 意味着有高达165%的上涨空间 Needham的Austin Bohlig也重申买入评级 目标价23美元 意味着143%的上涨空间 [5] 重点公司分析：Red Cat Holdings - 分析师认为其股价下跌更多与2026年上半年艰难的技术市场环境有关 公司自身状况良好 拥有多份黑寡妇无人机订单以及与北约支援和采购机构的100架订单 [6] - 分析师共识预期RCTA股价将在未来一年内达到每股20美元 意味着有78%的上涨空间 鉴于其适中的股价和充足的成长机会 该公司是成长型投资组合的良好补充 [7] 重点公司分析：Draganfly - 公司在无人机领域的工作不仅限于军事无人机 项目范围涵盖与疫情相关的无人机配送和灾难响应计划 [8] - 公司符合真正的小盘股定义 其市值仅为2亿美元 华尔街分析师认为公司仍处于商业化早期阶段 尚未实现持续盈利 [8]

公司现状与领导层过渡 - 伯克希尔哈撒韦公司已从一家市值1000亿美元的公司成长为市值超过1万亿美元的巨头 [2][3] - 公司正进入一个新时代，传奇人物沃伦·巴菲特不再担任CEO，由格雷格·阿贝尔接任 [2] - 公司现金储备已变得非常庞大，面临如何有效配置的挑战 [2] 近期市场表现与估值 - 公司股价年初至今表现震荡，下跌2.5%，但表现优于同期下跌3.5%的标普500指数 [6] - 公司近期宣布了股票回购意向，这被视为股价开始被低估的信号 [4] - 当前股价被认为处于一个具有吸引力的位置，且已不包含“巴菲特溢价” [4][8] 未来前景与挑战 - 新任CEO格雷格·阿贝尔被评价为一位出色的运营者，有能力带领公司迈向新高度，尽管前路更具挑战性 [2][3] - 投资者对没有巴菲特和芒格的伯克希尔长期表现存在疑问 [6] - 公司庞大的规模使其难以通过收购来显著提振股价，除非进行“大象级”的收购 [2] - 公司业务（如GEICO和伯克希尔哈撒韦能源）存在整合人工智能的机会 [8] 投资者行为 - 尽管面临领导层变更，预计大多数长期股东仍将保持持股 [7] - 部分缺乏耐心的股东可能会考虑转向其他被证明有长期跑赢市场能力的、更精简灵活的投资管理者 [7]

公司业绩与财务表现 - 2025年是公司创纪录的一年 第四季度总净收入同比增长16%至人民币17.4亿元 为过去10个季度以来的最高水平 [2] 公司战略与业务发展 - 公司概述了扩展游戏发行业务的计划 [2] - 公司制定了以内容驱动战略和人工智能整合为目标的新变现方案 [2]

文章核心观点 - Tecan集团公布2025年财务业绩，虽然全年销售额和利润有所下滑，但下半年已恢复销售增长并录得强劲订单额[2] 公司启动名为“Rewired”的转型计划，旨在通过优化产品组合、提升商业卓越性和运营卓越性，重振盈利增长，并引领实验室自动化行业的AI和数据驱动未来[3][4][5] 公司重申中期展望，目标在2028年实现10亿瑞士法郎销售额和20%的调整后息税折旧摊销前利润率[6][23] 财务业绩总结 (2025年) - **销售额**：全年销售额为8.825亿瑞士法郎（2024年：9.343亿瑞士法郎），以当地货币计算下降1.6%，但下半年实现0.4%的当地货币增长[6][8] - **订单额**：全年订单额以当地货币计算增长3.8%，下半年增速加快至8.6%[6][7] - **调整后息税折旧摊销前利润与利润率**：调整后息税折旧摊销前利润为1.421亿瑞士法郎（2024年：1.644亿瑞士法郎），调整后利润率为16.1%（2024年：17.6%）[6] 不利的外汇影响（-130个基点）和关税（-70个基点）是利润率下降的主因，部分被基础性改善（+50个基点）所抵消，若剔除外汇和关税影响，调整后利润率应为18.1%[9] - **净利润**：因对合作业务中盈利能力较弱或亏损产品线进行战略重组，计提了1.395亿瑞士法郎的非现金减值费用，导致报告净亏损1.107亿瑞士法郎（2024年：净利润6770万瑞士法郎）[6][10] 调整后净利润为8700万瑞士法郎（2024年：1.031亿瑞士法郎）[10] - **现金流与流动性**：经营活动现金流为1.38亿瑞士法郎（2024年：1.485亿瑞士法郎），现金转换率提升至报告息税折旧摊销前利润的118%（2024年：100%）[6][11] 截至2025年12月31日，净流动性头寸增至1.608亿瑞士法郎（2024年12月31日：1.537亿瑞士法郎）[11] - **股东回报**：董事会将提议在2026年年度股东大会上维持每股3.00瑞士法郎的股息不变[6][19] 2025年8月至12月31日期间，公司执行了价值2480万瑞士法郎的股份回购（总授权额度为1.2亿瑞士法郎）[12] 业务分部表现 (2025年) - **生命科学业务（终端客户业务）**： - 销售额为3.771亿瑞士法郎（2024年：3.97亿瑞士法郎），以当地货币计算下降1.0%[13] 学术与政府领域需求受预算不确定性影响，诊断客户销售稳健[13] - 报告息税前利润为2570万瑞士法郎（2024年：3950万瑞士法郎），报告营业利润率降至6.7%（2024年：9.8%）[14] 该分部承受了大部分外汇和关税的负面影响，并因退出部分Tecan Genomics业务产生530万瑞士法郎的资产减记[14] - 调整后息税折旧摊销前利润为6340万瑞士法郎，调整后利润率为16.5%（2024年：19.6%）[14] - **合作业务（OEM业务）**： - 销售额为5.054亿瑞士法郎（2024年：5.373亿瑞士法郎），以当地货币计算下降2.0%，但下半年实现3.3%的当地货币增长[15] - 报告息税前利润为亏损1.036亿瑞士法郎（2024年：利润4660万瑞士法郎），主要受1.395亿瑞士法郎的非现金减值费用影响[18] - 调整后息税折旧摊销前利润为8970万瑞士法郎，调整后利润率提升至17.7%（2024年：16.9%），得益于积极的产品组合和严格的成本控制[18] - 诊断领域的强劲表现推动了Synergence产品线体外诊断系统的增长[16] 全年订单额以当地货币计算实现中个位数增长，下半年增速加快至低双位数百分比[17] 短期与中期展望 - **2026年短期展望**： - 预计销售额以当地货币计算实现低个位数百分比增长[6][21] - 预计调整后息税折旧摊销前利润率在15.5%至16.5%之间，其中外汇和关税将带来110个基点的负面影响[6][22] 此预期包含了转型计划带来的50-150个基点的潜在基础利润率改善[6][22] - **中期展望（至2028年）**： - 目标在2028年实现10亿瑞士法郎的销售额和20%的调整后息税折旧摊销前利润率[6][23] - “Rewired”转型计划预计将通过增加收入和提升运营、商业、行政及研发效率，为利润率贡献200-300个基点[23] - 预计终端市场将逐步改善，2027-2028年市场增长率将提升至1%至3%的区间[23] - **长期展望（2029年及以后）**： - 预计市场状况恢复正常，增长率为3%至5%[24] 在此环境下，公司预计以当地货币计算的有机增长率将恢复至中高个位数百分比范围，并持续提升盈利能力[24] 行业背景与公司战略 - **行业趋势**：行业增长正在逐步恢复，塑造未来的力量（AI集成、自动化、科学复杂性、经济压力）是强大且持久的[4] 预计这些力量将在未来十年推动实验室自动化市场的显著增长[4] - **公司战略**：公司核心业务完好，资产负债表强劲[3] 通过“Rewired”转型计划，专注于投资组合优化、商业卓越和运营卓越，以立即恢复盈利增长，并为未来定位[3][5] 公司旨在通过引领AI和数据驱动的未来，实现超越市场的增长[4] 公司治理与活动 - **董事会变动**：除2025年12月4日宣布的变动外，Guillaume Daniellot（士卓曼集团首席执行官）将被提名为董事会新的独立成员，以补充董事会在医疗技术行业的专业知识和全球医疗市场领导经验[20] - **资本市场活动**：公司将于2026年3月16日举办资本市场更新会议，详细介绍支撑其中期增长和盈利能力目标的关键驱动因素[2][27]

业绩总结 - 2024财年总收入为40.04亿美元，较去年增长7.5%[7] - 2025年第三季度EBITDA为5.24亿美元，同比增长19.7%[29] - 2025年第三季度的交易总值为488亿美元，同比增长50.3%[11] 用户数据 - 2024年预计服务的总人口为5.2亿，VEON在巴基斯坦、乌克兰、哈萨克斯坦、孟加拉国和乌兹别克斯坦的市场地位为市场领导者[7] - 数字用户数达到1.433亿，同比增长39.3%[11] - 2025年第三季度的多重服务用户数同比增长23.3%[9] - 2025年第三季度的4G用户数达到369万，4G渗透率为65%[9] 财务状况 - 2025年第三季度的现金及现金等价物为16.66亿美元，较2025年6月的12.83亿美元增加[35] - 2025年第三季度的净债务为34.78亿美元，净债务与LTM EBITDA的比率为1.84倍[35] 数字收入 - 数字收入为7.15亿美元，占总收入的17.8%，同比增长63.1%[7]

公司近期业绩与市场表现 - 公司股价在2月24日报收于181.83美元 其过去12个月市盈率为28.55倍 远期市盈率为20.58倍 [1] - 公司2025年第四季度业绩表现喜忧参半 总营收为2.09亿美元 同比增长3% 略低于市场共识 每股收益1.69美元 超出预期3% 主要得益于有利的税收和股本效应 [2] - 自2024年11月看空观点发布以来 公司股价已下跌约31.98% 原因包括每百万美元信用交易费用下降 交易协议转变以及过去五年毛利率和运营利润率收缩 [8] 运营与财务指标分析 - 经调整的运营利润率下降至36.8% 主要由于在技术 人员配置和人工智能能力方面进行了投资 导致费用上升 [3] - 交易量表现不均 信用产品日均交易额同比下降8% 利率产品日均交易额同比下降17% [3] - 利率产品每百万美元交易费用有所增长 信用产品交易量因投资组合和大宗交易模式的转变而获得增量增长 部分抵消了交易额下降的影响 [3] 电子交易平台业务进展 - 公司在电子交易领域保持领先 其自动化大宗交易在顶级客户中增长了125% [4] - 2026年1月 美国高收益债券投资组合交易量增长了126% 表明收盘竞价和人工智能驱动交易解决方案等新协议获得市场认可 [4] - 中期增长计划依赖于电子化渗透率的提高 人工智能驱动的效率提升 以及在美国信用和新兴市场对新协议的采用 [5] 增长战略与市场机遇 - 管理层的中期计划目标是在三年内实现8-9%的营收增长 并实现约100个基点的利润率扩张 [5] - 市场机遇得到不透明新兴市场的进一步支持 公司的人工智能应用可能在此创造显著的竞争优势 [5] - 尽管近期营收增长温和且公司面临执行风险 但协议创新 人工智能整合以及电子交易渗透率的扩大 为公司带来了显著的中期上行潜力 [6] 投资观点总结 - 看多观点认为 结合协议创新 人工智能整合和不断扩大的电子交易渗透率 公司已为中期显著上行做好准备 [6] - 愿意忽略短期波动的投资者 可能将当前估值视为一个有吸引力的入场点 公司拥有强大的结构性增长杠杆 有韧性的客户需求 以及在未来三年推动利润率和营收扩张的多个催化剂 [6] - 此看多观点与2024年11月的看空观点形成对比 看多观点强调人工智能整合 新交易协议和电子化渗透是中期增长的驱动力 [8]

财务表现 - 2025年第四季度实现创纪录的财务业绩 [1] - 全年预订额实现22%的增长 [1] - 第四季度为公司迄今为止预订额最强的季度 [1] 客户与业务指标 - 年度经常性收入超过100万美元的客户数量增长了20% [1] - 第四季度收入续约率为92% [2] - 约20%的客户已采用人工智能驱动的工具 [2] - 预计到2026年底，25%至35%的客户将转向平台定价模式 [2] 战略与运营进展 - 完成了向谷歌云的迁移 [1] - 战略重点是通过多年期续约和人工智能集成推动数字财务转型 [2] - 收购Wiselayer和Verity Accruals以支持平台定价转型 [2] - 旨在自动化日常会计任务，并将业务范围扩展至上游应用场景 [2] 面临的挑战 - 第四季度流失率达到峰值，主要受中低端市场的战略决策和外部并购活动驱动 [2] - 向新平台定价模式的过渡导致部分客户暂停采购决策以进行更战略性的评估 [2] 公司业务 - BlackLine Inc 在美国及全球提供基于云的解决方案，用于自动化和简化会计与财务运营 [3]

公司业绩概览 - 2025年第四季度全球销售额为34亿美元，同比增长7.7%，其中固定汇率增长5.8%，外汇汇率带来1.9%的增长，收购贡献0.9%的增长 [32] - 第四季度非GAAP净利润为1.6亿美元，摊薄后每股收益为1.34美元，上年同期为1.49亿美元和1.19美元 [33] - 2026年销售增长预期为3%至5%，非GAAP摊薄后每股收益预期在5.23美元至5.37美元之间，较2025年的4.97美元增长5%至8% [41] 战略执行与进展 - 公司正在有效执行2025至2027年BOLD+1战略计划，2025年来自高增长、高利润率业务的非GAAP运营利润已接近总运营利润的50%，目标是在2027年战略规划周期结束时超过50% [11] - 价值创造计划预计将在未来几年带来超过2亿美元的运营利润改善，预计到2026年将实现超过1.25亿美元的年化运营利润改善 [38] - 全球电子商务平台henryschein.com正在推广中，预计将在本季度完成对美国牙科和加拿大客户的推广，随后推广至美国医疗客户 [12] 业务板块表现 - **全球分销与增值服务集团**：销售额增长7%，其中美国牙科设备销售额增长10.6%，国际牙科设备销售额增长13.9%（固定汇率增长7.5%），本季度全球牙科设备销售额创下纪录，增长为2021年疫情后复苏以来最高 [16][17][34][36] - **全球专业产品集团**：销售额增长14.6%（固定汇率增长11.1%），种植体和生物材料业务表现稳健，价值型种植体实现两位数增长，高端种植体实现中个位数增长 [24][37] - **全球技术集团**：销售额增长8.4%（固定汇率增长7.6%），云客户同比增长超过20%，Dentrix Ascend订阅用户超过11,000名 [26][28] 市场动态与客户需求 - 美国牙科市场调查显示，诊所的关注点包括通过增加新客户来推动收入增长，以及通过减少预约取消、重新安排或延迟治疗来提高运营效率 [14] - 公司认为美国患者流量保持稳定并略微倾向积极，美国牙科商品销售增长反映了相对于去年的持续市场份额增长 [16] - 口内扫描仪的平均售价因新市场进入者的较低价格而持续小幅下降，但这吸引了新客户进入该领域，推动了从业者从手动印模转向数字印模的兴趣 [21] 技术创新与合作伙伴关系 - 公司与亚马逊云科技建立了强有力的合作伙伴关系，将生成式和智能AI技术集成到Henry Schein One中，包括实时文档助手Voice Notes等 [13][29] - 在芝加哥Midwinter展会上推出了ImageVerify，这是一个AI驱动的质量评估工具，可在拍摄时评估临床图像，有助于减少索赔拒付 [30] - 推出了新的表单工作流程，可通过拍摄患者保险卡的简单照片来捕获保险信息，使患者记录录入更快、更准确 [30] 管理层与领导层过渡 - Fred Lowry被任命为公司候任首席执行官，他此前在赛默飞世尔科技有20年经验，擅长通过收购和有机增长扩大业务规模 [5] - 管理层对过渡到Fred的领导表示高度信心，认为他将推动公司进入下一个增长阶段 [6] - Fred Lowry表示尊重公司已建立的成就，并承诺在此基础上继续发展，其初步计划包括一个为期100天的倾听之旅 [7][96] 财务与资本配置 - 2025年第四季度运营现金流为3.81亿美元，2024年同期为2.04亿美元，增长主要由营运资本管理驱动 [40] - 2025年公司以平均每股71.10美元的价格回购了约280万股普通股，总额为2亿美元，财年末仍有约7.8亿美元授权可用于未来股票回购 [39] - 2026年调整后EBITDA预计将较2025年的11亿美元实现中个位数增长 [42] 增长驱动因素与前景 - 高增长、高利润业务（不包括公司品牌，估计占运营利润10%以上）的贡献持续增加，是战略方向 [11] - 公司品牌（自有品牌）业务增长速度远高于核心全国品牌业务，为公司提供了更高的利润率 [73][78] - 美国医疗分销销售增长4.9%，家庭解决方案部分表现强劲，但呼吸产品类别的需求相对较低，预计将持续到第一季度 [22]

核心观点 - 文章对比了摩根士丹利和Evercore两家顶级投行模式 探讨在当前投行业务复苏背景下哪只股票具备更好的风险回报 [1] - 摩根士丹利是业务多元化的金融巨头 其投行业务复苏强劲 且财富和资产管理业务贡献了稳定收入 [1][2][5] - Evercore是专注于高利润并购咨询的独立精品投行 增长潜力更高 但业务结构相对单一 [1][6] - 尽管Evercore的增长预期和股东权益回报率更高 但摩根士丹利因其业务的稳健性、多元化以及在估值上的折扣 被认为是更具韧性的选择 [22][23] 公司业务模式与表现 - 摩根士丹利将强大的咨询和资本市场业务与规模庞大的财富和资产管理平台相结合 实现了收入多元化 [1] - Evercore是一家领先的独立咨询精品投行 业务围绕高利润的并购和重组建议展开 资产负债表更为精简 [1] - 随着2024-2025年并购和IPO活动复苏 两家公司均表现出韧性 [2] - 摩根士丹利的投行费用在2024年增长35% 2025年增长23% [2][9] - Evercore的投行与股票业务在过去五年（2020-2025年）实现了10.7%的复合年增长率 [7][9] 摩根士丹利具体优势 - **投行业务复苏强劲**：2025年初开局乐观 尽管因关税政策市场情绪短暂冷却 但交易活动势头已反弹 健康的全球投行项目储备、活跃的并购市场以及IPO市场重启将支持其发展 [2] - **交易业务表现突出**：在关税和宏观经济逆风的不确定性中 交易业务过去几个季度表现优异 预计市场波动和客户活动将保持良好 该业务有望持续增长 [3] - **日本市场合作深化**：与三菱日联金融集团的合作持续支持盈利能力 双方计划深化15年联盟 合并日本经纪合资企业的部分运营 这巩固了公司在日本市场的地位 [4] - **亚洲收入大幅增长**：2025年 公司亚洲地区收入同比增长23% 达到94.2亿美元 [4] - **收入结构高度多元化**：财富和资产管理业务贡献了更稳定的收入来源 其对总净收入的贡献从2010年的26%增加到2025年的近54% 截至2025年12月31日 这两个部门的总客户资产达到9.3万亿美元 [5] - **估值具有吸引力**：摩根士丹利的12个月远期市盈率为14.89倍 低于Evercore的15.88倍 显示其交易存在折价 [9][14] Evercore具体优势与举措 - **业务高度集中**：公司大部分收入来自投行与股票业务 该业务在2025年占总收入的97% [6] - **并购市场改善**：全球并购活动在2024年和2025年有所改善 交易价值和数量均有所上升 [6] - **增长前景积极**：预计交易活动将因借贷成本降低以及对规模和人工智能整合的关注增加而加强 [7] - **积极扩张团队**：截至2025年12月31日 公司在投行与股票业务部门雇佣了超过200名高级董事总经理 [8] - **战略性收购**：公司于2月收购了英国独立咨询公司Robey Warshaw 这将增强其在欧洲、中东和非洲地区的业务 并扩大其行业和产品覆盖范围 [8] - **增长预期更高**：市场对Evercore的增长预期更为乐观 其2026年和2027年收入共识预期分别同比增长22.2%和12.5% 2026年盈利预期增长27.2% 2027年预期增长25.5% [20] - **运营效率突出**：Evercore的股东权益回报率为32.01% 远高于摩根士丹利的16.79% 表明其在利用股东资金创造利润方面效率更高 [15] 市场表现与估值比较 - **股价表现**：过去一年 摩根士丹利股价上涨28.7% Evercore股价上涨26.9% 两者均跑赢了Zacks投行行业指数 但摩根士丹利略胜一筹 [11][13] - **估值对比**：Evercore的12个月远期市盈率为15.88倍 摩根士丹利为14.89倍 因此摩根士丹利估值更低 [14] - **盈利预期调整**：摩根士丹利2026年和2027年的盈利预期在过去一个月均被上调 [17] Evercore 2026年的盈利预期在过去一个月被上调 但2027年的预期被下调 [20]