药品事业群增长原因 - 以“伤科疼痛全领域管理的‘第一’品牌”为战略指引，发布伤痛管理新模式，深挖核心产品药效机制，打造产品生态体系 [2] - 优化“品质好中药”运营平台，聚焦高潜赛道，丰富产品管线，打造药品产业大生态 [2] - 学术临床方面，云南白药（散剂）、胶囊等产品临床研究取得进展，打开更广阔应用场景 [2][4] - 市场营销方面，培育自有运动 IP 成功，促进品牌年轻化和单品渗透率提高，气血康包装焕新推动销售增长 [4] - 渠道细分方面，院内渠道深耕扩展，线下 OTC 渠道保持优势，线上探索有新突破 [4] - 生产提效方面，建立线上化业务流程，打造高效大后台运营体系，提质增效成果显著 [4] 健康品事业群渠道建设 - 公司有完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏市场份额国内领先，口腔品类品牌渗透力高 [5] - 优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开发新兴业态，提升市场竞争力和新产品商业化开发基础 [5] 省医药有限公司情况 2024 年工作 - 营收基本盘稳固，主营业务收入 246.07 亿元，同比增长 0.48% [6] - 产品层面，非药业务销售同比增长 14%，医药品牌运营服务模式项目规模同比增长 37% [6] - 渠道层面，基层医疗机构销售同比增长 12%，OTC 板块销售同比增长 18%，新特药专业药房销售同比增长 29% [7] - 管理上，依托数字化底座优化流程，提升运营指标 [7] - 风险管控上，应收账款情况良好，实现优于行业平均的管控目标，落地风险管理体系 [7] 未来规划 - 围绕客户健康需求，整合上下游服务资源，提供价值型医药商业服务 [7] - 清晰服务产品矩阵，多渠道布局，推进全生命周期管理、供应链价值型服务解决方案和创新商业模式，构建诊疗生态圈闭环 [7] 投资并购规划 - 通过“内涵式”和“外延式”协同发展优化产业组合，“外延式”发展探索战略并购、战略合作补全补强现有产业板块，实现高质量可持续发展 [8]

行业发展 - 樟树市黄栀子种植规模达5000亩，从散户模式发展为规模化、产业化种植模式 [1] - 黄栀子作为樟树道地药材"三子一壳"之一，广泛应用于色素提炼、食品、医药等领域，经济价值较高 [1] - 当地气候湿润、土壤肥沃，适合中药材种植，但过去存在规模小、品种多、缺乏统一标准等问题 [1] - 樟树市参与国际标准化组织(ISO)申报工作，《中医药—栀子》国际标准于2024年正式发布，推动中药材领域国际化 [2] 公司运营 - 种植大户刘细流坚持25年开拓荒山种植黄栀子，规模从零提升至5000余亩 [1] - 当地通过花田音乐会、药膳DIY等活动，将栀子花的食用、药用及观赏价值融合，吸引游客体验中医药文化 [1] - 黄栀子"黄金果"在秋季收获，产品畅销各地 [2] 市场表现 - 当地民众和游客积极参与栀子花采摘和药膳美食体验，反映市场对中医药文化的认可 [1] - 樟树市通过文旅活动提升黄栀子产业附加值，形成种植、加工、旅游一体化发展模式 [1][2]

研发进展 - 坚持自主与合作研发结合战略，加强中长期规划 [1] - 2024 年“快克清”磷酸奥司他韦胶囊上市，萘普生钠胶囊、盐酸阿莫罗芬搽剂获重新上市许可 [1] 营销成就 - 构建全渠道营销体系，线下核心渠道有 3000 余家连锁药店，合作连锁门店约 240,000 家，合作单体药店和第三终端 38,000 余家，覆盖全国 90%以上地市、70%以上区县 [2] - 推进线下终端 O2O 业务，强化线上与电商平台合作 [2] 经营目标 - 贯彻中长期战略规划，以“三维一体”运营体系为抓手，构建“OTC+处方药+中药+大健康”四轮驱动增长模式 [2][4] 市场地位 - “快克感冒药”2021 - 2023 年连续三年在年度中国非处方药产品综合统计排名（化学药）“感冒类”中位列第一 [3] - 2024 年公司位列 2023 年度中国化药企业 TOP100 排行榜，“快克”“小快克”荣登“2024 健康产业品牌榜”，“小快克”获妈妈网“宝宝大健康·年度口碑王”称号 [3] 经营情况 - 2024 年医药板块营收 9.15 亿元，占总收入 82.96% [3] - 大、小快克营收 6.12 亿元，占比 55.49%；保健品及食品业务营收 3,909.99 万元，占比 3.55%；批发零售药品及其他医药产品营收 2.62 亿元，占比 23.75% [3] - 感冒、流感药物类占营收比例约 56% [4] - 多潘立酮片中标集采，2024 年占营收比例约 1.2% [4] 其他情况 - 暂无回购股票计划 [4] - 产品围绕快克、小快克等品牌，有近百个品种，用于多种疾病 [4] - 公司无控股股东、实际控制人 [5] - 流感季积极进行全渠道布局，合理安排产能 [5] - 中药业务开发“快克本草”系列，研发上市“续断壮骨胶囊”，储备中药管线 [5] - 处方药聚焦消炎、镇痛品类，“快克清”磷酸奥司他韦胶囊丰富感冒药处方药矩阵 [6] - 产品用于城市地下管网建设 [6]

股价与项目进展 - 公司回应二级市场股价受宏观经济等多因素影响，重视以企业价值为核心的市值管理，积极学习优秀企业经验 [1] - 山东凌凯项目正推进试生产前准备工作，尚未形成产品销售 [1][2] 2024年业绩表现 - 营业收入同比下降13.89%，净利润亏损 [2] - 亏损原因包括：主动收缩建筑钢结构业务致收入利润降低、山东凌凯项目试生产阶段未贡献收入且计提折旧摊销、银行融资规模增加推高财务费用 [2] 核心竞争力与行业地位 - 核心医药产品三七通舒胶囊2025年4月列为国家中药保护品种，多产品入选医保目录 [3] - 大健康业务主体华神蓝光拥有稀缺矿泉水资源，碧瑞59产品偏硅酸含量59.99mg/L超国标2-3倍，为成都桶装水市场占有率第一供应商 [3] 研发战略 - 2024年研发投入下降与在研项目进度相关，未来聚焦中药大品种二次开发 [4] - 以三七通舒胶囊、鼻渊舒为核心，拓展适应症并提升质量标准，增强疗效稳定性与安全性 [4] 行业政策应对 - 针对医保支付改革和集采政策，公司将拓展院外市场、丰富健康产品管线以增强抗风险能力 [5] - 加强产品质量管理与品牌建设，降低政策性风险 [5] 市场拓展规划 - 核心产品三七通舒胶囊原料药收载于《德国药品法典》，为国际化奠定基础，未来或布局海外市场 [6] - 基于优势产品延伸产业链，开发相关健康产品及服务以扩充产品线 [6] 资本运作 - 资产重组及引进战略投资将结合发展战略与市场情况审慎评估 [7] - 本次活动未涉及未公开披露的重大信息 [7]

公司经营业绩 - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 28,268.07 万元，同比增长 36.23%；归属于上市公司股东的净利润 1,453.85 万元，同比上涨 26.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1,308.80 万元，同比上涨 14.34% [1] - 2024 年度，公司实现海外营业收入 13,216.14 万元，同比增长 15.02% [6] - 2024 年度，公司研发投入为 6,923.81 万元，较去年同期下降 43.40% [7] 业绩增长驱动力 - 化学仿制药板块把握国家集采政策机遇，主力产品扩大市场份额，销售提升 [1] - 中成药板块并购后整合扩张，产品管线与营销网络形成互补优势 [2] - 海外市场拓展成效显现，国际化销售网络推动出口业务多季度增长 [2] 业务发展战略 - 落实“化药 + 中药”双轮驱动战略，兼顾国内与海外市场 [2] 对比剂产品市场份额提升策略 - 扩大国内市场份额，参与集采，做好营销推广，加快新产品研发上市 [3] - 拓展海外市场，借助欧盟 GMP 和巴西 GMP 契机，提高海外营收贡献 [3] 天原药业整合情况 - 收购后从多方面对天原药业进行深度探讨和赋能，已纳入集团管理体系，正进行多方位整合 [4] 研发进展 - 2024 年在多领域布局，获批多个注册证书，完成部分一致性评价 [7] - 截至目前，审评中项目 12 项，研发立项项目 23 项，共计 35 项 [7] 亳州生产基地建设 - 陆芝葆有序推进亳州生产基地建设，一期工程预计年内试生产和工艺验证，明年投产 [8] - 结合自有资金及融资保障建设按期完成 [8]

原材料供应与采购 - 公司养麝基地共有两处 分别位于四川省和陕西省 林麝基地运行和管理严格遵循公司法和公司章程 [1] - 为保障原材料供给 公司持续关注牛黄市场动态 采取多元化采购方式 与供应商保持稳定合作 适时加大战略性采购储备 [1] - 牛黄进口新政仅开放阿根廷天然牛黄进口试点 进口规模较小 短期内对国内市场价格影响不明显 国内市场牛黄采购价格在165-180万元每公斤 [1] - 天然牛黄价格自2021年以来逐年攀升 2024年至2025年每公斤采购价格为2021年的3倍多 [2] 产品与生产 - 公司主产品片仔癀全部使用天然牛黄 未使用其他方式生产的牛黄作为原料 [2] - 国家中药品种保护审评委员会已受理片仔癀延长国家一级中药保护品种保护期限的申请 [2] - 2023年5月公司对片仔癀价格进行调整 实际提价幅度远低于成本上涨幅度 [2] 渠道建设与战略 - 2024年公司积极践行"名医入漳"战略 助力"圆山计划"五大工程建设 通过多渠道引进名医来漳坐诊 科学布局名医馆和国药堂 [3] - 至2024年底 公司覆盖全国近400家片仔癀国药堂 2025年第一季度新增30余家国药堂 [3] - 未来将持续推广"圆山计划" 重点在福建 广东省以外空白区域开设门店 [3] 化妆品业务分拆 - 片仔癀化妆品公司研发 销售 财务等业务已逐渐剥离出公司 初步满足上市公司五独立原则 [3] - 2024年初片仔癀化妆品公司完成股改工作 成为股份制公司 目前仍在持续推进分拆工作 [3]

公司业务调整 - 出售浙江维康医药零售有限公司和浙江维康大药房有限公司，因其业务与公司主营医药制造业务有差异，出售股权利于公司聚焦医药制造业，推进现代中药及西药协同发展 [2] 研发相关 研发风险控制 - 建立完善新药研发体系，选题前充分市场调研，各阶段严格控制，加大研发投入和人才引进力度以降低研发风险 [3] 研发优势 - 成立多个科研平台，2021 年诺贝尔化学奖获得者迈克尔·莱维特教授在公司成立诺贝尔奖工作站并任首席科学家，“浙江省现代中药创新重点企业研究院”被认定为省重点企业研究院 - 截至 2024 年末，拥有药品批准文号 37 个，银黄滴丸、罗红霉素软胶囊等产品有发明专利与核心技术 [3] 研发方向 - 推进在研产品 1.1 类中药创新药参丹通脑滴丸等、2.1 类中药改良型新药银黄吸入溶液、3.1 类中药新药开心散等经典名方、中药配方颗粒及现有重点产品二次开发 - 利用现有研发平台剩余研发能力，开发市场前景好、资金投入小、研发周期短、能更快上市的中短期项目 [4][5] 股东回馈 - 2024 年度计划向全体股东每 10 股派发现金红利 1.4 元（含税） - 发布 2025 - 2027 年股东回报规划，未来三年现金分配利润不低于当年可供分配利润的 20% [3] 行业看法 - 我国居民收入增长、人口老龄化加速、健康意识增强，医药行业进入高质量发展阶段，中药获国家政策高度支持，公司看好中药行业未来发展 [5]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，于2025年5月13日下午14:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [2] - 上市公司接待人员包括董事长洪江游、独立董事郑欢雪等7人 [2] 产品相关 - 热炎宁颗粒正在积极复产准备中，预计2025年7 - 8月之前推向市场 [2] - 公司生产及销售的中药产品有贞蓉丹合剂、止咳橘红颗粒等多种 [3] 公司战略 - 公司重视中药发展，不断加强对已有中药产品进行二次开发，明晰儿童用法用量，改善口感、改进工艺、提高质量标准等 [2]

市场表现 - 5月12日上证科创板生物医药指数弱势震荡 科创医药指数ETF（588700）跌1.88% 换手率3.18% 成交额超829万元 [1] - 成分股中翔宇医疗、联影医疗涨超1% 亚辉龙、诺禾致源等多股跟涨 该ETF年内涨幅暂居同标的第一 [1] 指数构成 - 上证科创板生物医药指数选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业等领域上市公司证券 反映科创板生物医药产业整体表现 [1] - 科创医药指数ETF（588700）配备2只场外联接基金（A类：021060 C类：021061） [1] 行业分析 - 2024年和2025年一季度医药板块营收和归母净利润整体下滑 细分板块业绩分化 多数子行业利润端承压 [1] - 2025年一季度收入端向好的子板块包括医疗研发外包、医院、其他生物制品 利润端向好的有医疗研发外包、医院、原料药、其他生物制品 [1] - 2025年以来化学制药板块二级市场表现较好 市场关注度聚焦创新驱动、国产化、政策免疫等主线 [1] 投资主线 - 创新药是医药最明确的长期主线 建议配置龙头及存在明确催化的创新药标的 [2] - 消费医疗兼具消费属性 重点关注医药自主可控及医药内需 是内需消费刺激的受益板块 [2] - Q1业绩逐步出清 部分低估低配但后续拐点明确的标的有望迎来反转 关注国企改革、中药等方向 [2]

电力概念 - 周k线图显示电力概念在周线级别5周均线支撑下形成阳线大反包 目前接近历史大周期高点 多次尝试挑战后可能实现突破 [1] - 周线级别所有均线(5周 10周 20周 30周 60周)呈现多头向上排列 技术形态支持向上突破 [1] - 日线级别出现5日均线准备死叉10日均线但再次开口向上 预示向上攻击波段可能持续 [1] 猪肉概念 - 日线级别呈现低点抬高的上升走势 伴随成交量显著增量 近期虽进入盘整但已形成小波段上行趋势 [1] - 周k线图显示5周 10周 30周均线明显向上翘头 技术指标显示可能进入短线主升波段 [1] CRO创新药概念 - 近期经历上升后进入强势平台型调整 目前可能进入新主升波段浪形 5日 10日均线金叉且20日均线多头排列支持短期上行 [1] - 周线级别呈现双底结构特征 当前处于大周期底部区域 存在估值安全边际 [2]