转自：华尔街日报 全球央行都在降息，美联储成了"异类"。鲍威尔用22次"等待"释放了什么信号？ 美联储主席鲍威尔在今天凌晨的新闻发布会上，淡化了任何有关该央行将通过降息来缓解特朗普关税政 策所带来的经济疲软的印象。 鲍威尔用了22次"等待"（wait）一词来强调美联储并不着急。他说："我们认为，等待的成本相当低， 所以我们正在这样做。" 鲍威尔的言论暴露了特朗普不可预测和反复无常的贸易声明是如何在美国和其他富裕国家之间的货币政 策上造成分歧的。 造成这种差异的原因很简单：其他经济体并没有对进口商品大幅加税。因此，它们看到了需求走软和劳 动力市场走弱的影响，但没有美联储政策制定者今年晚些时候可能要应对的价格上涨的影响。 此外，由于经济刚刚经历了一段艰难的高通胀时期，美联储官员认为他们不能冒险先发制人地降低利 率，以改善招聘放缓，以免在短期内加剧物价上涨的压力。 这与2019年的情况不同，当时美联储三次降息，以支撑经济免受特朗普首次贸易战后情绪恶化的影响。 鲍威尔周三表示："这种情况下，我们不能先发制人，因为在我们看到更多数据之前，我们实际上不知 道对数据的正确反应是什么。" 其结果是，美联储的处境与欧洲、加拿大 ...

欧洲央行管委斯图纳拉斯：看来欧洲央行将继续降息 智通财经5月5日电，欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，看来欧洲央行将继续降息。 ...

文章核心观点 5月2日美股盘前美国公布重磅经济数据，超预期的非农数据影响下国债收益率上涨、美元收复失地、三大期指集体走高，现货黄金短线走低，特朗普呼吁美联储降息，欧元区通胀数据或推迟欧洲央行降息时间表，欧洲股市集体走高 [1][2][3] 美国经济数据 - 4月非农就业人数增加17.7万，大幅超出预估的13.8万增量，前值为增加22.8万 [1] - 4月失业率报4.2%，与市场预估和前值持平 [1] 市场反应 美国市场 - 美国国债收益率上涨，美元收复失地 [2] - 三大期指集体走高，道琼斯指数期货涨1.09%，标普500指数期货涨1.17%，纳斯达克100指数期货涨0.97% [2] - 现货黄金短线走低约8美元，现报3251.97美元/盎司 [3] 欧洲市场 - 欧洲股市集体走高，德国DAX指数现涨2.30%，英国富时100指数涨1.10%，法国CAC40指数涨2.01%，欧洲斯托克50指数涨2.00% [3] 政策相关 - 交易员预计美联储今年将降息近四次，美联储官员表示在明确政府政策对经济影响前不急于降息，预计5月会议保持基准利率不变 [2] - 特朗普称美国没有通货膨胀，呼吁美联储降低利率 [3] - 欧元区4月CPI同比上涨2.2%，略超出预期，核心CPI同比飙升2.7%至8个月最高水平，或推迟欧洲央行降息时间表并削弱其乐观情绪 [3]

欧元区通胀保持不变后，欧洲央行可进一步降息 金十数据5月2日讯，德国复兴信贷银行经济学家舍恩瓦尔德在一份报告中说，在数据显示欧元区4月份 通胀率保持在2.2%之后，欧洲央行应该可以自由地再次降息。她说，欧元走强使进口商品更便宜，再 加上贸易冲突对经济的抑制，应该足以在中期将消费者通胀率稳定在2%的目标附近。这为欧洲央行在6 月份再次降息留下了余地。然而，欧元区服务业的价格压力仍然居高不下，推高了核心通胀率。 ...

德国CPI与欧洲央行政策 - 德国4月CPI月率略高于预期但不会改变欧洲央行6月降息计划 [1] - 核心通胀出现显著跃升需观察未来几个月发展 [1] 贸易谈判对经济影响 - 贸易谈判仍是市场关注焦点 [1] - 若贸易战取得进展可能引发需求强劲回升推动经济活动和价格上涨 [1] - 需求回升可能引发更强硬利率预期重新定价 [1]

欧元区通胀与货币政策 - 欧洲央行官员Piero Cipollone指出美国贸易关税可能在短期内对欧元区通胀构成压力，甚至带来通缩效应，因欧元升值和实际利率上升[1] - 欧元区通胀预期上升，3月未来一年通胀预期达2.9%，为2024年4月以来最高值，三年和五年通胀预期分别为2.5%和2.1%[2] - 多位欧洲央行官员对通胀前景表示乐观，行长拉加德称通胀达到2%目标的过程"即将完成"，法国央行行长预计今年可能进一步降利率[1] - 市场预计欧洲央行年内还将降息2-3次，存款机制利率可能从2.25%降至1.5%，但部分官员警告不要过于激进[2] 欧元汇率与资本流动 - 欧元在美国宣布关税后意外升值，而非欧洲央行预期的贬值，这得益于避险资金流入[1] - 欧元升值、财政支出增加导致的融资条件收紧以及能源价格下跌强化了欧洲央行6月降息25个基点的理由[2] - 特朗普关税政策引发金融市场动荡，促使投资者远离美国资产并寻找替代品，美国市场未能发挥传统避风港作用[3] 全球贸易与货币体系 - 美国贸易措施可能导致资源从高生产率行业转移至低生产率行业，造成全球经济增长率持续走低[1] - 长期来看，更高关税可能导致更高通胀、更慢经济增长和更高美国债务水平，削弱美元在国际贸易和金融中的主导地位[3] - 贸易碎片化可能推动全球体系从以美国为主导转向多极化体系，多个货币将竞争储备货币地位[3]

"如果在六个月内从1.01美元升到了1.20美元，那么的确，这是一个大问题，" BCA Research首席欧洲策 略师Mathieu Savary说。高盛集团的经济学家称，自3月初以来欧元兑主要贸易伙伴的货币上涨了5%。 他们表示这可能会在未来两年每年使通胀率下降约0.2个百分点，但若欧元进一步升值这种拖累效应可 能加倍。Barings投资组合经理Brian Mangwiro认为，要对冲这种冲击，欧元兑美元升值到1.20以上就需 要欧洲央行在年底前将关键利率从从目前的2.25%降至1.5%以下。 ...

欧元汇率与欧洲央行政策 - 美国财长贝森特指出欧洲人对欧元强势感到恐慌 [1] - 预计欧洲央行将通过降息措施使欧元汇率回落 [1]

欧洲央行政策动向 - 欧洲央行官员准备进一步降息以应对经济压力 [1] - 预计美国关税政策将对欧洲经济造成持久损害 [1] - 存款利率可能从当前2 25%降至1 5%以刺激需求 [1] 国际经济环境 - IMF会议后政策制定者对特朗普政府行为感到失望 [1] - 特朗普不可预测性加剧不确定性抑制支出和投资 [1] - 未来一段时间内可能推高通胀 [1] 金融机构预测 - 美国银行德意志银行摩根士丹利经济学家支持降息预期 [1]