纪要涉及的公司 - CDW：一家提供技术产品和服务的公司，业务涵盖客户设备、数字转型、成本优化、创新等领域，在云业务、AI等方面有布局 [1] - GoDaddy：为小企业和创业者提供域名注册、网站建设、电子商务等服务的公司，拥有Arrow等AI驱动平台 [67] 纪要提到的核心观点和论据 CDW - **宏观环境与业务前景**：宏观环境存在大量波动和不确定性，但技术对客户至关重要，是构建竞争优势、吸引员工和实现使命的关键，客户有大量被压抑的技术需求，公司预计全年业务谨慎增长，虽部分领域增长可能放缓，但整体需求向好 [2][3][4] - **关税影响与应对策略**：关税带来不确定性和复杂性，但公司利用这一情况帮助客户，提前采购并储备库存，为客户提供预关税价格的产品，凭借与客户的长期信任关系，在市场中获得优势 [6][7] - **各业务板块表现与趋势** - **商业空间**：过去两个季度呈现稳定增长态势 [9] - **教育领域**：客户设备方面有活动提前拉动的情况，K - 12领域对价格更敏感，部分采购受关税和产品原产国影响 [10][28] - **企业解决方案**：有短暂停顿，企业客户更谨慎对待大型项目决策，但预计未来有增长驱动力，如网络现代化和安全需求 [10][15] - **国际业务**：尽管面临地缘政治和美国宏观环境的不确定性，但本季度表现强劲，公司对国际业务财政展望保持谨慎 [18] - **AI业务布局与机会** - **帮助客户方式**：作为全栈全生命周期组织，通过专业服务和讨论，围绕效率、个性化和客户体验三个领域，为客户提供战略服务并实施，以AI为切入点增加业务机会 [19][20][21] - **创新实验室**：设立医疗创新实验室等，将合作伙伴和客户聚集在一起，让客户亲身体验技术，促进学习和合作 [22][23] - **AIPC机会**：认为AI将嵌入全栈，AIPC是重要增长因素，虽目前PC增长在AIPC领域不显著，但随着应用增长，AIPC将更普及，公司可提供更丰富配置和服务 [24][25][26] - **云业务发展与战略** - **业务表现**：从客户支出角度看，云业务增长显著，公司通过收购Mission Cloud等举措扩大业务规模，提升效率 [32][33] - **战略布局**：将云业务视为飞轮，包括专业服务、管理服务、市场交易和基础设施消费等环节，持续关注云服务、安全、AI和数据等领域的收购机会 [33][35] - **财务状况与展望** - **毛利率**：过去六年毛利率提高约5个百分点，近期增长放缓，主要受业务组合变化影响，公司长期仍看好毛利率提升 [50][51][52] - **运营费用**：在挑战的宏观背景下持续投资，目标是平衡增长举措、客户服务和成本杠杆，采用可变成本模型，长期投资固定成本将带来回报 [54][55] - **全年业绩**：预计全年实现低个位数增长，虽有潜在增长因素，但政府和教育业务存在不确定性，公司保持谨慎 [56][57][58] GoDaddy - **客户群体与业务韧性**：小企业和微企业客户对自身业务保持乐观，GoDaddy产品对他们至关重要，公司与客户关系良好，通过多种方式了解客户需求，业务具有韧性 [71][72][73] - **高意图客户战略** - **战略成效**：公司战略有效，整体业务增长6% - 8%，过去五年归一化EBITDA利润率扩大900个基点，改善了自由现金流和每股自由现金流，过去四年回购25%的完全稀释流通股 [75][76] - **目标客户**：追求高意图客户，即花费超过500美元的客户数量从2023年的150万增加到180万，这些客户能从产品中获得价值，具有较高的留存率 [77][78][79] - **业务发展趋势与模式** - **电子商务**：客户进入平台的途径多样化，域名仍是主要入口，但也有客户从logo、网站等需求进入，公司通过Arrow plus等产品满足客户不同阶段的需求 [80][81][83] - **域名业务**：是最大的域名提供商，拥有超500个顶级域名，业务稳定增长，通过域名吸引客户并促进二次产品附加，核心平台包括域名和二级市场，应用和商务业务是高利润增长点 [84][85][89] - **AI应用**：拥有从域名到交易的技术栈，为Arrow提供数据支持，客户对Arrow的发现和参与度增加，已提前进入货币化阶段，通过Conversations工具为客户提供自动响应和调度功能，提高业务效率 [90][92][93] - **定价与捆绑策略** - **策略转变**：从产品视角转向客户视角，根据客户属性创建特定群组的捆绑产品，提高新客户获取和客户留存率，促进业务增长和盈利能力提升 [107][108][110] - **价格设定**：Arrow plus初始定价为每月5美元，基于对客户价值的评估和实验，后续会根据客户反应和使用情况进行调整 [103][104][105] - **支付业务与增长**：支付业务持续增长，主要驱动力是新客户签约和现有客户转换，公司虽提高了交易费用，但仍低于市场水平，通过易用性吸引客户，商务和应用部门的增长受价格、交叉销售和新客户增加等多种因素影响 [115][116][122] - **财务目标与战略**：公司目标是实现6% - 8%的收入增长，提高归一化EBITDA利润率，回购股份，以自由现金流为核心目标，通过执行战略和业务模式的复合增长，有望实现长期增长，预计2026年自由现金流每股复合年增长率达20% [125][126][129] 其他重要但是可能被忽略的内容 CDW - 公司在企业客户设备增长方面，教育领域更多关注Chromebook，受产品原产国和价格敏感性影响有预购情况，而企业端更关注Windows和Apple产品，预购情况较少 [28][29] - 公司在传递关税导致的价格上涨时，作为成本加成供应商，基本能保持毛利润中性，净销售额会因价格上涨有所增加，但毛利率会有一定稀释 [63] GoDaddy - 公司在股权补偿方面，对员工的股票授予保持在收入的2% - 3%，过程较为一致，曾将归属期从四年调整为三年以符合行业标准 [141][142] - 公司考虑并购机会时，需满足战略、财务模型和技术栈整合三个标准，目前对自身业务执行和战略布局感到满意 [146]

合作核心内容 - Mastech Digital与Informatica宣布扩大战略合作伙伴关系，旨在为全球客户提供行业及流程级的AI主导解决方案 [2] - 合作结合Mastech在数据现代化方面的深厚专业知识与Informatica先进的数据和AI能力，为企业释放新价值 [2] - 此次深化合作是公司向数据和AI优先技术合作伙伴转型的战略性飞跃 [5] 市场定位与目标 - 合作旨在提供基于AI的下一代解决方案，以加速在规模达500亿美元的可寻址云数据管理和分析市场中的数字化转型 [1] - 合作致力于帮助企业现代化其数据生态系统、解锁AI驱动的洞察并大规模加速数字化转型成果 [5] 解决方案与能力 - 利用Informatica的智能数据管理云平台，该平台由CLAIRE AI引擎及CLAIRE GPT等GenAI功能驱动，提供企业级端到端数据集成、治理和分析机会 [3] - 提供行业特定解决方案，涵盖医疗保健、BFSI及制造业，配备预配置元数据、规则和仪表板以实现快速部署 [9] - 设立联合AI和数据成果实验室，提供实践研讨会、共同创新空间和价值实现蓝图，以加速AI和数据解决方案的采用 [9] - 客户成功团队将配备下一代方案，包括关键AI业务用例和客户就绪的概念验证，可在短短30天内阐明价值并交付成果 [5] 公司背景 - Mastech Digital是一家AI驱动的数据和 analytics 公司，为全球企业提供注重结果的解决方案 [7] - 公司业务覆盖美国、加拿大、英国和印度，为财富1000强企业提供数据和AI主导的IT转型服务及专业技术人才配置 [7]

任命核心信息 - Admiral Group plc任命Paola Bonomo为独立非执行董事，自2025年5月12日起生效 [1] 新任董事专业背景 - Paola Bonomo拥有14年麦肯锡战略咨询经验，专注于科技与电信领域 [2] - 具备10年数字业务运营领导经验，曾在eBay、Vodafone和Facebook担任高级职位 [2] - 持有斯坦福商学院MBA学位和意大利路易吉博科尼大学工商管理学位 [6] 新任董事董事会经验 - 曾任意大利AXA集团运营实体AXA Assicurazioni S p A的非执行董事，并担任其审计、内部控制与风险以及薪酬委员会成员 [3] - 目前担任FAAC S p A和意大利领先电信塔运营商INWIT的非执行董事 [4] - 曾担任意大利证券交易所上市公司Telecom Italia的非执行董事并主持提名与薪酬委员会 [5] - 拥有在数字、电信和零售行业多家上市公司及私人公司的董事会经验 [5] 公司管理层评价与展望 - 董事会主席Mike Rogers认为Paola在国际金融服务领域知识渊博，并在为多家知名面向消费者的品牌工作时积累了丰富的数字化转型经验 [7] - Paola Bonomo表示Admiral通过专注于数据以更好地理解和预测客户需求，已成为英国领先的个人保险业务公司 [8] - 集团首席执行官Milena Mondini de Focatiis期待与Paola合作，以确保公司继续满足不断增长的客户群需求 [8] 委员会任命 - Paola Bonomo自2025年5月12日起被任命为Admiral Group薪酬委员会成员 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长0.9%，从2.957亿美元增至2.984亿美元 [4][12] - 2025年第一季度毛利润同比增长1.1%，从5040万美元增至5100万美元，毛利率为17.1%，与2024年同期持平 [12][13] - 2025年第一季度分销、销售和行政费用减少70万美元，降至4970万美元 [13] - 2025年第一季度营业收入为120万美元，而2024年同期为营业亏损10万美元 [14] - 2025年第一季度总利息支出略有下降，从280万美元降至270万美元 [14] - 2025年第一季度净亏损从60万美元增至150万美元，主要因利率互换的公允价值发生约320万美元的不利变化 [14] - 2025年第一季度调整后EBITDA从870万美元增至980万美元，增长12.3% [5][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净收入增长主要归因于商品、肉类、家禽和海鲜类别的销量增加和价格提高 [12] - 毛利润增长主要归因于本季度大宗商品和海鲜利润率的提高 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对关税政策变化，通过多元化供应商基础和探索替代采购策略确保供应链的连续性和成本效益 [6] - 5月1日公司完成新ERP应用在整个网络的实施，所有地点均在单一现代ERP平台上运营，有助于提高运营效率、可见性和控制力 [6][7] - 公司在犹他州、北卡罗来纳州和佛罗里达州的配送中心推出新电子商务平台，为餐饮服务客户和经销商提供服务 [7] - 公司战略设施增强计划在多个地区推进，夏洛特配送中心的翻修预计在2025年第二季度末完成，亚特兰大先进设施项目稳步推进 [9] - 并购是公司增长战略的核心支柱，公司专注于在高潜力市场扩大地理覆盖范围，实现运营协同效应，扩大客户群，增强产品和服务能力 [10] - 公司的关键竞争优势源于对正宗亚洲美食的需求增长，以及作为全国领先的亚洲特色分销商的地位 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临宏观逆风，特别是新关税政策带来的不确定性和相关供应链中断 [6] - 2025年是HF的战略投资年，公司在设施、数字基础设施和运营方面的投资将为下一阶段的增长奠定基础 [16] - 尽管短期不确定性持续存在，但公司仍专注于长期战略目标，通过数字转型和基础设施投资推动有机增长，并辅以有针对性的并购举措 [16] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，公司无义务更新或修订这些前瞻性陈述 [2] - 公司提及非GAAP财务指标，认为这些指标能为投资者提供业务潜在增长趋势的有用视角，并在财报中对非GAAP财务指标与最可比的GAAP指标进行了全面调整 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议记录未提及问答环节相关内容。

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长0.9%，从上年同期的2.957亿美元增至2.984亿美元 [4][11] - 调整后EBITDA同比增长12.3%，从870万美元增至980万美元 [5][14] - 毛利润增长1.1%，从5040万美元增至5100万美元，毛利率为17.1%，与上年同期持平 [11] - 分销、销售和行政费用减少70万美元，降至4970万美元 [12] - 2025年第一季度营业收入为120万美元，上年同期为营业亏损10万美元 [13] - 总利息费用略有下降，从280万美元降至270万美元 [13] - 净亏损从60万美元增至150万美元，主要因利率互换的公允价值发生约320万美元的不利变化 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净收入增长主要归因于商品、肉类、家禽和海鲜类别的销量增加和价格提高 [11] - 毛利润增长主要归因于本季度大宗商品和海鲜利润率的提高 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对关税政策变化，通过多元化供应商基础和探索替代采购策略确保供应链的连续性和成本效益 [6] - 公司推进数字转型计划，5月1日完成新ERP应用在整个网络的实施，同时在犹他州、北卡罗来纳州和佛罗里达州的配送中心推出新的电子商务平台 [6][7] - 公司继续推进战略设施改进计划，预计在2025年第二季度末完成夏洛特配送中心的翻新，并在亚特兰大的先进设施项目上取得稳步进展 [8] - 并购是公司增长战略的核心支柱，公司专注于在高潜力市场扩大地理覆盖范围，实现运营协同效应，扩大客户基础，增强产品和服务能力 [9] - 公司的竞争优势源于对正宗亚洲美食的需求增长，以及作为全国领先的亚洲特色分销商的地位 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临宏观逆风，特别是新关税政策带来的不确定性和相关供应链中断 [6] - 公司对2025年的业绩充满信心，认为第一季度的业绩反映了在战略举措上的持续严格执行，尽管宏观环境动态且不确定 [5] - 公司对长期计划极为乐观，目标是在今年剩余时间里延续已建立的发展势头 [6] 其他重要信息 - 公司在2月业务相对缓慢，主要受宏观不确定性影响，但3月表现强劲，这种势头延续到了4月 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 无

合作核心内容 - 数字化原生公司Globant与沙特职业足球联赛（SPL）建立合作伙伴关系，将实施由Globant体育部门Sportian提供的尖端竞赛管理解决方案 [1] - 新平台将利用人工智能和数据分析工具，加速此前的手动任务，能够检测并纠正人为错误，显著减少手动工作，使竞赛工作人员能够专注于创新 [1] - 该合作伙伴关系旨在通过技术创新支持SPL的快速增长，提升体育观赏性并帮助俱乐部发挥最佳水平 [3] 技术解决方案细节 - 竞赛管理套件支持球员无缝数字化注册、新签约球员的自动注册以及实时比赛日操作，包括阵容提交、裁判分配、装备选择和合规流程 [2] - 系统以安全为核心设计，保护敏感数据，以维护竞赛的完整性和所有参与者的隐私 [2] - 该平台将核心竞赛工作流程数字化并利用人工智能，使SPL能够以更高的速度、透明度和精确度运作 [6] 战略意义与市场拓展 - 此次合作将Globant在数字重塑方面的全球专业知识带入中东和北非地区，该地区体育、媒体和娱乐行业的转型正以空前速度发生 [4] - 该协议反映了Globant在中东地区的持续扩张及其作为全球前瞻性体育组织可信赖技术合作伙伴的日益重要的角色 [6] - 这一里程碑标志着Globant开始将尖端技术引入沙特阿拉伯蓬勃发展的体育生态系统 [6] 公司背景与行业地位 - Globant拥有超过31,200名员工，业务遍及5大洲的35个国家，为谷歌、艺电和桑坦德银行等公司服务 [9] - 公司被IDC MarketScape报告评为人工智能服务全球领导者（2023年）以及媒体咨询、集成和业务运营云服务提供商全球领导者（2024年） [9] - 根据Brand Finance的数据，该公司是全球增长最快的IT品牌和全球第五大最强IT品牌（2024年） [16] - Sportian是Globant与LALIGA支持的全球端到端技术解决方案提供商，为体育和娱乐行业提供数字生态系统 [10]

市场规模与增长潜力 - Datadog的云市场规模约为6000亿美元，预计到2028年将以20%的年复合增长率（CAGR）增长[27] - Datadog的可观察性市场规模约为530亿美元，预计到2028年将以11%的年复合增长率（CAGR）增长[29] - Datadog的云安全市场规模约为260亿美元，预计到2028年将以16%的年复合增长率（CAGR）增长[31] 客户与产品使用情况 - Datadog的全球客户数量约为30,500个[48] - 使用2个及以上产品的客户占比为83%[1] - 使用4个及以上产品的客户占比为51%[1] - 使用6个及以上产品的客户占比为13%[1] 财务表现 - Datadog的TTM收入为28.35亿美元，同比增长26%[1] - TTM非GAAP运营利润为6.76亿美元，运营利润率为24%[1] - TTM自由现金流为8.33亿美元，自由现金流率为29%[1] - 2023财年公司收入为2,128,359千美元，较2022财年增长27%[84] - 2023财年自由现金流为597,548千美元，自由现金流利润率为28%[85] 未来展望 - 2024财年预计收入为2,684,275千美元，较2023财年增长26%[84] - 2025财年第二季度预计收入为7.87亿至7.91亿美元，全年收入预计为32.15亿至32.35亿美元[1] - 2025财年非GAAP运营收入预计为1.48亿至1.52亿美元[1] - 2024财年收入预计为26.84亿美元，同比增长26%[1] 研发与费用 - 2023财年GAAP研发费用为962,447千美元，占收入的45%[84] - 2023财年非GAAP研发费用为627,902千美元，占收入的30%[84] - 2023财年GAAP销售与营销费用为609,276千美元，占收入的29%[84] - 2023财年非GAAP销售与营销费用为500,597千美元，占收入的24%[84] - 2023财年GAAP管理费用为180,192千美元，占收入的8%[84] - 2023财年非GAAP管理费用为125,692千美元，占收入的6%[84] 行业认可 - Datadog在2024年被评为观察平台的领导者，获得Gartner的认可[35] - Datadog在2024年被评为数字体验监控的领导者，获得Gartner的认可[40] - Datadog在2025年被评为AIOps平台的领导者，获得Forrester的认可[45] - Datadog在2024年Gartner®魔力象限中被评为观察能力领域的领导者[1]

财务表现 - 第一季度每股收益(EPS)为81美分 同比增长7.1% 超出市场预期的77美分 [2] - 按固定汇率计算 基础EPS增长20.2% [2] - 营收136.3亿美元 同比下降6.3% 低于市场预期的138.5亿美元 [3] - 有机营收增长1.5% 其中50%的市场实现增长 [3] - 标准化EBITDA为49亿美元 同比下降2.6% 有机增长7.9% [10] 业务运营 - 每百升收入同比增长3.7% 但总有机销量下降2.2% [4] - 高端和超高端啤酒表现强劲 超核心啤酒组合增长1.8% [5] - 旗舰品牌科罗娜在墨西哥以外市场收入增长11.2% 30多个市场实现双位数销量增长 [5] - 非啤酒业务收入增长16.6% 主要受Cutwater、Nütrl和Beats等品牌推动 [8] - B2B数字平台贡献72%的营收 直接面向消费者的数字生态系统创造2.75亿美元收入 [6][8] 成本与支出 - 销售成本下降9.2% 有机增长3.1% [9] - 销售及管理费用(SG&A)增长5.6% 有机增长1.3% 达到42亿美元 [9] - EBITDA利润率提升130个基点 有机提升218个基点至35.6% [10] 2025年展望 - 预计全年EBITDA增长4-8% [12] - 预计每季度净养老金利息费用和增值费用为1.9-2.2亿美元 [12] - 预计平均总债务票面利率为4% [12] - 预计标准化有效税率26-28% 资本支出35-40亿美元 [12] 行业比较 - 公司股价过去三个月上涨33.1% 高于行业19.3%的涨幅 [3] - 嘉士伯(CABGY)预计本财年销售和EPS分别增长31.2%和9.4% [13] - 可口可乐(KO)预计本财年销售和EPS分别增长2.3%和2.8% [14] - Keurig Dr Pepper(KDP)预计本财年销售和EPS分别增长5.6%和6.3% [15]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收6000万美元，剔除剥离的自动化部门后同比增长5% [6] - 调整后EBITDA为740万美元，同比增长68%，调整后EBITDA利润率提升超550个基点至12.4% [7] - 经常性收入达2600万美元，较Q4略有上升，占总收入的44% [8] - 运营收入为340万美元，去年同期为运营亏损240万美元；报告净收入为150万美元，去年同期为净亏损340万美元 [23] - 调整后净收入为370万美元，去年同期为70万美元；摊薄后每股收益为0.07美元，去年同期为0.01美元 [24] - 截至3月31日，员工人数为1320人，与2024年Q4基本持平 [24] - 季度末现金为2010万美元，较Q4末的2310万美元有所下降；运营活动提供的净现金为100万美元 [24] - 季度内支付股息220万美元，回购股票330万美元；下一次季度股息将于6月27日支付给6月6日登记在册的股东 [24] - 摊薄后流通股为5030万股，较上一季度减少30万股；季度末总债务与EBITDA比率为2.1倍，处于2 - 2.5倍目标范围的底部，低于2024年12月31日的2.4倍 [25] - 本季度平均借款利率为6.5%，低于上一季度的7% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术咨询业务和银行、能源、公用事业、健康科学和公共部门等行业垂直领域实现两位数增长，推动美洲地区营收增长17%至4100万美元 [11] - 欧洲市场技术咨询业务和保险行业垂直领域呈现增长，保险行业垂直领域实现两位数增长 [14] - 亚太地区Q1营收为500万美元，较去年减少80万美元，主要因澳大利亚政府在5月选举前支出疲软；银行业、制造业、能源和健康科学等行业垂直领域实现两位数营收增长 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收增长17%，是过去两年中同比增长最大的季度 [7][11] - 欧洲市场显示出早期反弹迹象，预计随着需求回升，今年晚些时候将进一步改善 [14] - 亚太地区Q1营收下降，预计选举结束后政府支出将在今年晚些时候回升 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将AI融入所有技术和服务领域，为超200家客户提供AI研究和咨询服务，较上季度的150家有所增加 [8] - 持续优化业务组合，采取严格的运营方式，提高盈利能力 [8] - 利用AI优化成本、未来验证合作伙伴生态系统并严格跟踪投资回报率，帮助客户实现成本效益，保护战略增长计划 [10][11] - 积极拓展中端市场，通过ISC Tango平台吸引该市场客户 [13] - 持续关注并购机会，寻找额外的经常性收入流和加速数字与AI领域增长的项目 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对技术服务需求强劲，预计Q2需求将持续，受云、AI、数据分析和基础设施现代化驱动 [20] - 尽管存在关税不确定性，但公司认为市场需求良好，专注于利用技术实现成本优化和竞争优势，符合公司优势 [27] - 预计美洲地区Q2将继续实现两位数增长；欧洲市场Q2将有所改善，但增长将从Q3开始加速；亚太地区预计政府支出在选举后将回升 [30][33][15] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论了非GAAP财务指标，认为其有助于提高公司财务结果的可比性和透明度 [4] - 公司发布了关于Agencik AI的战略指南，为企业领导者提供建议 [9] - 公司的AI平台ISG Tango吸引了大量合同价值，目前超过90亿美元，较Q4增长超30% [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评价美洲地区的增长节奏，Q2是否会有类似的增长？ - 美国市场需求强劲，包括转型和优化方面，预计美洲地区Q2将继续实现两位数增长 [30][31] 问题2: 欧洲市场哪些终端市场有望引领反弹，目前是否有积极迹象？ - 欧洲市场仍存在诸多不确定性，包括关税、地缘政治和选举周期等因素，但咨询服务和成本优化方面的业务管道有所增加，预计关税情况改善后，Q3和Q4业务将加速增长，Q2会有所改善但无增长 [31][32][33] 问题3: 如何看待Q1的利用率，是否有招聘需求？ - Q1利用率处于较高水平，公司对此感到满意，预计不会进一步提高；招聘将根据业务管道需求进行，保持谨慎和纪律性 [37][39][40] 问题4: 杠杆率下降后，如何使用现金，并购管道和估值情况如何？ - 公司将积极评估现金分配机会，包括回购、股息、并购和业务投资；在并购方面，持续寻找额外的经常性收入流和加速数字与AI领域增长的项目，但收购价格与预期存在差距，预计会利用部分现金进行并购，采用现金、股票和盈利分成相结合的方式 [42][43][44] 问题5: 公司在州和地方政府层面的业务情况如何？ - 美国公共部门Q1实现两位数增长，特别是在对成本效率更感兴趣的“红色州”，业务管道也很稳固，公司在州和地方政府层面业务表现良好，无联邦政府业务 [46][47][48] 问题6: 如何应对AI的快速发展，是否积极招聘，是否面临员工流失问题？ - 公司对90%的客户服务人员进行了AI培训，并开展持续技能提升计划；招聘主要围绕转型和AI领域；未发现工资压力，采用工资加股票的模式吸引和留住人才；预计到2026年年中，大多数客户将有AI业务，欧洲市场的发展将推动AI客户数量增加 [51][52][61] 问题7: 美洲地区表现强劲，对欧洲和亚太地区下半年的预期是否意味着美洲地区会放缓？ - 美国市场将保持强劲增长，尽管下半年增长率可能低于上半年；公司将行业影响分为低、中、高三个类别，美国市场各类别行业混合，因此表现良好；欧洲市场低影响行业较少，关税情况改善后，下半年业务有望增长 [54][55][57] 问题8: AI业务目标是否更具野心，增加AI顾问是否有挑战和工资压力？ - 公司未设定新的AI业务目标，但预计到2026年年中，大多数客户将有AI业务；未发现工资压力，采用工资加股票的模式吸引和留住人才；AI业务有助于提高利润率，公司希望利润率尽快达到两位数 [60][61][63] 问题9: 如何看待ISG Tango平台的收入贡献？ - ISG Tango平台有助于加速利润率提升，因为能够更高效地完成工作，为客户更快实现价值；该平台还为公司打开了中端市场，吸引了新客户；预计到2026年，几乎所有交易和价值都将通过该平台进行 [66][67][68] 问题10: 如何调整交付模式和定价策略以利用AI提高生产力并保护利润率？ - 公司通过AI咨询业务、在平台中使用AI、利用AI研究为客户提供信息以及提高自身运营效率等方式，提高客户利润率和员工生产力，从而加速整体利润率提升 [71][72] 问题11: 关税增加对全球能力中心（GCC）业务有何影响，机会如何？ - GCC业务热门，公司为客户提供关于GCC的咨询服务，包括组建、缩减或出售等；公司将于7月在班加罗尔举办CEO会议，讨论该话题；AI推动了GCC业务的发展，公司在该领域非常活跃 [73][74] 问题12: 为利用新发展领域，公司还需要进行哪些投资？ - 公司主要关注现有工具和平台的升级，确保将AI技术融入其中，以保持相关性，而非进行新的投资 [76]

资本市场支持政策 - 深圳市地方金融管理局与中国证券监督管理委员会深圳监管局联合印发《深圳市关于发挥资本市场作用 建设产业金融中心行动方案（2025-2026年）》，旨在打造一流投资银行及投资机构 [1] - 方案提出支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强，同时鼓励中小机构差异化发展、特色化经营 [1] 投行业务监管与国际化 - 以"上市公司质量"为导向强化投行业务监管，推动证券公司健全内控体系，提高执业质量 [1] - 引导头部证券公司有序发展境外业务，支持企业利用"两个市场""两种资源"提升国际影响力 [1] 投资机构能力提升与创新 - 推动投资机构提升投研核心能力，优化资源配置 [1] - 督促投资机构以满足居民财富管理需求为出发点探索产品创新，深入开展数字化转型，推进普惠金融高质量发展 [1] 中长期资金入市 - 支持投资机构用好社保基金、养老金、年金等投资管理资格，吸引中长期资金入市 [1] - 积极推进深圳个人养老金业务，支持养老金、保险资金等中长期资金加快发展权益投资 [1]