文章核心观点 - 投资中买入价格比买入优质公司更为重要 [1] 作者背景与投资理念 - 作者是前海军退伍军人 专注于股息投资 投资于优质蓝筹股、商业发展公司和房地产投资信托基金 [1] - 作者是买入并持有的长期投资者 注重质量而非数量 计划在未来5-7年内通过股息补充退休收入 [1] - 作者的目标是帮助工薪阶层和中产阶级建立由高质量、支付股息的公司组成的投资组合 以实现财务独立 [1] 披露信息 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有ADC和BBW公司的多头头寸 [2] - 文章表达作者个人观点 除Seeking Alpha外未获得其他报酬 与文中提及的任何公司无业务关系 [2] - Seeking Alpha及其分析师并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问 其分析师为第三方作者 包括可能未受机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

文章核心观点 - 文章旨在为退休投资者筛选出能够持续支付股息的股票 这些公司需具备可持续的商业模式、稳定的派息历史、稳健的资产负债表以及可预测的增长前景 [1][2][3] - 文章根据上述标准 重点介绍了三家在新加坡交易所上市的公司：Venture Corporation Limited、新加坡交易所以及Parkway Life REIT [4][7][9] - 持有此类具有稳定收益和长期增长潜力的公司股票 被视为有效的通胀对冲工具 能为退休生活提供可靠收入 [12][13] 退休友好型股票的特征 - 公司应具备可持续的商业模式 收入具有经常性或提供必需的非周期性服务 [2] - 公司需拥有持续支付股息的悠久历史 通常应有5年或10年不间断或增长派息的记录 [2] - 公司需拥有稳健的资产负债表 低杠杆和稳定的现金流以维持或增加股息支付 [3] - 公司应能提供可预测的增长 途径包括业务地域扩张、推出新产品/服务、提价能力或维持低成本 [3] Venture Corporation Limited (SGX: V03) 分析 - 公司拥有支付稳定年度股息的优异记录 在过去10年中从未中断派息 期间经历了新冠疫情及2022-2023年的高通胀时期 [4] - 尽管身处科技行业且在过去十年中有三年营收出现两位数百分比下降 公司始终能产生正经营现金流以支持持续派息 [5] - 公司财务状况极为稳健 零负债且持有13亿新元现金 这使其有能力持续以稳定股息回报股东 [5] - 按其最新派息计算 公司股息率约为5.3% [6] 新加坡交易所 (SGX: S68) 分析 - 作为新加坡市场唯一获准的金融交易所 新加坡交易所至少自2003年以来每年都支付股息 [7] - 公司通过证券和衍生品交易获得经常性收入 无论市场环境如何都能产生稳定的现金流 [7] - 公司已明确表示计划在2028财年（截至2028年6月30日）将每股股息增至0.0525新元 其2025财年每股股息为0.375新元 [8] - 公司目前股息率为2.2% 凭借其业务的垄断性质以及5.07亿新元的强劲净现金状况 预计其将持续保持稳定的年度派息记录 [8] Parkway Life REIT (SGX: C2PU) 分析 - 该房地产投资信托自2007年上市以来每年都支付股息 期间经历了全球金融危机、新冠疫情及2022-2023年高通胀期 [9] - 信托投资组合包括位于新加坡、日本、法国和马来西亚的医院、医疗中心和疗养院 [9] - 其约65%按价值计算的医疗资产采用三重净租赁并带有年租金递增条款 这意味着其有能力向租户提高租金 [10] - 基于其过去12个月的每单位分派0.1518新元 信托为股东提供的收益率为3.7% [10] - 信托的负债率较低 为35.8% 利息覆盖比率优异 达8.9倍 这意味着其有条件延续年度派息记录 [10] - 鉴于全球许多地区人口老龄化的趋势 医疗保健需求可能持续增长 [11]

沃伦·巴菲特卸任与伯克希尔·哈撒韦投资组合 - 沃伦·巴菲特宣布将于年底卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官一职 其预先指定的继任者格雷格·阿贝尔将于周五接任首席执行官 巴菲特将继续担任董事会主席并参与日常运营 [1] - 伯克希尔·哈撒韦的投资组合高度集中 前五大公司持仓占其总持仓的近64% 这一策略多年来行之有效 预计未来将继续保持 [2] - 鉴于巴菲特的卸任 分析认为其投资组合中支付股息并构成持仓主体的长期核心持股很可能在可预见的未来保持不变 [3][4] 美国运通 - 美国运通是一家专注于支付卡的美国银行控股公司和跨国金融服务公司 2025年表现强劲 提供0.84%的股息收益率 [5] - 第三季度每股收益为4.14美元 超出分析师预期的3.99美元 同比增长19% 营收增长11%至184.3亿美元 超出预期的180.5亿美元 净利润同比增长16%至29亿美元 [6] - 伯克希尔·哈撒韦持有151,610,700股 占美国运通流通股的22% 占其投资组合的18.2% [8] - 业务部门包括美国消费者服务、商业服务、国际卡服务以及全球商户和网络服务 [7][9] 苹果公司 - 苹果公司设计、开发和销售消费电子产品、计算机软件和在线服务 提供0.37%的股息 [11] - 尽管伯克希尔近期出售了2000万股 且过去两年苹果销售激增 但其仍占伯克希尔投资组合的20.8% 伯克希尔持有苹果1.6%的股份 [11] - 产品和服务包括iPhone、Mac、iPad、可穿戴设备及配件 以及AppleCare、App Store、Apple Music、Apple TV+、Apple Card和Apple Pay等服务 [11][12][16] 美国银行 - 美国银行是一家银行控股公司和金融控股公司 提供1.95%的股息收益率 尽管巴菲特过去两年减持 但其仍是优质的长期持仓 [14] - 第三季度每股收益为1.06美元 高于预期的0.95美元 营收为282.4亿美元 高于预期的275亿美元 利润同比增长23%至85亿美元 营收同比增长11% 每股收益跃升31% [14] - 伯克希尔·哈撒韦持有568,070,012股 占其投资组合的9.9% 占美国银行流通股的7.8% [14] - 业务部门包括消费者银行、全球财富与投资管理、全球银行和全球市场 [15][17][18] 雪佛龙 - 雪佛龙是一家美国跨国能源公司 主要专注于石油和天然气 为寻求能源板块投资的投资者提供更安全的选择 提供4.58%的股息 今年早些时候股息提高了5% [20] - 伯克希尔·哈撒韦持有122,064,792股 占雪佛龙流通股的6.1% 占其投资组合的5.8% [20] - 业务分为上游和下游两个部门 上游涉及原油和天然气的勘探、开发、生产和运输 下游涉及原油炼制成石油产品以及营销和运输 [20][21][23] 可口可乐 - 可口可乐公司是巴菲特长期以来的核心持仓之一 巴菲特持有4亿股 占其流通股的9.3% 占投资组合的9% 该股在2025年上涨了13.8% 并提供2.86%的股息 [22] - 作为全球最大的饮料公司 旗下拥有500多个气泡和非气泡品牌 包括20个价值十亿美元的品牌 如健怡可乐、芬达、雪碧等 [22][23][24][27] - 公司是全球气泡饮料、即饮咖啡、果汁和果汁饮料的顶级供应商 通过全球最庞大的饮料分销系统 每天在超过200个国家提供超过19亿份饮品 公司还持有怪物饮料16%的股份 [25]

文章核心观点 - 文章对比了iShares核心高股息ETF (HDV) 和Schwab美国股息权益ETF (SCHD) 这两只专注于美国高股息公司的ETF 尽管两者在行业倾斜和低成本上相似 但在近期回报、股息收益率和投资组合构建上存在关键差异 [5] - 从投资组合规模、成本和股息收益率看 SCHD似乎应表现更优 但实际数据显示HDV在过去一年、三年和五年中均以较大优势持续跑赢SCHD [6] - 对于寻求定期股息收入的投资者而言 根据自身需求和风险偏好在两者中选择其一 或同时配置两者 可能是一个明智的策略 [4][10] 基金概况与策略 - iShares核心高股息ETF (HDV) 追踪晨星股息收益率焦点指数 该指数关注具有财务实力支撑的高股息收益率股票 [7] - Schwab美国股息权益ETF (SCHD) 追踪道琼斯美国股息100指数 同样关注具有强劲股息支付记录和财务实力支撑的高股息股票 [7] - 两只基金均避免使用杠杆、对冲或ESG叠加策略 保持策略直接并专注于股息强度 [1] 投资组合构成 - HDV投资组合包含74只股票 相对集中 行业明显偏向消费防御、能源和医疗保健 截至12月30日 其前四大持仓为埃克森美孚、强生、雪佛龙和艾伯维 使基金顶部权重更偏向能源和医疗保健 [1] - SCHD持有103只美国股票 投资组合权重高度集中于能源(19.34%)、消费防御(18.5%)、医疗保健(16.1%)和工业(12.28%)等行业 截至12月30日 其最大持仓为百时美施贵宝、默克、洛克希德马丁和康菲石油 这些均未出现在HDV的前列持仓中 [2] - SCHD对金融板块的高暴露可能是其软肋 持续高利率近年来对该板块构成显著阻力 相比之下 HDV对能源板块的更高倾斜对投资者有利 因为一些最大的能源公司也是一流的股息支付公司 能够在波动的油气价格中产生稳定的现金流 [9] 成本与收益特征 - SCHD的费用比率为0.06% 略低于HDV 且提供更高的股息支付 其收益率为3.8% 高于HDV的3.2% [3] - SCHD拥有超过14年的业绩记录 资产管理规模(AUM)已增长至超过720亿美元 成为美国最大的股票收益ETF之一 [2] 业绩表现与风险考量 - 长期来看 股息稳定性和增长 而非单纯收益率 对股息股票的总回报贡献最大 [8] - 财务实力至关重要 公司只有稳定增长现金流并拥有强劲资产负债表 才能支付大额且稳定的股息并维持高收益率 [8] - 从质量角度看 SCHD和HDV都是面向收益投资者的顶级高股息ETF [9]

投资策略与分析师背景 - 分析师斯科特·考夫曼拥有超过十年的金融行业从业经验 [1] - 其投资策略通常避免购买依赖消费者的投资标的 尽管部分投资如金融机构属于面向消费者的类别 [1] - 作为Dividend Kings的首席分析师 其专注于提供高质量、股息增长且被低估的投资机会的可行见解 目标是获得丰厚的现金股息和强劲的资本收益 以实现稳健的总回报 [1]

文章核心观点 - 文章介绍了五只华尔街分析师高度看好的高评级股息股票 这些股票结合了可持续的股息、合理的估值、改善的基本面和机构信心 为面向2026年的收入型投资提供了多元化选择 [3][5][7][24] Ultrapar Participações S.A. (UGP) - 公司是巴西多元化控股公司 业务涵盖下游能源分销、物流和化工产品 是南美能源基础设施领域的主导者 [2] - 公司股价年初至今（YTD）上涨42%（不含股息） 提供7.48%的股息收益率 显著高于行业平均水平 [1][7] - 公司于12月26日宣布了每股近19美分的特别股息 所有覆盖该股的7位分析师均给予买入评级 共识目标价4.50美元意味着近20%的上涨空间 市盈率仅为7.94 [7][8] California BanCorp (BCAL) - 公司是一家小型区域性银行 市值6.1亿美元 股价年初至今上涨超过14% [9] - 公司提供多元化的存款和贷款产品 第三季度每股收益（EPS）为48美分 超出预期9美分 营收4518万美元也超出预期 [10][12] - 股票提供2.12%的股息收益率 派息率保守为20.6% 所有5位覆盖该股的分析师均给予买入评级 共识目标价隐含近8%上涨空间 市盈率为9.74 [11][12] H World Group (HTHT) - 公司是全球最大的酒店管理和特许经营公司之一 主要服务于中国市场 拥有涵盖经济型、中档和豪华段的广泛品牌组合 [13] - 公司股价年初至今上涨近47% 提供3.26%的股息收益率 但派息率高达90.8% 限制了近期股息增长空间 [14][15] - 所有覆盖该股的7位分析师均给予买入评级 公司市盈率为28 远期市盈率接近20 估值相对较高 [15][16] Genco Shipping & Trading (GNK) - 公司是一家全球干散货船所有者和运营商 运输铁矿石、煤炭、谷物和化肥等关键大宗商品 [17] - 公司股价年初至今上涨近35% 提供3.19%的股息收益率 五年年化股息增长率接近26% [18] - 覆盖该股的4位分析师中有3位给予买入评级 共识目标价隐含约12%的上涨空间 [19] Glacier Bancorp (GBCI) - 公司是一家市值59亿美元的区域性银行 总部位于蒙大拿州 服务于美国西部社区 提供商业和消费贷款、存款服务等多种金融产品 [20] - 公司股价年初至今下跌约9% 提供2.9%的股息收益率 远期市盈率为14.6 而过往市盈率高于22 [21] - 股价疲软主要源于第三季度每股收益57美分 低于预期5美分 但分析师情绪依然积极 共识买入评级和平均目标价53.60美元隐含近18%上涨空间 [22]

宏观投资环境与策略 - 经济不确定性、利率下行以及地缘政治紧张是投资者进入新一年的主要关切点[1] - 这些因素促使投资者聚焦于能够提供稳定现金流的投资策略，而非周期性的上涨机会[1] - 派息股票，特别是股息率超过5%的股票，成为构建平衡收入与长期财富创造的投资组合基石[2] - 股息股票通常能提供下行保护，作为对冲经济不确定性的工具[2] 高股息策略的行业逻辑 - 最可靠的收入机会存在于与核心基础设施相关的行业，如公用事业、电信和管道运输[3] - 这些行业提供电力、电信/移动连接和能源运输等基本服务，需求可预测且不受经济起伏影响[3] - 这些公司拥有有韧性的商业模式，能够在经济周期中产生稳定的经营现金流并维持股息支付[4] 推荐股票：Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - 公司是Plains All American Pipeline, L.P. (PAA)的控股实体[6] - PAA是一家在美国和加拿大从事原油、天然气液体及精炼产品运输、储存和营销的上市主有限合伙公司[7] - 公司通过收购EPIC Crude Holdings, LP的100%股权以及出售其天然气液体业务并重新配置资金于原油资产，以寻求更稳定的现金流[7] - 公司季度股息为每股0.38美元（年化1.52美元），按当前股价计算的股息率为8.09%[8] - 公司五年股息增长率为20.2%[8] - 公司目前Zacks评级为1（强力买入），行业排名在前44%[8] 推荐股票：The AES Corporation (AES) - 公司是一家全球性能源公司，业务组合涵盖水电、风电、天然气、太阳能、煤炭和电池储能[9] - 公司正通过对储能和公用事业规模可再生能源等清洁能源解决方案进行战略投资，把握全球能源转型的长期增长机会[9] - 人工智能和云计算普及带来的数据中心电力需求加速增长是另一个关键催化剂[9] - 管理层重申2025年调整后息税折旧摊销前利润指引为26.5亿至28.5亿美元，主要驱动力来自新的可再生能源项目、美国公用事业费率基础的扩大以及成本节约的实现[10] - 公司预计2025年将支付超过5亿美元的股息，同时将投入18亿美元用于可再生能源和公用事业增长[10] - 公司季度股息为每股0.1759美元（年化0.70美元），按当前股价计算的股息率为5%[12] - 公司派息率为34%，五年股息增长率为4.3%[12] - 公司目前Zacks评级为2（买入），行业排名在前31%[12] 推荐股票：Telefónica, S.A. (TEF) - 公司在欧洲和拉丁美洲提供移动和固定通信服务[13] - 公司启动了为期五年的“转型与增长”战略，旨在推动可持续增长，巩固其在西班牙、德国、英国和巴西的领导地位，并加速技术和运营演进[13] - 该计划目标是通过效率和数字化转型，到2028年实现高达23亿欧元的节约，到2030年实现30亿欧元的节约[14] - 财务目标包括到2028年实现1.5%-2.5%的收入和息税折旧摊销前利润复合年增长率，并在2028-2030年加速至2.5%-3.5%[14] - 公司确认2025年股息为每股0.30欧元，设定2026年股息为每股0.15欧元，并计划在2027-2028年将40%-60%的自由现金流用于股息分配[14] - 公司按当前股价计算的股息率为6.2%，派息率为76%[15] - 公司目前Zacks评级为2（买入），行业排名在前40%[15]

文章核心观点 - 派息股票，特别是大型制药公司的股票，能够提供稳定的收入流和长期财富积累，是构建稳健投资组合的优质选择[1][2] - 制药行业因其稳定的现金流、抗经济周期的特性以及对创新疗法的持续需求，成为股息投资的理想领域[3] - 展望2026年，制药行业在定价协议、创新驱动和并购活动等因素支持下，增长前景积极，为相关派息股票带来稳健回报潜力[4][5][9] 股息投资与制药行业优势 - 派息股票提供可预测的收入流，有助于在市场波动时缓冲投资组合[1] - 定期增加股息反映了公司对运营实力的信心，并能通过复利效应显著提升长期资本增值[2] - 大型制药公司现金流稳定，支持定期股息支付和长期股息增长，其业务对经济周期不敏感，因市场对创新医疗方案存在持续需求[3] 2026年制药行业增长驱动力 - 过去三到四个月，多家大型药企与特朗普政府签署了药品定价协议，标志着行业与政府关系转向更合作的态度，尽管短期可能影响利润，但更广泛的患者覆盖有望推动处方量增长，部分抵消收入影响[4] - 行业增长将由创新驱动，重点关注肥胖症、基因疗法、炎症和神经科学等高增长领域，这些领域具有巨大的商业潜力[5] - 预计2026年并购活动将保持强劲，但重点可能转向选择性的、创新驱动的生物技术收购，而非大规模整合，行业参与者可能更倾向于通过合作和许可协议来管理成本和降低风险[5] 重点公司分析：强生 - 强生被金融分析师普遍认为是最安全、评级最高的股票之一，拥有标普全球最高级别的“AAA”信用评级，目前Zacks评级为2（买入）[7] - 强生是标普股息贵族指数成分股，已连续63年增加股息，当前股息为每股5.20美元，股息率为2.50%，高于行业平均的1.87%，派息率为盈利的50%，五年股息增长率为5.39%[8] - 尽管面临汇率逆风以及生物类似药和仿制药对部分关键药物的销售冲击，其创新药物/制药部门表现仍优于市场，增长由Darzalex、Erleada、Tremfya等关键药物以及Spravato、Carvykti、Tecvayli等新上市产品的持续采用所驱动[10] - 公司预计创新药物业务在2025年至2030年间将增长5%至7%，肿瘤药物销售额预计到2030年底将超过500亿美元[10] - 预计2026年医疗器械业务的增长将优于2025年，驱动力来自所有医疗器械平台新推出产品的采用率提高以及对高增长市场的关注增加[11] 重点公司分析：艾伯维 - 艾伯维以其强劲的股息特征而闻名，目前Zacks评级为3（持有）[12] - 艾伯维同样是标普股息贵族指数成分股，2025年10月宣布将季度股息提高5.5%至每股1.73美元，并于2026年第一季度支付，自2013年从雅培分拆成立以来每年都增加股息，当前股息率为2.85%，派息率约为盈利的69%，五年股息增长率为6.14%[13] - 艾伯维是免疫学领域的领导者，Skyrizi和Rinvoq在Humira于2023年失去美国市场独占权后成功接棒，成为公司增长支柱，在这些新免疫疗法强劲且加速的需求支持下，公司已回归更稳定的增长轨道[14] - 公司预计到2029年收入复合年增长率将达到高个位数，这得益于有利的专利保护期以及其肿瘤学和神经科学产品组合的额外贡献[14] 重点公司分析：默克 - 默克在大型制药公司中表现突出，拥有强大的肿瘤学产品组合，目前Zacks评级为3[15] - 默克宣布将季度股息提高4.9%至每股0.85美元，于2026年第一季度支付，在过去14年中已连续15次提高股息，当前股息率为3.18%，高于行业平均的1.87%，派息率为盈利的37%，五年股息增长率为5.43%[16] - 默克拥有超过六种重磅药物，Keytruda是关键的营收驱动因素，其他肿瘤药物如Welireg、与阿斯利康合作的Lynparza和与卫材合作的Lenvima也对营收增长有所贡献[17] - 过去几年，通过有机和无机增长，默克的后期研发管线几乎增加了两倍，这使公司能够在未来几年推出约20种新疫苗和药物，其中许多具有重磅潜力，旨在应对Keytruda将于2028年失去市场独占性的担忧[17]

美国金融体系结构 - 美国拥有一个外国投资者难以完全理解或欣赏的金融体系 [1] - 与加拿大或欧洲相比 美国境内存在数量显著更多的各种规模的金融机构 [1] 分析师背景与投资策略 - 分析师Scott Kaufman拥有超过十年的金融行业直接经验 [1] - 其投资策略专注于提供高质量、股息增长且被低估的投资机会分析 [1] - 投资目标是获得丰厚的现金股息和强劲的资本利得 以实现稳健的总回报 [1]

美国金融体系结构 - 美国拥有一个外国投资者难以完全理解或欣赏的金融体系 [1] - 与加拿大或欧洲相比 美国境内存在更多不同规模的金融机构 [1] 分析师背景与投资策略 - 分析师Scott Kaufman拥有超过十年的金融行业直接经验 [1] - 其投资策略专注于提供高质量、股息增长且被低估的投资机会分析 [1] - 投资目标是获得丰厚的现金股息和强劲的资本利得 以实现稳健的总回报 [1]