有色板块市场表现 - 有色ETF华宝(159876)在1月28日大涨3%，价格再创历史新高 [1] - 截至发稿时，该ETF获资金实时净申购超过1.25亿份 [1] - 最近20个交易日，资金连续净流入该ETF合计超过12亿元，推动其最新基金规模迅速攀升至23.4亿元，续创历史新高 [1] 机构观点与行业展望 - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑 [1] - 中金公司指出，2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市 [1] - 中信建投认为有色牛市有望再进阶 [1] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期为25年至30年，其中上行期8年至10年，下行期15年至20年，一旦方向确立，周期会持续很长时间 [1] 相关投资产品概况 - 有色ETF华宝(159876)及其联接基金(017140)的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [2] - 该指数涵盖贵金属(避险)、战略金属(成长)、工业金属(复苏)等不同景气周期的品类，全品类覆盖有助于把握整个板块的贝塔行情 [2]

文章核心观点 - 有色金属板块近期表现强劲，有色ETF华宝（159876）价格创历史新高，资金大幅流入，市场热度持续向上 [1] - 机构普遍共识认为有色金属板块有望持续走牛，本轮周期由“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑驱动，可能形成持续时间长的超级周期 [1] 市场表现与资金流向 - 1月27日，有色ETF华宝（159876）早盘价格一度再刷历史新高，随后有所回调 [1] - 开盘30分钟内，该ETF获资金实时净申购超1.4亿份 [1] - 最近20个交易日，资金净流入该ETF合计超10亿元 [1] - 该ETF最新基金规模攀升至21.6亿元，续创历史新高 [1] 机构观点与行业展望 - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为其持续性和战略意义不亚于战后重建等历史阶段 [1] - 中金公司指出，2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市 [1] - 中信建投认为有色牛市有望再进阶 [1] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期为25-30年（上行8-10年，下行15-20年），一旦方向确立会持续很长时间 [1] 产品结构与投资逻辑 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（017140）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [2] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期 [2] - 全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情 [2]

市场表现与资金流向 - 有色ETF华宝(159876)在1月26日早盘跳空大涨超4%，价格再刷历史新高 [1] - 其跟踪的中证有色指数近一年涨幅扩大至逾128% [1] - 截至发稿时短短10余分钟，该ETF获资金实时净申购超7800万份 [1] - 最近20个交易日，资金净流入该ETF合计近9亿元 [1] - 截至1月23日，有色ETF华宝(159876)最新规模达18.92亿元，续创历史新高，是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的 [2] 机构观点与行业展望 - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义不亚于历史重大阶段 [1] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期为25-30年（上行8-10年，下行15-20年），一旦方向确立会持续很长时间 [2] - 中金公司指出，2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市 [2] - 中信建投认为有色牛市有望再进阶 [2] - 机构普遍共识认为有色金属板块有望持续走牛 [2] 产品结构与覆盖范围 - 有色ETF华宝(159876)及其联接基金(017140)的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [2] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期 [2] - 全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情 [2]

有色板块市场表现 - 有色ETF华宝（159876）在1月23日早盘大涨2.5%，价格再刷历史新高 [1] - 该ETF跟踪的中证有色指数近一年涨幅扩大至逾120% [1] - 截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购4900万份 [1] - 最近17个交易日，资金连续净流入该ETF合计近8亿元 [1] - 截至1月22日，有色ETF华宝（159876）最新规模达17.75亿元，续创历史新高，是跟踪中证有色金属指数的3只ETF中规模最大的 [2] 机构观点与行业展望 - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为本轮周期叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义不亚于战后重建等历史阶段 [1] - 中金公司指出，2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市 [2] - 中信建投认为有色牛市有望再进阶 [2] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期为25~30年（上行8~10年，下行15~20年），一旦方向确立会持续很长时间 [2] 相关投资产品概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（017140）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [2] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖能更好把握整个板块的贝塔行情 [2]

文章核心观点 - 围绕格陵兰的地缘政治博弈，表面是领土争端，实则是关乎全球未来秩序的战略较量，暴露了全球秩序正在松动的现实 [1][15] - 美国以关税为工具，通过强硬手段谋求对格陵兰的战略主导，旨在获取其航运、资源及军事价值，进行长期战略布局 [3][9][12] - 欧洲因安全依赖美国及自身经济脆弱性，在行动上迅速退却，表现出政治表态强硬但行动谨慎的矛盾状态 [3][5][7] - 俄罗斯采取冷静旁观态度，将此事视为美欧关系裂解的契机，在确保自身北极核心利益底线的前提下，乐见美欧相互消耗 [12][14] 欧洲的反应与困境 - 在特朗普以惩罚性关税（起点10%，可升至25%）进行经济威慑后，欧洲迅速集体退场，德国率先撤军 [3] - 德国军队低调搭乘民航而非军机回国，为欧洲做出示范，其他国家虽表面坚持原则，但无一国愿成为首个被打击目标 [5] - 欧洲退却的根本原因在于安全上长期依赖美国及北约，且自身经济脆弱（能源价格高、通胀压力大、制造业竞争力下降），无法承受与美国关系破裂的风险 [7] 格陵兰的战略价值 - 随着北极冰层融化，北极航线商业化潜力巨大，将重塑全球贸易成本结构，掌握航道意味着获得制定全球规则的主导权 [9] - 格陵兰位于北极航道关键位置，且地下蕴藏大量未开发的油气资源、战略矿产（特别是稀土），对保障新能源、芯片等关键领域供应链安全至关重要 [11] - 其军事战略地位核心，是横亘在欧亚与北美之间的天然战略支点，在此部署军事力量可牵制俄罗斯并对其他对手形成前沿压力，进一步强化欧洲对美安全依赖 [12] 美国的战略意图 - 特朗普对格陵兰的举动并非临时冲动，而是美国整体战略下不可错过的机会，旨在进行长期战略布局 [9][12] - 美国通过关税威胁迫使欧洲屈服，是其推动格陵兰战略布局的工具，目标远超购买土地，意在获取航运、资源和军事主导权 [3][12] 俄罗斯的战略考量 - 俄罗斯将美欧在格陵兰问题上的摩擦视为跨大西洋关系裂解的标志性事件，公开调侃欧洲困境，但划定了不容忽视其北极利益的明确底线 [12] - 俄罗斯目前不急于直接对抗，因乌克兰问题是其核心关注点，只要美欧关系因此事持续分裂、北约协调能力被削弱，俄方更愿保持观望，让双方相互消耗 [14] - 俄罗斯视北极为其能源出口和战略机动的重要通道，若美国在格陵兰建立完整军事体系，将对俄构成不可接受的长期压力 [12]

产品募集与市场表现 - 有色金属ETF天弘(159157)原定于2026年1月19日开始募集，募集截止日提前至2026年1月23日 [1] - 2026年开市三周内，有色金属板块呈现“量价齐升”态势，其跟踪的中证工业有色金属主题指数年内上涨17.19% [1] - 2026年1月21日，有色金属板块跻身当日资金净流入前五名，显示主力资金再度加仓 [1] 产品结构与投资逻辑 - 该ETF跟踪的标的指数为中证工业有色金属主题指数(H11059.CSI)，涵盖三十只业务涉及工业有色金属领域的上市公司，成分行业集中度高 [1] - 产品聚焦工业有色金属，旨在让投资者一键配置铜、铝、稀土等国家战略资源 [1] - 投资逻辑在于紧抓AI产业驱动带来的上游投资机会，共享产业周期上行与政策红利共振的机遇 [1] 行业供需与价格驱动因素 - 供需层面，2026年全球AI数据中心有望额外拉动铜需求33万吨，将原本34万吨的供需缺口扩大至67万吨 [1] - 铝则因光伏边框和液冷服务器需求，2026年供需缺口可能达到99万吨 [1] - 供给端面临约束，智利、刚果(金)的矿山频现减产停产，印尼再次讨论铝土矿出口禁令，资源民族主义进一步压缩边际增量 [1] 政策与宏观叙事 - 2026年1月20日，上海发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在加强市场联动，提升上海有色金属大宗商品的资源配置能力和全球定价影响力 [2] - 机构观点认为，当前有色金属正面临“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑共振的超级周期，其战略意义不亚于历史重大阶段 [2]

文章核心观点 - 尽管有色金属板块在1月22日出现短暂回调，但资金持续净流入相关ETF，且多家机构基于“AI科技革命”与“全球秩序重塑”的长期逻辑，看好有色金属板块将迎来一轮持续时间长、战略意义重大的超级周期 [1] 有色ETF华宝（159876）市场表现与资金流向 - 1月22日，有色ETF华宝（159876）盘中一度下跌超过1.6%，随后跌幅收窄 [1] - 截至1月22日发稿，该ETF获得资金实时净申购3800万份 [1] - 最近10个交易日，资金连续净流入该ETF合计近6亿元 [1] - 截至1月21日，有色ETF华宝（159876）最新规模为17.36亿元，续创历史新高，并且是跟踪中证有色金属指数的3只ETF中规模最大的产品 [2] 机构对有色金属行业的观点 - 中国银河证券提出应把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为本轮周期叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义重大 [1] - 中金公司指出，2026年有色金属行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市 [1] - 中信建投认为有色金属牛市有望再进阶 [1] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期为25-30年（其中上行期8-10年，下行期15-20年），一旦方向确立，周期会持续很长时间 [1] 有色ETF华宝（159876）产品概况 - 该ETF及其联接基金（017140）的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [2] - 其投资范围涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期的品类，旨在更好地把握整个板块的贝塔行情 [2]

市场表现与资金流向 - 有色ETF华宝（159876）在1月21日开盘短暂回调后强势拉升，涨幅超过2%，价格再度冲击历史新高，且当日有望创收盘价历史新高 [1] - 截至发稿时，该ETF获资金实时净申购2100万份，最近15个交易日资金连续净流入合计超过6亿元 [1] - 截至1月20日，有色ETF华宝（159876）最新规模为16.65亿元，续创历史新高，是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的产品 [2] 行业观点与周期展望 - 中国银河证券提出应把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义重大 [1] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期为25至30年，其中上行期8至10年，下行期15至20年，一旦方向确立，周期会持续很长时间 [1] - 展望后市，有色金属板块持续走牛成为机构普遍共识，中金公司指出2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市，中信建投也认为有色牛市有望再进阶 [1] 产品结构与覆盖范围 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（017140）的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期 [2] - 该产品全品类覆盖的设计能够更好地把握整个有色金属板块的贝塔行情 [2]

有色金属ETF市场表现 - 有色ETF华宝（159876）场内价格今日上涨1.06%，在近期市场盘整背景下实现2日连涨，并冲击3连阳，行情表现彰显韧性 [1] - 该ETF获资金积极布局，截至发稿获实时净申购2160万份，近10日连续吸金，合计净申购金额达6.35亿元 [1] - 截至1月20日，有色ETF华宝（159876）最新规模为16.65亿元，续创历史新高，且是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的产品 [3] 板块及个股行情 - 今日有色金属板块内个股普涨，其中湖南白银领涨，涨幅达8.23%，盛新锂能上涨7.01%，永兴材料、中矿资源、白银有色涨幅均超过5% [2][4] - 权重股表现积极，山东黄金上涨3.72%，中金黄金上涨3.01%，赤峰黄金上涨2.97% [2] - 中矿资源（总市值638亿元）和白银有色（总市值606亿元）等中大盘股也录得显著涨幅 [2] 驱动因素分析 - 全球地缘政治局势推动金银价格再创新高，长期避险情绪及白银供应端紧张状态支撑价格上涨逻辑 [2] - 全球地缘政治不确定性上升及各国央行持续购金，有利于支撑长期金价中枢 [2] - 有色金属行情背后是全球资本开支周期、制造业复苏、货币属性强化以及国内宏观预期改善等多重因素的共同推动 [3] 机构观点与行业周期展望 - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑 [3] - 中金公司指出，2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市；中泰证券看好有色全面牛市行情；中信建投则认为有色牛市有望再进阶 [3] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期为25-30年（其中上行8-10年，下行15-20年），一旦方向确立，则会持续很长时间 [3] 指数与产品概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数为中证有色金属指数，全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [6] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖有助于把握整个板块的贝塔行情 [6] - 指数前十大成份股包括紫金矿业（权重10.25%，总市值9165.48亿元）、洛阳钼业（权重7.91%，总市值4278.86亿元）、北方稀土（权重5.28%，总市值1667.27亿元）等行业龙头 [8]

有色ETF华宝（159876）市场表现 - 1月21日，有色ETF华宝（159876）场内价格强势拉升，现涨1.06%，在市场盘整背景下收获2日连涨并冲击3连阳，行情彰显韧性 [1][11] - 伴随火热行情，资金积极布局，截至发稿，该ETF获资金实时净申购2160万份，近10日连续吸金，合计净申购额达6.35亿元 [1][11] - 截至1月20日，有色ETF华宝（159876）最新规模为16.65亿元，续创历史新高，该基金是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的产品 [5][15] 有色金属板块个股表现 - 当日板块内个股普涨，湖南白银领涨，涨幅达8.23%，盛新锂能涨7.01%，永兴材料、中矿资源、白银有色涨幅均超过5% [2][4][12][14] - 权重股表现稳健，山东黄金涨超3.72%，中金黄金涨3.01%，赤峰黄金涨2.97%，北方稀土涨逾1%，紫金矿业飘红 [2][4][12][14] - 从细分行业看，领涨个股覆盖贵金属（白银、黄金）、能源金属（锂）及工业金属（铜）等多个子板块 [2][12] 驱动价格上涨的核心逻辑 - 消息面上，全球地缘政治局势推动金银价格再创新高，国泰海通认为，地缘政治不确定性上升及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢 [2][12] - 白银供应端紧张状态持续，长期避险情绪与供应问题共同稳固了价格上涨逻辑 [2][12] - 业界观点认为，有色金属行情背后是全球资本开支周期、制造业复苏、货币属性强化以及国内宏观预期改善等多重因素的共同推动 [3][13] 机构对行业“超级周期”的观点 - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为本轮周期叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义重大 [3][13] - 中金公司指出，2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市；中泰证券看好有色全面牛市行情；中信建投则认为有色牛市有望再进阶 [3][5][13] - 业内人士指出，一轮完整的大宗商品周期长达25-30年（上行8-10年，下行15-20年），一旦方向确立，周期会持续很长时间，不会在两三年结束 [3][13] 有色ETF华宝（159876）产品概况 - 该ETF及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数为中证有色金属指数，全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [7][17] - 其投资范围涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期的品类，全品类覆盖有助于把握整个板块的贝塔行情 [7][17]