报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面 近期小盘股指贴水较深或持续导致盘面震荡 短周期宜波段策略 中长期做多经济 推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约 近月合约中微盘有回落风险 建议谨慎对待IC、IM指数 [3] - 国债期货方面 建议短多长空 短线T、TL逢低买入 中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 6月6日A股四大股指多数下跌 上证指数涨0.04%报3385.36点 深成指跌0.19%报10183.7点 创业板指跌0.45%报2039.44点 科创50指数跌0.48%报991.64点 市场成交11772亿元 较前日减少1397亿元 有色金属、通信、石油石化涨幅居前 美容护理、纺织服饰、食品饮料跌幅居前 沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -76、-118、12、182亿元 分别变动 -114、-77、+38、+153亿元 [2] - 6月6日国债期货收益率全线下行 二债隐含利率1.342 较前日下跌0.93bps 五债隐含利率1.469 较前日下跌1.56bps 十债隐含利率1.592 较前日下跌6.03bps 三十债隐含利率1.967 较前日下跌4.02bps [3] 股指期货 - 基差 IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为146.64、107.08、55.98与46.05点 基差年化收益率分别为 -19.22%、-14.99%、-11.65%与 -13.81% 三年期历史分位数分别为5%、7%、2%及4% 期 - 现价差仍处于较低水平 [3] - 交易策略 近期小盘股指贴水较深或持续 短周期波段策略为宜 中长期维持做多经济判断 推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约 近月合约中微盘有回落风险 建议谨慎对待IC、IM指数 [3] 国债期货 - 现券 目前活跃合约为2509合约 2年期国债期货CTD券为250006.IB 收益率变动 -1.5bps 对应净基差 -0.091 IRR1.85%；5年期国债期货CTD券为220027.IB 收益率变动 -1bps 对应净基差 -0.092 IRR1.85%；10年期国债期货CTD券为2500802.IB 收益率变动 -2.5bps 对应净基差 -0.076 IRR1.76%；30年期国债期货CTD券为210014.IB 收益率变动 -1.5bps 对应净基差0.001 IRR1.52% [4] - 资金面 央行货币投放1350亿元 货币回笼2911亿元 净回笼1561亿元 [4] - 交易策略 现券后市供强需弱格局有望改变 近月合约价格承压 远月升水 T、TL持仓增加 TF、TS持仓减少 长端多头力量较强 建议短多长空 短线T、TL逢低买入 中长线T、TL逢高套保 [4] 经济数据 - 高频数据显示 近期进出口景气度反弹 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美国对等关税落地后股指波动显著增大，短期指数或超跌，关注关税缓和迹象与股市结构性机会，人民币守住关键关口指数或企稳，目前指数短期偏震荡运行，IF估值较低建议逢低布局 [2] - 近期短端资金面中性，宏观侧变化密集，美国对等关税行政令落地使全球贸易不确定性大增，短期内国债避险属性凸显但价格已至高位，预计偏震荡运行，拉长时间看财政和货币政策先后顺序决定长端价格方向，若财政政策先行且国内经济向好，预计长端国债价格降温、收益率曲线更陡峭 [3] 各目录总结 经济数据 - 高频数据显示近期基建景气度少许增强 [5] 股指期现货市场表现 - 4月28日A股四大股指回落，上证指数跌0.2%报3288.41点，深成指跌0.62%报9855.2点，创业板指跌0.65%报1934.46点，科创50指数跌0.17%报1002.83点，市场成交10768亿元较前日减少602亿元 [2] - 行业板块中公用事业涨幅居前，房地产跌幅居前，从市场强弱看IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1215/90/4105，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -146、 -173、34、285亿元，分别变动 -224、 -127、 +133、 +217亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为148.06、127.3、51.02与23.23点，基差年化收益率分别为 -17.49%、 -15.79%、 -9.37%与 -6.08%，三年期历史分位数分别为5%、3%、6%及16%，期 - 现价差有所修复但仍处较低水平 [2] 国债期现货市场表现 - 4月28日国债期货多数上涨，2年期涨0.01%报102.32点，5年期跌0.06%报105.92点，10年期涨0.03%报108.84点，30年期涨0.3%报120.18点 [3] - 现券方面，各期限国债期货CTD券收益率有不同变动，对应净基差和IRR不同，如2年期国债期货CTD券收益率变动 -1bps，对应净基差 -0.046，IRR2.08% [3] - 资金面央行货币投放2790亿元，货币回笼1760亿元，净投放1030亿元 [3]