黄金市场反弹原因 - 美联储释放鸽派信息，市场预期最早9月降息，年底可能降息2次 [1] - 美国对多国发出关税威胁，避险情绪升温 [1] - 中国央行连续8个月增持黄金，6月单月增持7万盎司 [1] 中国央行黄金储备动态 - 6月末黄金储备达7390万盎司，较5月增加7万盎司 [1] - 自去年11月以来连续8个月增持黄金，延续"八连增"趋势 [1] - 上半年10家保险企业试点投资黄金，为上金所引入更多资金 [1] 黄金储备战略意义 - 黄金作为非主权信用资产可对冲美元风险，优化外汇储备结构 [2] - 全球经济不确定性增强背景下，黄金配置价值持续提升 [2] - 黄金高流动性特质可增强主权货币信用，保障国际支付体系稳定 [2] 未来增持黄金展望 - 中国黄金储备规模仍低于部分发达经济体，增持空间较大 [2] - 央行通过多元配置应对外部金融冲击，增持黄金是长期方向 [2]

美元指数 - 美元指数DXY短线上扬12点，现报97.75 [1] 英镑兑美元汇率 - 英镑兑美元GBP/USD日内跌幅达0.5%，现报1.3531 [1]

外汇市场动态 - 美元兑日元USD/JPY短线小幅走低12点，现报146.75 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿小幅降价、中间品供应略增、关税问题重现、市场需求一般，预计近期镍价受压向下寻求支撑，中长线维持逢高卖出套保思路；不锈钢因钢厂和镍铁减产、镍矿下跌、处于市场淡季且现货成交一般，预计近期区间偏弱振荡，中长线同样维持逢高卖出套保思路 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年7月7日沪镍主力合约2508开于121730元/吨，收于120540元/吨，较前一交易日收盘变化 -1.58%，当日成交量为99191手，持仓量为69366手 [1] - 沪镍主力合约周五夜盘和日盘走势不佳，成交量小幅减少，持仓量略有增加 [2] - 美国特朗普发文将公布关税信函或协议，此前拟对部分国家商品实施最高70%关税，与金砖国家反美政策一致的国家将额外征收10%关税；6月全球制造业PMI为49.5%，连续两月环比上升但仍在50%以下；截至6月末我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末升幅0.98% [2] - 菲律宾苏里高矿区降雨和台风影响装船出货效率；印尼镍矿供应紧缺因当地冶炼厂减产缓解，7月（一期）内贸升水维持 +24 - 25 [2] - 2025年6月印尼冰镍金属产量2.46万吨，环比增加51.68%，同比减少29.28%；1 - 6月累计产量13.6万吨，同比减少16.33%；7月预估产量2.66万吨，环比增加8.00%，同比减少22.31% [2] - 2025年6月印尼镍湿法中间品镍金属产量3.85万吨，环比减少2.14%，同比增加42.98%；1 - 6月累计产量22.23万吨，同比增加61.43%；7月预估产量4万吨，环比增加3.98%，同比增加48.41% [2] - 现货市场金川镍早盘报价下调约1500元/吨，主流品牌报价相应下调，镍价下跌，精炼镍现货充足，下游按需采购，成交一般；金川镍升水变化 -50元/吨至2050元/吨，进口镍升水0元/吨至300元/吨，镍豆升水为 -450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为20832（ -227.0）吨，LME镍库存为202470（0）吨 [2] 镍品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月7日不锈钢主力合约2508开于12760元/吨，收于12640元/吨，当日成交量为111639手，持仓量为90442手 [4] - 不锈钢主力合约夜盘和日盘走势不佳，成交量和持仓量均略有增加 [4] - 菲律宾苏里高矿区情况和印尼镍矿供应情况与镍品种相同；印尼镍铁产线转产冰镍，部分小冶炼厂减产，国内有冶炼厂停产；镍铁报价集中在915 - 920元/镍（舱底含税） [4] - 不锈钢盘面偏弱，市场询单活跃度低，成交跟进不足；无锡和佛山市场不锈钢价格为12725元/吨，304/2B升贴水为125至275元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至907.5元/镍点 [4] 不锈钢品种策略 - 单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]

市场表现 - 沪深三大指数上涨，创业板指涨幅接近2.4%，上证指数报3497.48点上涨0.70%，深证成指报10588.39点上涨1.47%，科创100报1072.20点上涨1.27% [1][4] - 两市成交额放量至14747.98亿元，两融余额达18593.80亿元 [5] - 申万一级行业中通信、电力设备、电子涨幅靠前，分别上涨2.89%、2.30%、2.27%，仅公用事业、银行下跌 [4] 宏观经济与政策 - 6月末外汇储备规模33174亿美元，环比上升322亿美元，连续19个月稳定在3.2万亿美元以上 [2] - 央行连续8个月增持黄金，6月末黄金储备达7390万盎司，环比增加7万盎司 [2] - 国家发改委等四部门提出到2027年底全国大功率充电设施超10万台，优先改造重大节假日利用率超40%的设施 [2] 行业动态 - 大功率充电设施政策通过技术升级、场景化基建和电网协同推进，2025-2027年或进入加速建设期，利好充电设备商及智能电网企业 [3] - 军工、有色等政策受益板块及中报业绩确定性方向受市场短期关注 [1] 国际事件影响 - 美国推迟对日韩输美产品25%关税至2025年8月1日，特朗普政府采取"以压促谈"策略 [3] - 美元指数下跌推动6月全球金融资产价格上涨，外汇储备规模上升 [2]

外汇储备规模变动 - 截至2025年6月末中国外汇储备规模为33174亿美元较5月末上升322亿美元升幅为098% [1] - 外汇储备规模连续19个月保持在32万亿美元以上自2024年9月末以来再次超过33万亿美元 [1][3] - 6月外汇储备上升主要受美元指数下跌全球金融资产价格上涨影响汇率折算和资产价格变化综合推动 [2][3] 汇率与资产价格影响 - 6月美元指数下跌25%至3年以来最低点非美货币集体升值欧元英镑兑美元均上涨 [3] - 美元标价已对冲全球债券指数上涨1%标普500股票指数上涨5%推动外汇储备规模上升 [3] - 上半年美元指数跌逾10%创2022年3月以来新低二季度美国金融市场多次出现股债汇"三杀" [3] 黄金储备动态 - 2025年6月末中国官方黄金储备为7390万盎司较上月末增加7万盎司央行连续8个月增持黄金 [2][5] - 全球地缘不稳定背景下央行持续购金将中长期利好黄金走势预计官方黄金储备仍有提升空间 [5] - 世界黄金协会调查显示95%受访央行认为未来12个月全球央行将继续增持黄金43%计划增加自身黄金储备 [5] 宏观经济背景 - 外汇储备作为宏观经济稳定器在维持国际支付能力防范金融风险等方面发挥重要作用 [4] - 中国经济持续稳健增长保持良好发展势头有利于外汇储备规模基本稳定 [4] - 美国关税政策推升全球衰退风险发达经济体物价涨幅回落但未来上涨压力仍存 [5]

澳元/美元 澳元兑美元AUD/USD短线上扬近40点，报0.6554。 ...

内容提要 文章旨在探讨在岸与离岸人民币外汇期权市场的差异性，以人民币兑美元三个月风险逆转期权为研究对象，从市场结构、监管环境、产品创新等多个维度展 开分析，并结合实证研究两者之间的动态关系及其对人民币国际化进程和汇率风险管理的重要性。 监管环境与资本流动方面，在岸市场受较严格的管制，外汇期权交易需基于真实需求，禁止裸头寸投机。离岸市场人民币可自由兑换，允许投机性交易，国 际投资者无需实需证明。 一、在岸与离岸人民币外汇期权产品的比较 市场参与者方面，在岸市场（CNY）交易主体以境内金融机构和企业为主，交易需符合实需原则。离岸市场（CNH）则分布于香港、新加坡、伦敦等境外 市场，交易更加市场化，参与者包括国际投行、对冲基金和跨国企业，允许投机性交易，个人投资者也可通过境外经纪商间接参与。 在汇率形成机制方面，在岸市场每日设定汇率中间价，并允许在±2%区间内浮动，央行通过逆周期因子、外汇储备操作等工具引导市场，汇率波动相对平 缓。而离岸市场的汇率完全由供需决定，市场化程度更高，波动性更大。 在期权产品种类方面，在岸市场以标准化欧式期权为主，复杂衍生品占比较小。离岸市场产品更加多样化，涵盖美式期权、跨式组合、海鸥期 ...

特朗普关税政策 - 特朗普关税暂缓期确认再延长 14国收到关税信函 包括日韩在内多国将面临新税率 [1] 贵金属市场情绪 - 当前黄金多头占比超六成 白银多空现拉锯形势 [1] - 市场情绪数据可通过"数据库-嘉盛市场晴雨表"查看 数据每10分钟更新1次 [1] 全球主要股指多空比例 - 香港恒生指数多头70% 空头30% [3] - 标普500指数多头76% 空头24% [3] - 纳斯达克指数多头83% 空头17% [3] - 道琼斯指数多头61% 空头39% [3] - 日经225指数多头43% 空头57% [3] - 德国DAX40指数多头27% 空头73% [3] 外汇市场多空比例 - 欧元/美元多头27% 空头73% [3] - 欧元/英镑多头18% 空头82% [3] - 欧元/日元多头7% 空头93% [3] - 欧元/澳元多头7% 空头93% [3] - 英镑/美元多头20% 空头80% [3] - 英镑/日元多头25% 空头75% [3] - 美元/日元多头32% 空头68% [3] - 美元/加元多头41% 空头59% [3] - 美元/瑞郎多头10% 空头90% [3] - 澳元/美元多头73% 空头27% [4] - 澳元/日元多头60% 空头40% [4] - 加元/日元多头63% 空头37% [4] - 纽元/美元多头63% 空头37% [4] - 纽元/日元多头71% 空头29% [4] - 美元/离岸人民币多头35% 空头65% [4]

~多头 w 空头 ~ 多头 v 空头 17.37% 37.53% 62.47% 82.63% EXP 欧元/美元 欧元/日元 w 空头 v 空头 N 多头 N 多头 29.98% 70.02% 26.08% 73.92% 欧元/英镑 欧元/瑞郎 4.5.32 N 多头 v 空头 ~ 多头 w 空头 22.85% 77.15% 68.46% 31.54% 欧元/澳元 澳元/美元 N 名业 v 容易 y 名礼 v 33 N 多头 v 空头 ~ 多头 w 空头 60.25% 39.75% 42.14% 57.86% 美元/瑞郎 美元/加元 w 空头 v、空头 ~多头 N 多头 86.41% 13.59% 55.43% 44.57% 纽元/美元 英镑/美元 N 多头 w 空头 N 多头 w 空头 58.25% 41.75% 36.22% 63.78% 英镑/瑞郎 英镑/日元 金十图示：2025年07月08日（周二）投机情绪指数 y N . t T -41 L x V V 18.57% 59.24% 40.76% 81.43% 澳元/日元 N 多头 w 空头 56.56% 43.44% @ JIN10.COM 金十数据 ...