报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素价格底部或逐步明朗，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受到支撑，策略上建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格 - 尿素期货价格中，UR01收盘价1662元/吨，较11月14日涨10元/吨，涨幅0.61%；UR05收盘价1737元/吨，较11月14日涨10元/吨，涨幅0.58%；UR09收盘价1755元/吨，较11月14日涨7元/吨，涨幅0.40% [1] - 国内现货价格（小颗粒）中，山东1590元/吨，较11月14日跌10元/吨，跌幅0.63%；山西1480元/吨，较11月14日持平；河南1600元/吨，较11月14日跌10元/吨，跌幅0.62%；河北1610元/吨，较11月14日跌20元/吨，跌幅1.23%；东北1650元/吨，较11月14日持平；江苏1580元/吨，较11月14日跌10元/吨，跌幅0.63% [1] 基差与价差 - 基差方面，山东现货 - UR为 - 147元/吨，较11月14日降20元/吨 [1] - 价差方面，01 - 05为 - 75元/吨，较11月14日持平 [1] 上游成本 无烟煤价格中，河南1030元/吨，较11月14日持平；山西930元/吨，较11月14日持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）价格中，山东3000元/吨，较11月14日涨20元/吨，涨幅0.67%；河南2530元/吨，较11月14日持平 [1] - 三聚氰胺价格中，山东5093元/吨，较11月14日持平；江苏5200元/吨，较11月14日涨50元/吨，涨幅0.97% [1] 重要资讯 尿素期货主力合约2601开盘价1650元/吨，最高价1667元/吨，最低价1641元/吨，收盘1662元/吨，结算价1656元/吨，持仓量254752手 [1] 多空逻辑 - 估值上，尿素近期反弹力度有限，估值仍处相对低位，反映当前尿素供强需弱格局 [1] - 驱动上，新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素价格底部或逐步明朗，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受到支撑，建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约11月14日价格1652元/吨，较11月13日降6元/吨，降幅0.36% [1] - UR05合约11月14日价格1727元/吨，较11月13日降4元/吨，降幅0.23% [1] - UR09合约11月14日价格1748元/吨，较11月13日降6元/吨，降幅0.34% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 山东11月14日价格1600元/吨，较11月13日无变化 [1] - 山西11月14日价格1480元/吨，较11月13日无变化 [1] - 河南11月14日价格1610元/吨，较11月13日无变化 [1] - 河北11月14日价格1630元/吨，较11月13日降10元/吨，降幅0.61% [1] - 东北11月14日价格1650元/吨，较11月13日无变化 [1] - 江苏11月14日价格1590元/吨，较11月13日无变化 [1] 价差 - 山东现货 - UR01价差11月14日为 -127元/吨，较11月13日升4元/吨 [1] - 01 - 05价差11月14日为 -75元/吨，较11月13日降2元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格11月14日为1030元/吨，较11月13日无变化 [1] - 山西无烟煤价格11月14日为930元/吨，较11月13日无变化 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格11月14日为2980元/吨，较11月13日无变化 [1] - 河南复合肥（45%S）价格11月14日为2530元/吨，较11月13日无变化 [1] - 山东三聚氰胺价格11月14日为5093元/吨，较11月13日无变化 [1] - 江苏三聚氰胺价格11月14日为5150元/吨，较11月13日无变化 [1] 重要资讯 尿素期货主力合约2601开盘价1652元/吨，最高价1657元/吨，最低价1643元/吨，收盘1652元/吨，结算价1649元/吨 [1] 多空逻辑 当前尿素估值仍处相对低位，反映供强需弱格局，新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场 [1] 交易策略 卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前尿素价格底部或逐步明朗，虽近期有反弹但力度有限，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局；新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场；建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约11月14日价格1652元/吨，较11月13日降6元/吨，降幅0.36% [1] - UR05合约11月14日价格1727元/吨，较11月13日降4元/吨，降幅0.23% [1] - UR09合约11月14日价格1748元/吨，较11月13日降6元/吨，降幅0.34% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 山东11月14日价格1600元/吨，与11月13日持平 [1] - 山西11月14日价格1480元/吨，与11月13日持平 [1] - 河南11月14日价格1610元/吨，与11月13日持平 [1] - 河北11月14日价格1630元/吨，较11月13日降10元/吨，降幅0.61% [1] - 东北11月14日价格1650元/吨，与11月13日持平 [1] - 江苏11月14日价格1590元/吨，与11月13日持平 [1] 基差与价差 - 山东现货-UR01基差11月14日为 -127元/吨，较11月13日升4元/吨 [1] - 01 - 05价差11月14日为 -75元/吨，较11月13日降2元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤11月14日价格1030元/吨，与11月13日持平 [1] - 山西无烟煤11月14日价格930元/吨，与11月13日持平 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）11月14日价格2980元/吨，与11月13日持平 [1] - 河南复合肥（45%S）11月14日价格2530元/吨，与11月13日持平 [1] - 山东三聚氰胺11月14日价格5093元/吨，与11月13日持平 [1] - 江苏三聚氰胺11月14日价格5150元/吨，与11月13日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1652元/吨，最高价1657元/吨，最低价1643元/吨，收盘1652元/吨，结算价1649元/吨 [1] 多空逻辑 - 当前尿素价格底部或逐步明朗，估值处于相对低位反映供强需弱格局；新一轮出口配额缓解供给压力，冬季储备需求托底价格，低价刺激承储企业入场 [1] 交易策略 - 卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 认为当前尿素价格底部或逐步明朗，从估值看近期虽有反弹但力度有限，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局；从驱动看，新一轮出口配额缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受支撑，建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，11月12日UR01山西收盘价1655元/吨，较前一日涨15元/吨、涨幅0.91%，UR05收盘价1728元/吨，较前一日涨11元/吨、涨幅0.64%，UR09收盘价1748元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅0.58% [1] - 国内现货价格（小颗粒）方面，11月12日山东1600元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62%，河南1610元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62%，河北1630元/吨，与前一日持平，东北1650元/吨，较前一日涨40元/吨、涨幅2.48%，江苏1600元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62% [1] 基差与价差 - 11月12日山东现货 - UR基差为 - 128元/吨，较前一日降21元/吨；01 - 05价差为 - 73元/吨，较前一日涨4元/吨 [1] 上游成本 - 11月12日无烟煤价格河南、山西均与前一日持平，分别为1030元/吨、930元/吨 [1] 下游价格 - 11月12日复合肥（45%S）价格山东、河南均与前一日持平，分别为2980元/吨、2530元/吨 [1] - 11月12日三聚氰胺价格山东、江苏均与前一日持平，分别为5076元/吨、5150元/吨 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1643元/吨，最高价1667元/吨，最低价1634元/吨，收盘1655元/吨，结算价1652元/吨，持仓量256120手 [1] 交易策略 - 卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1]