报告行业投资评级 - 油价受黑天鹅事件驱动波动较大，建议观望，中期空头配置 [2] 报告的核心观点 - 霍尔木兹海峡航运扰动仍存，油轮运费上涨，影响原油和成品油油轮运费，柴油裂解价差明显走强，汽油裂解未走强 [1] - 油价受黑天鹅事件驱动波动大，存在下行和上行风险，下行风险为伊核协议达成和宏观黑天鹅事件，上行风险为制裁油供应收紧和中东冲突导致大规模断供 [1][3] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格涨0.52%，收于每桶73.88美元；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨2.80%，收于每桶78.85美元；SC原油主力合约收涨2.77%，报575元/桶 [1] - 美国正考虑本周末对伊朗发动袭击，福尔多核设施是主要目标，以色列预计美国24至48小时内决定是否加入打击行动 [1] - 自以色列对伊朗袭击后，从海湾地区到中国的超大型原油运输船租用价格从19998美元/日飙升至47609美元/日，涨幅远超BDTI的12% [1] - 花旗预计若伊朗110万桶/日石油出口中断，布伦特原油均价涨15% - 20%至75 - 78美元；若供应中断约300万桶/日且持续数月，油价或推高至90美元；摩根大通预计极端情况下油价可能飙升至120 - 130美元 [1] - 印度石油部长表示若霍尔木兹海峡船舶交通被封锁，印度准备从波斯湾以外采购原油并削减成品油出口，印度有足够库存和多样化供应 [1]

报告行业投资评级 - 油价短期受黑天鹅事件影响建议回避观望，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 昨日油价涨势暂缓，核心问题是美国是否直接介入冲突，特朗普表态不明确，霍尔木兹海峡航道干扰仍存在，船东避险观望或影响波斯湾原油装船工作，运费受支撑，短期内难缓和，需关注相关事态发展 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格涨30美分，收于每桶75.14美元，涨幅0.40%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨25美分，收于每桶76.70美元，涨幅0.33%；SC原油主力合约收涨3.52%，报564元/桶 [1] - 截至6月16日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油库存增加107.8万桶，或6.2%，至1841.9万桶；轻质馏分油库存增加26.8万桶，或3.4%，至807万桶；中质馏分油库存增加110.6万桶，或140.5%，至189.3万桶；重质残渣燃料油库存减少29.6万桶，或3.4%，至845.6万桶 [1] - 俄罗斯副总理诺瓦克称，若有必要，俄罗斯和其他一些欧佩克+国家可能提高原油产量，问题或在欧佩克+框架内考虑，并参考分析机构数据评估 [1] - 美国至6月13日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -99.5万桶，前值-40.3万桶；原油库存 -1147.3万桶，预期-179.4万桶，前值-364.4万桶；当周美国原油出口增加107.5万桶/日至436.1万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存增加23.0万桶至4.023亿桶，增幅0.06%；除却战略储备的商业原油库存减少1147.3万桶至4.21亿桶，降幅2.65% [1] - 美国总统特朗普透露伊朗方面已与美国取得联系，称伊朗希望谈判，但当天伊朗驻联合国代表称伊朗不会在压力下谈判；特朗普表示现在与一周前相比有巨大差异，伊朗无防御能力，重申伊朗不能拥有核武器，还称每天与以色列总理内塔尼亚胡保持联系，曾告诉内塔尼亚胡“继续前进”，但未表明美国将提供更多援助 [1] 风险 - 下行风险为伊核协议达成，宏观黑天鹅事件；上行风险为制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]

以色列军事行动 - 以色列国家安全顾问表示针对伊朗的军事行动除非摧毁福尔多核设施否则不会结束 以色列自主制定行动计划 涵盖进攻行动所有要素 [1] - 以色列正在与美国保持持续沟通 但未试图说服对方加入军事行动 [1] 福尔多核设施概况 - 福尔多核设施位于地下90米处 以色列常规武器无法打击如此深度的目标 需要美国军事介入才能空袭摧毁 [2] - 福尔多核设施是伊朗第二座铀浓缩设施 位于库姆以南30公里处深山 内部设有数千台铀浓缩离心机 由伊朗原子能组织运营 [2] - 国际原子能机构在福尔多核设施中发现丰度达83.7%的浓缩铀颗粒 接近制造核武器所需的90%丰度 [5] - 伊朗已在福尔多核设施安装更多离心机 [5] 福尔多核设施历史 - 福尔多核设施始建于2004年 2009年向国际原子能机构申报 计划安装约3000台离心机 [4] - 2011年12月开始铀浓缩活动 生产丰度20%的浓缩铀 [4] - 伊核协议签订后短暂终止铀浓缩活动 协议规定15年内停止铀浓缩及相关研究活动 [4] - 2018年美国退出伊核协议后 伊朗逐步恢复福尔多核设施的铀浓缩活动 [5] - 2019年11月开始生产丰度5%的浓缩铀 2021年1月达到20% [5] 福尔多核设施防御能力 - 主要生产区位于地下80至90米深处 几乎不可能从外部摧毁 [6] - 伊朗在建设时已考虑遭受外部打击的可能性 将设施建在山中以避免被袭击 [6] - 以色列可通过袭击附属设施如发电厂和变电站破坏离心机运行 或摧毁入口破坏设施 [6] 以色列袭击计划 - 以色列曾制定使用直升机搭载特种部队进攻福尔多核设施从内部摧毁的方案 [7] - 以色列特种部队曾成功袭击黎巴嫩真主党在叙利亚的导弹生产设施并全身而退 [7] 美国军事介入 - 美国重达3万磅的掩体炸弹GBU-57能穿透土壤、岩石和混凝土 摧毁深埋地下掩体 需由B-2隐身轰炸机搭载 [9] - GBU-57在小布什政府时期开始设计 特朗普任期内测试并加入军火库 [10] - 掩体炸弹仅能摧毁地下60米深处目标 需多次打击同一瞄准点才可能摧毁福尔多核设施 [10] - 轰炸核设施可能造成核泄漏 危及平民安全 [10] 近期袭击事件 - 以色列13日袭击纳坦兹核设施和伊斯法罕核技术中心 摧毁地面建筑 外部放射性水平正常 [11] - 伊朗谴责袭击公然违反国际法 要求国际原子能机构强烈谴责 [11]

伊朗国家发展战略 - 伊朗的国家发展战略有三条线：明线是反以并打造阿拉伯世界领袖地位，暗线是缓和与美欧关系以解除制裁和发展经济，实线是发展核能以制造核武器作为国家安全柱石[1] - 目前伊朗的雄心和能力不匹配，其发展核武器的意图在国际干预和以美高压下难以实现[29] 伊核问题发展历程 - 2002年伊朗被曝秘密建造铀浓缩设施和重水反应堆，2003年国际原子能机构要求伊朗签署《不扩散核武器条约》并中止铀浓缩活动[6] - 2015年联合国安理会五常和德国与伊朗签署伊核协议，规定伊朗浓缩铀丰度上限为3.67%，且只能用于和平目的[7][8][9] - 2018年特朗普政府退出伊核协议并恢复对伊制裁[12] - 2019年伊朗宣布提高浓缩铀丰度至4.5%[14][15] - 2021年伊朗将浓缩铀丰度提高至20%，并宣称可轻易提高至武器级的90%[18][19] - 2025年国际原子能机构报告显示伊朗拥有408.6千克丰度60%的浓缩铀[23] 当前局势 - 2025年6月以色列空袭伊朗核设施，造成多名军方高层和核科学家死亡[2] - 以色列声称伊朗可在几天内造出15颗原子弹，但专家认为伊朗并未接近武器化[25][28] - 国际原子能机构和以色列情报机构未发现伊朗进行关键武器化工作的证据[28] 伊朗面临的选择 - 伊朗最明智的选择是在核问题上退回到伊核协议框架内[30] - 能否通过后退换取政权稳定和经济发展取决于伊朗高层的政治智慧[31]

以伊冲突最新动态 - 以色列战机于2025年6月13日长途奔袭轰炸伊朗核设施及军事目标 造成伊朗军方高层和核科学家多人死亡 目前以色列占据明显优势 [1] - 美国总统特朗普提前结束七国集团峰会 召集国家安全团队讨论介入冲突的可能性 并通过社交媒体要求伊朗"无条件投降" [1] 伊朗核问题历史脉络 - 伊朗1979年政权更迭后与西方持续对抗46年 2002年秘密核设施曝光引发国际关注 2003年伊核问题正式爆发 [2] - 2015年联合国五常及德国与伊朗达成《伊核协议》 规定伊朗浓缩铀丰度上限为3.67% 仅限和平用途并接受国际核查 [2][3] - 制造核武器需浓缩铀丰度达90%以上 而协议限定值3.67%远低于武器级标准 [4] 协议破裂与核活动升级 - 特朗普政府于2018年5月单方面退出伊核协议并恢复对伊制裁 [5][6] - 伊朗2019年7月起逐步提高浓缩铀丰度 从初始4.5%升至2021年1月的20% 并宣称可"轻易提至90%" [7][8][11] - 2025年5月国际原子能机构报告显示 伊朗已拥有408.6千克丰度60%的浓缩铀 远超协议限制 [12] 核武器研发能力评估 - 国际权威分析认为伊朗短期内无法制造核弹 美国军控协会指出缺乏武器化证据 国际核查机制仍有效运作 [15] - 以色列情报显示伊朗浓缩铀库存可造15枚核弹 但未发现实际武器化进程 成为此次空袭导火索 [13][15] 伊朗国家战略分析 - 伊朗长期推行三线战略：明线反以争夺地区领导权 暗线缓和与西方关系 实线发展核能力作为安全支柱 [16] - 当前国际压力下伊朗核武计划面临重大阻碍 最明智选择是回归伊核协议框架 [17][18]

在以色列与伊朗的冲突进入第五日之际，美国总统特朗普表示希望"真正终结"与伊朗的核争端，并暗示 可能派遣美国高级官员与伊朗会谈。 以色列国防部长以色列·卡茨（Israel Katz）同时警告，伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊 （Ayatollah Ali Khamenei）可能重蹈伊拉克前总统萨达姆·侯赛因（Saddam Hussein）的覆辙——后者 在美军主导的入侵中被推翻，最终经审判绞死。"我警告伊朗独裁者停止战争罪行，停止向以色列平民 发射导弹，"卡茨向以军高层表示。 特朗普周一出席加拿大七国集团（G7）峰会后对记者表示，以色列不会放缓对伊朗的攻击。他说，"未 来两天见分晓，目前为止攻势未减，"并回应称"可能考虑"派遣美国中东特使史蒂夫·维特科夫（Steve Witkoff）或副总统JD·万斯（JD Vance）与伊朗会谈。华盛顿方面表示，尽管军事对抗持续，特朗普仍 致力于与伊朗达成核协议。 G7峰会领导人呼吁缓和这场地区宿敌间的空前冲突，称伊朗是地区不稳定根源且"绝不能拥有核武 器"，同时确认以色列的自卫权。 法国总统埃马纽埃尔·马克龙（Emmanuel Macron）此前称美国已提出停火建议，但 ...

美伊外交会谈 - 白宫正与伊朗讨论美国特使维特科夫与伊朗外长阿拉格齐本周举行会谈的可能性，目标是讨论核协议及结束以伊战争的外交倡议 [1] - 会面尚未最终敲定，是特朗普为避免战争、重回谈判轨道的最后外交努力的一部分 [1] - 特朗普将摧毁伊朗福尔多地下浓缩设施所需的"地堡炸弹"视为迫使伊朗达成协议的关键筹码 [1] 伊朗军事动态 - 伊朗高级军方指挥官表示，针对以色列的袭击将在数小时内加剧，将动用数百架无人机及新武器 [2] - 特朗普呼吁伊朗平民立即撤离德黑兰，并缩短G7峰会行程返回华盛顿专注以伊战争 [2] 国际反应与谈判进展 - 法国总统马克龙称特朗普在G7峰会与其他领导人讨论了以伊停火的必要性 [3] - 特朗普政府周一与伊朗讨论了会谈提议，特朗普表示希望当面谈判并相信协议将签署 [2] - 美国防部长赫格塞思强调特朗普仍在寻求达成协议，称"特朗普总统希望和平能够实现" [2]

美伊核协议谈判进展 - 白宫正讨论安排美国特使Steve Witkoff与伊朗外长Abbas Araghchi本周会面 旨在促成以伊停火及核协议谈判 但会面尚未最终确定 [1] - 特朗普将美方大型掩体炸弹视为迫使伊朗达成协议的关键筹码 该武器可摧毁伊朗福尔道地下铀浓缩设施 而以色列不具备此能力 [1] - 特朗普拒绝直接参与以色列对伊朗攻击 但明确表态必须阻止伊朗获得核武器 正考虑是否派遣B2导弹摧毁伊朗福尔多核设施 [1] 特朗普政府的外交立场 - 特朗普在给伊朗设定的两个月谈判期限仅剩数日之际 与以色列总理内塔尼亚胡通话 表示仍有机会通过谈判达成协议 目前反对军事行动 [2] - 特朗普警告内塔尼亚胡不要采取可能破坏美伊核协议谈判的行动 美方近期担忧以色列可能轰炸伊朗核设施 [2] - 特朗普呼吁伊朗与以色列达成协议结束战争状态 同时明确美国将远离以色列军事行动 并称伊朗若报复性打击美国目标属"不合法" [2] 谈判窗口与全球影响 - 特朗普试图在冲突中保持中立 为谈判争取空间 当前外交努力或在本周决定能否化解危机 [3] - 此次谈判结果可能重塑全球能源市场和地缘政治格局 关键节点在于本周谈判进展 [3]

美伊核协议会谈 - 白宫正与伊朗讨论美国特使维特科夫和伊朗外长阿拉格希本周举行会议的可能性 [1] - 会议目标是讨论涉及核协议和结束以色列与伊朗战争的外交倡议 [1] - 一名美国官员证实本周与伊朗官员的会议正在考虑之中 [1] 会谈关键议题 - 会议可能成为美国是否会以军事手段消除伊朗核计划的关键转折点 [1] - 白宫将摧毁伊朗福尔多地下浓缩设施所需的巨型掩体炸弹视为促使伊朗达成协议的关键筹码 [1] - 特朗普拒绝直接参与以色列对伊朗的袭击但明确表示必须阻止伊朗获得核武器 [1]

外汇市场动态 - 英镑兑美元汇率持平 美股盘后报1 3577 [1] 国际贸易协议 - 美国总统特朗普宣称与英国首相斯塔默签署贸易协议 [1] - 美国与英国的关系被描述为"非常好" [1] 地缘政治动态 - 伊朗表示希望达成核协议 [1]