PTA&PX承压于高库存，聚酯分化格局抑制反弹 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 10月30日，PX 主力合约收6588.0元/吨，较前一交易日收跌0.96%，基差 为-103.0元/吨。PTA 主力合约收4570.0元/吨，较前一交易日收跌1.42%， 基差为-10.0元/吨。 成本端，10月30日，布油主力合约收盘64.3美元/桶。 供给端 ：PX成本端支撑弱化，布油持续回落导致PX加工费被动扩张，但亚 洲部分PX装置四季度存投产预期，叠加国内开工率维持高位，PX供应压力 边际增强；PTA方面，近期多套装置检修结束，行业开工率已回升至80%以 上，叠加新装置四季度投产预期明确，PTA供给压力显著提升。 需求端 ：江浙等地涤丝企业开工率已下降至85%附近，对PTA现货采购维持 刚需；终端纺织订单季节性转弱，轻纺城成交量周环比回落20%，坯布库存 攀升至35天高位，负反馈压力持续向上游传导，PTA需求端缺乏弹性。 库存端 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯国内市场维持弱势震荡，供应宽松、库存高位、需求疲弱使价格反弹受阻，短期将弱势震荡，需关注港口去库与下游开工[2] - 苯乙烯市场本周延续偏弱整理，供应边际宽松、库存偏高、需求谨慎，港口库存压制市场，若下游订单无改善，价格重心或下移，需关注进口与装置检修动态[3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格：10月30日苯乙烯主力合约收跌1.41%，报6421元/吨，基差9（+62元/吨）；纯苯主力合约收跌1.47%，报5445元/吨[2] - 成本：10月30日布油主力收盘60.5美元/桶（+0.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘64.9美元/桶（+0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5350元/吨（-60元/吨）[2] - 库存：苯乙烯港口库存19.3万吨（-1万吨），环比去库4.7%；纯苯港口库存8.5万吨（-1.4万吨），环比去库14.1%[2] - 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量32.3万吨（-0.4万吨），工厂产能利用率66.7%（-2.5%）[2] - 需求：下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.2%（+0.2%），ABS产能利用率72.1%（-0.7%），PS产能利用率52.0%（-1.8%）[2] 观点 - 纯苯：供应端开工回升、新装置高负荷、进口到货使供应宽松，需求端产业链开工回升但需求恢复有限，成本端原油反弹对纯苯支撑有限，高库存与需求疲弱使价格短期弱势震荡[2] - 苯乙烯：供应端检修装置重启、进口到货使供应宽松，需求端下游采购谨慎、订单恢复慢，原油及纯苯反弹传导有限，港口库存高压制市场，价格短期或因下游订单无改善而下移[3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连跌1.41%，现货跌0.21%，基差涨116.98%；纯苯期货主连跌1.47%，华东跌1.11%，韩国FOB、美国FOB、中国CFR持平[5] - 纯苯内益 - CFR价差跌16.15%，华东 - 山东价差跌42.86%；布伦特原油涨0.55%，WTI原油涨0.81%，石脑油持平[5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量跌1.09%，纯苯产量涨0.66%；苯乙烯港口库存跌4.69%，工厂库存跌5.21%；纯苯港口库存跌14.14%[6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率跌2.53%，己内酰胺跌2.84%，苯酚涨0.29%，苯胺涨2.09%[7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率涨0.27%，ABS跌0.70%，PS跌1.80%[7] 行业要闻 - 特朗普对中国征收100%关税威胁取消，中国预计恢复购买美国大豆，北京推迟稀土出口管制并重新审查计划[8] - 美国9月通胀数据低于预期，增强美联储降息前景[8] - 10月30日凌晨美联储议息，利率上限调整为4%[8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表[9][13][16]

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 10 月 30 日 星期四 纯苯苯乙烯弱势难改，关注中美磋商进展 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：10 月 29 日苯乙烯主力合约收涨 0.73%，报 6513 元/吨，基 差-53（-42 元/吨）；纯苯主力合约收涨 0.56%，报 5526 元/吨。 成本：10 月 29 日布油主力收盘 60.2 美元/桶（-1.2 美元/桶）， WTI 原油主力合约收盘 64.4 美元/桶（-1.2 美元/桶），华东纯苯现货报 价 5485 元/吨（+0 元/吨）。 苯乙烯港口库存 19.3 万吨（-1 万吨），环比去库 4.7%，苯乙烯进 一步累库。纯苯港口库存 8.5 万吨（-1.4 万吨），环比去库 14.1%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅回落。目前，苯乙烯周产量 32.7 万吨（-1.2 万吨），工厂产能利用率 69.3%（-2.6%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 62.0%（- 0.5%），ABS 产能利用率 72.8%（-0.3%），PS 产能利用率 53.8%（+0%）。 苯乙烯 ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 10 月 29 日 星期三 外部制裁与新产能并行，纯苯苯乙烯弱势延续 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：10 月 28 日苯乙烯主力合约收跌 1.00%，报 6466 元/吨，基 差-11（+45 元/吨）；纯苯主力合约收跌 1.33%，报 5495 元/吨。 成本：10 月 28 日布油主力收盘 61.3 美元/桶（-0.2 美元/桶）， WTI 原油主力合约收盘 65.6 美元/桶（-0.3 美元/桶），华东纯苯现货报 价 5485 元/吨（+0 元/吨）。 苯乙烯港口库存 20.3 万吨（+0.6 万吨），环比累库 3.1%，苯乙烯 进一步累库。纯苯港口库存 9.9 万吨（+0.9 万吨），环比累库 10%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅回落。目前，苯乙烯周产量 32.7 万吨（-1.2 万吨），工厂产能利用率 69.3%（-2.6%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 62.0%（- 0.5%），ABS 产能利用率 72.8%（-0.3%），PS 产能利用率 53.8%（+0%）。 （ ...

宏观经济数据 - 美国9月CPI低于预期，显示通胀压力有所缓解 [3] - 美国10月标普全球制造业PMI初值为52.2，高于预期，表明制造业处于扩张区间 [3] - 2年期美债收益率下跌0.01个基点至3.488% [2] - 5年期美债收益率上涨0.87个基点至3.614% [4] - 10年期美债收益率上涨0.94个基点至4.010% [4] 全球金融市场表现 - 美股主要指数上涨，纳斯达克指数收报23204.87点，上涨1.15%；道琼斯工业指数收报47207.12点，上涨1.01%；标普500指数收报6791.69点，上涨0.79% [6] - 日经225指数表现强劲，收报49299.65点，上涨1.35% [6] - 香港恒生指数收报26160.15点，上涨0.74%；恒生科技指数收报6059.89点，上涨1.82% [6] - 内地A股市场普遍上涨，上证指数收报3950.31点，上涨0.71%；深证综指收报2491.35点，上涨1.36%；创业板指表现突出，收报3171.57点，上涨3.57% [11] - 美元指数报98.94，微涨0.01% [6] - 伦敦金现价报4111.56美元/盎司，下跌0.36% [6] - ICE布油价格报65.69美元，下跌0.45% [6] 行业动态与政策 - 1-9月中国汽车出口571万辆，同比增长21%，显示汽车出口保持强劲增长势头 [3] - 8月国内市场手机出货量2260.3万部，同比下降6.0%，表明手机消费市场承压 [3] - 工信部征求意见，拟在重点区域严禁新增钢铁产能总量，可能影响钢铁行业供给 [3] - 寒潮来袭带动羽绒服棉衣销售，鹅绒加工企业出现爆单情况 [3] - 深圳公积金租房提取比例调整为80%，有助于缓解居民租房压力 [3] 国际贸易与新股信息 - 特朗普与泰国、马来西亚、柬埔寨签署协议，关税率维持19% [3] - 新股赛力斯于2025年10月27日招股，代码为9927 [5]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，10月27日，美、布两油开盘上涨0.8%，分别报61.67美元/桶和65.53美元/桶。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供应宽松叠加苯乙烯承压，产业链整体偏弱 [1] - 纯苯市场供需矛盾加剧，短期内或延续偏弱震荡态势，价格上行动能不足 [2] - 苯乙烯供需两端仍偏弱，短期或以震荡偏弱运行为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 10月23日苯乙烯主力合约收涨0.11%，报6545元/吨，基差40（+68元/吨）；纯苯主力合约收涨0.74%，报5604元/吨 [2] - 10月23日布油主力收盘58.5美元/桶（+1.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘62.6美元/桶（+1.3美元/桶），华东纯苯现货报价5560元/吨（+50/吨） [2] - 苯乙烯港口库存20.3万吨（+0.6万吨），环比累库3.1%；纯苯港口库存9.9万吨（+0.9万吨），环比累库10% [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量32.7万吨（-1.2万吨），工厂产能利用率69.3%（-2.6%） [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.0%（-0.5%），ABS产能利用率72.8%（-0.3%），PS产能利用率53.8%（+0%） [2] 观点 - 纯苯市场延续弱势整理，供应端国内装置开工维持高位，货源充足，港口库存回升，进口外盘报价暂无改善；需求端下游主要产业链开工回落，终端需求疲软，采购积极性低，对纯苯支撑有限；基差方面港口现货贴水扩大，月差偏弱运行 [2] - 苯乙烯市场震荡偏弱，供应端部分装置检修但新装置投产，供应压力仍存；需求端下游EPS季节性回升，PS维持低位，ABS略有恢复但整体需求不足，成品库存偏高；成本端原油下跌带动纯苯、乙烯价格回落，非一体化企业亏损加深，支撑减弱；月差方面短期供需错配仍将延续 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/10/22|2025/10/23|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|6538.0|6545.0|0.11%||元/吨| |苯乙烯(现货)|6834.0|6830.0|-0.06%||元/吨| |苯乙烯基差|-28.0|40.0|242.86%||元/吨| |纯苯(期货主连)|5563.0|5604.0|0.74%||元/吨| |纯苯(华东)|5510.0|5560.0|0.91%||元/吨| |纯苯(韩国FOB)|666.3|676.2|1.48%||美元/吨| |纯苯(美国FOB)|734.0|738.5|0.62%||美元/吨| |纯苯(中国CFR)|681.8|691.9|1.47%||美元/吨| |纯苯内盘 - CFR价差|-333.5|-365.6|-9.61%||元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|-140.0|-90.0|35.71%||元/吨| |布伦特原油|57.2|58.5|2.20%||美元/吨| |WTI原油|61.3|62.6|2.07%||美元/吨| |石脑油|7301.5|7226.5|-1.03%||元/吨| [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/10/17|2025/10/24|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|33.9|32.7|-3.66%|S|万吨| |纯苯产量(中国)|43.8|42.6|-2.72%|1|万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|19.7|20.3|3.05%| |万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|19.3|19.6|1.47%| |万吨| |纯苯港口库存(全国)|9.0|9.9|10.00%|1|万吨| [6] 开工率情况 |产能利用率|2025/10/17|2025/10/24|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游本乙烯|71.9|69.3|-2.63| |%| |纯苯下游己内酰胺|92.4|88.9|-3.52| |%| |纯苯下游苯酚|77.7|77.7|0.00| |%| |纯苯下游苯胺|75.7|76.5|0.75| |%| |苯乙烯下游EPS|62.5|62.0|-0.54| |%| |苯乙烯下游ABS|73.1|72.8|-0.30| |%| |苯乙烯下游PS|53.8|53.8|0.00| |%| [7] 行业要闻 - OPEC+9月产量环比增加40万桶/日，沙特贡献32万桶/日增量；伊拉克库区石油出口重启后，10月产量或进一步回升 [8] - 美国炼厂进入秋季检修，成品油需求季节性下滑，EIA数据显示上周美国原油库存超预期增加370万桶 [8] - 以色列与哈马斯达成停火协议，中东紧张局势缓和，原油地缘溢价持续消退 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][13][16][19][20][22][26][27][28]

油价飙升表现 - 10月23日晚间国际油价持续走高，美油、布油均涨超5% [2] - NYMEX WTI原油期货价格达61.72美元/桶，上涨3.22美元 [3] - ICE布油期货价格达65.91美元/桶，布伦特原油期货逼近66美元/桶 [3] - INE原油期货价格上涨17.9元至459.7元，涨幅4.05% [3] - ICE布油较昨结上涨3.32美元，涨幅达5.30% [4] - NYMEX WTI原油较昨结上涨3.21美元，涨幅达5.49% [5] 能源股市场反应 - 美国能源股盘前集体上涨，斯伦贝谢、康菲石油、哈利伯顿等涨超2% [5] - 斯伦贝谢盘前交易价格上涨至35.640美元，涨幅2.12% [6] - 康菲石油盘前交易价格上涨至89.450美元，涨幅2.33% [6] - 哈利伯顿盘前交易价格上涨至26.870美元，涨幅2.13% [6] - 埃克森美孚盘前交易价格上涨至116.760美元，涨幅1.79% [6] 制裁措施内容 - 欧盟正式通过对俄罗斯第19轮制裁，主要涉及能源、金融等领域 [6][7] - 欧盟将从2027年起禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场 [7] - 欧盟将俄罗斯原油价格上限下调至每桶47.6美元 [7] - 俄罗斯石油公司、俄罗斯天然气工业石油公司将面临全面交易禁令 [7] - 美国财政部对俄罗斯两大石油公司实施制裁，分别是俄罗斯石油公司和卢克石油公司 [8] - 美国现已对俄罗斯全部四家最大的石油公司实施了制裁 [8] 制裁影响分析 - 俄罗斯石油公司是仅次于沙特阿美的全球第二大石油生产商 [8] - 制裁将"进一步复杂化俄罗斯公司的石油出口"，可能迫使亚洲买家减少购买俄罗斯石油 [8] - 对俄罗斯石油公司和卢克石油公司等大型油气公司的资产冻结并禁止其交易，将对俄罗斯经济产生"巨大影响" [8] - 对亚洲大国、印度和阿联酋等国家的二级制裁将进一步压缩俄罗斯的国际贸易空间 [8] - 短期供给担忧使原油价格反弹，波动或进一步加剧 [8] 其他相关动态 - 特朗普政府计划提议在大西洋和太平洋开放联邦水域进行海上钻探 [9] - 俄罗斯副外长鲁登科表示，俄罗斯对印度的石油供应仍在照常进行 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场整体维持低位震荡，供应压力难改，价格易跌难涨，后续需关注进口节奏及下游开工持续性变化 [2] - 苯乙烯短期库存有望小幅下降，现货价格抗跌性较强，短期预计维持区间偏强走势，操作上建议观望，关注新装置投产节奏及下游负荷变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 10月16日苯乙烯主力合约收涨0.92%，报6600元/吨，基差 -65（ -65元/吨）；纯苯主力合约收涨1.17%，报5644元/吨 [2] - 10月16日布油主力收盘57.8美元/桶（ -0.9美元/桶），WTI原油主力合约收盘61.9美元/桶（ -0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5685元/吨（ +95元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存19.7万吨（ -0.5万吨），环比去库2.7%，纯苯港口库存9.0万吨（ -0.1万吨），环比去库1.1% [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量33.9万吨（ -0.8万吨），工厂产能利用率71.9%（ -1.7%） [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.5%（ +21.8%），ABS产能利用率73.1%（ +0.6%），PS产能利用率53.8%（ -0.8%） [2] 观点 - 纯苯：国内装置检修推迟，部分长停小装置计划回归，开工率维持高位，四季度供应压力仍存；进口方面，10月上旬韩国出口至中国的量下降，部分船货卸货延迟，短期现货流动性阶段性收紧；需求端下游难消化高供应，市场累库为主，价格易跌难涨 [2] - 苯乙烯：供应端受装置检修集中影响阶段性收紧，10 - 11月维持紧平衡，若京博长期停车四季度可能去库；需求端虽处淡季，但ABS及EPS企业刚需支撑仍在，短期库存有望下降，现货抗跌，但成本支撑边际减弱，盘面随原油震荡 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 10月13 - 14日，苯乙烯期货主连跌2.18%，现货持平；纯苯期货主连跌1.50%，部分价格有涨跌变化 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 10月3 - 10日，苯乙烯产量涨3.32%，纯苯产量涨0.70%；苯乙烯港口库存涨2.23%，工厂库存跌4.63%，纯苯港口库存跌14.15% [6] 开工率情况 - 10月3 - 10日，纯苯下游苯乙烯产能利用率涨2.37%，己内酰胺持平，苯酚跌0.34%，苯胺涨1.12%；苯乙烯下游EPS产能利用率跌2.37%，ABS涨1.50%，PS跌1.70% [7] 行业要闻 - OPEC + 9月产量环比增加40万桶/日，沙特贡献32万桶/日增量，伊拉克库区石油出口重启后10月产量或回升 [8] - 美国炼厂秋季检修，成品油需求下滑，上周原油库存超预期增加370万桶 [8] - 以色列与哈马斯停火，中东紧张局势缓和，原油地缘溢价消退 [8] 产业链数据图表 - 报告展示纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等图表 [9][13][16]

宏观经济与政策 - 美联储理事沃勒主张渐进式降息 [4] - 美国10月费城联储制造业指数为-12.8，创今年4月以来新低 [4] - 美国信贷危机担忧升温，银行股市值蒸发逾1000亿美元 [4] 金融市场表现 - 现货黄金首次冲破4300美元/盎司，续创历史新高，伦敦金现收于4326.48美元/盎司，日涨幅2.85% [4][5] - 美元指数报98.35，下跌0.32% [5] - 2年期美债收益率跌8.14个基点报3.418%，5年期跌7.63个基点报3.543%，10年期跌5.94个基点报3.973% [4] - 美股主要指数收跌，纳斯达克指数跌0.47%，道琼斯工业平均指数跌0.65%，标普500指数跌0.63% [5] - 港股表现分化，恒生指数微跌0.09%，恒生中国企业指数微涨0.09%，恒生科技指数跌1.18% [5] - A股主要指数涨跌互现，上证指数涨0.10%，深证综指跌0.57%，创业板指涨0.38% [5] 行业与公司动态 - 权威人士澄清多晶硅收储平台已成立的传闻不实 [4] - 市场监管总局要求外卖平台应对无堂食商家加专属标识 [4] - 消费品巨头雀巢宣布裁员16000人 [4] - 台积电表示AI需求比3个月前预期的还要强劲 [4] - 谷歌推出新一代视频生成模型Veo 3.1 [4] - 福耀玻璃实控人曹德旺辞去董事长职务 [4]