法国外交消息人士：必须达成一项坚实的伊朗核协议，以保障欧洲的安全利益。 ...

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 以伊官宣停火，原油暂时回归基本面定价，地缘风险溢价回吐、价格回落，但伊核问题未解决，地缘风险仍在，油价大幅下跌动力不足 [1][8] - 美国产量稳中略降且钻机数量持续下降，OPEC+提产诉求强，基本面上支撑油价上涨动力不足，预计油价短期在需求旺季影响下或在当前水平震荡，建议关注伊核问题和OPEC+产量情况 [1][8] - 推荐两条投资主线，一是关注抗风险和资源量强的中国石油、产量增长且桶油成本低的中国海油、高分红一体化的中国石化；二是关注产量处于成长期的中曼石油、新天然气 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 以伊6月24日起停火，原油地缘风险溢价回吐、价格回落至冲突前水平，但伊核问题未解决，地缘风险仍存，油价大幅下跌动力不足 [1][8] - 美国产量稳中略降，6月20日产量1344万桶/日较去年末减14万桶/日，钻机数量持续下降，6月27日432部较去年末减51部；OPEC+下月会议或考虑延长增产 [1][8] - 预计油价短期在需求旺季影响下或在当前水平震荡，建议关注伊核问题和OPEC+产量情况 [1][8] 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至6月27日，中信石油石化板块下跌1.4%，沪深300上涨2.0%，上证综指上涨1.9%，深证成指上涨3.7% [12][17] - 各子板块中，其他石化子板块周涨幅最大为1.5%，油品销售及仓储子板块跌幅最大为3.8% [17] 上市公司表现 - 本周渤海化学涨幅最大，截至6月27日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位为渤海化学涨11.83%、华锦股份涨9.65%、洪田股份涨9.04%、退市海越涨8.24%、泰和新材涨6.48% [18] - 本周贝肯能源跌幅最大，截至6月27日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位为贝肯能源跌14.10%、国际实业跌13.46%、茂华实业跌12.94%、大庆华科跌11.49%、蓝焰控股跌11.48% [18] 本周行业动态 - 6月23日，伊朗外长前往莫斯科寻求普京支持；印度5月原油进口量同比增5.9%、柴油出口同比增9.7%、汽油出口同比增13.7%；柬埔寨禁止从泰国进口燃油和天然气；特朗普称伊朗核设施受损；伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 [21][22] - 6月24日，中海油子公司签署哈萨克斯坦Zhylyoi区块合同；阿根廷瓦卡穆尔塔页岩气田2025年一季度石油产量同比增26%、天然气产量同比增16%；伊拉克南部油田开采运营未受影响，平均出口量332万桶/日；哈萨克斯坦预计2025年腾吉兹油田产量达3570万吨 [23][25] - 6月25日，“深海一号”二期项目全面投产，年产气量有望超45亿立方米；阿联酋富查伊拉港成品油总库存环比涨3.8%；俄罗斯6月离线初级炼油产能上调5%；俄罗斯远东科兹米诺港ESPO混合原油出口量预计7月增至400万吨 [26] - 6月26日，伊朗暂停与国际原子能机构合作法案获批；壳牌就收购英国石油初步谈判；俄罗斯愿再次增产石油；匈牙利可通过OTP银行支付俄天然气至十月；西气东输四线吐鲁番至中卫段贯通投产 [27][28] - 6月27日，美国12月前或不完战略石油储备原油交付；俄罗斯2025年石油输送持续下降；欧盟未推新一轮对俄制裁，将向乌提供306亿欧元财政援助；匈牙利总理称不支持欧盟停俄能源进口提案 [30] 本周公司动态 - 6月23日，恒逸石化预计触发转股价格向下修正；广聚能源为子公司提供1.5亿元担保；桐昆股份发行5亿元科技创新债券；中曼石油开展期货和衍生品套期保值业务，投资金额不超1亿元，最高合约价值不超5亿元 [31][33] - 6月24日，恒逸石化控股股东增持6599.73万股，占总股本2.00%；通源石油参股子公司原股东未完成业绩承诺，公司返还4.8664%股权 [34][35] - 6月25日，茂化实华、准油股份股票交易异常波动，经自查公司经营正常 [36] - 6月26日，中曼石油注销91.10万份股票期权 [37] - 6月27日，恒力石化发行10亿元科技创新债券，第三期员工持股计划终止；东方盛虹发布第二期员工持股计划草案，拟筹资金不超32.6亿元，存续期60个月 [38][39] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至6月27日，布伦特原油期货结算价67.77美元/桶，周环比-12.00%；WTI期货结算价65.52美元/桶，周环比-11.27% [2][40] - 截至6月27日，NYMEX天然气期货收盘价3.75美元/百万英热单位，周环比-3.88%；截至6月26日，东北亚LNG到岸价格12.86美元/百万英热，周环比-9.83%，中国LNG出厂价4416元/吨，周环比+0.20% [2][50] 原油供给 - 美国：截至6月20日，日产量1344万桶/日较上周持平；截至6月27日，原油钻机432部较上周降6部 [61] - OPEC：5月原油产量2702.2万桶/日，月环比增18.4万桶/日，部分国家产量有增减变化 [62] 原油需求 - 炼油需求：截至6月20日，美国炼厂加工量1699万桶/日，周环比增13万桶/日，开工率94.7%，周环比增1.5pct；截至6月26日，中国山东地炼厂开工率45.0%，周环比基本持平 [66][67] - 成品油需求：截至6月20日，美国石油产品总消费量2051万桶/天，周环比增12万桶/天，汽油消费量969万桶/天，周环比增39万桶/天，航空煤油消费量171万桶/天，周环比降11万桶/天，馏分燃料油消费量379万桶/天，周环比增5万桶/天，丙烷/丙烯消费量31万桶/天，周环比降52万桶/天 [68] 原油库存 - 截至6月20日，美国包含SPR的原油库存81763万桶，周环比降560万桶，商业原油库存41511万桶，周环比降584万桶，SPR40253万桶，周环比增24万桶 [77] - 截至6月20日，美国石油产品合计库存81561万桶，周环比增166万桶，车用汽油库存22794万桶，周环比降208万桶，燃料乙醇库存2440万桶，周环比增28万桶，航空煤油库存4452万桶，周环比增9万桶，馏分燃料油库存10533万桶，周环比降407万桶，丙烷和丙烯库存7262万桶，周环比增509万桶 [78] 原油进出口 - 2025年5月，海运进口方面，中国276百万桶，同比降7.8%，环比降9.6%；印度137百万桶，同比降4.2%，环比降2.4%；韩国89百万桶，同比升8.2%，环比升4.8%；美国87百万桶，同比降15.3%，环比升11.2% [90] - 2025年5月，海运出口方面，沙特193百万桶，同比降7.9%，环比升8.5%；俄罗斯138百万桶，同比降4.6%，环比降6.5%；美国109百万桶，同比降18.1%，环比降2.1%；伊拉克113百万桶，同比降1.1%，环比升2.2% [90] 天然气供需情况 - 截至6月25日，美国天然气总供给量112.5十亿立方英尺/天，周环比-0.35%，总消费量76.4十亿立方英尺/天，周环比增9.14%，总需求量104.7十亿立方英尺/天，周环比增6.40%；截至6月20日，库存2898.0十亿立方英尺，周环比增3.43% [96] - 截至6月26日，欧盟储气率18.62%，周环比升0.76%，德国储气率13.94%，周环比升0.60%，法国储气率20.94%，周环比升0.71% [96] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油：截至6月27日，国内汽柴油现货价格8197、7190元/吨，周环比变化+0.10%、-0.11%，和布伦特原油现货价差88.22、69.05美元/桶，周环比变化+12.37%、+15.71% [100] - 石脑油裂解：截至6月27日，石脑油CFR日本价格569美元/吨，周环比-11.50%，乙烯CFR东北亚价格850美元/吨，周环比升2.41%，丙烯CFR中国价格800美元/吨，周环比升5.26%等；乙烯-石脑油价差281美元/吨，周环比升50.10%，丙烯-石脑油价差231美元/吨，周环比升97.03%等 [104][105] - 聚酯产业链：截至6月27日，纯苯价格569美元/吨，周环比-11.50%，PX价格6990元/吨，周环比-4.25%，PTA价格5035元/吨，周环比-3.91%等；PX-石脑油价差2913元/吨，周环比升8.54%，PTA-0.655*PX价差457元/吨，周环比-0.43%等 [110] - C3产业链：截至6月27日，PP价格7415元/吨，周环比-0.34%，环氧丙烷价格7667元/吨，周环比升1.64%，丙烯腈价格8250元/吨，周环比升1.23%，丙烯酸价格6850元/吨，周环比升2.24%；PP-丙烯价差715元/吨，周环比-21.86%，环氧丙烷-0.78*丙烯价差2441元/吨，周环比-0.54%等 [112]

美伊关系动态 - 美国代理常驻联合国代表多萝西·谢伊向安理会提交信函，表明美国仍致力于与伊朗就核计划达成协议 [1] - 信函内容强调协议将惠及伊朗人民并促进地区和平与繁荣，前提是伊朗放弃核野心且永不寻求核武器 [3] - 美国保留采取"额外行动的权利"，以应对未来针对美国公民、设施或盟友的袭击威胁 [3] 伊朗官方立场 - 伊朗最高领袖哈梅内伊称伊朗轰炸美军基地的行动"打脸美国"，特朗普随后威胁"再次轰炸伊朗" [3] - 伊朗外长阿拉格齐谴责特朗普对哈梅内伊的不尊重言论，要求美方改变语气以推动协议达成 [3] - 伊朗警告若美以继续威胁，将展示其军事能力以消除外界对伊朗力量的"错觉" [3] 地区局势发展 - 以色列与伊朗于6月24日宣布停火，但双方持续通过强硬表态加剧紧张 [3] - 伊朗外长讽刺以色列依赖美国保护，称其导弹可"夷平以色列" [3]

冲突爆发背景 - 以色列于6月13日发动代号"Operation Rising Lion"的突袭 导致伊朗多名高层官员及核科学家身亡 随后攻击范围扩大至核设施、军事基地、气田等关键目标 [1] - 冲突直接导火索为6月12日国际原子能机构20年来首次明确处罚伊朗铀浓缩突破 伊朗反宣布新建铀浓缩装置 [3] - 深层原因涉及伊核协议十年期限将到期 美伊原定6月15日第五轮谈判 以色列选择在谈判前行动以破坏协议更新 [3] 以色列战略动机 - 根本立场是将伊朗视为地区最大威胁 不能接受美国减少中东战略投入 需确保自身"绝对安全" [4][28] - 战术层面利用特朗普政府外交重心转向地缘经济的窗口期 通过升级冲突迫使美国注意力重返中东 [8][10] - 情报作战能力突出 无人机已提前渗透伊朗领空 精准打击伊朗空军会议现场造成核心领导层重大伤亡 [11][13] 伊朗应对与地区反应 - 伊朗虽有所准备但严重误判形势 反击行动受限于军事能力差距 国内民生受影响程度低于媒体报道 [13][15] - 海湾国家普遍希望维持伊朗政权稳定 担忧政权更迭引发地区动荡 沙特阿联酋等公开批评以色列行动 [20][22] - 地区冲突导致多国领空关闭 迪拜阿布扎比等地航班大面积停飞 阿拉伯媒体24小时关注事态发展 [18][22] 美国立场与全球影响 - 特朗普政府陷入战略矛盾 虽表态支持以色列但外交重心已转向吸引海湾资本投资美国 [23] - 美国在中东核心利益调整为：保障以色列安全 维持石油市场稳定 反恐议题优先级下降 [23] - 全球能源市场受冲击 国际油价波动加剧 日本90%石油供应依赖中东的局面面临挑战 [23] 冲突升级风险 - 伊朗核问题成为死结 即使改革派执政也绝不在铀浓缩权利上让步 可能加速核武研发作为反制 [24] - 以色列"铁穹"防御系统出现漏洞 境内包括美国使馆周边建筑遭受实质性打击 [15] - 冲突模式从定点打击转向全面对抗 难民潮开始涌现 有华人正驾车逃离伊朗前往亚美尼亚 [15][18]

另据媒体报道，美国讨论对伊朗放松制裁力度，这是（特朗普试图让）两国重返伊朗核协议谈判的努力之一。 WTI原油期货涨幅收窄至不足0.9%，退守65.50美元下方 白宫新闻秘书Leavitt重申美国摧毁了伊朗的核浓缩能力。兜售美国总统特朗普主张的北约防务开支协议，称美国将减轻所承受的北约军费负担， 盟友们将变得强大。 ...

伊朗核设施受损情况 - 美国中央情报局证实伊朗关键核设施已被摧毁，需要数年时间才能重建 [2] - 美国总统特朗普称伊朗核计划已"倒退数十年"，并暗示可能再次发动袭击 [3] - 以色列国防军评估伊朗核计划遭受"系统性损害"，使其倒退数年 [4] - 伊朗外交部证实核设施在美国空袭中"严重受损"，但未透露具体细节 [5][6] 伊朗核计划后续发展 - 伊朗外长表示袭击增强了伊朗推进核计划的决心，无人愿意放弃核技术 [6] - 伊朗原子能组织称已准备好重启计划，有能力持续推进核工业发展 [6] - 伊朗议会通过法案暂停与国际原子能机构的合作，可能作为谈判筹码 [7][8] 国际监管与谈判动态 - 伊朗核活动此前处于国际监管之下，但中断合作后进入不可知状态 [1][9] - 特朗普表示美方将于下周与伊朗就潜在核协议展开会谈 [3] - 2015年伊核协议将于10月到期，未来国际共识尚未形成 [9] 地区安全影响 - 伊朗核技术积累为重启核活动奠定基础，可能增加地区风险 [9] - 中东核不扩散体系可能受到冲击，其他国家或效仿生产高浓度浓缩铀 [9]

美伊冲突与核协议 - 美国前国务卿布林肯批评特朗普下令对伊朗三处主要核设施发动打击是"错误"且"不明智"的行为 [1] - 布林肯指出特朗普撕毁奥巴马政府谈成的伊朗核协议导致伊朗加快铀浓缩进程 当前局势是特朗普"试图扑灭那场由他自己浇上汽油的大火" [1] - 布林肯认为在对伊朗发动打击前仍有时间通过外交途径解决问题 事态"远非特朗普渲染的那般紧急" [3] 军事行动与后续反应 - 美军21日成功打击伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施 [3] - 伊朗23日对美国驻卡塔尔的乌代德空军基地进行导弹打击作为报复 [3] - 特朗普23日宣布以色列和伊朗达成"全面彻底停火" 但24日双方互相指责对方违反协议并再度发动袭击 [3] 特朗普政府态度 - 特朗普24日早间公开表示对以色列和伊朗都不满 尤其批评以色列 [3] - 特朗普当天致电以色列总理内塔尼亚胡要求停止攻击伊朗 [3] 核设施恢复能力 - 布林肯警告伊朗可在几乎不受空袭影响的地点和深度迅速重建核设施 同时继续推进武器化进程 [3]

美伊冲突升级 - 美国总统特朗普宣布美军对伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处关键核设施实施大规模精确打击，目标是摧毁伊朗核能力并制止其核威胁，目前铀浓缩设施已被彻底摧毁[3] - 特朗普警告伊朗若不能实现和平，美国可能攻击更多目标，并称悲剧程度将远超过去8天[3] - 美军在福尔道核设施投下6枚钻地弹，美国通过外交渠道向伊朗表示打击核设施是"美方全部计划"，不打算推动伊朗政权更迭[15][16] 美以军事合作 - 特朗普强调美国与以色列作为团队密切合作，感谢以色列总理内塔尼亚胡，称在消除对以色列威胁方面取得长足进展[5] - 以色列总理内塔尼亚胡发表电视讲话感谢特朗普袭击伊朗核设施[7][8] - 以色列国防军升级全国戒备状态，禁止教育活动、聚集性活动及非必要行业运营[10] 伊朗核设施情况 - 伊朗拥有25到30座核计划设施，其中6座为一级目标包括纳坦兹铀浓缩设施、福尔多铀浓缩设施等，福尔多设施浓缩铀丰度更高[19] - 伊朗国家电视台称已提前疏散三处核设施并转移材料，美方袭击未造成重大损失[15] - 纳坦兹和福尔多核设施均建在地下深处，福尔多位于岩石层中数十米深，设计用于抵御空袭[19] 伊朗潜在反击 - 伊朗准备袭击美军中东军事基地和装备，若美国加入以色列对伊战争[12] - 伊朗国家电视台评论员称美军中东基地的每个美国公民或军人都是合法目标[13] 军事行动细节 - 美军参谋长联席会议主席凯恩和国防部长赫格塞思将于美东时间6月22日上午8点举行新闻发布会[5] - 特朗普将此次打击形容为"历史性时刻"，警告伊朗必须同意结束战争[17]

伊核问题会谈核心内容 - 伊朗外长与英法德三国外长及欧盟代表在日内瓦举行会谈 讨论2015年伊核协议前景 会谈持续约三个半小时但未立即取得具体突破 [1] - 欧洲方面要求伊朗就核问题与美国恢复谈判 伊朗表示只有以色列"停止侵略"才会考虑通过外交途径解决伊核问题 [1][2] - 英法德三国及欧盟发表联合声明 支持伊朗与国际原子能机构合作 重申对以色列的安全承诺 呼吁各方避免采取导致地区局势升级的举措 [1] 各方立场与表态 - 英国外交大臣拉米表示希望与伊朗保持持续讨论 敦促伊朗继续与美国开展对话 [2] - 法国外长巴罗邀请伊朗考虑与包括美国在内的各方重启谈判 而非等待以色列停止攻击 [2] - 德国外长瓦德富尔认为各方普遍感受到伊朗愿继续就重要议题进行对话 [2] - 欧盟代表卡拉斯表示各方同意保持对话开放性 不仅讨论伊核问题也将磋商更广泛议题 [2] 伊朗方面回应 - 伊朗外长阿拉格齐表示支持继续与英法德三国及欧盟磋商 但强调只有以色列停止侵略才会考虑外交解决途径 [2] - 伊朗坚称其核计划具有和平性质 并接受国际原子能机构监督 国防能力"不容谈判" [2] - 伊朗对英法德三国及欧盟未谴责以色列袭击表达关切 表示将继续行使对以色列的合法自卫权 [2] 会谈后续评估 - 欧洲外交官认为英法德三国不相信以色列会短期内停止打击伊朗 伊朗与美国恢复谈判也"十分困难" [2]

外交会谈 - 英国、法国和德国将于周五与伊朗举行会谈，旨在阻止其与以色列的冲突升级 [1] - 此次日内瓦会谈是自以色列一周前对伊朗发动袭击以来，西方与伊朗进行的首次高层面对面外交 [1] - 会谈由伊朗外长阿巴斯·阿拉奇参与，重启了"E3"外交模式 [1] 会谈目标 - 商定重启监控伊朗核计划的框架，要求国际核查人员无限制访问设施 [2] - 另一议题是伊朗是否愿承诺削减弹道导弹库存 [2] - 2018年特朗普单方面退出伊核协议后，伊朗以扩大核活动回应，铀浓缩浓度已接近武器级 [2] 外交进程 - 特朗普政府此前与伊朗进行五轮间接谈判，而在原计划第六轮谈判前，以色列发动袭击导致外交进程被打断 [2] - 法国外长表示谈判仍是持久遏制伊朗核与弹道导弹计划的唯一途径 [2] - 英国外交大臣预计将代表美国向伊朗传达通过外交途径解决问题的信息 [2] 美国立场 - 特朗普称将在"未来两周内"决定美国是否参战 [2] - 特朗普周四发表声明称"近期可能与伊朗展开谈判"，显示正放缓参战决策节奏 [2] - 白宫新闻秘书宣读总统声明，基于近期可能与伊朗谈判的重大可能性，将在未来两周内决定是否参战 [3] 军事动态 - 持续七天的伊以冲突始于以色列对伊朗的袭击，以方称旨在摧毁伊朗核计划 [3] - 美国已协助以色列拦截伊朗导弹，外界猜测特朗普正准备授权轰炸伊朗福尔多核设施 [3] - 退役将军大卫·彼得雷乌斯称"两周决策期"是明智之举，为第二艘美军航母"尼米兹号"驶抵中东争取时间 [3]