报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修减少，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库去化放缓，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1164元/吨，FG2509收盘价为1122元/吨，基差为42元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6547.30万重量箱，较前一周增加0.61%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主；中美关税冲突升级，宏观悲观情绪或拖累 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [5] - 风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1121 | 1164 | 43 | | 现值 | 1122 | 1164 | 42 | | 涨跌幅 | 0.09% | 0.00% | -2.33% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1164元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [16] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.85%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [20] - 全国浮法玻璃日熔量15.78万吨，产能处于历史同期最低位 [22] 基本面——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [26] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6547.30万重量箱，较前一周增加0.61%，库存在5年均值上方 [43] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [44]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-4-28 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修减少，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及 往年同期，终端需求偏弱，厂库去化放缓；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1164元/吨，FG2509收盘价为1121元/吨，基差为43元，期货贴水 现货；偏多 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6547.30万重量箱，较前一周增加0.61%，库存在5年均值上方运行；偏 空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。FG2509：1100-1150区间操作 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显，玻璃 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主；但玻璃库存去化，需求提振乏力，短期预计震荡运行为主 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修延续，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单回升，中下游补库，厂库拐点已至，但需求季节性旺季存疑，整体中性 [3] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1160元/吨，FG2505收盘价为1225元/吨，基差为 -65元，期货升水现货，偏空 [3] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6701.20万重量箱，较前一周减少3.52%，库存在5年均值上方运行，偏空 [3] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下，中性 [3] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [3] - 预期：玻璃库存去化，但需求提振乏力，短期预计震荡运行为主 [3] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [5] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1235 | 1160 | -75 | | 现值 | 1225 | 1160 | -65 | | 涨跌幅 | -0.81% | 0.00% | -13.33% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1160元/吨，较前一日持平 [13] 基本面——成本端 煤炭盈利缩窄，石油焦产线、天然气产线亏损走扩 [17] 基本面——产线、产量 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.66%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量15.80万吨，产能处于历史同期最低位 [21][23] 基本面分析——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2024年12月，浮法玻璃表观消费量为492.25万吨，环比增加4.61% [27] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6701.20万重量箱，较前一周减少3.52%，库存回落至5年均值附近 [42] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]