交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-7-31 每日观点 玻璃： 1、基本面： "反内卷"情绪消退；玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至 历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1192元/吨，FG2509收盘价为1191元/吨，基差为1元，期货 贴水现货；中性 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6189.60万重量箱，较前一周减少4.69%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：政策利好消退，短期预计玻璃震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、"反内卷"政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。 利空 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面不改偏弱，供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，短期预计低位震荡运行为主 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：“反内卷”政策提振市场情绪，玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，偏空 [3] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1088元/吨，FG2509收盘价为1070元/吨，基差为18元，期货贴水现货，偏多 [3] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行，偏空 [3] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [3] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [3] - 预期：玻璃基本面不改偏弱，短期预计低位震荡运行为主 [3] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；光伏玻璃行业预计实施减产计划，提振盘面情绪 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [6] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1071 | 1092 | 21 | | 现值 | 1070 | 1088 | 18 | | 涨跌幅 | -0.09% | -0.37% | -14.29% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1088元/吨，较前一日下跌4元/吨 [13] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——供给 - 玻璃产线、产量：全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.68%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [22][24] 基本面——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [28] - 房屋销售情况：未提及具体内容 - 房屋新开工、施工和竣工面积：未提及具体内容 - 下游加工厂开工及订单情况：未提及具体内容 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.73% | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.28% | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24% | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.54% | -0.83% | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.93% | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主 。生产利润负反馈使产量下降，但地产终端需求疲弱、深加工行业资金回款不乐观，导致厂库持续累积 [2][4][5] 根据相关目录分别总结 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值980元/吨涨至998元/吨，涨幅1.84%；沙河安全大板现货价从前值1044元/吨涨至1052元/吨，涨幅0.77%；主力基差从前值64元/吨降至54元/吨，跌幅15.63% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1052元/吨，较前一日增加8元/吨 [13] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [19] 基本面——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.57%，开工数处于同期历史低位；日熔量15.57万吨，产能处于历史同期最低位 [23][25] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [29] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6988.70万重量箱，较前一周增加0.29%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡情况，包括产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，厂库持续累积，短期预计低位震荡偏弱运行为主[2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积，偏空[2] - 浮法玻璃河北沙河大板现货1048元/吨，FG2509收盘价为981元/吨，基差为67元，期货贴水现货，偏多[2] - 全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空[2] - 主力持仓净空，空增，偏空[2] - 玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主[2] 影响因素总结 - 利多因素为生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位[4] - 利空因素为地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主[5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值998元/吨，现值981元/吨，涨跌幅-1.70%；沙河安全大板现货价前值1060元/吨，现值1048元/吨，涨跌幅-1.13%；主力基差前值62元/吨，现值67元/吨，涨跌幅8.06%[6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1048元/吨，较前一日下跌12元/吨[12] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负[17] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.53%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[21] - 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位[23] 基本面分析——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨[27] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%，库存在5年均值上方运行[42] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡情况，包括产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据[43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，厂库持续累积，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货1060元/吨，FG2509收盘价为998元/吨，基差为62元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存6975.40万重量箱，较前一周增加3.09%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 995 | 998 | 0.30% | | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 1060 | 1060 | 0.00% | | 主力基差（元/吨） | 65 | 62 | -4.62% | [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1060元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [17] 基本面分析——供给 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.53%，产线开工数处于同期历史低位；日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位 [21][23] 基本面分析——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] - 下游加工厂开工及订单情况未详细提及数据，但可知订单数量处于历史同期低位 [4] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6975.40万重量箱，较前一周增加3.09%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.5/4 | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，厂库持续累积，短期预计低位震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1060元/吨，FG2509收盘价为1006元/吨，基差为54元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6975.40万重量箱，较前一周增加3.09%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值997元/吨，现值1006元/吨，涨跌幅0.90% [6] - 沙河安全大板现货价前值1060元/吨，现值1060元/吨，涨跌幅0.00% [6] - 主力基差前值63元/吨，现值54元/吨，涨跌幅 -14.29% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1060元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [17] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.53%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位 [23] 基本面分析——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6975.40万重量箱，较前一周增加3.09%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面分析——供需平衡表 |年份|产量|表观供应|消费量|产量增速|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354万吨|5263万吨|5229万吨|/|/|-1.734%| |2018|5162万吨|5088万吨|5091万吨|-3.50%|-2.64%|-1.26%| |2019|5052万吨|5027万吨|5061万吨|-2.13%|-0.59%|-0.50%| |2020|5000万吨|5014万吨|5064万吨|-1.03%|0.06%|0.284%| |2021|5494万吨|5507万吨|5412万吨|9.88%|6.87%|0.24%| |2022|5463万吨|5418万吨|5327万吨|-0.56%|-1.54%|-0.834%| |2023|5301万吨|5252万吨|5372万吨|-2.97%|0.84%|-0.934%| |2024E|5510万吨|5461万吨|5310万吨|3.94%|-1.15%|-0.90%| [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，生产利润低位、行业冷修增加、开工率和产量下降，但终端需求偏弱、厂库累积，短期预计低位震荡偏弱运行 [2] - 玻璃供给下滑，季节性淡季下游按需采购致厂库累积，预期低位震荡运行 [5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面：生产利润低位，行业冷修增加，开工率和产量降至历史同期低位；深加工订单不及往年，终端需求弱，厂库累积；偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1068元/吨，FG2509收盘价982元/吨，基差86元，期货贴水现货；偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%，在5年均值上方运行；偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑，季节性淡季下游按需采购，厂库持续累积，预期低位震荡运行 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 985 | 1072 | 87 | | 现值 | 982 | 1068 | 86 | | 涨跌幅 | -0.30% | -0.37% | -1.15% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1068元/吨，较前一日下跌4元/吨 [11] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [15] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.73%，开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量15.73万吨，产能处于历史同期最低位 [21] 基本面——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [25] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%，在5年均值上方运行 [40] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.5/4 | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，厂库持续累积，短期预计低位震荡偏弱运行为主[2][5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空[2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货1080元/吨，FG2509收盘价为1009元/吨，基差为71元，期货贴水现货，偏多[2] - 库存全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空[2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空[2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主[2] 影响因素总结 - 利多生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位[4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1031 | 1080 | 49 | | 现值 | 1009 | 1080 | 71 | | 涨跌幅 | -2.13% | 0.00% | 44.90% |[6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1080元/吨，较前一日持平[12] 基本面——成本端 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负[16] 基本面分析——供给 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，产能处于历史同期最低位[20][22] 基本面分析——需求 - 浮法玻璃月度消费量2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨[26] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行[41] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% |[42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，厂库持续累积，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1080元/吨，FG2509收盘价为1031元/吨，基差为49元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1019 | 1084 | 65 | | 现值 | 1031 | 1080 | 49 | | 涨跌幅 | 1.18% | -0.37% | -24.62% | [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1080元/吨，较前一日下跌4元/吨 [12] 基本面——成本端 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [16] 基本面分析——供给 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，产能处于历史同期最低位 [20][22] 基本面分析——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [26] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行 [41] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，受季节性旺季预期影响，现货价格抬升，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空 [2] - 浮法玻璃河北沙河大板现货1084元/吨，FG2509收盘价为1019元/吨，基差为65元，期货贴水现货，偏多 [2] - 全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多因素：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；中美关税谈判取得进展 [3] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1000元/吨，现值1019元/吨，涨跌幅1.90%；沙河安全大板现货价前值1084元/吨，现值1084元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值84元/吨，现值65元/吨，涨跌幅 -22.62% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1084元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [16] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [20] - 全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，产能处于历史同期最低位 [22] 基本面分析——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [26] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱，较前一周减少0.46%，库存在5年均值上方运行 [41] 基本面分析——供需平衡表 |年份|产量|表观供应|消费量|产量增速|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354万吨|5263万吨|5229万吨|/|/|-1.734%| |2018|5162万吨|5088万吨|5091万吨|-3.50%|-2.64%|-1.26%| |2019|5052万吨|5027万吨|5061万吨|-2.13%|-0.59%|-0.50%| |2020|5000万吨|5014万吨|5064万吨|-1.03%|0.06%|0.284%| |2021|5494万吨|5507万吨|5412万吨|9.88%|6.87%|0.24%| |2022|5463万吨|5418万吨|5327万吨|-0.56%|-1.54%|-0.834%| |2023|5301万吨|5252万吨|5372万吨|-2.97%|0.84%|-0.934%| |2024E|5510万吨|5461万吨|5310万吨|3.94%|-1.15%|-0.90%| [42]