报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量整体产量减少 随着节前排库进行本周内地企业库存小幅下降港口库存略有积累 浙江兴兴MTO装置延续停车个别企业负荷继续降低本周MTO行业周均开工继续下降 短期斯尔邦MTO装置预期停车宁波富德MTO装置计划重启 对冲之后国内甲醇制烯烃开工率仍有走低预期 MA2605合约短线预计在2220 - 2300区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 甲醇主力合约收盘价2260元/吨环比涨51元/吨 主力合约持仓量817171手环比降31791手 仓单数量7675张环比降400张 [2] - 甲醇5 - 9价差为 - 19元/吨环比涨4元/吨 期货前20名持仓净买单量为 - 124400手环比增45132手 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格2225元/吨环比涨15元/吨 内蒙古甲醇价格1795元/吨环比降25元/吨 [2] - 华东 - 西北价差415元/吨环比涨50元/吨 郑醇主力合约基差 - 35元/吨环比降36元/吨 [2] - 甲醇CFR中国主港262美元/吨环比涨1美元/吨 CFR东南亚322美元/吨环比持平 [2] - FOB鹿特丹266欧元/吨环比涨4欧元/吨 中国主港 - 东南亚价差 - 60美元/吨环比涨1美元/吨 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为5.04美元/百万英热环比涨1.15美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存102.53万吨环比降1.36万吨 华南港口库存43.22万吨环比增3.58万吨 [2] - 甲醇进口利润 - 11.4元/吨环比增9.16元/吨 进口数量当月值141.76万吨环比降19.5万吨 [2] - 内地企业库存438300吨环比降12600吨 甲醇企业开工率91.11%环比降0.31% [2] 下游情况 - 甲醛开工率34.23%环比增0.16% 二甲醚开工率3.74%环比增0.78% [2] - 醋酸开工率78.4%环比增1.41% MTBE开工率67.57%环比持平 [2] - 烯烃开工率85.77%环比降2.29% 甲醇制烯烃盘面利润 - 956元/吨环比降14元/吨 [2] 期权市场 - 甲醇20日历史波动率20.76%环比降0.01% 40日历史波动率17.46%环比降1.32% [2] - 甲醇平值看涨期权隐含波动率20.57%环比增0.04% 平值看跌期权隐含波动率20.56%环比增0.03% [2] 行业消息 - 截至1月21日中国甲醇样本生产企业库存43.83万吨较上期降1.25万吨环比降2.78% 样本企业订单待发23.83万吨较上期微增0.05万吨环比增0.21% [2] - 截至1月21日中国甲醇港口库存总量145.75万吨较上一期增加2.22万吨 华东去库华南累库本周甲醇港口库存略有积累 周期内显性外轮卸货19.80万吨 尚有两条在卸船货未计入 [2] - 截至1月22日国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.15%环比降1.78% [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月份进口存减量预期，港口甲醇库存或有望高位回落 [3] - 随着后期华东MTO检修计划落地，短期MTO行业存在负荷降低预期 [3] - MA2605合约短线预计在2210 - 2300区间波动 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2263元/吨，环比不变；甲醇5 - 9价差为 - 5元/吨，环比降78034 [3] - 主力合约持仓量甲醇为830030手，环比减33561手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 165175手 [3] - 仓单数量甲醇为7655张，环比不变 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2250元/吨，环比涨20元/吨；内蒙古甲醇价格为1852.5元/吨，环比涨5元/吨 [3] - 华东 - 西北价差为397.5元/吨，环比涨15元/吨；郑醇主力合约基差为 - 13元/吨，环比涨30元/吨 [3] - 甲醇CFR中国主港为266美元/吨，环比不变；CFR东南亚为322美元/吨，环比不变 [3] - FOB鹿特丹为260欧元/吨，环比涨1欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 56美元/吨，环比不变 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.35美元/百万英热，环比涨0.21美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存为112.33万吨，环比增7.62万吨；华南港口库存为41.39万吨，环比减1.64万吨 [3] - 甲醇进口利润为 - 12.95元/吨，环比涨10元/吨；进口数量当月值为141.76万吨，环比减19.5万吨 [3] - 内地企业库存为447700吨，环比增25100吨；甲醇企业开工率为91.42%，环比增1.11% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为34.07%，环比降4.17%；二甲醚开工率为2.96%，环比降0.64% [3] - 醋酸开工率为76.99%，环比降3.31%；MTBE开工率为67.57%，环比降0.44% [3] - 烯烃开工率为88.06%，环比增0.6%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1044元/吨，环比降15元/吨 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为19.87%，环比降0.56%；历史波动率40日甲醇为18.02%，环比降0.81% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为25.14%，环比增1.46%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为25.14%，环比增1.44% [3] 行业消息 - 截至1月7日，中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，较上期增2.51万吨，环比增5.94%；样本企业订单待发23.75万吨，较上期增2.95万吨，环比增14.16% [3] - 截至1月7日，中国甲醇港口库存总量153.72万吨，较上一期增4.08万吨，华东累库、华南去库，本周港口库存继续积累，主要在浙江地区 [3] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少，陕蒙甲醇项目运行相对平稳，但元旦小假期高速危化品限运，叠加鲁北主力消费下游原料库存高位，企业库存延续累积 [3] 观点总结 - 截至1月8日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.28%，环比增0.62%，华东MTO企业多家负荷下调，内地企业负荷提升，对冲后周均开工小幅上涨 [3] - 港口方面，上周甲醇港口库存继续积累，主要在浙江地区，外轮抵港集中，需求稳定下库存大幅积累；华南港口库存小幅去库，受假期影响主流库区提货量减少，库存波动不大 [3] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内甲醇整体产量增加，企业库存延续累积，港口库存继续积累但1月进口存减量预期或使库存高位回落；需求端行业开工率短期或降但有提升预期；MA2605合约短线预计在2200 - 2300区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2267元/吨，环比降26；5 - 9价差20元/吨，环比降33 [3] - 主力合约持仓量818847手，环比降5689；前20名净买单量 - 138176手 [3] - 仓单数量8205张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓2255元/吨，环比涨5；内蒙古1860元/吨，环比涨12.5 [3] - 华东 - 西北价差390元/吨，环比涨27.5；郑醇主力合约基差 - 12元/吨，环比涨31 [3] - CFR中国主港269美元/吨，环比涨7；CFR东南亚322美元/吨，环比涨2 [3] - FOB鹿特丹260欧元/吨，环比涨5；中国主港 - 东南亚价差 - 53美元/吨，环比涨5 [3] 上游情况 - NYMEX天然气3.43美元/百万英热，环比降0.06 [3] 产业情况 - 华东港口库存112.33万吨，环比增7.62；华南港口库存41.39万吨，环比降1.64 [3] - 甲醇进口利润 - 26.23元/吨，环比降16.08；进口当月值141.76万吨，环比降19.5 [3] - 内地企业库存422600吨，环比增18600；企业开工率90.31%，环比降0.93 [3] 下游情况 - 甲醛开工率38.24%，环比降4.19；二甲醚开工率3.6%，环比降3.49 [3] - 醋酸开工率80.3%，环比涨2.71；MTBE开工率68.01%，环比无变化 [3] - 烯烃开工率87.46%，环比降1.8；甲醇制烯烃盘面利润 - 1115元/吨，环比涨141 [3] 期权市场 - 20日历史波动率19.18%，环比涨2.79；40日历史波动率17.65%，环比涨2.21 [3] - 平值看涨期权隐含波动率21.55%，环比涨2.08；平值看跌期权隐含波动率21.57%，环比涨2.1 [3] 行业消息 - 截至1月7日，样本生产企业库存44.77万吨，环比增5.94%；订单待发23.75万吨，环比增14.16% [3] - 截至1月7日，港口库存总量153.72万吨，较上期增加4.08吨，华东累库、华南去库 [3] - 近期国内甲醇检修、减产产能损失少于恢复产能产出，整体产量增加 [3] - 截至12月31日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.66%，环比降0.02% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期供应相对充裕，冬季部分需求预期偏弱，不利于上游生产端出货节奏，库存或整体维持增量预期 [2] - 港口甲醇库存大幅累库，本周外轮到港量仍高位，进口表需或维持偏弱，库存存继续累积预期，需关注外轮卸货速度及具体提货量变动 [2] - 华东、西北MTO企业负荷稍降，上周国内甲醇制烯烃行业开工继续下降，短期个别企业将延续降负荷状态，行业开工率预期窄幅下降 [2] - MA2605合约短线预计在2180 - 2250区间波动 [3] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2219元/吨，环比涨58；甲醇5 - 9价差为27元/吨，环比涨18 [2] - 主力合约持仓量甲醇为814284手，环比增40426；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 85919手，环比增44156 [2] - 仓单数量甲醇为6648张，环比持平 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2170元/吨，环比涨30；内蒙古甲醇价格为1825元/吨，环比降20 [2] - 华东 - 西北价差为315元/吨，环比涨30；郑醇主力合约基差为 - 49元/吨，环比降28 [2] - 甲醇CFR中国主港为252美元/吨，环比涨2；CFR东南亚为320美元/吨，环比持平 [2] - FOB鹿特丹为255欧元/吨，环比涨2；中国主港 - 东南亚价差为 - 68美元/吨，环比涨2 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为4.66美元/百万英热，环比涨0.24 [2] 产业情况 - 华东港口库存为100.73万吨，环比增20.77；华南港口库存为40.52万吨，环比降1.4 [2] - 甲醇进口利润为 - 11.97元/吨，环比降8.79；进口数量当月值为141.76万吨，环比降19.5 [2] - 内地企业库存为404000吨，环比增12900；甲醇企业开工率为91.24%，环比增0.72 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.43%，环比降0.15；二甲醚开工率为7.09%，环比持平 [2] - 醋酸开工率为77.59%，环比增1.08；MTBE开工率为68.01%，环比降0.89 [2] - 烯烃开工率为89.26%，环比降0.25；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1136元/吨，环比降127 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为13.33%，环比降0.25；历史波动率40日甲醇为14.01%，环比降0.16 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为19.68%，环比增0.91；平值看跌期权隐含波动率甲醇为19.68%，环比增0.91 [2] 行业消息 - 截至12月24日，中国甲醇样本生产企业库存40.40万吨，较上期增加1.28万吨，环比增3.28%；样本企业订单待发19.36万吨，较上期走低2.68万吨，环比降12.16% [2] - 截至12月24日，中国甲醇港口库存总量141.25万吨，较上一期增加19.37万吨，华东累库20.77万吨，华南去库1.40万吨，主要累库在江苏 [2] - 截至12月25日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.68%，环比 - 0.44%，华东、西北MTO企业负荷稍降，行业周均开工继续下降 [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存数据 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期供应相对充裕但冬季部分需求预期偏弱，库存或整体维持增量预期；港口库存大幅累库，本周外轮到港量仍高位，进口表需或维持偏弱，库存存继续累积预期；华东、西北MTO企业负荷稍降，行业开工率预期窄幅下降；MA2605合约短线预计在2100 - 2190区间波动 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2161元/吨，环比持平；5 - 9价差为9元/吨，环比降5元/吨 [2] - 主力合约持仓量为773858手，环比降8076手；期货前20名持仓净买单量为 - 130075手，环比增16517手 [2] - 仓单数量为6648张，环比降100张 [2] 现货市场 - 江苏太仓价格为2130元/吨，环比降10元/吨；内蒙古价格为1845元/吨，环比降20元/吨 [2] - 华东 - 西北价差为285元/吨，环比增10元/吨；郑醇主力合约基差为 - 31元/吨，环比降9元/吨 [2] - 甲醇CFR中国主港为250美元/吨，环比降1美元/吨；CFR东南亚为320美元/吨，环比持平 [2] - FOB鹿特丹为253欧元/吨，环比增1欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 70美元/吨 [2] 上游情况 NYMEX天然气为4.42美元/百万英热，环比增0.17美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存为100.73万吨，环比增20.77万吨；华南港口库存为40.52万吨，环比降1.4万吨 [2] - 甲醇进口利润为 - 3.18元/吨，环比增3.4元/吨；进口数量当月值为141.76万吨，环比降19.5万吨 [2] - 内地企业库存为404000吨，环比增12900吨；甲醇企业开工率为91.24%，环比增0.72% [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.43%，环比降0.15%；二甲醚开工率为7.09%，环比持平 [2] - 醋酸开工率为77.59%，环比增1.08%；MTBE开工率为68.01%，环比降0.89% [2] 期权市场 - 烯烃开工率为89.26%，环比降0.25%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1009元/吨，环比降18元/吨 [2] - 20日历史波动率为13.59%，环比降0.18%；40日历史波动率为14.17%，环比降0.2% [2] - 平值看涨期权隐含波动率为18.77%，环比增0.79%；平值看跌期权隐含波动率为18.77%，环比增0.8% [2] 行业消息 - 截至12月24日，中国甲醇样本生产企业库存40.40万吨，环比增3.28%；样本企业订单待发19.36万吨，环比降12.16% [2] - 截至12月24日，中国甲醇港口库存总量141.25万吨，较上期增加19.37万吨，华东累库、华南去库，主要因国内甲醇产量增加、市场供应量增加、港口货源流入内地、下游采买积极性下降 [2] - 截至12月25日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.68%，环比降0.44% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇港口库存窄幅去库 华东主流库区提货延续稳健 仍有倒流以及转口船发支撑 但外轮集中卸货下库存积累 华南主流库区提货量表现尚可 库存继续去库 [3] - 本周计划外轮到港量高位 且华东一烯烃装置存停车预期 进口表需或有所走弱 预计港口甲醇库存或将累库 具体需关注外轮卸货情况 [3] - 上周青海盐湖烯烃装置负荷提升 烯烃行业整体开工提升 宁波富德后期预期停车检修 整体开工率预计有所下降 [3] - MA2601合约短线预计在2030 - 2090区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2066元/吨 环比-23；甲醇1 - 5价差为 - 77元/吨 环比+11 [3] - 主力合约持仓量甲醇为723596手 环比-79105；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 176343手 环比-12204 [3] - 仓单数量甲醇为8722张 环比0 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2070元/吨 环比-5；内蒙古甲醇价格为1995元/吨 环比-12.5 [3] - 华东 - 西北价差为75元/吨 环比+7.5；郑醇主力合约基差为 - 19元/吨 环比-17 [3] - 甲醇CFR中国主港价格为242美元/吨 环比+1；CFR东南亚价格为317美元/吨 环比0 [3] - FOB鹿特丹价格为256欧元/吨 环比-4；中国主港 - 东南亚价差为 - 75美元/吨 环比+1 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为4.86美元/百万英热 环比-0.48 [3] 产业情况 - 华东港口库存为93.88万吨 环比+0.13；华南港口库存为41.06万吨 环比-1.54 [3] - 甲醇进口利润为 - 5.08元/吨 环比-13.81；进口数量当月值为161.26万吨 环比+18.57 [3] - 内地企业库存为361500吨 环比-12200；甲醇企业开工率为89.09% 环比0 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为42.91% 环比-0.07；二甲醚开工率为7.88% 环比0 [3] - 醋酸开工率为69.62% 环比-3.44；MTBE开工率为69.97% 环比0 [3] - 烯烃开工率为90.82% 环比+0.89；甲醇制烯烃盘面利润为 - 806元/吨 环比-14 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为20.25% 环比+0.06；历史波动率40日甲醇为19.86% 环比-0.39 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为20.06% 环比+1.13；平值看跌期权隐含波动率甲醇为20.06% 环比+1.14 [3] 行业消息 - 截至12月3日 中国甲醇样本生产企业库存36.15万吨 较上期减少1.22万吨 环比降3.26%；样本企业订单待发23.97万吨 较上期增加0.90万吨 环比增3.90% [3] - 截至12月3日 中国甲醇港口库存总量在134.94万吨 较上一期数据减少1.41万吨 华东地区累库 库存增加0.13万吨 华南地区去库 库存减少1.54万吨 [3] - 截至12月4日 国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.78% 环比+0.88% 青海盐湖烯烃装置负荷提升 行业整体开工上涨 [3] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇港口库存窄幅去库，预计下周港口甲醇库存或将累库，具体需关注外轮卸货情况 [2] - 本周烯烃行业整体开工提升，宁波富德后期预期停车检修，整体开工率预计有所下降 [2] - MA2601合约短线预计在2100 - 2150区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2113元/吨，环比降15元/吨；甲醇1 - 5价差为 - 96元/吨，环比降10元/吨 [2] - 主力合约持仓量甲醇为934683手，环比降13713手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 175463手 [2] - 仓单数量甲醇为5700张，环比降100张 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2115元/吨，环比持平；内蒙古甲醇价格为2007.5元/吨，环比涨7.5元/吨 [2] - 华东 - 西北价差为107.5元/吨，环比降7.5元/吨；郑醇主力合约基差为 - 13元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 甲醇CFR中国主港为248美元/吨，环比降1美元/吨；CFR东南亚为317美元/吨，环比持平 [2] - FOB鹿特丹为260欧元/吨，环比涨3欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 69美元/吨，环比降1美元/吨 [2] 上游情况 - NYMEX天然气为5.01美元/百万英热，环比涨0.18美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存为93.88万吨，环比增0.13万吨；华南港口库存为41.06万吨，环比降1.54万吨 [2] - 甲醇进口利润为 - 8.22元/吨，环比涨18.45元/吨；进口数量当月值为161.26万吨，环比增18.57万吨 [2] - 内地企业库存为361500吨，环比降12200吨；甲醇企业开工率为89.09%，环比增0.32% [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.98%，环比增0.97%；二甲醚开工率为7.88%，环比增2.19% [2] - 醋酸开工率为73.06%，环比增3.47%；MTBE开工率为69.97%，环比持平 [2] - 烯烃开工率为89.93%，环比增0.28%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 780元/吨，环比涨22元/吨 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为19.36%，环比降0.02%；历史波动率40日甲醇为20.05%，环比降0.29% [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为18.05%，环比降0.57%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为18.05%，环比降0.56% [2] 行业消息 - 截至12月3日，中国甲醇样本生产企业库存36.15万吨，较上期减少1.22万吨，环比降3.26%；样本企业订单待发23.97万吨，较上期增加0.90万吨，环比增3.90% [2] - 截至12月3日，中国甲醇港口库存总量在134.94万吨，较上一期数据减少1.41万吨，华东累库0.13万吨，华南去库1.54万吨 [2] - 截至12月4日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.78%，环比增0.88%，青海盐湖烯烃装置负荷提升，行业整体开工上涨 [2] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少 [2] - 陕蒙产区虽部分装置逐步恢复使得区域供应环比有增，但个别烯烃仍有外采及传统下游刚需补货，本周内地企业库存减少 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期预计外轮到港量高位港口库存仍存累库预期但部分船只卸货时间不确定具体库存走势需关注变量因素对卸货及提货速度的影响；需求方面华东烯烃企业负荷提升烯烃行业开工率小幅增加短期青海盐湖烯烃装置重启后负荷提升周均开工率预计继续上行；MA2601合约短线预计在2080 - 2160区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2136元/吨，环比涨1；1 - 5价差为 - 96元/吨，环比降12 [2] - 主力合约持仓量为1003722手，环比降45066；前20名持仓净买单量为 - 178982手 [2] - 仓单数量为3800张，环比无变化 [2] 现货市场 - 江苏太仓价格为2100元/吨，环比无变化；内蒙古价格为1992.5元/吨，环比涨2.5 [2] - 华东 - 西北价差为107.5元/吨，环比降2.5；郑醇主力合约基差为 - 36元/吨，环比降1 [2] - CFR中国主港价格为246美元/吨，环比涨3；CFR东南亚价格为317美元/吨，环比无变化 [2] - FOB鹿特丹价格为260欧元/吨，环比无变化；中国主港 - 东南亚价差为 - 71美元/吨，环比涨3 [2] 上游情况 NYMEX天然气价格为4.86美元/百万英热，环比涨0.24 [2] 产业情况 - 华东港口库存为93.75万吨，环比降8.03；华南港口库存为42.6万吨，环比降3.55 [2] - 甲醇进口利润为 - 16.34元/吨，环比降15.32；进口数量当月值为161.26万吨，环比涨18.57 [2] - 内地企业库存为373700吨，环比涨15000；甲醇企业开工率为89.09%，环比涨0.32 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.98%，环比涨0.97；二甲醚开工率为7.88%，环比涨2.19 [2] - 醋酸开工率为73.06%，环比涨3.47；MTBE开工率为69.97%，环比无变化 [2] - 烯烃开工率为89.93%，环比涨0.28；甲醇制烯烃盘面利润为 - 811元/吨，环比降15 [2] 期权市场 - 20日历史波动率为20.44%，环比降0.86；40日历史波动率为20.55%，环比涨0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率为19.91%，环比涨1.68；平值看跌期权隐含波动率为19.91%，环比涨1.67 [2] 行业消息 - 截至11月26日，中国甲醇样本生产企业库存37.37万吨，环比涨4.19%；样本企业订单待发23.07万吨，环比跌6.34% [2] - 截至11月26日，中国甲醇港口库存总量136.35万吨，较上期减少11.58万吨，华东和华南均去库 [2] - 截至11月27日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.01%，环比 + 0.9%，华东烯烃企业负荷提升，烯烃行业周均开工小涨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期港口倒流内地套利空间或维持持续开启状态，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，具体需关注外轮卸货速度；需求方面，华东烯烃企业负荷稍有调整，上周烯烃行业开工率稍有增长，本周烯烃企业暂无计划内调整预期，预计开工率维持稳定；MA2601合约短线预计在2000 - 2100区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2077元/吨，环比涨73；甲醇1 - 5价差为 - 121元/吨，环比涨13；主力合约持仓量为1312680手，环比降89794；期货前20名持仓净买单量为 - 157412手；仓单数量为2400张 [2] 现货市场 - 江苏太仓价格为2035元/吨，环比涨45；内蒙古价格为1965元/吨，环比涨5；华东 - 西北价差为25元/吨，环比持平；郑醇主力合约基差为 - 42元/吨，环比降28；CFR中国主港为233美元/吨，环比持平；CFR东南亚为317美元/吨，环比持平；FOB鹿特丹为256欧元/吨，环比降4；中国主港 - 东南亚价差为 - 84美元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为4.58美元/百万英热，环比涨0.09 [2] 产业情况 - 华东港口库存为101.78万吨，环比降3.86；华南港口库存为46.15万吨，环比降2.57；甲醇进口利润为 - 16.9元/吨，环比降5；进口数量当月值为161.26万吨，环比增18.57；内地企业库存为358700吨，环比降10600；甲醇企业开工率为88.77%，环比增1.69 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.01%，环比增0.59；二甲醚开工率为5.69%，环比增0.36；醋酸开工率为69.59%，环比增2.46；MTBE开工率为69.97%，环比降0.28；烯烃开工率为89.65%，环比增0.39；甲醇制烯烃盘面利润为 - 659元/吨，环比降204 [2] 期权市场 - 20日历史波动率为15.61%，环比降0.02；40日历史波动率为17.21%，环比降0.13；平值看涨期权隐含波动率为20.32%，环比增0.05；平值看跌期权隐含波动率为20.32%，环比增0.04 [2] 行业消息 - 截至11月19日，中国甲醇样本生产企业库存35.87万吨，较上期减少1.06万吨，环比跌2.86%；样本企业订单待发24.63万吨，较上期增加0.09万吨，环比涨0.37% [2] - 截至11月19日，中国甲醇港口库存总量在147.93万吨，较上一期数据减少6.43万吨，华东和华南地区均去库 [2] - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.36%，环比增0.12%，华东烯烃企业负荷稍有调整，整体周均开工率稍有增长 [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期港口倒流内地套利空间或维持持续开启状态，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，具体需关注外轮卸货速度 [2] - 华东烯烃企业负荷稍有调整，本周烯烃行业开工率稍有增长，下周烯烃企业暂无计划内调整预期，预计开工率维持稳定 [2] - MA2601合约短线预计在1970 - 2050区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2016元/吨，环比涨3；甲醇1 - 5价差为 - 137元/吨，环比0；主力合约持仓量甲醇为1427833手，环比 - 22788；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 191775手；仓单数量甲醇为6581张，环比 - 584 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为1985元/吨，环比0；内蒙古甲醇价格为1960元/吨，环比涨5；华东 - 西北价差为25元/吨，环比 - 15；郑醇主力合约基差为 - 31元/吨，环比 - 3 [2] - 甲醇CFR中国主港为232美元/吨，环比 - 2；CFR东南亚为317美元/吨，环比 - 1；FOB鹿特丹为260欧元/吨，环比 - 6；中国主港 - 东南亚价差为 - 85美元/吨，环比 - 1 [2] 上游情况 - NYMEX天然气为4.56美元/百万英热，环比涨0.19 [2] 产业情况 - 华东港口库存为101.78万吨，环比 - 3.86；华南港口库存为46.15万吨，环比 - 2.57；甲醇进口利润为 - 15.94元/吨，环比涨1.91；进口数量当月值为142.69万吨，环比 - 33.29 [2] - 内地企业库存为358700吨，环比 - 10600；甲醇企业开工率为87.08%，环比 - 0.71 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为41.42%，环比 - 0.33；二甲醚开工率为5.33%，环比 - 0.46；醋酸开工率为67.13%，环比 - 2.48；MTBE开工率为70.25%，环比涨1.7；烯烃开工率为89.26%，环比 - 0.72；甲醇制烯烃盘面利润为 - 448元/吨，环比 - 43 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为15.63%，环比 - 1.35；历史波动率40日甲醇为17.35%，环比涨0.02；平值看涨期权隐含波动率甲醇为19.66%，环比涨0.31；平值看跌期权隐含波动率甲醇为19.66%，环比涨0.31 [2] 行业消息 - 截至11月19日，中国甲醇样本生产企业库存35.87万吨，较上期减少1.06万吨，环比跌2.86%；样本企业订单待发24.63万吨，较上期增加0.09万吨，环比涨0.37% [2] - 截至11月19日，中国甲醇港口库存总量在147.93万吨，较上一期数据减少6.43万吨，华东和华南地区均去库 [2] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加，持货商积极出货，对上游去库形成一定利多驱动，内地企业库存延续下滑 [2] - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.36%，环比 + 0.12%，华东烯烃企业负荷稍有调整，整体周均开工率稍有增长 [2]