资金市场动态 - 央行公开市场开展285亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，实现净投放285亿元 [3] - 资金面均衡宽松，DR007下行至1.65%附近 [3] - R001加权利率1.64%（下降1bp），成交量53918.88亿元（减少3511.78亿元） [4] - R007加权利率1.70%（上升9bp），成交量5451.86亿元（减少2534.16亿元） [4] - 银行间回购市场总成交量60207.66亿元（减少6519.44亿元） [4] 中美贸易局势 - 特朗普表示希望与中国达成协议，推动股市走强 [5] - 中方将美加征关税税率提高至125%并宣布停止继续加征 [3] - 美方实际对中国关税税率为145%（含20%芬太尼关税） [5] - 中方表态称若美方继续加征关税将"不予理会" [6] 债券市场表现 - 10年期国债利率区间1.6300%-1.6575%，收盘1.6550%（上升0.50bp） [7] - 250205债券利率区间1.6700%-1.7000%，收盘1.6980%（上升1.05bp） [7] - 2400006债券利率区间1.8350%-1.8600%，收盘1.8580%（上升0.30bp） [7] - 10Y国债早盘低开1.645%，最低下探至1.63%，受贸易消息影响回升至1.655% [5] 市场情绪反应 - 贸易消息导致海外风险资产再度下跌 [5] - 中方强硬表态后市场预期美方可能进一步加征关税至250% [6] - 债券市场呈现短端下行、长端上行的分化走势 [5]

资金市场动态 - 央行公开市场开展285亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，实现净投放285亿元 [3] - 资金面均衡宽松，DR007下行至1.65%附近 [3] - R001加权利率1.64%（-1bp），成交量53918.88亿元（-3511.78亿元） [4] - R007加权利率1.70%（+9bp），成交量5451.86亿元（-2534.16亿元） [4] - R014加权利率1.79%，成交量645.86亿元（-432.92亿元） [4] 中美贸易关系 - 特朗普表示希望与中国达成协议，推动股市走强 [5] - 美国实际对中国关税税率为145%（含20%芬太尼关税），高于此前公布的125% [5] - 中方宣布对美加征关税至125%并停止继续加征，表态"美方继续加征关税将沦为世界经济史上的笑话" [6] 债券市场表现 - 10年期国债利率区间1.6300%-1.6575%，收盘1.6550%（+0.50bp） [7] - 250205债券收盘1.6980%（+1.05bp），2400006债券收盘1.8580%（+0.30bp） [7] - 早盘10Y国债利率低开1.645%，最低下探至1.63%后回升 [5] - 午间受特朗普表态影响，10Y国债利率上行至1.655% [5] 市场交易数据 - 银行间市场回购总成交量60207.66亿元（-6519.44亿元） [4] - R001成交量占比89.55%，R007占比9.06%，R014占比1.07% [4] - 1年期国债收益率1.3950%（-1.50bp），3年期1.5975%（-0.25bp） [8] - 7年期国债收益率1.8580%（+0.30bp） [8]

货币政策与资金面 - 央行公开市场净回笼1955亿元，开展3532亿元7天期逆回购操作，到期5487亿元逆回购 [3] - 银行间资金面均衡宽松，DR007利率维持在1.77%附近，R001加权利率1.76%，R007加权利率1.80% [3][4] - 银行间回购市场总成交量57924.99亿元，R001成交量占比83.49%，R007成交量占比14.22% [4] 政府工作报告与市场反应 - 2025年政府工作报告未超预期，GDP目标、赤字率、1.8万亿特别国债及专项债规模符合市场预期 [5][6] - 10年期国债利率小幅下行，最低触及1.7025%，收盘报1.7090%，下跌0.5bp [5][7] - 政策表述强调"出台实施政策要能早则早、宁早勿晚"，但市场对执行力度存疑 [6] 经济数据与债市表现 - 2月财新服务业PMI为51.4，高于预期值50.7和前值51，显示服务业持续扩张 [6] - 国债收益率曲线整体下行，10年期国债收益率下跌0.5bp至1.7090%，超长债(2400006)下跌0.4bp至1.9090% [7][8] - 关键期限国债中，2年期收益率下跌0.75bp至1.3925%，5年期下跌1bp至1.5500% [8] 国际关系与市场情绪 - 中国外交部强硬回应美国贸易政策，表态"你要战，那便战"，引发市场关注 [6] - 市场情绪受政策表述和国际关系双重影响，债市呈现窄幅震荡格局 [6][7]

央行今日公开市场开展1903亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日4701亿元逆回购到期。净回笼2798亿元。 资金面均衡宽松，没有一丝"月末"的感觉。 逆大势操作最失败的教训： 逆大势、碎片化、不服气 。在连续被证明错误情况下，还在继续做空，没有一笔是被证明错误后，反手顺势的。 ——笔记哥《应对》 【笔记20241128— 1.6%，可喜？可悲？还是可叹？（+股市下跌+政府债发行平稳+博弈PMI数据+资金面均衡宽松=中下)】 资金面均衡宽松，长债收益率明显下行。 【今日盘面】 | | | | 银行间资金 | (2024. 11. 28) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.46 | | | 2.58 | 5 | 59359.99 | -5158. ...