报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月国内PVC装置集中检修，产能利用率预计持续下降；需求端管材、型材开工率处于同期低位，社会库存维持去化趋势；受关税冲击下游铺地制品企业基本停车，管材、型材企业受影响较小；成本方面电石价格预计小幅下降，乙烯价格存在下滑空间；V2505下方关注4800附近压力，上方关注5000附近支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4931元/吨，环比-20；成交量513586手，环比61759；持仓量448138手，环比-82219；期货前20名持仓买单量759705手，环比5741；卖单量821151手，环比-2559；净买单量-61446手，环比8300 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格5090元/吨，环比0；华东电石法PVC价格4890.38元/吨，环比35.38；华南乙烯法PVC价格5120元/吨，环比0；华南电石法PVC价格4940元/吨，环比1.25；中国PVC到岸价700美元/吨，环比0；东南亚PVC到岸价670美元/吨，环比0；西北欧PVC离岸价805美元/吨，环比0；聚氯乙烯基差-111元/吨，环比20 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2950元/吨，环比0；华北电石主流均价2873.33元/吨，环比-58.33；西北电石主流均价2647元/吨，环比-80；内蒙液氯主流价50.5元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比0；VCM CFR东南亚中间价541美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价226美元/吨，环比0；EDC CFR东南亚中间价221美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率76.67%，环比-3.35%；电石法PVC开工率79.22%，环比-3.18%；乙烯法PVC开工率69.98%，环比-3.79%；PVC社会库存总计45.06万吨，环比-0.33；华东地区PVC社会库存总计40.52万吨，环比-0.01；华南地区PVC社会库存总计4.54万吨，环比-0.32 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.8，环比0.45；房屋新开工面积累计值6614万平方米，环比-67278.84；房地产施工面积累计值605972万平方米，环比-127275.36；房地产开发投资完成额累计值6110.71亿元，环比-49699.43 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率16.89%，环比-0.1%；40日历史波动率13.9%，环比-0.11%；平值看跌期权隐含波动率24.62%，环比2.24%；平值看涨期权隐含波动率24.62%，环比2.24% [3] 行业消息 - 4月15日，常州PVCSG5现汇库提价格较昨日跌10至50元/吨不等，宜化、金泰、中盐、鄂尔多斯在4820 - 4870元/吨，中泰、天业在4880 - 4920元/吨 [3] - 4月5日至4月11日，中国PVC产能利用率76.67%，环比上期-3.35% [3] - 截至4月10日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少3.16%至75.32万吨，同比减少14.55% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月国内PVC装置集中检修，供应压力缓解；下游制品企业开工负荷季节性提升，但增速边际放缓；美国关税政策抑制国内PVC制品及原料出口；内蒙古地区电石供需增长，价格或持稳；短期内V2505预计偏弱震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - PVC收盘价4861元/吨，环比-46；成交量957470手，环比+20551；持仓量658920手，环比-44546；期货前20名买单量733650手，环比+3930；卖单量819193手，环比-28581；净买单量-85543手，环比+32511 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格5110元/吨，环比持平；电石法4832.31元/吨，环比-1.15；华南乙烯法5080元/吨，环比-80；电石法4933.75元/吨，环比-17.5；中国到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价670美元/吨，环比持平；西北欧离岸价805美元/吨，环比持平；基差-107元/吨，环比+22 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价3000元/吨，环比持平；华北2933.33元/吨，环比持平；西北2747元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比持平；CFR东南亚541美元/吨，环比-10；EDC CFR远东中间价226美元/吨，环比持平；CFR东南亚221美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - PVC开工率80.02%，环比+0.21；电石法开工率82.4%，环比+0.51；乙烯法开工率73.77%，环比-0.58；社会库存总计45.39万吨，环比-1.52；华东地区40.53万吨，环比-1.35；华南地区4.86万吨，环比-0.17 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.8，环比+0.45；房屋新开工面积累计值6614万平方米，环比-67278.84；房地产施工面积累计值605972万平方米，环比-127275.36；房地产开发投资完成额累计值6110.71亿元，环比-49699.43 [3] 期权市场 - 20日历史波动率16.23%，环比+0.21；40日历史波动率14.12%，环比+0.09；平值看跌期权隐含波动率24.71%，环比-0.88；平值看涨期权隐含波动率24.71%，环比-0.88 [3] 行业消息 - 4月9日美国对华加征104%关税生效，外交部将维护自身权益；4月9日常州PVCSG5库提现汇价格下跌50 - 60元/吨；3月29日至4月4日PVC生产企业产能利用率80.02%，环比+0.21%，同比+2.17%，V2505跌1.82%收于4861元/吨；截至4月3日PVC社会库存环比-3.41%至77.78万吨，同比-11.65%，上周PVC管材开工率环比+2.5%至50%，型材开工率环比-1.8% [3]