公司团队与经验 - REIT团队由联合投资组合经理Bruce Garrison和Matt Werner领导 [1] - Bruce Garrison拥有超过40年分析上市REITs的经验 涵盖买方和卖方 [1] - Matt Werner于2009年加入该团队 [1] 投资策略与理念 - 投资策略主要集中于投资于北美地区公开交易的房地产投资信托和房地产相关实体 [1] - 认为上市REITs是优越的房地产投资工具 因其具有流动性、透明度和总回报特性 [1] - 投资公开证券增强了团队按地域、行业、策略、物业和租户进行多元化的能力 同时保持投资组合流动性 [1] - 投资方法旨在结合其房地产行业经验与传统证券选择方法 以在房地产公司中做出稳健的投资决策 [1] 投资范围与分析方法 - 关注的REIT物业类型包括公寓、区域购物中心、购物中心、酒店、办公楼、工业地产、自助仓储、数据中心/通信塔以及各种医疗保健相关设施 [1] - 专注于传统的证券分析方法 主要包括研究、批判性思维和分析深度 这些是其投资过程不可或缺的部分 [1] 产品与服务 - 为高净值个人和机构管理独立管理账户 [1] - 是开放式投资公司West Loop Realty Fund的次级顾问 该基金代码为REIIX, REIAX和REICX [1] 公司背景 - Chilton Capital Management是一家独立拥有和运营的公司 成立于1996年 [1] - 为注册投资公司、私人客户、家族办公室、捐赠基金、基金会、退休计划和信托提供投资顾问服务 [1]

公司近期投资活动 - 公司宣布投资1.055亿美元（含交易成本）收购了位于肯塔基州、南卡罗来纳州和田纳西州的9处物业，共计460个单元 [1] - 公司预计在第一年内将追加投资330万美元 [1] - 这些物业及医疗运营将被纳入公司的老年住房运营投资组合板块，并由Allegro Living Management管理，该公司是Spring Arbor Management的关联方，与公司现有合作关系，总投资额约为2.27亿美元 [2] 投资财务预期与结构 - 预计这些社区将产生约8.0%的初始净运营收入收益率，在扣除日常资本支出后，净运营收入收益率约为7.6% [2] - 公司目前拥有约1.085亿美元的已签署意向书，平均预期净运营收入收益率约为7.5%，且主要结构为老年住房运营投资组合投资 [3] - 公司正在评估一项约2.5亿美元的增量老年住房投资管道，不包括大型投资组合交易 [3] 公司业务概况 - 公司是一家自我管理的房地产投资信托，成立于1991年，专注于需求驱动型和可自由支配的老年住房及医疗设施的售后回租、合资、抵押贷款和夹层融资 [4] - 公司运营两个可报告分部：房地产投资和老年住房运营投资组合 [4] - 公司投资组合包括独立生活设施、辅助生活和记忆护理社区、入门费退休社区、老年生活园区、专业护理设施和专科医院 [4]

Finance guru and noted author Robert Kiyosaki — most famous for 1997’s “Rich Dad Poor Dad” — is known worldwide for his concise advise related to all money matters. A frequent critic of fiat currency as “fake government money” in favor of investments in precious metals, cryptocurrency, and real estate, Kiyosaki has not historically shied away from controversial takes. Among his comments on cash (and more particularly, the saving thereof): “Savers are losers. Cash is trash,” as well as “Adding to my gold, ...

文章核心观点 - 尽管2025年可能被视为科技股之年 但房地产投资信托基金在当前市场展现出潜力 可作为稳定投资组合和增加股息收益资产的工具 [1] REITs背景与2025年表现 - 商业地产对投资者至关重要 能提供股息形式的稳定收入流、有竞争力的表现以及与股票和债券有意义的多元化 [2] - REITs让投资者无需直接购买、管理或融资建筑 即可获得商业地产的所有好处 [2] - Nareit 2026年REIT展望显示 REITs在2025年全年实现了强劲的运营表现 其背景是持续高利率、稳健的基本面和高股息 [2] - 法律规定 REITs必须将至少90%的应税收入分配给股东 许多甚至分配100% 这通常导致其股息比许多传统股票更高且更稳定 [3] REITs的市场渗透与投资途径 - REITs在投资市场中扮演重要角色 超过70%的美国养老金将其纳入房地产策略 资产超过250亿美元的养老金计划中超过75%持有REITs [4] - 对于包含401(k)等固定缴款计划的退休储蓄 投资者可寻找REIT基金并要求将其纳入持仓 退休账户是增加REITs敞口、获取长期收入和多元化益处的实用且节税方式 [5] 国际REITs的配置价值 - 过去十年 美国REITs表现优于欧洲和亚洲REITs 但此情况在2025年发生转变 根据Nareit报告 南北美洲REITs回报率为5.5% 而亚洲REITs回报率为28% 欧洲REITs回报率为19.9% [6] - 美国REITs是强大的基础 但增加一些国际REITs敞口可以使投资组合更具韧性 [7]

当前美国房地产市场状况与历史对比 - 当前市场与2008年次贷危机时期不同，贷款标准更严格，使得普遍的负资产情况减少[1] - 供应限制是重要因素，Zillow估计美国住房短缺约470万套，这有助于维持高房价[1] - 30年期固定抵押贷款平均利率已从几年前低于3%攀升至超过6.1%[2] - 尽管借贷成本上升，房价依然坚挺，标普CoreLogic Case-Shiller美国房价指数在过去五年上涨超过43%[2] 经济学家Peter Schiff对潜在危机的警告 - 经济学家Peter Schiff警告，美国房地产市场可能出现另一场潜在危机，可能导致大量房主“邮寄钥匙”违约[4] - Schiff认为，许多房主因锁定了超低抵押贷款利率而选择不卖房，这限制了待售房屋数量[4] - 他警告称，当一些人因各种原因必须卖房时，如果不得不大幅降价，可能没有足够资金偿还抵押贷款，从而产生连锁反应[5] - Schiff认为房价最终将下跌以匹配当前较高的利率，这一调整可能引发“住房紧急情况”[2] 市场数据与趋势 - 根据全美房地产经纪人协会2025年12月销售数据，待售房屋销量同比下降3%，较11月大幅下降9.3%[6] - 该协会认为，待售房屋销量下降可能是由于消费者面临库存短缺，且感觉市场上没有太多好选择[6] - 租金呈现持续上涨趋势，每年都上涨，部分反映了更广泛的生活成本压力[8] - 房地产可以作为对冲通胀的工具，因为通胀推高了材料、劳动力和土地成本，房屋价值也随之上升，租金收入也往往随之调整[8] 房地产作为投资资产的吸引力 - 投资传奇人物沃伦·巴菲特经常指出房地产是生产性、创收资产的主要例子[9] - 巴菲特在2022年表示，如果有人以250亿美元的价格卖给他“全国所有公寓楼的1%”，他会“给你开支票”[9] - 摩根大通报告指出，其商业银行副主席认为多户住宅绝对是投资者理想的投资领域[12] - 多户住宅租赁市场可能仍会感受到经济衰退的影响，但程度低于其他资产类别[12] 创新的房地产投资平台与方式 - 像Arrived这样的众筹平台提供了更便捷的方式投资于这类创收资产类别，最低投资额仅为100美元[9] - Arrived得到杰夫·贝佐斯等世界级投资者的支持，允许投资者以低至100美元投资租赁房屋的份额，无需处理物业维护等麻烦[10] - Lightstone DIRECT是一个新的投资平台，来自美国最大的私营房地产公司之一Lightstone集团，其投资组合拥有超过25,000套多户住宅单元[13] - 该平台消除了中介，合格投资者最低投资10万美元即可直接获得机构级多户住宅投资机会，有助于降低费用，同时提高透明度和控制力[14] - Lightstone在每笔投资中至少投入20%的自有资本，与投资者成为真正的合作伙伴[15] - 自2004年以来，Lightstone在已实现投资中取得了27.6%的历史净内部收益率和2.54倍的历史净股本乘数，管理资产达120亿美元[17]

特朗普关税股息提案 - 前总统特朗普提议利用关税收入向美国民众发放2000美元股息 并声称无需国会批准即可执行[1][4] - 2025年关税收入达2870亿美元 同比增长192%[3] - 该提案遭到税务基金会副总裁Erica York等人反对 认为发放退税支票后无剩余资金偿还国债 且此举将增加国债[2][3] - 美国国债规模已超过38.5万亿美元[3] 美国股市与退休账户表现 - 特朗普强调股市是大幅上涨的主要领域 并提及401(k)计划[7] - 标普500指数在2025年回报率约为16% 过去五年上涨约87%[7] - 截至2025年第三季度 平均401(k)账户余额同比增长9%至144,400美元 创历史新高[8] - 有专家警告市场处于高位 存在泡沫风险 需警惕盲目追涨[9] 股票研究平台Moby - Moby平台旨在简化投资研究流程 其团队由前对冲基金分析师组成 负责筛选优质股票[9] - 在过去四年近400支股票推荐中 Moby的推荐平均跑赢标普500指数近12个百分点[10] - 该平台提供易于理解的研究报告 帮助投资者快速了解市场动态[10] 风险投资平台Fundrise - Fundrise推出风险投资产品 旨在构建全球最具价值的私人科技公司投资组合 并降低投资门槛至10美元[11][12] - 该平台管理数十亿美元的私人市场资产 其风险投资产品专注于人工智能等变革性技术的早期投资[12] 房地产投资 - 房地产被视为财富积累的基石 能产生持续租金收入并对冲通胀[14][15] - Lightstone Group为美国最大的私人房地产投资公司之一 管理资产超过120亿美元[16] - 其产品Lightstone DIRECT为合格投资者提供机构级多户住宅和工业地产投资机会 最低投资额为10万美元[16] - 自2004年以来 该公司已实现投资的历史净内部收益率达27.6% 净股本乘数为2.54倍[17] - Lightstone在每个交易中至少投入20%的自有资本 约为行业平均水平的四倍 以保持与投资者利益一致[18] 高收益现金账户Wealthfront - Wealthfront现金账户提供基础可变年化收益率3.30%[20] - 符合条件的读者在前三个月可获得额外0.65%的加息 使总年化收益率达到3.95% 据称是FDIC报告的国家存款储蓄利率的十倍[20] - 该账户无最低余额或账户费用 提供24/7取款和免费国内电汇 最高800万美元的余额通过合作银行获得FDIC保险[21]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入为20亿美元，可分配收益为22亿美元，合每股1.75美元，宣布每股股息1.49美元 [3] - 2025年全年可分配收益增长20%至每股5.57美元，总计71亿美元 [4] - 第四季度费用相关收益达到15亿美元，合每股1.25美元，全年费用相关收益增长9%至57亿美元 [27][31] - 第四季度净实现收益同比增长59%至9.57亿美元，为三年半以来最高水平，全年净实现收益增长50%至21亿美元 [29][31] - 2025年管理费增长12%至80亿美元，其中基础管理费在第四季度增长10%，交易和咨询费增长27% [27][31] - 第四季度费用相关绩效收入总计6.06亿美元，若剔除上年同期基础设施业务约10亿美元的一次性收益，则同比大幅增长 [28] - 第四季度总绩效收入超过10亿美元，其中多资产投资业务绩效收入创纪录，达4.65亿美元，同比增长38% [30] - 资产负债表上的净应计绩效收入（价值储备）在2025年增长7%至67亿美元 [32] - 2025年资产管理规模增长13%至1.275万亿美元，创行业纪录 [5][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **基础设施**：资产管理规模同比增长40%至770亿美元，第四季度筹集超40亿美元 [16] 第四季度基金增值率为8.4%，全年为24% [32] 共同投资策略自成立7年来年化净回报率为18% [16] - **企业私募股权**：基金在第四季度增值5%，全年增值14% [32] 正在为其下一只亚洲旗舰基金筹集资金，目前已超100亿美元，预计将超过120亿美元 [17] - **多资产投资**：第四季度绝对回报组合的总回报率为4.3%，2025年全年为13% [33] 其最大策略的复合总回报已连续23个季度为正，2025年和2024年均超过13% [16] 2025年净流入63亿美元，资产管理规模同比增长14%至创纪录的960亿美元 [17] - **信贷**：总资产管理规模达5200亿美元，同比增长15% [19] 2025年流入超1400亿美元 [19] 非投资级私募信贷策略全年总回报率为11%，房地产信贷策略为17% [19] 投资级私募信贷资产管理规模达1300亿美元，同比增长30% [20] 全球直接贷款组合（超1600亿美元）过去12个月实际损失仅为11个基点 [33] - **房地产**：整体资产价值在第四季度增值约1%，2025年全年增值1.5% [33] 非投资级房地产信贷基金全年增值17% [34] 房地产旗舰基金BREIT最大份额类别的净回报率为8.1% [23] - **保险**：渠道资产管理规模同比增长18%至2710亿美元 [20] - **私人财富**：渠道资产管理规模同比增长16%至超3000亿美元，过去五年增长三倍 [22] 第四季度总销售额超110亿美元，同比增长50% [22] 旗舰信贷产品BCRED全年总销售额创纪录，超140亿美元 [23] 旗舰私募股权产品BXPE自成立以来年化净回报率为17% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - **募资**：第四季度流入资金达710亿美元，为三年半以来最高水平，全年流入约2400亿美元 [4] 私人财富渠道募资在2025年同比增长53%至430亿美元 [4] 公司估计在主要另类投资公司中占据了私人财富收入约50%的份额 [5] - **投资**：2025年全公司总投资额达1380亿美元，为四年来最高水平 [9] 自周期低谷两年来，在房地产领域投资或承诺投资超500亿美元 [25] - **退出与资本市场**：第四季度全球IPO发行量同比增长40%，其中美国增长2.5倍 [10] 公司完成了医疗供应公司Medline的72亿美元IPO，为2021年以来最大IPO [10] 公司拥有史上最大的IPO项目储备之一 [11] 2025年次级投资平台部署创纪录 [17] - **地域**：印度和日本是公司重点投资区域 [8] 私人财富业务资金主要来自美国，日本是第二大市场 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用数据和规模优势，重点投资于数字基础设施（数据中心、电力、电气化）、私募信贷、生命科学以及印度和日本等主题领域 [8] - 公司是人工智能投资热潮的关键受益者，拥有全球最大的数据中心平台，并且是美国电网现代化和增长的主要投资者 [9][10] - 公司认为交易周期正在加速，IPO和并购活动增加，交易规模扩大，赞助商活动回升 [10] - 另类投资的结构性顺风正在加速，更多投资者发现私募市场解决方案的好处，公司在机构、保险和私人财富三大客户渠道的关系不断深化 [12][15] - 公司拥有近2000亿美元的干火药（可投资金）以抓住机会 [12] - 公司正在积极为五只私募股权募资基金进行募资，目标总额超500亿美元，预计将显著超过前一期基金 [50] - 公司持续进行产品创新，预计2026年将是产品发布最繁忙的一年 [24] - 公司认为规模和数据是重要的护城河，有助于其持续为投资者创造超额回报 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场受到关税不确定性、地缘政治不稳定和美国历史上最长政府停摆的影响，但公司数据表明经济基本面强劲，由技术和人工智能驱动的投资热潮支撑 [5][6] - 公司观察到其投资组合公司的投入和劳动力成本增长有限，通胀温和，并且凭借在房地产领域的独特地位实时了解住房成本 [6] - 当前仍存在一系列影响市场的地缘政治不确定性，但公司投资组合所反映的强劲运营和资本市场基本面使其保持稳定 [7] - 人工智能革命正在创造世代性的机会，让私募资本得以大规模部署（包括债权和股权），并在多个领域创造可观的收益 [14] - 房地产周期在两年多前触底，但复苏并非直线 [24] 美国私募房地产价值自大约四年前利率周期开始以来仍下跌16%，而标普500指数上涨75%，因此房地产仍有很大上涨空间 [24] - 房地产行业出现一些积极迹象，包括新开工数量锐减至12年多来最低水平、债务可用性增长、债务成本下降、交易活动增加以及物流需求改善 [25] - 公司对2026年管理费保持强劲增长轨迹持乐观态度，主要由私募股权、信贷与保险以及多资产投资部门的强劲增长支撑，房地产管理费在近期内将保持与第四季度一致的水平 [35] - 公司对净实现收益的背景更加乐观，尽管不再有出售Resolution Life股份和软件平台Bistro的一次性收益，但仍预计未来一年表现强劲 [35] - 公司对多年期前景非常乐观，认为最好的时刻尚未到来 [36] 其他重要信息 - 永久资本占公司收费资产管理规模的48%，同比增长18% [51] - 公司已聘请前麦肯锡人工智能负责人Rodney Zemmel来领导人工智能应用 [43] - 公司关注美国劳工部关于在401(k)计划中纳入另类投资的拟议规则，认为长期潜力巨大，但2026年可能是建设性的一年，资本募集可能更多在2027年 [58] - 公司与Vanguard和Wellington的合作有望在2026年上半年推出产品 [59] - 公司在欧洲的私募信贷产品（BCRED欧洲）在第四季度筹集了7亿欧元，势头积极 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于创纪录的IPO项目储备，主要集中在哪些行业？是否会涉及房地产？以及向有限合伙人返还现金对后续募资的影响 [37] - IPO项目将主要集中在企业领域，行业分布广泛，但能源、电力及相关配套领域是焦点，也会在印度等地看到更多房地产活动 [38] - 向LP返还资本和收益（平均投资回报倍数约2倍）将改善其流动性，使其更容易向公司配置更多资金，形成良性循环 [40] 问题: 关于人工智能在投资组合公司中的部署、影响及未来展望 [41] - 人工智能应用仍处早期，但在软件工程、网络监控、法律合规（通过投资Norm AI）和数据汇总方面已显现成效，提升了生产力和投资决策能力 [42] - 预计将带来真正的生产力提升，公司对此乐观，并已聘请专家领导该领域工作 [43] 问题: 关于利率下降对财富渠道收入型产品吸引力的影响，以及公司2026年的产品布局和定位 [43] - 公司产品线宽广，包括收益型、收益增长型和增长型产品，能够适应投资者偏好的变化 [44] - 私募信贷的吸引力不仅在于绝对回报，更在于相对于流动信贷的溢价回报，这在机构渠道已得到验证 [45] - 利率下降同样有利于权益类产品，公司有能力通过广泛的权益产品捕捉这一益处 [46] 问题: 关于直接贷款业务在财富渠道和机构渠道的不同表现及前景 [46] - 机构方面，基于基本面（如投资级信贷利差处于历史低位），募资需求强劲，公司能为客户提供显著溢价 [47] - 财富渠道方面，尽管有市场噪音，BCRED在2025年仍募集了140亿美元，第四季度募集33亿美元，赎回增加在意料之中，但投资组合健康（借款人EBITDA高个位数增长，贷款价值比低于45%） [48] - 近两个月每月仍有8亿美元的毛流入，公司对长期前景充满信心 [49] 问题: 关于管理费增长轨迹、加速时点及驱动因素（如干火药部署、费用假期结束） [49] - 私募股权、信贷和BXMA部门第四季度基础管理费同比增长17%，势头强劲 [50] - 新的募资周期正在进行，五只PE基金目标超500亿美元，预计将在2026年下半年开始贡献费用，并在年底前全部进入收费期 [51] - 永久资本策略持续扩张，信贷与保险业务势头强劲，房地产业务管理费预计近期稳定，因此管理费将呈现上升轨迹 [52] 问题: 在增长背景下，对2026年费用相关收益利润率的展望 [53] - 2025年利润率扩大了超过100个基点，创全年纪录 [53] - 2026年，在强劲的预期营收增长和运营费用增长减速趋势延续的背景下，起点是利润率稳定，并存在上行潜力 [54] 问题: 展望2027年，基础管理费增长是否会加速至更接近2020-2022年周期水平，以及费用相关收益利润率能否继续提升 [54] - 公司对2026年和2027年的费用相关收益前景感觉良好 [55] - 考虑到新基金将在2027年贡献全年费用、基础设施业务每三年一次的大型绩效费、交易费用潜力以及运营杠杆，整体前景积极 [56] 问题: 关于美国劳工部新规对401(k)计划纳入另类投资的影响，以及与Vanguard/Wellington联盟的进展 [58] - 2026年可能是规则制定和建设的年份，资本募集可能更多在2027年，长期潜力巨大 [58] - 与Vanguard/Wellington的合作有望在2026年上半年推出产品，旨在扩大投资者覆盖面 [59] 问题: 私人财富管理策略的资产管理规模地域分布，特别是亚洲地区的敞口 [61] - 资金绝大部分来自美国，日本是第二大市场，加拿大近期也取得成功，在香港和新加坡有投资基础，但业务仍以美国为主导 [61] 问题: 关于公司规模扩大后如何保持卓越投资业绩和公司文化 [62] - 核心是以客户回报为“真北”，利用规模优势（数据洞察）进行主题投资（如AI基础设施、印度、日本）和差异化策略（如次级投资、GP权益投资） [63][64] - 在房地产和信贷领域的巨大规模、轻资产模式以及与客户的关系是竞争优势 [65] - 公司文化充满创业精神、紧迫感和求胜欲，并未因规模扩大而消失 [65] 问题: 关于除IPO外，财务和战略赞助商支持的并购活动前景 [67] - 股市走强和监管环境改善有利于并购活动，预计将出现IPO和战略并购混合的局面 [68] - 房地产领域的并购活动已增长21%，预计随着市场动能增强，下半年会有所回升 [68] 问题: 关于欧洲私募信贷产品（BCRED欧洲）的募集情况、市场接受度及长期规模展望 [69] - 欧洲直接贷款领域有吸引力（利差更宽，贷款价值比更低），尽管分销因监管更复杂而具挑战性，但公司产品表现持续，势头积极 [70] - 该产品规模有望增长，但不应期望达到美国市场的规模，第四季度募集7亿欧元显示了积极势头 [71] 问题: 关于房地产领域今年的部署机会（核心型 vs. 机会型），以及最新旗舰基金BREP的部署渠道 [73] - 部署活动可能不均衡，公司将继续关注AI基础设施、数据中心以及因公开市场滞后而产生的私有化机会 [73] - 初期重点可能更多在机会型方面，但随着价值上升和卖家动机增强，交易活动预计将增加 [74] 问题: 关于多户住宅（公寓）板块的表现展望 [74] - 新开工数量从峰值下降三分之二，最终将支持租金价值 [74] - 只要人口增长、现有住房老化，就会产生增量需求和更好的基本面，成本高企也推动人们进入租赁市场，结合健康经济，应能创造有利环境 [75] 问题: 关于投资级私募信贷在零售端需求发展缓慢的原因及未来前景 [76] - 个人投资者目前更倾向于高收益信贷产品，而机构则将其视为固定收益替代品 [76] - 随着另类投资被更广泛接受，零售端需求可能会逐渐演变，但尚未完全形成 [77] 问题: 关于BREIT所有者份额特别奖励的认购情况、动机，以及机构投资者对房地产的看法变化 [77] - 机构投资者对房地产的兴趣比两年前更开放，情绪开始转变 [78] - 特别奖励的动机是吸引更多资本投入预计将有利的环境，12月BREIT实现了三年多来最好的净流入，但反应尚待观察 [78] - 产品成功的关键仍是持续提供强劲业绩 [79]

That steep rise reflects a broader trend well beyond Malibu or California. Home prices across the U.S. have surged over the decades, driven by strong demand and limited housing supply. In the last 10 years alone, the S&P Cotality Case-Shiller U.S. National Home Price Index has climbed 87.6% (8).Before Harris’ purchase, the property last changed hands in 2012 for $2.61 million. Prior to that, it sold for $750,000 in 1994.The Zillow listing for the Malibu property also highlights the home’s transaction histor ...

NEW YORK, Jan. 28, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (“ARI” or the “Company”) (NYSE:ARI) today announced the Company has entered into a definitive agreement with Athene Holding Ltd. (“Athene”) to sell the Company’s entire approximately $9 billion commercial real estate loan portfolio for a purchase price based on 99.7% of total loan commitments, net of asset specific CECL reserves, and with the exception of two loans with a combined total principal balance of $146 million ...

市场现状与潜在风险 - 市场对当前牛市是否为泡沫存在合理担忧 投资者应考虑投资其他行业以实现投资组合多元化 [1] - 尽管就业增长放缓且失业率上升 这些是美国经济疲软的典型指标 但对科技股（尤其是英伟达、微软和Meta）的乐观情绪正推动股市持续上涨 [1] - 股市持续上涨似乎主要由投资者的乐观情绪和科技创新（尤其是人工智能）驱动 [2] 巴菲特指标与市场表现 - 著名的“巴菲特指标”（美国股市总市值与美国GDP之比）已飙升至**230%**以上 巴菲特曾警告该比率接近**200%**意味着投资者在“玩火” 因为这表明股票估值增速显著快于GDP [2] - 尽管有警告 但自**2023年1月1日**以来 标普500指数已上涨超过**70%** 表明美国大型企业变得更大 [3] - 巴菲特在2023年伯克希尔年会上警告称 其旗下“大多数企业今年的收益将低于去年” [4] 行业与地域多元化机会 - 市场策略师指出 尽管科技巨头主导了头条和投资流向 但其他公司也在稳步发展 [5] - 其他地区市场也在增长 例如加拿大多伦多证券交易所自去年以来实现了**两位数**增长 其驱动力与美国不同：美国由科技主导 而加拿大则由能源领跑 [6] - 通过投资国际股票（例如通过美国存托凭证）是实现多元化、保护投资免受本地市场状况影响的可靠方法 [7] 另类资产投资：房地产 - 房地产作为抗冲击投资备受推崇 具有对冲通胀的益处 [9] - 房地产在典型家族办公室投资组合中占比近**25%** [10] - 平台如Mogul提供蓝筹租赁物业的碎片化所有权 使投资者能获得月度租金收入、实时增值和税收优惠 无需巨额首付 [11] - Mogul由前高盛房地产投资者创立 团队在全国范围内精选前**1%**的独户租赁住宅 投资门槛通常在**15,000至40,000美元**之间 [12][13] - 该平台投资平均年化内部收益率达**18.8%** 现金回报率平均在**10%至12%**之间 [13] - 另一平台Arrived由杰夫·贝佐斯等世界级投资者支持 提供低至**100美元**的合格投资 涵盖租赁住宅和度假租赁 [17] 另类资产投资：艺术品 - 战后和当代艺术品在**1995年至2025年**期间表现超过标普500指数**15%** 且与传统股票的相关性几乎为零 [19] - 平台如Masterworks允许投资者购买如班克西、毕加索等艺术家价值数百万美元艺术品的碎片化份额 [20] - Masterworks已售出**25件**艺术品 实现的净年化回报率例如**14.6%**、**17.6%**和**17.8%** [20] 投资策略与工具 - 试图择时市场通常是徒劳的 例如在**1990年至2024年**期间 全程投资的投资者获得**10.7%**的年化回报 而错过期间最好的**15天**的投资者回报仅为**7.6%** [22] - 应用如Acorns提供“零钱投资”功能 将借记卡或信用卡消费金额向上取整 并将差额自动投入智能投资组合 [23] - 例如 每日**2.50美元**的零钱投资一年可累积**900美元** [24]