With a background as an RN and an MBA, Stephen analyzes healthcare and tech stocks by combining clinical insight with rigorous valuation methods. He specializes in scenario-based DCF modeling, sensitivity analysis, and Monte Carlo simulations to uncover asymmetric risk-reward. His focus is on translating complex science and market dynamics into actionable investment theses. His influences include Superforecasting and Fooled by Randomness.Stay up to date with Stephen's latest thoughts and investment insights ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达1860万美元，同比增长50.7%，主要因新学生入学人数增长70.7%和期末入学人数增长49.8% [6][10] - 净收入增长57.1%至280万美元，摊薄后每股收益0.21美元；调整后EBITDA增长60%至390万美元 [11] - 九个月营收增长39%至4620万美元，净收入增长51.9%至630万美元，摊薄后每股收益0.51美元；调整后EBITDA增长54.2%至860万美元 [12] - 截至3月31日，现金及现金等价物为1730万美元，营运资金为2200万美元，总资产为6710万美元，股东权益为3930万美元 [12] - 九个月资本支出为80万美元，主要用于校园改善和技术升级 [12] - 经营活动产生的净现金为470万美元，债务为100万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 教育服务收入为1010万美元，占营收的54.4%，高于去年同期的650万美元和53.1% [11] - 一般及行政费用为460万美元，占营收的24.9%，高于去年同期的330万美元和26.8% [11] - 营销费用从90万美元增加到120万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为推动招生增长、扩大课程 offerings、优化运营效率、进行分支扩张和增值收购 [14] - 招生方面，加强营销推广并深化与医疗雇主的合作，预计招生增长趋势将持续 [14][16] - 课程方面，在高需求领域增加现有课程并推出新的课程，如无菌处理、外科技术员和EMT [16] - 运营方面，注重成本优化，投资技术和师资以提升学生体验，采用混合学习模式 [16] - 扩张方面，通过分支扩张和并购战略实现增长，积极评估扩张机会 [17] - 公司专注于高需求的联合健康职业，高安置率和合规性使其在监管环境中具有优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来发展充满信心，认为当前的发展势头将持续，将继续追求新机会、扩大课程和进行战略收购 [45] 其他重要信息 - 公司已连续11个季度实现两位数营收增长 [5] - 期末入学人数达到3245人，超过3000人里程碑 [6] - 整体护理NCLEX通过率为83%，通过认证机构ABHES的平均安置率为75.6% [8] - 公司在加利福尼亚州和兰开斯特、贝克斯菲尔德、特梅库拉、萨利纳斯、帕萨迪纳和安条克设有六个校区，各校区招生趋势良好 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 本季度表现出色的原因是特定校区还是特定项目 - 本季度前五大项目（医疗协助、护理、心脏、UT和MRI）表现强劲，第三季度新增了一些护理和影像课程，推动了业绩增长 [20] 问题: 新增课程大约招收了多少学生 - 新增两门护理课程，招收了约53名学生；影像方面新增一个20人的 cohort [25] 问题: 4月和5月的招生情况如何 - 公司业务存在季节性，通常第一和第三季度较强，第二和第四季度受季节性影响 [27] 问题: 收购管道情况如何 - 公司有几个收购项目正在洽谈中，但目前暂无更多信息可分享 [28] 问题: 如何看待第四季度的表现 - 第三季度的强劲表现受第二季度部分招生延迟和第四季度部分招生提前的影响，第四季度将呈现类似的季节性，但可能比去年第四季度稍弱 [34] 问题: EMT项目目前在哪些校区开设，课程时长和招生规模如何 - EMT项目目前仅在特梅库拉校区开设，课程为期12周，主要在周末授课，公司计划在获得州和县级批准后，在其他HDMC校区以及帕萨迪纳和萨利纳斯校区推出该课程 [37][38] 问题: 是否有神经或神经学相关课程 - 公司目前没有相关课程，但正在进行新的课程研究 [39] 问题: 并购方面是否会及时更新信息 - 公司会在有进展时及时更新信息 [40]

QUEBEC CITY, Canada, May 14, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- LeddarTech® Holdings Inc. (“LeddarTech”) (Nasdaq: LDTC), an AI-powered software company recognized for its innovation in advanced driver assistance systems (ADAS) and autonomous driving (AD), is pleased to announce the launch of LeddarSim™, a next-generation simulation platform purposely built to reduce the gap between virtual testing and real-world deployment. LeddarSim redefines the standards of ADAS and AD development by closing the long-standing simu ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物制药、软件服务 [3] - 公司：Certara（CERT），一家专注于生物模拟或模型驱动药物开发的软件和服务公司 [3] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务表现 - 公司业务约45%为软件，其余为服务 一季度软件业务表现符合预期，得益于Q4对Chemaxon的收购；服务业务以中个位数增长率增长，监管业务自去年Q4恢复增长并在Q1实现同比增长 [3] FDA政策影响 - 公司在FDA宣布减少动物测试要求的背景下处于有利地位 现有产品和服务契合该政策，有望在短期和长期为公司带来机遇，可推动客户进一步采用生物模拟软件和服务，吸引新客户，预计今年可在SIMSIP和QSP两个产品领域带来增量收入 [5][6] - 公司与FDA保持长期合作关系，FDA是公司软件的大用户，双方持续进行建设性对话，该政策进一步促进了双方合作，FDA对公司生物模拟软件的使用未减少，反而有更多合作 [8][9] 不同规模客户业务发展 - 大型制药公司均为公司客户，增长关键在于进一步渗透和采用 政策有助于公司业务拓展至临床前阶段；公司通过投资销售和营销、建立商业组织、提升沟通层级等方式，与大型客户的关键企业资本分配决策者讨论公司生物模拟在药物开发中的价值主张 [10][11][12] - 小型生物科技公司（三级客户）是公司整体收入的重要组成部分 一季度商业团队在三级客户业务上执行良好，但当前生物科技公司的资本市场融资环境困难，公司对此保持谨慎 [13][14] AI技术应用 - 公司在AI开发方面已投入两年 2022年底收购Viasa公司，2023 - 2024年将AI技术融入现有软件服务，去年底推出用于监管写作的AI产品Co Author，目前已产生预订和收入 下一步计划将AI技术集成到其他软件平台，加速核心生物模拟软件和服务的发展 [16][17] 资本分配策略 - 公司在市场环境挑战下持续投资 今年重点转向研发投资，包括AI增强和现有软件平台功能提升，以推动长期软件增长，待市场复苏时催化更多增长 [19][20] 产品相关情况 - 非动物导航仪（Non Animal Navigator）产品 紧跟FDA宣布减少动物测试后推出，可帮助客户将现有平台应用于特定用例以减少动物测试 产品推出两天后举办网络研讨会，吸引数百客户参加；上周举办的年度客户会议上，各层级客户就该产品及FDA政策进行了大量讨论 [22][23][24] - Chemaxon收购 历史上公司业务主要集中在药物开发的临床阶段，收购Chemaxon有助于将业务拓展至发现阶段 整合进展顺利，业务表现超预期，目前重点是向公司众多客户推广Chemaxon产品，并将其与现有产品D360结合以推动增长 [28][29][30] 生物模拟优势及发展需求 - 生物模拟相比器官芯片等技术具有优势 生物模拟历史悠久，有大量数据和临床研究证明其作为替代方法的有效性，而器官芯片技术尚处于早期阶段，但在毒理学方面可能有应用前景 监管机构对生物模拟的使用和指导意见有助于客户采用该技术 [35][36] - 生物模拟广泛应用的关键 长期来看，生物模拟增长的驱动力是其在药物开发中的采用和渗透 客户希望确保使用该技术开发的药物能得到监管机构认可，FDA的指导意见对促进生物模拟的采用至关重要 [37] 生物模拟对药物开发的作用 - 生物模拟可提高药物开发效率 核心价值是利用技术节省药物开发过程中的时间和成本，既能加速成功药物的开发周期，也能尽早发现药物失败点，从而节省时间和资金 [39][40] R & D创新 - 公司R & D关注为软件平台提供功能以提高客户效率 例如将Phoenix软件从客户本地部署版本过渡到公司托管的云版本，这对客户有价值，客户愿意为此付费，该过渡是一个多年的采用周期 [44][45] M & A及资本分配 - 公司有收购历史，资产负债表状况良好 近期获批并部分执行了股票回购授权，但核心资本分配仍将继续关注M & A，重点寻找软件领域的优质候选公司，以提高软件业务在整体收入中的占比，预计到今年年底软件业务占比将达50% [47][48] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司预计2025年市场环境与2024年相似，一级客户存在业务放缓和投资组合重新优先级的情况，三级客户融资环境今年比去年更差，但整体业务表现符合预期和公司指引 [52][53][54]

业绩总结 - Certara在2025年第一季度的总收入为1.06亿美元，同比增长10%[22] - 净收入为470万美元，较去年同期持平[22] - 调整后的EBITDA为3480万美元，调整后的EBITDA利润率为32.8%[22] - 每股摊薄收益为0.03美元，调整后的每股摊薄收益为0.14美元[22] - 2025年第一季度调整后的EBITDA同比增长20%[39] - 2025年第一季度总收入同比增长10%，达到106,004千美元[60] - 2025年第一季度软件收入同比增长18%，达到46,369千美元[60] - 2025年第一季度净收入为4,743千美元，较2024年同期的亏损4,683千美元有所改善[54] 用户数据 - 2025年第一季度的净预订额为7740万美元，较去年同期增长15%[29] - 过去12个月的预订额为457.7百万美元，预订与收入比率为1.16x[32] - Certara在70个国家拥有超过2400个客户，全球团队成员超过1540人[14] 未来展望 - 2025年财年收入指导为4.15亿至4.25亿美元，增长率为8-10%[48] - 2025年调整后的EBITDA利润率预计为30-32%[48] - Chemaxon收入预计为2,300万至2,500万美元[51] 新产品和新技术研发 - Certara的技术支持了自2014年以来90%以上的所有新药获得美国FDA批准[12] 市场扩张 - 2025年第一季度预订总额同比增长12%[42] - 2025年第一季度软件预订同比增长23%[45] - 2025年第一季度服务预订同比增长7%[45]

With a background as an RN and an MBA, Stephen analyzes healthcare and tech stocks by combining clinical insight with rigorous valuation methods. He specializes in scenario-based DCF modeling, sensitivity analysis, and Monte Carlo simulations to uncover asymmetric risk-reward. His focus is on translating complex science and market dynamics into actionable investment theses. His influences include Superforecasting and Fooled by Randomness.Stay up to date with Stephen's latest thoughts and investment insights ...

分析师背景 - 分析师拥有注册护士和MBA背景 擅长结合临床洞察与估值方法分析医疗保健和科技股 [1] - 专长包括基于情景的DCF建模 敏感性分析和蒙特卡洛模拟 以发现不对称风险回报机会 [1] - 专注于将复杂科学和市场动态转化为可操作的投资观点 [1] 分析方法论 - 采用概率性分析框架 而非绝对确定性预测 观点基于情景分析和敏感性测试 [3] - 分析过程包含科学验证环节 但可能存在无意错误 建议读者独立核实信息 [3] 免责声明 - 文章内容仅代表作者个人观点 不构成任何投资建议 [2] - 作者未持有相关公司股票 未来72小时内无交易计划 [2] - 与提及公司无商业关系 未获得除平台外的任何报酬 [2]

Certara (CERT) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 05:00 PM ET Company Participants David Deuchler - IRWilliam Feehery - CEOJohn Gallagher - Chief Financial OfficerDaniel Clark - VP - Equity ResearchScott Schoenhaus - Managing DirectorDavid Windley - Managing DirectorJeff Garro - Managing DirectorChristine Rains - Healthcare Equity Research AssociateConstantine Davides - Managing DirectorJacqueline Kisa - Equity Research AssociateParth Patel - Equity Research Associate Conference Call Participants Joe Vruwin ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.06亿美元，同比增长10%；总预订额1.182亿美元，同比增长12%；过去十二个月预订额4.577亿美元，同比增长16% [7][19] - 软件营收4640万美元，同比增长18%；软件预订额4080万美元，同比增长23%；过去十二个月软件预订额1.773亿美元，同比增长27%；软件净留存率为102% [20][21] - 服务营收5960万美元，同比增长4%；技术驱动服务预订额7740万美元，同比增长7%；过去十二个月服务预订额2.804亿美元，同比增长10% [22] - 第一季度总营收成本4150万美元，高于去年同期的3930万美元；总运营费用5690万美元，略低于去年同期的5870万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）3480万美元，高于去年同期的2910万美元；调整后EBITDA利润率为33% [23] - 第一季度净收入470万美元，去年同期为净亏损470万美元；调整后净收入2240万美元，高于去年同期的1650万美元；摊薄后每股收益0.03美元，去年同期为亏损0.03美元；调整后摊薄每股收益0.14美元，高于去年同期的0.10美元 [24][25] - 截至季度末，现金及现金等价物为1.791亿美元；有2.948亿美元的定期贷款未偿还，循环信贷额度可全额使用 [25] - 公司预计全年总营收在4.15 - 4.25亿美元之间，同比增长8% - 10%；Chemaxon预计贡献软件营收2300 - 2500万美元；调整后EBITDA利润率在30% - 32%之间；调整后每股收益在0.42 - 0.46美元之间；完全摊薄股份在1.62 - 1.64亿股之间；税率在25% - 30%之间 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件业务：一级和三级客户预订表现良好，续约率较高且有适度追加销售；ChemAxon整合带来交叉销售收益，本季度贡献营收590万美元；可评级和订阅收入占第一季度软件营收的57%，排除Kymaxon后占62%，高于去年同期的61% [10][20] - 服务业务：生物模拟服务需求稳定，一级客户业务疲软被二级和三级客户的强劲增长抵消；监管服务营收和预订额同比增长，各层级客户均有显著贡献 [11][22] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略投资计划，专注于将人工智能集成到软件解决方案中，构建更集成的软件平台，增加对生物模拟模型开发的投资，并将解决方案扩展到药物开发的早期阶段 [8] - 公司创建了用于临床前单克隆抗体开发的生物模拟解决方案“非动物导航器”，利用了公司的模拟器和QSP建模团队，以及服务团队在创建首次人体研究设计方面的经验 [9] - 公司计划在2025年继续投资研发，以推动新产品开发和进一步整合软件 [24] - 行业面临一些挑战，如IRA价格控制的下游影响、生物科技公司不稳定的资本筹集环境，以及当前政府可能出台的新贸易和医疗政策；同时也有一些积极因素，如FDA宣布逐步淘汰动物测试、制药行业对建模的接受度提高，以及客户对人工智能解决方案的支出增加 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第一季度的业绩感到满意，认为公司在商业执行方面表现出色，尽管终端市场较为平淡，但运营表现稳健 [17] - 生物模拟行业的长期趋势对公司有利，公司有望在药物开发向新方法和途径的演变中发挥作用 [17] - 虽然FDA宣布逐步淘汰动物测试是一个积极的信号，但实施这一变化需要时间，目前还难以确定其对公司增长的具体影响 [42][43] 其他重要信息 - 4月1日，公司宣布推出SimShip模拟器的第24个版本，该版本具有众多新功能，包括扩展的药物相互作用库、生物制药和虚拟生物等效性模块的增加等 [12] - 公司将于明天在费城举办第二届CertainT会议，展示在模型驱动药物开发方面的进展 [13] - 公司欢迎Adrian McKemey博士担任药物开发解决方案业务总裁，Patrick Smith调任转化科学高级副总裁 [14] - 4月14日，公司宣布了1亿美元的股票回购授权，并对监管业务进行战略审查，目前已收到外部方的兴趣，但暂无更多消息公布 [15][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：非动物导航器收到的入站兴趣中，公司或客户层级是否有共同主题？当前业务环境下公司合适的净留存率（NRR）是多少？ - 客户对FDA的期望、药物开发方式的潜在变化、技术的成熟度以及可替代动物使用的程度等方面感兴趣 [31] - 本季度NRR为102%，低于历史平均水平，主要是由于有机软件增长低于隐含指导范围，以及可评级软件比例增加；预计随着软件收入的增加，NRR将上升 [33][35] 问题2：客户对非动物导航器的商业参与范围如何？业务可能如何演变？FDA宣布逐步淘汰动物测试对生物模拟领域的潜在美元机会有多大？是否会提高公司维持10% - 15%增长的信心？ - 客户关注当前可替代的部分和更具前瞻性的部分；公司推出的非动物导航器结合了QSP和药物开发能力，可用于单克隆抗体的剂量确定和减少临床前动物模型的使用；长期来看，在毒理学方面也有应用潜力 [39][40] - 目前难以确定具体的美元机会和对增长的影响，因为这是一个重大的监管和药物开发流程变革，需要时间来实施 [42][43] 问题3：公司是否与客户就潜在的制药关税进行了沟通？客户是否认为关税会影响其预算或更加谨慎？FDA逐步淘汰动物模型的兴趣主要来自小型生物科技公司还是更广泛的客户群体？ - 一级客户在第一季度的决策速度较慢，体现在生物模拟服务业务中，但目前未观察到客户行为有明显变化；公司业务直接不受关税影响，客户也未与公司讨论关税问题 [48] - 对使用技术消除动物模型的兴趣来自生物科技公司、大型制药公司和政府机构等广泛群体 [47] 问题4：推动制药行业接受非动物或减少动物使用的药物开发周期的关键是什么？未来IND启用包的演变如何？公司软件可以替代哪些目前通过动物数据回答的部分？ - 关键在于FDA继续阐述其立场，并鼓励使用替代技术；实际的药物批准案例也很重要，单克隆抗体领域是一个有潜力的方向 [54][55] - 动物模型在IND过程中的使用主要包括首次人体剂量确定、毒理学和长期研究；公司在首次人体剂量确定方面有较好的技术，毒理学模型有改进空间，长期研究较难完全替代 [56][58] 问题5：服务业务中，监管业务表现优于生物模拟服务的原因是什么？与几年前FDA现代化法案2.0通过后的入站活动和兴趣相比，此次FDA最新讨论后的情况如何？ - 监管业务表现良好是因为商业团队建设完善且执行出色，同时去年的业绩基数较低 [63] - 几年前FDA现代化法案通过后，行业反应不大，因为FDA未明确表态；此次FDA发出了明确信号，市场反应积极 [64] 问题6：非动物导航器产品的管道建设情况如何？何时可能产生首个相关合同预订的财务影响？公司在产品中融入人工智能的持续努力如何？这些投资是否被市场认可为差异化因素？ - 目前难以确定具体的时间和金额，产品主要关注QSP和SIMSIP offerings；预计在第二季度之后会有更多进展 [67][68] - 去年公司推出了一些人工智能产品，如共同作者产品，有可观的收入增长，并吸引了客户的关注；公司旨在通过将人工智能融入现有技术来促进生物模拟业务的增长 [71][73] 问题7：目前大小型制药客户使用公司软件和服务进行临床前应用的比例是多少？与临床应用相比，渗透率如何？未来几年的合理发展轨迹是怎样的？公司在建设临床前产品方面有哪些额外的投资计划？非动物导航器解决方案是现有软件和服务的重新包装，还是有新的内容？ - 公司未细分临床前和临床阶段的收入比例，但历史上大部分收入来自临床阶段；随着Chemaxon的加入，公司在发现阶段的业务有所扩展 [78] - 公司一直在积极投资QSP团队和技术软件的开发；非动物导航器结合了QSP技术、药物开发策略师和监管专家的能力，是将公司现有资源整合的解决方案 [81] 问题8：Certara Cloud推出几个季度后的扩展情况如何？客户参与度和行为有何变化？Phoenix产品向托管解决方案的迁移情况如何？未来几年的趋势如何？ - Certara Cloud的接受率良好，Phoenix客户在续订许可证时可通过新登录访问该云平台，从而了解公司的软件产品组合 [87][88] - Phoenix产品向托管解决方案的迁移仍处于早期阶段；公司今年在软件投资中对Phoenix托管产品进行了功能增强，预计迁移率将逐步提高，但需要时间 [89] 问题9：在重申的指导范围内，2025财年软件业务和服务业务的潜在上行机会在哪里？ - 潜在上行机会来自于向非动物测试的转变以及软件产品平台的投资，这些将推动客户的采用；但公司仍面临终端市场环境的挑战，如生物科技资金和一级制药公司决策缓慢等问题 [93][94] 问题10：FDA如何选择纳入即将进行的试点研究的平台？ - 目前难以预测FDA的选择方式，FDA对此很感兴趣并正在与多家公司进行沟通 [95] 问题11：公司是否考虑随着时间的推移增加额外类型的软件程序来推广非动物导航器产品？ - 目前公司正在考虑相关机会，但尚未宣布具体计划 [98]

核心观点 - Ansys宣布其热和多物理场签核工具获得英特尔18A工艺技术认证，确保AI芯片、GPU和HPC产品等高端半导体系统的功能与可靠性 [2] - Ansys加入英特尔代工Chiplet联盟，推动多芯片异构系统设计的互操作性和安全性 [6][8] - Ansys与英特尔代工合作扩展至下一代EMIB-T技术，涵盖信号完整性、电源完整性和热可靠性分析 [4][8] 技术认证与合作 - Ansys的RedHawk-SC、Totem和HFSS-IC Pro工具通过英特尔18A RibbonFET GAA晶体管和PowerVia背面供电技术的认证，用于电源完整性和电磁分析 [3][8] - HFSS-IC Pro新增认证，支持英特尔18A工艺节点的射频芯片、WiFi、5G/6G等应用的片上电磁完整性建模 [3] - 英特尔18A-P高性能工艺节点的认证流程正在进行中，客户可申请最新PDK进行早期设计和IP开发 [5] 多芯片集成技术 - EMIB技术通过连接多样化芯片类型提升高性能微处理器和异构集成系统的性能，RedHawk-SC Electrothermal用于热可靠性分析 [4] - EMIB-T技术将引入硅通孔（TSVs），扩展后的分析流程涵盖HFSS-IC Pro、SIwave（信号完整性）及RedHawk-SC、Totem（电源完整性） [4][8] 行业影响与愿景 - Ansys工具通过高精度验证帮助客户降低成本，推动多芯片堆叠设计效率变革 [7] - 公司加入英特尔代工加速器联盟，致力于提供开源和互操作技术以实现工程卓越 [7][8] - Ansys仿真软件50年来持续推动行业创新，覆盖半导体、卫星系统、医疗设备等领域 [9]