财务数据和关键指标变化 - 第一季度GMV近2%增长至约188亿美元，连续四个季度正增长 [7] - 营收超1%增长至25.8亿美元，增速较Q4加快 [34][38] - 非GAAP每股收益增长10%至1.38美元 [7][34] - 向股东返还约7.6亿美元资本，通过回购和现金股息 [8][34] - 过去十二个月活跃买家增长超1%至1.34亿，爱好者买家约1600万，人均消费略增且超3100美元 [38] - 第一季度广告收入4.42亿美元，GMV渗透率近2.4%，剔除平台外广告收入增长12%，平台上第一方广告增长超14%，第三方展示广告下降41% [39][40] - 非GAAP毛利率下降超0.5%，非GAAP运营利润率为29.8%，下降0.5% [40] - 预计第二季度GMV在186 - 191亿美元，FX中性增长 - 1%至2%；营收在25.9 - 26.6亿美元，FX中性增长 - 1%至2%；非GAAP运营利润率在27 - 27.8%；非GAAP每股收益在1.24 - 1.31美元，同比增长4 - 11% [44][45][46] - 预计2025年GMV低个位数增长，营收增长略高于GMV，非GAAP每股收益高个位数增长，资本支出占营收4 - 5%，非GAAP税率稳定在16.5%，目标股份回购至少20亿美元 [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 重点品类业务 - 重点品类GMV增长超6%，占全球总交易量超三分之一，收藏品类连续两个季度贡献最大增长，交易卡GMV连续九个季度加速增长 [11] - 时尚品类年GMV超10亿美元，Q1推出美国二手服装新重点品类，推出AI购物体验、扩大真伪保证库存覆盖、拓展国际供应源等 [13][14] 广告业务 - 第一季度第一方广告收入增长14%，活跃推广列表数量环比增加，超370万卖家采用单一推广列表产品，推广列表普通广告、场外推广广告、优先广告均有增长 [23][24] 支付和金融服务业务 - 4月扩大与Klarna合作，为美国客户提供先买后付解决方案，美国客户平均订单价值超市场平均三倍 [25] - 英国C2C客户对eBay Balance的采用率上升，已占英国GMV低个位数份额，推动增量购买行为 [26] - 新增Checkout.com作为支付合作伙伴，增强支付平台弹性和授权率 [27] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度GMV增长近0.5%，受重点品类尤其是交易卡业务驱动，若按买家所在地统计，增长略高于国际市场整体 [36] 国际市场 - 第一季度GMV在FX中性基础上增长近3%，FX对即期增长构成近250个基点逆风，宏观环境弱于美国，尤其德国和英国，但C2C投资改善增长轨迹 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对跨境贸易政策变化，通过Speedpack等项目帮助卖家和买家应对关税和海关要求变化，利用全球供需优势和丰富商品缓解成本压力 [9][10] - 持续推动重点品类发展，在收藏品类加强与Collectors合作，在时尚品类提升客户体验和市场推广 [11][13] - 推进特定地区业务，如英国C2C业务，推出新功能提升GMV趋势，缩小盈利差距，计划增加取件和支持大件物品功能 [16][17][18] - 利用人工智能提升市场效率和用户体验，推出简化AI列表流程和新AI发现体验，提高卖家满意度和业务指标 [19][20][15] - 加强广告业务创新，优化广告个性化和相关性，提高广告参与度和采用率 [23][24] - 拓展支付方式，增加支付合作伙伴，优化支付组合和体验 [24][25][27] - 调整领导团队，Steve Priest卸任CFO，Peggy Alford接任，同时进行组织架构调整，整合产品和市场团队、工程团队 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济存在不确定性，公司战略有效，实现连续四个季度GMV正增长，有望实现可持续长期增长 [27][28] - 关税和贸易政策变化带来挑战，但公司有能力支持社区，利用全球卖家基础和非新品库存优势应对需求弹性变化 [55] - 美国需求更具韧性，欧洲市场尤其是德国和英国面临消费者信心低迷、成本和通胀担忧等问题，但公司持续执行战略，GMV保持正增长 [100][101][103] 其他重要信息 - 会议提及非GAAP指标，可在幻灯片中找到与GAAP指标的调节信息，所有增长率为有机FX中性同比比较，每股收益为摊薄后收益 [4][5] - 管理层作出前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待全年商业环境中需求弹性，以及过往经验对今年展望的影响 - 宏观环境不确定，公司应对需求不均已有多个季度，eBay全球卖家基础和非新品库存使其在消费者压力时期有优势，过去消费者不确定时eBay更具韧性，且能吸引新卖家 [55][56] 问题2: 中国关税对eBay的影响，中国出口商规模，能否转移需求，非中国卖家的采购风险 - 大中华区至美国业务占总GMV约5%，中国整体占比略低于10%，约四分之三业务已受关税影响，未部署库存中约50%使用Speedpack解决方案，市场有商品替代情况，公司工具为卖家提供解决方案 [61][62][64] 问题3: 关税对广告业务的影响，广告收入的持久性和不同卖家的动态 - 广告业务需求强劲，超370万卖家采用单一广告产品，未受关税重大影响，广告需求分布广泛，对广告业务机会有信心 [68][69] 问题4: 对代理商务的看法及消费者购物行为变化 - 公司在内部建设方面进展良好，如魔法列表、营销和客户支持等方面使用代理技术，多个领域开展相关测试，AI应用广泛 [75][76] 问题5: 非中国卖家从中国采购产品的规模，以及eBay在衰退情景下的表现 - 美国卖家从大中华区采购产品需应对关税，公司已考虑多种情景；eBay因库存优势更具韧性，重点品类增长使不同收入买家需求有差异，平台更具多元化和抗弹性 [83][84][86] 问题6: 是否利用二手和翻新商品优势进行更激进营销，宏观变化下竞争格局是否改变 - 公司在买卖两端都在加强营销，利用魔法列表等工具挖掘C2C市场潜力；公司受益于全球规模和供需优势，财务模型使其有能力投资抓住机会 [92][93][97] 问题7: 如何评估当前消费者健康状况，不同地区是否有需求提前拉动的领先指标 - 美国需求更具韧性，第二季度至今交易量趋势良好；欧洲尤其是德国和英国消费者信心低迷，存在成本和通胀担忧，但公司GMV仍保持正增长，宏观环境不确定性已在指引中考虑 [100][101][103] 问题8: 平台列表数量增长的原因及影响，第一季度各月业务线性差异的原因 - 列表数量增长主要源于C2C卖家基础，公司通过魔法列表、优化图像和简化运输等工作减少摩擦，活跃卖家数量持续增长；一月和二月需求不均，二月稍弱，三月和四月势头良好，可能是需求提前拉动和重点品类健康发展所致 [110][111][113] 问题9: 在时尚品类的构建、收购和合作策略 - 公司采用构建、收购和合作框架，在交易卡和时尚品类都有相关案例，将继续寻找机会加速能力提升，遵循该框架进行决策 [118][119][120] 问题10: Temu和希音减少营销支出对eBay的影响，营销渠道和CPC是否有变化 - eBay受影响较小，因其流量多为有机流量，与Temu和希音产品GMV重叠少，已战略转向非新品和重点品类；营销ROI健康，开始将AI应用于营销，继续寻找机会 [126][127] 问题11: 若中国关税维持高位，卖家毛利率受压甚至倒闭，对广告收入的风险 - 广告业务势头良好，有多种广告产品和杠杆，目标是达到GMV的3%，全球平台在各地区都有成功经验，已考虑当前环境的经济因素 [130][131][132] 问题12: 收藏品业务在宏观疲软环境下的表现 - 交易卡业务在第一季度实现健康双位数增长，连续九个季度加速，公司持续创新，近期增长主要由销售商品数量驱动，更具可持续性，将继续投资该品类 [135][137][138]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GMV增长近2%至188亿美元，连续四个季度正增长 [6][33] - 营收增长超1%至25.8亿美元，非GAAP每股收益增长10%至1.38美元 [6][33] - 返还约7.6亿美元资本给股东，包括回购和现金股息 [6][33] - 第一季度产生6.44亿美元自由现金流，季度末持有62亿美元现金和非股权投资 [42] - 预计第二季度GMV在186 - 191亿美元，营收在25.9 - 26.6亿美元 [44] - 预计2025年GMV实现低个位数增长，营收增长略高于GMV [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 焦点品类GMV第一季度增长超6%，占全球总交易量超三分之一 [9] - 时尚品类年GMV超100亿美元，第一季度推出美国二手服装新焦点品类 [11][12] - 第一季度广告收入4.42亿美元，GMV渗透率近2.4%，第一方广告收入增长14% [22][39] - 支付和金融服务方面，4月扩大与Klarna合作，英国eBay Balance在C2C客户中采用率上升 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国GMV第一季度增长近0.5%，若按买家所在地计算，增长略高于国际市场 [35] - 国际GMV第一季度以固定汇率计算增长近3%，外汇对即期增长造成近250个基点逆风 [36] - 过去两年在德国和英国C2C业务的投资改善了增长轨迹 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用Speedpack等项目帮助卖家和买家应对跨境贸易政策变化 [8] - 持续创新焦点品类，如交易卡和时尚品类，提升客户体验 [9][11] - 推进英国C2C业务，包括降低摩擦、推出买家保护费和扩大管理运输服务 [14][15][16] - 利用人工智能提升市场效率，如推出简化AI列表流程和魔法批量列表工具 [18][20] - 调整领导结构，整合产品和市场团队、工程团队，以推动创新和协作 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税和贸易政策变化给卖家和买家带来不确定性，但公司业务具有韧性 [7][43] - 公司战略有效，有望实现可持续长期增长 [26] - 预计2025年在焦点品类、特定地区投资和横向举措推动下实现低个位数GMV增长 [47] 其他重要信息 - 宣布CFO变更，Steve Priest离任，Peggy Alford将于5月12日接任 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2025年定价上涨环境下的需求弹性及过往经验的影响 - 宏观环境不确定，但eBay凭借全球卖家基础和CBT运输解决方案，以及非新品库存，在消费者压力时期更具韧性 [54][55] - 过往经验显示，消费者寻求价值时eBay更具吸引力，且能吸引新卖家 [55] 问题: 中国关税对eBay的持续影响，中国出口商规模、需求转移及非中国卖家采购风险 - 大中华区至美国业务占总GMV约5%，中国整体占比略低于10%，大部分业务已受关税影响 [60] - 部分未前置部署的库存使用Speedpack解决方案，可应对关税复杂性 [61] - 市场上存在商品替代，公司提供的工具可帮助卖家和买家应对 [62] 问题: 关税对广告业务的影响及广告收入流的持久性 - 广告业务需求强劲，超370万卖家采用单一广告产品，目前未受关税重大影响 [67] - 广告需求分布广泛，对广告业务持续发展有信心 [68] 问题: 如何看待代理商务对消费者购物行为和电商市场的影响 - 公司在内部多个领域利用代理技术，如魔法列表、营销和客户支持等，取得良好进展 [73][74] - 正在进行多项与AI相关的测试，以提升客户体验 [74] 问题: 非中国卖家产品从中国采购的比例，以及eBay在衰退情景下的表现 - 美国卖家从大中华区采购产品需应对关税，公司已考虑多种关税情景 [82] - eBay因库存优势更具韧性，焦点品类增长使业务更具多元化 [83][84] 问题: 是否利用二手和翻新商品优势加大营销，以及宏观变化对竞争格局的影响 - 公司在买卖两端加大营销，推动二手商品销售，认为C2C市场有巨大潜力 [90][91] - 公司受益于全球规模和供需优势，财务模型使其有能力投资 [96] 问题: 如何评估当前消费者健康状况，以及是否有需求提前拉动的迹象 - 美国需求更具韧性，欧洲市场如德国和英国消费者信心低迷，公司业绩受宏观环境影响但仍保持增长 [99][100][101] 问题: 是否应加大营销投入以获取更大市场份额 - 公司认为营销投入平衡得当，注重运营效率和长期可持续增长 [102] 问题: 平台上市数量增长的原因及季度线性变化的原因 - 上市数量增长主要得益于C2C卖家基础，公司通过减少摩擦和营销活动吸引卖家 [109][110][111] - 年初需求不均，3 - 4月有健康势头，部分是需求提前拉动，也与焦点品类增长有关 [112] 问题: 2025年在时尚领域的并购意愿 - 公司采用构建、收购和合作框架，在各品类寻找加速能力的机会，时尚领域已有相关收购和合作案例 [117][119][120] 问题: 竞争对手减少营销支出对eBay的影响及营销渠道和CPC的变化 - eBay受影响较小，因其流量多为有机流量，且与竞争对手产品GMV重叠小 [125] - 公司营销ROI健康，开始将AI融入营销以提高效率 [126] 问题: 中国关税持续高于50%对广告收入的风险 - 广告业务势头良好，有多种广告产品和全球平台，已考虑当前环境的经济因素 [129][130] 问题: 平台二手商品的防御性及收藏品类业务在宏观疲软下的表现 - 交易卡业务增长健康，创新举措使其更具可持续性，公司将继续投资该品类 [134][136][137]

文章核心观点 - VERSES AI公司正式推出旗舰产品Genius，从研究导向过渡到营收驱动，有望推动企业客户获取、产品采用和营收增长 [1][2] 产品发布情况 - 公司正式推出为企业提供代理智能的旗舰产品Genius，将以基于消费和绩效的定价方式以及企业许可证形式提供付费服务 [1] - 公司创始人兼CEO表示Genius商业发布标志着公司从研究导向过渡到营收驱动 [2] - 公司CTO称很高兴向首批客户商业推出Genius，并期待未来几周向更多用户推广，感谢beta合作伙伴提供有价值反馈 [3] 产品优势与市场需求 - 企业面临提高生产力、降低成本等压力，希望用AI代理进行更明智预测和自动化决策，通用AI难以满足企业特定领域需求，Gartner估计到2027年50%的AI模型将是特定领域的，Genius旨在满足这一需求 [4][5] - Genius从底层设计用于解决特定领域企业挑战，有数十项可用性改进，能帮助解决具有模糊性、新颖性或不确定性的企业问题，对需要预测、决策和推荐的用户有价值 [5] 目标受众与产品升级 - Genius初始目标受众是试图解决需要考虑不确定性或隐藏因素的企业问题的机器学习和数据科学专业人士 [6] - Genius商业发布对现有功能进行重大升级和增强，包括智能代理、模型编辑器、应用程序编程接口和开发者门户 [6] 客户转化与定价 - 公司将把当前beta用户转化为付费客户，并预计未来几周开始向数千名已注册的合格开发者申请者推出访问权限 [7] - 公司为研究人员、专业人士和企业许可证提供不同定价计划的付费服务 [7] 公司简介 - VERSES是一家认知计算公司，构建受自然智慧启发的下一代智能软件系统，旗舰产品Genius是机器学习从业者建模复杂动态系统和生成自主智能代理的工具套件 [7]

纪要涉及的行业或者公司 行业：网络安全行业 公司：Palo Alto Networks（PANW）、ProtectAI 纪要提到的核心观点和论据 行业趋势 - **AI成为重要力量**：AI是一代人一遇的强大力量，是文明层面的重要范式转变，未来三到五年，几乎所有SaaS应用将有不同表现形式，UI也将改变，整个行业将经历大变革 [6][22] - **攻击实时化**：AI使攻击时间压缩至一小时以内，行业需向实时保护转变，传统防护机制已无法满足需求 [17] - **AI应用安全需求增长**：企业使用AI应用增多，需保护数据不泄露，现有浏览器无法应对高级威胁，AI应用架构变化带来新风险，攻击面增大 [101][102][107] Palo Alto Networks公司发展 - **平台战略**：拥有网络安全平台和Cortex平台，Cortex平台可替代下一代SIM，公司将继续推进平台建设，实现智能整合和自动化 [16][35] - **产品创新** - **Cortex XIM**：第一代基于数据、AI和自动化构建，每个XAM客户产品中嵌入超10000个检测模型，能将平均修复时间从数天缩短至数小时甚至数分钟；第二代扩展到云安全，整合云安全各方面；第三代将战时数据用于和平时期，应用于漏洞管理和暴露管理 [50][53][55] - **电子邮件安全**：将分析能力和检测能力应用于电子邮件，结合AI和多数据源，实现近实时检测、调查和响应，超80%案例可自动处理 [71][76] - **AgenTix**：融合AI和自动化，开发用于安全的Agentyx AI，有专门化代理，可自主执行任务，随信任增加自主性增强 [84][87] - **Prisma Access Browser**：基于Chromium的安全浏览器，集成SASE架构，可安全合规使用Gen AI应用，防止高级威胁 [103] - **Prisma AIs**：最全面的AI安全平台，涵盖模型扫描、态势管理、AI红队、运行时安全和AI代理安全五个关键支柱，可发现、评估和保护AI生态系统 [121] - **收购计划**：宣布有意收购ProtectAI，二者结合将为客户提供端到端AI安全综合平台 [142][146] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **数据处理**：Cortex平台每天为客户摄取11PB数据，已部署超100个Xi'an解决方案，销售近300个，这些数据可用于解决非违规时的安全问题 [33][34] - **客户反馈**：客户认为XIM平台高效，能将大量事件和警报浓缩为少量事件，且事件处理迅速；相信Palo Alto Networks能保障安全，是值得信赖的合作伙伴 [94][149]

PayPal (PYPL) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 01:12 PM ET Speaker0 Good morning, and welcome to PayPal's First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. My name is Polly, and I will be your conference operator today. As a reminder, this conference is being recorded. I would now like to turn the program over to your host for today's conference, Steve Winoker, PayPal's Chief Investor Relations Officer. Please go ahead. Speaker1 Thanks, Polly. Welcome to PayPal's first quarter earnings call. I' ...

财务数据和关键指标变化 - 一季度交易利润率美元增长8%（排除去年闰日影响），非GAAP每股收益同比增长23% [6] - 总活跃账户和月活跃账户均增长2%，活跃账户（不含PSP）交易次数增长4% [7] - 一季度自由现金流达10亿美元，过去十二个月自由现金流达60亿美元，调整后自由现金流一季度为14亿美元，过去十二个月为62亿美元 [32] - 总支付量按即期汇率增长3%，按固定汇率增长4%至4170亿美元 [33] - 交易收入按即期汇率持平，按固定汇率增长1%至70亿美元，其他增值服务收入增长17%至7.75亿美元 [36] - 交易费率下降6个基点至1.68%，交易利润率同比增长超270个基点，非交易相关运营费用增长2% [37][39] - 非GAAP营业收入增长16%至16亿美元，非GAAP运营利润率提高约260个基点至20.7% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 在线品牌结账业务 - 在线品牌结账TPV（含PayPal和Pay with Venmo）增长近6%（考虑去年闰日） [12] - BNPL交易量增长超20%，月活跃账户增长18%，Pay with Venmo TPV增长超50%，月活跃账户增长30% [13][15] 全渠道业务 - 品牌体验TPV增长8%（排除去年闰日），约200万首次使用PayPal和Venmo借记卡用户，借记卡TPV增长约64%，Venmo借记卡月活跃账户增长近40%，渗透率升至6% [16][17] PSP业务 - PSP业务量增长2%，低于四季度的6%，公司优先考虑健康质量增长，从无利可图的业务量转移，预计今年交易利润率将提高超1个百分点 [35] 增值服务业务 - 其他增值服务收入增长17%至7.75亿美元，主要由消费者和商户信贷业务推动 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场品牌结账表现与四季度相对一致，Pay with Venmo有良好发展，国际市场相对稳定，欧洲市场在德国和英国有市场份额增长和新产品推出计划 [84][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从支付公司向商业平台转型，打造动态智能钱包，成为商户的端到端战略商业合作伙伴，整合为单一PayPal平台 [4][5] - 推进在线品牌结账升级，加速Venmo货币化，拓展全渠道业务，加强PSP业务与大品牌合作，提供增值服务 [12][15][16][19] - 利用双边生态系统在AI、个性化、广告和加密货币等领域创新，如推出远程MCP服务器、拓展PayPal广告国际业务、引入持有PYUSD奖励机制 [23][24][26] - 在德国和英国市场，德国是市场领导者，将推出NFC功能和新创新；英国市场竞争激烈，将推出新应用体验和加强先买后付业务 [109][112][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度表现强劲，预计二季度稳健，上半年将超预期，但因年初和宏观不确定性，维持全年指导 [11][41][42] - 消费者支出和劳动力市场有韧性，但关税和贸易摩擦对全球经济活动、消费支出和供应链的影响有待观察 [41] 其他重要信息 - 公司在一季度完成15亿美元股票回购，过去四个季度股票回购达60亿美元 [40] - 公司结束季度时现金、现金等价物和投资为158亿美元，债务为126亿美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何描述消费者和中小企业的整体健康状况，宏观或地缘政治因素是否会改变公司优先级 - 公司未重新排序优先级，密切关注宏观情况，目前情况相对稳定 [51] - 从消费者角度，公司有机会通过奖励等方式吸引消费者；中小企业方面，公司在提供资本方面有优势，目前未受太大影响，核心信贷组合表现稳定 [52][53][54] 问题: 品牌体验TPV战略的进展和取得良好结果的原因 - 品牌结账战略旨在让客户在任何地方付款都能形成习惯，包括改善在线体验、推广Pay with Venmo和先买后付产品，以及使PayPal和Venmo借记卡更易获取 [59][60] - 品牌体验TPV整体增长8%，该战略正在发挥作用 [61] 问题: 取消中国的小额关税豁免是否会产生影响 - 公司全球业务多元化，商户和地区基础广泛，能应对消费支出的变化 [64] - 中国商户向美国销售的业务占品牌结账TPV不到2% [65] 问题: 展望中嵌入的关键绩效指标和建模假设，特别是宏观方面，4月品牌增长情况以及品牌与非品牌增长趋势 - 公司专注于可控因素，因宏观不确定性维持全年指导，指导中考虑了下半年电子商务趋势减速2 - 3个百分点的可能性 [70][71] - 4月品牌趋势与四季度一致，美国消费者活动加速可能是提前消费，公司按年初给出的品牌结账TPV中个位数增长指导推进 [72] - 非品牌业务（PSP和VAS）收入下降，但对交易利润率有积极贡献，二季度收入预计与一季度相似，下半年会增长 [74][75] 问题: 到年底在线品牌交易量是否会加速增长，以及美国与国际品牌增长的拆分情况 - 品牌战略包括改进品牌结账体验、加速Pay with Venmo和先买后付产品，公司预计到2027年品牌结账有8% - 10%的增长 [79][81][82] - 美国市场表现与四季度一致，开始看到良好发展；国际市场相对稳定，欧洲市场将推出新产品创新 [84][86] 问题: PayPal Everywhere计划的光环效应以及采用和消费趋势 - 该计划自去年8 - 9月推出以来，新增400万借记卡活跃用户，一季度TPV增长超100% [91] - 借记卡用户交易活动提升5.5% - 6%，平均每活跃用户收入增加超2倍，消费需求从特定类别扩展到其他类别，光环效应从线下延伸到线上 [92][93][94] 问题: 新结账体验向商户推广时转化率提升情况以及在欧洲的推广速度 - 新结账体验转化率提升100个基点的情况持续在结果中体现 [98] - 欧洲大部分商户已采用最新集成，推广过程将更快更容易 [98] 问题: OVAS收入增长的优势来源、是否超预期以及全年趋势 - 今年一季度OVAS增长主要由消费者和商户信贷驱动，有少量利息贡献，去年一季度因信贷收入低和商户贷款组合收缩导致收入较低 [103][104] - 全年预计OVAS有中个位数增长，但预测中考虑了1.5亿美元的利率逆风影响 [105] 问题: 德国和英国市场的竞争格局以及英国生物识别技术推广进展 - 德国市场公司是领导者，连接银行，电子商务交易高，将推出线下钱包、奖励计划和先买后付创新 [109][110] - 英国市场竞争激烈，公司曾有较差的应用体验，现推出生物识别技术改善体验，即将推出新应用，还将加强先买后付业务 [112][113][115] 问题: 美元疲软对跨境业务的影响以及跨境业务中 discretionary 与 non - discretionary 支出倾向 - 公司在discretionary支出方面更加多元化，美国TPV中商品和服务各占约50%，且各类别内部也很分散 [119][120] - 跨境业务多元化，难以确定美元变化的影响，公司谨慎规划以应对不确定性 [121][122][123] 问题: 商户贷款组合的承销标准是否有变化，以及如何量化商户因关税面临的现金流压力 - 商户贷款组合积极管理，包括帮助中小企业营运资金和库存采购、PayPal商业贷款，3月对承销标准进行了微调使其更保守 [127][128][129] - 难以量化商户因关税面临的现金流压力 [127]

Introducing new AI features and Data Fabric enhancements to deliver real-time insights and measurable impact.DENVER, April 29, 2025 /PRNewswire/ -- Appian (NASDAQ: APPN) today announced agentic AI platform enhancements to help organizations build, deploy, and scale intelligent process applications. As the Process Company, the Appian Platform provides AI-powered solutions to orchestrate and transform critical business processes. This release introduces the beta launch of Agent Studio and the general availabi ...

文章核心观点 Kaltura宣布年度Connect on the Road会议演讲者阵容，会议将在纽约、旧金山和伦敦举行，聚焦“数字永生”及AI重塑企业内容档案方式，还将举办教育相关活动，展示下一代AI平台新功能 [1] 会议信息 - 会议地点为纽约（5月13日）、旧金山（5月15日）和伦敦（5月20日） [1] - 预计数百名营销、传播和企业媒体高管及领导者参加 [2] - 会议聚焦“数字永生”及AI重塑企业创建内容档案方式以推动决策和个性化 [1] 演讲嘉宾 - 包括Adobe、AWS、Slack、Zendesk、Pinterest等公司的相关人员 [5] 探讨话题 - 代理AI将企业知识转化为主动、超个性化智能系统 [3] - 将内容转化为“活档案”，实现自我更新、洞察情境化和按需提供知识 [3] - 创建持久、有吸引力的机构记忆源，不受员工流动影响并可跨团队扩展 [4] - 确保跨客户和用户交互的一致信息传递，增强品牌连续性和参与度 [4] - 解决AI伦理和所有权问题，如谁控制知识及如何管理AI决策 [4] 产品演示 - 展示Kaltura下一代AI平台新功能，如客户体验精灵和工作精灵AI代理 [4] - Kaltura Content Lab可将长视频内容转化为吸引人的片段，节省时间和成本 [4] 教育活动 - 公司将在欧洲和美国举办Education Connect on the Road活动，5月12日在荷兰乌得勒支启动 [6] 公司介绍 - 使命是创建并推动AI注入的超个性化视频体验，提升客户和员工参与度与成功率 [7] - AI视频体验云包括企业和电视内容管理平台及一系列生成式AI视频优先产品 [7] - 服务数百万终端用户，涵盖营销、教育、通信等多个领域 [7]

文章核心观点 - 2025年第一季度凯捷集团营收55.53亿欧元，按当前汇率计算增长0.5%，按固定汇率计算下降0.4% 公司在充满挑战的宏观和地缘政治环境中表现略超预期，确认2025年财务目标并保持谨慎立场 [2][4] 营收情况 - 2025年第一季度营收55.53亿欧元，按当前汇率增长0.5%，按固定汇率下降0.4%，较2024年第四季度同比增长率提升0.7个百分点，主要受北美、英国和爱尔兰地区推动 [2][4] - 订单额58.84亿欧元，该时期订单出货比为1.06 [7] 各地区业务情况 - 北美地区（占2024年集团营收28%）按固定汇率计算第一季度营收略有增长，同比增长0.8%，主要由TMT和金融服务部门推动，制造业部门有所下滑 [6] - 英国和爱尔兰地区（占2024年集团营收12%）延续2024年第四季度增长态势，营收同比增长3.9%，公共部门、能源与公用事业部门贡献最大，金融服务部门保持活跃 [7][8] - 法国地区（占2024年集团营收20%）营收同比下降4.9%，主要因制造业和能源与公用事业部门持续疲软 [8] - 欧洲其他地区（占2024年集团营收31%）营收同比下降2.3%，主要受制造业部门下滑影响，其他部门基本稳定 [8] - 亚太和拉丁美洲地区（占2024年集团营收9%）营收同比增长7.6%，公共部门和TMT部门增长强劲，金融服务和制造业部门也有良好势头 [9] 各业务板块情况 - 战略与转型咨询服务（占2024年集团营收9%）按固定汇率计算第一季度总营收同比增长1.2% [10] - 应用与技术服务（占2024年集团营收62%，为核心业务）总营收同比增长1.9% [10] - 运营与工程服务（占2024年集团营收29%）总营收同比下降2.6% [10] 员工情况 - 截至2025年3月31日，集团总员工数342,700人，同比增长1.6%，较2024年12月底增长0.5% [11] - 岸内员工数减少1.4%至143,300人，离岸员工数增长3.9%至199,400人，占总员工数58% [11] 财务目标 - 固定汇率营收增长率-2.0%至+2.0% - 运营利润率13.3%至13.5% - 有机自由现金流约19亿欧元 [15] 股息支付安排 - 2025年5月20日为泛欧证券交易所除息日 - 2025年5月22日支付股息 [16] 公司简介 - 凯捷是全球商业和技术转型合作伙伴，在超50个国家拥有约34万名员工，2024年全球营收221亿欧元 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达1.43亿美元，同比增长40%，高于Q4的29%以及Q1指引中点11个百分点 [4][15] - 广告收入增长63%，占总营收的三分之二；搜索收入700万美元，同比增长8% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3200万美元，利润率为23% [6] - 月活跃用户（MAU）稳定在2.93亿，年化每用户平均收入（ARPU）同比增长44% [7] - Q1营收较指引上限高出近1000万欧元，全年开局良好，连续十六个季度符合“40规则” [15][20] - 运营现金流为1200万美元，占调整后EBITDA的37%；自由现金流为1200万美元，占调整后EBITDA的37% [19] - 2025年全年营收指引上调至5.67 - 5.82亿丹麦克朗，调整后EBITDA指引为1.35 - 1.4亿美元 [23][24] - Q2营收指引为1.34 - 1.38亿欧元，调整后EBITDA指引为3000 - 3200万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务：第四季度广告收入增长63%，电商是增长最快的垂直领域，年化增长率超100% [5] - 搜索业务：搜索收入700万美元，同比增长8%，浏览器作为搜索的关键入口，搜索收入持续增长 [5][6] - GX业务：GX用户基数稳定在3400万，全年增长14%，当前年化ARPU为3.41美元，较Q4季节性峰值略有下降 [7][11] - Opera L业务：发布后两个月内下载量超过500万次，使用情况令人鼓舞 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为美国电商市场机会仍处于早期阶段，有很大的增长空间 [22][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高价值用户，通过产品更新和创新提升用户体验，拓展浏览器功能至代理式应用 [7][8] - 利用AI优化点击流，实现搜索和广告业务的协同增长 [6] - 公司在面对宏观环境波动和竞争时，有能力应对并从中受益，注重产品和平台的长期发展 [13][14] - 公司以绩效为基础的广告业务模式使其在市场波动中更具韧性 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，业务增长速度超出预期，尽管宏观环境波动，但公司有信心保持增长 [13][15] - 公司预计未来市场仍将波动，但凭借自身优势能够应对挑战，实现增长 [21] - 公司对搜索业务未来增长持乐观态度，认为未来季度将有强劲增长 [35] 其他重要信息 - 2025年是公司成立周年，公司有应对市场变化和竞争的丰富经验 [13] - 自2023年1月以来，公司已每股派发2.4美元股息，下一个记录日期定于7月 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度搜索增长放缓的原因及全年搜索业务的展望 - 行业正朝着基于意图的定向广告转变，公司抓住这一机会，在识别用户意图后引入其他形式的广告，部分解释了搜索增长放缓的原因，但搜索业务仍保持良好增长 [33][34] - 未来季度搜索业务有望实现强劲增长，公司将根据投资回报率等因素，考虑让用户接触更多不同形式的广告 [35] 问题2: GX业务ARPU下降的原因及宏观因素的影响 - GX业务存在季节性因素，Q1通常表现较弱；此外，借助AI和高意图广告，公司有更多广告展示位置，部分广告未计入GX收入，导致ARPU下降，但整体对公司有益 [36][37] 问题3: 美元汇率对GES业务的影响 - 美元持续对业务构成逆风，本季度若按固定汇率计算，增长将提高5 - 6个百分点，但后续季度可能转为顺风 [38] 问题4: 电商业务增长抵消季节性因素的原因及未来季节性的预期 - 电商业务增长强劲，抵消了通常预期的季节性因素，但总体而言，营收仍存在季节性 [42][43] - 电商市场规模巨大，公司在该领域有巨大增长潜力，将继续专注于电商业务，保持积极的增长速度 [44][45] 问题5: 用户基数略有下降是否值得担忧，是否有不想低于的MAU水平 - 公司不单纯以MAU数量衡量业绩，更关注用户参与度和收入驱动因素 [48] - 公司将营销支出和增长举措集中在具有最高ARPU潜力的用户群体上，尽管这可能导致用户数量减少，但能带来更高的收入，过去一年ARPU增长了约45% [48] 问题6: 美国反垄断行动对Opera业务的影响 - 公司无法对具体诉讼发表评论，但总体而言，行业正朝着高意图点击流的方向转变，这对公司有利 [50] - 作为浏览器公司，当前市场对浏览器的关注度增加，有利于公司在浏览器和广告技术领域进行创新和盈利 [50][51] 问题7: 电商业务的垂直和地理曝光情况，以及如何增加广告商预算 - 电商业务增长迅速，年化增长率超100%，成为广告收入的重要组成部分，且全球分布广泛，美国市场机会仍处于早期阶段 [57][58] - 公司的优势在于绩效广告，专注于绩效和增量的广告商通常是公司的优质合作伙伴 [61][62] 问题8: 开发美国电商市场机会需要哪些杠杆 - 公司的优势在于绩效广告，注重绩效和增量的广告商是公司的优质合作伙伴 [61][62] - 目前公司选择与大型零售商合作，后期长尾零售商可能会跟进 [64] 问题9: 美国市场环境对公司业务是否更有利 - 在市场波动环境下，品牌广告商和平台可能更容易受到影响，而公司以绩效为基础的广告业务模式使其更受广告商青睐，有助于公司在Q1实现高增长，并有望在未来季度继续保持增长 [67] 问题10: 欧洲搜索业务中选择屏幕的趋势及营销费用的渠道分配变化 - 选择屏幕对搜索业务有重大帮助，在有选择屏幕的地区，搜索业务增长远高于平均水平，同时公司还能将部分搜索收入转化为广告收入 [70][71] - Q4因产品发布营销费用激增，Q1主要通过在线点击诱饵广告活动推广应用，品牌建设活动相对稳定，预计Q2与Q1相似，下半年逐季增加 [73][74]