业绩总结 - 第一季度净销售额为35亿美元，同比增长2%[13] - 毛利率同比提升60个基点，达到41.8%[14] - 营业利润率为7.5%，较去年提高140个基点[13] - 每股收益为0.51美元，同比增长24%[13] - 第一季度资本支出为8300万美元[34] - 第一季度向股东分配的总额为1.31亿美元，包括6100万美元的股息和7000万美元的股票回购[38] - 2023财年净现金流入为1,532百万美元[60] - 2024财年总资产为11,565百万美元，较2023财年下降3.9%[59] - 2024财年总负债为8,780百万美元，较2023财年下降1.4%[59] - 2024财年股东权益为3,321百万美元，较2023财年增长2.9%[59] 用户数据 - FY 2024的在线销售为5,754百万美元，较FY 2023的9,332百万美元下降了38.5%[61] - FY 2024的公司运营门店数量为2,506，较FY 2023的2,544减少了1.5%[61] - FY 2024的总门店数量为3,569，较FY 2023的3,603减少了0.9%[61] - FY 2024的每股股息为0.60美元，与FY 2023持平[61] - FY 2024的自由现金流为1,039百万美元，较FY 2023的1,112百万美元下降了6.6%[61] - FY 2024的净现金流入为1,486百万美元，较FY 2023的1,532百万美元下降了3%[61] 未来展望 - 预计2025财年净销售额增长1%至2%[43] - 预计2025财年营业收入增长约8%至10%[43] - 预计2025财年将关闭约35家门店[43] - FY 2025第一季度的Old Navy全球可比销售增长为3%[66] - FY 2025第一季度的Gap全球可比销售增长为5%[66] - FY 2024的Gap Inc.整体可比销售增长为3%[66] - FY 2024的Banana Republic全球可比销售增长为1%[66] 收入数据 - 2024年第四季度总收入为41.49亿美元，较2024年第三季度的38.29亿美元增长8.5%[71] - 2024年第四季度美国市场收入为20.43亿美元，占总收入的49.3%[71] - 2024年第四季度加拿大市场收入为1.54亿美元，占总收入的3.7%[71] - 2024年第四季度其他地区收入为1.72亿美元，占总收入的4.1%[71] - 2023年第四季度总收入为42.98亿美元，较2023年第三季度的37.67亿美元增长14.3%[74] - 2023年第四季度美国市场收入为21.07亿美元，占总收入的49.1%[74] - 2023年第四季度加拿大市场收入为1.71亿美元，占总收入的4%[74] - 2022年第四季度总收入为42.43亿美元，较2022年第三季度的40.39亿美元增长5.1%[77] - 2022年第四季度美国市场收入为19.82亿美元，占总收入的46.7%[77] 负面信息 - FY 2024的在线销售较FY 2023下降了38.5%[61] - FY 2024的自由现金流较FY 2023下降了6.6%[61]

New solar project with partners Onyx Renewables, Sol Systems, and Nelnet Renewable Energy to meet 85% of Toyota Boshoku Illinois' energy needs while supporting local jobs and ecosystemsLAWRENCEVILLE, Ill., May 29, 2025 /PRNewswire/ -- Toyota Boshoku America (TBA), Onyx Renewables, and key project partners gathered today for a ribbon-cutting ceremony to celebrate the completion of a 5.7-megawatt solar project that will fulfill 85% of electricity needs at TBA's Illinois plant with clean, affordable energy. Th ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：动物健康行业 - **公司**：Fibro Animal Health（PAHC）、Zoetis、Pfizer、Teva、Elanco、Beauvaire、PepsiCo、Tyson、Danone 纪要提到的核心观点和论据 行业机遇 - 世界人口预计未来几十年将达100亿，需生产比现在多70%的动物蛋白，但土地资源有限，Fibro的动物健康和营养产品可助力实现用更少资源生产更多产品 [4] 公司概况 - 公司成立于1946年，约70%产品自制，在纳斯达克上市，股票代码PAHC，有2300名员工，6 - 18个全球制造工厂，22000个产品注册，客户遍布约100个国家，2024财年（截至2024年6月）营收达10亿美元 [6] - 历史重要里程碑：2009年2月收购辉瑞药物饲料添加剂业务；2014年上市；2009年2月进入疫苗业务；2019年推出首款伴侣动物产品Regensa；近期完成对Zoetis药物饲料添加剂业务的收购 [7][8][9] 收购Zoetis MFA业务 - **收购原因**：对双方都有战略意义，收购后双方股价均上涨，Fibro以客户为先的理念与Zoetis契合 [11][13] - **整合情况**：整合过程顺利，以客户为核心，从行业和公司角度看收购都很成功 [14] - **业务影响**：扩大和多元化收入基础，预计形式上营收从10亿美元增至14亿美元，提高EBITDA和毛利率，目标利润率为20%，实际达20%以上 [14][15] - **市场拓展**：进入新地理区域和市场，业务更均衡，家禽占37%、乳制品占14%、牛肉占19%、猪占13%，欧洲业务占比提升，成为重要市场 [16][17] 公司业务板块 - **药物饲料添加剂**：包括抗菌剂、抗球虫剂、驱虫剂、瘤胃功能产品等，收购后产品组合更丰富 [22][23][24] - **营养特色产品**：非药物营养产品，用于反刍动物（特别是乳制品）、单胃动物，Regenza伴侣动物产品归为此类 [25][26] - **疫苗**：常规疫苗主要是除美国外全球销售的家禽疫苗，自体疫苗是美国和巴西的定制疫苗，还生产佐剂 [27][28] 财务表现与展望 - **2025财年指引**：净销售额12.6 - 12.9亿美元，EBITDA 1.77 - 1.83亿美元，包括收购业务 [29] - **业务增长**：遗留业务前三季度销售额增长8%，EBITDA增长26%，动物健康业务EBITDA增长8% [21] - **Zoetis业务**：收购后五个月销售额1.13亿美元，全年预计3.5亿美元，首年受锁定期影响，后续表现值得期待 [30] - **财务目标**：提前两年实现到2027年将EBITDA杠杆降至3倍的目标，目前已低于3倍 [32] - **未来展望**：遗留业务各业务线持续增长，Zoetis MFA业务将贡献全年收入和利润，“Fiber Forward”转型计划将推动EBITDA增长，但2026年面临关税和银行贷款等逆风因素 [32][33][34] 产品整合与市场机会 - **整合情况**：营销授权和系统转移进展顺利，员工和客户对整合兴奋，产品互补性强 [38][39] - **市场机会**：美国市场有产品组合审批机会，可结合收购和遗留产品；收购加强了在亚洲和西欧市场以及猪和肉牛领域的地位，招聘团队拓展业务，已见积极势头 [40][42][43] 市场需求与趋势 - **各物种市场**：家禽业务全球基础好，可为客户提供抗球虫剂轮换方案；猪业务有治疗和控制疾病的优势；美国牛肉市场是新机遇，正与领先企业和专业人士合作 [47][48] - **疾病防控**：非洲猪瘟有一定控制，公司目前无流感产品，但将其视为管道机会，美国高致病性禽流感疫苗有争议，公司在不同国家有相关产品在研 [50][51][52] - **畜牧可持续性市场**：是有潜力的新市场，但价值难确定，受政策和企业承诺影响，Fibro在奶牛市场有优势，认为未来有发展空间，适合多方参与 [57][59][62] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司核心业务研发投入约占3% - 4%，嵌入SG&A中 [49] - 美国高致病性禽流感疫苗有一款产品获有条件批准 [51] - 百事可乐本周在可持续发展承诺上有调整 [58]

公司核心观点 - Blackbaud发布2024年影响力报告，展示其在环境、社会和治理(ESG)优先事项上的进展 [1] - 公司通过创新软件解决方案推动社会影响，并致力于解决对员工、地球和社会最重要的问题 [2] - 报告详细介绍了公司在企业公民身份方面的标准以及致力于在世界上做出的积极改变 [2] 人员与文化 - 超过70%的员工在2024年参与志愿服务(全球中位数为23%) [6] - 通过LinkedIn Learning提供18,000门课程用于人才发展 [6] - 87%的员工认为在Blackbaud的工作很重要 [6] 社会影响力 - 每年通过平台筹集、授予或管理的资金超过1000亿美元 [6][8] - 2024年通过JustGiving®平台处理了2000万笔个人捐赠 [6] - 在100多个国家拥有数百万用户和支持者 [6] - 通过YourCause®为750多万非营利组织提供企业员工志愿服务和捐赠机会 [6] 教育支持 - 2024年通过Blackbaud的学习管理系统为K-12学生创建了700多万份作业 [6] 环境可持续性 - 自2019年以来，全球总部办公室能源消耗减少25%，水资源消耗减少21% [6] - 2024年实现100%碳中和，自2019年以来全球温室气体排放减少92% [6] - 全球总部获得美国环保署ENERGY STAR®认证 [6] - 在《今日美国》2024年美国气候领导者榜单中排名第4(共450家公司) [6] 技术创新 - 2024年推出六波创新产品组合，赋能非营利组织、学校、企业社会影响团队和个人变革者 [6] - 首席数据与AI官Carrie Cobb被DataIQ评为2024年数据领域100位最具影响力人物之一 [6] 治理与数据责任 - 正式成立员工包容与可持续发展委员会 [6] - 设立生成式AI委员会和Deepfake委员会，确保对员工和客户关心关键领域的监督和投入 [6] - 所有员工必须接受网络安全和生成式AI培训 [10] 技术安全 - 正在将现代技术和平台迁移到公共云环境 [10] - 增强基于云的安全态势技术和本地加密能力，防范勒索软件和恶意软件 [10] 行业地位 - 专注于社会影响力的领先软件提供商，服务非营利和教育领域、企业社会责任和个人变革者 [8] - 被《新闻周刊》评为美国最具责任感公司，被Quartz评为最佳远程工作公司，被《福布斯》评为美国最佳雇主 [8] - 远程优先公司，业务覆盖美国、澳大利亚、加拿大、哥斯达黎加、印度和英国，支持100多个国家的用户 [8]

公司概况 - 公司专注于高质量零售地产的拥有、运营和再开发，主要分布在华盛顿特区至波士顿的主要沿海市场以及加利福尼亚州北部和南部 [3] - 公司成立于1962年，致力于通过投资零售需求超过供应的社区来实现长期可持续增长 [3] - 公司拥有103处物业，包括约3500家租户、2700万平方英尺的商业面积和约3100套住宅单元 [3] - 公司连续57年增加季度股息，是REIT行业中持续时间最长的记录 [4] 可持续发展成就 - 公司实现了范围1和范围2温室气体排放量减少35%，朝着科学碳目标倡议批准的2030年减少46%的目标迈进 [5] - 公司拥有15.3兆瓦的现场太阳能发电能力，是购物中心公司中最大的，彰显了在可再生能源领域的领导地位 [5] - 2024年公司51%的总电力消耗来自零碳能源 [5] 业务战略与特色 - 公司擅长创建城市混合用途社区，如加利福尼亚州圣何塞的Santana Row、马里兰州北贝塞斯达的Pike & Rose以及马萨诸塞州萨默维尔的Assembly Row [3] - 这些社区结合购物、餐饮、居住和工作功能，提供独特的体验 [3] - 公司是标普500指数成分股，股票在纽约证券交易所上市，代码为FRT [4]

Investor Presentation May 2025 Forward-Looking Statements Statements contained in this presentation regarding company expectations, outlooks, targets, predictions and other similar statements should be considered forward-looking statements that are covered by the safe harbor protections provided under federal securities legislation and other applicable laws. It is important to note that actual results could differ materially from those projected in such forward-looking statements. For additional information ...

涉及行业和公司 - **行业**：金融、能源、消费、科技、房地产、建筑材料、医疗保健、农业、航空航天、电信、公用事业、交通运输等 - **公司**：S&P 500成分股、Shell、Eni、Repsol、ADNOC Gas、Harbour Energy、bp、Var Energi、Tullow、TTE、ADNOC Drilling、Saipem、Subsea7、Tecnicas Reunidas、BRF SA、Marfrig Global Foods SA、Williams - Sonoma、Equinor、Nabors Industries、Aedifica、Hon Hai Precision、Intuitive Machines、Kingfisher PLC、Saudi Aramco、SCHOTT Pharma AG & Co. KGaA、Wienerberger等 核心观点和论据 美元与债券市场 - **观点**：债券市场波动为美元创造不利环境，可能推动EUR/USD升至1.15，但美元不会持续大幅走弱 [5][15][17][18] - **论据**：美国曲线长端陡峭化准确反映美元疲软，历史上陡峭曲线与美元走弱相关，过去通过美联储宽松预期起作用，近期还反映美国政策风险溢价，全球因素也有贡献；债券市场波动使市场紧张，言辞转变、贸易政策失误或数据疲软可能推动EUR/USD上升，但美国较强数据、关税回调、财政刺激、贸易前置影响、对冲比率进展和看跌美元情绪过度等因素限制美元走弱幅度 [16][17][18] 油价走势 - **观点**：油价有望迎来实质性上升周期，未来12个月是建仓关键股票的时机 [5][20][123] - **论据**：石油市场负面情绪是短期且错误的，石油需求持续超预期，炼油利润率达18个月高位，地上石油库存处于较低水平，非OPEC供应增长急剧下降，OPEC+闲置产能开始下降，到2027年易获取的闲置产能可能受限，中东海上增加产量比美国非常规陆上更便宜；近期OPEC+增加产量会抑制价格，但长期上升周期趋势明显 [20] 亚太地区绿色转型 - **观点**：2025 - 2026年亚太地区可持续发展相关规则和法规将进一步发展，推动气候承诺、企业责任和可持续投资 [6] - **论据**：七个亚洲政府重申气候目标，中国和泰国分别首次发行主权绿色债券和可持续发展挂钩债券，公司文件中“气候变化”提及率同比增长32%，2025年亚洲ESG标签债券发行同比增长6%；预计将引入新的国家分类法、企业报告规则和碳市场 [6][25] 美国股市1Q25财报 - **观点**：1Q25财报结果良好，但可能是2024年势头的最后延续，后续面临增长放缓和关税压力，估值扩张受指引下调和贝塔驱动反弹影响 [27][28] - **论据**：超92%的标普500成分股公布1Q25财报，每股收益惊喜深度和广度均高于长期趋势，同比每股收益和销售增长高于长期水平，正经营杠杆显现；但调查数据显示市场对2025财年盈利预期下降，每股收益超预期未带来显著超额回报，反弹主要由贝塔驱动 [28] 欧洲股市与债券市场 - **观点**：本周债券与股票正相关性打破，债券市场担忧使股市紧张，欧元区（德国）相对较好，低增长和高利率有利于优质资产负债表股票 [32] - **论据**：利率与股票相关性转为负，市场关注点从关税缓和转向债务可持续性担忧，美国10年期和30年期国债收益率升至危险区域；债券抛售在主要发达经济体广泛存在，但欧元区因德国财政状况较好，受影响相对较小，欧洲央行有更多降息空间，且欧洲股市股权风险溢价仍为正 [33][35][37] 欧洲信贷市场 - **观点**：关税紧张局势缓解推动增长预测和债券收益率上升，美国政策面临权衡，信贷市场在估值紧张时应谨慎 [46] - **论据**：中美关税90天下调改变市场叙事，新关注点转向美国财政可持续性；白宫面临收紧财政赤字和支持经济的权衡，贸易关税措施进展甚微，众议院支出法案可能支持增长但推高长期债券收益率；信贷市场估值紧张，供应增加是谨慎的另一个原因 [47][49] 新兴市场 - **观点**：美国财政担忧推高核心利率，新兴市场信贷久期显现价值，新兴市场利率表现出色 [55] - **论据**：美国利率受期限溢价上升压力，但新兴市场利率与美国利率走势背离，对美国利率的贝塔值下降且利差压缩；新兴市场信贷方面，尽管年初至今表现积极，但与2024年相比，自下而上的信贷选择和阿尔法生成机会减少；政治方面，波兰和罗马尼亚举行选举，地缘政治僵局进展有限 [57][60][61] 全球利率策略 - **观点**：不同地区利率市场面临不同情况和挑战 [63] - **论据**：美国长期收益率因众议院税收法案草案大幅上升，反映赤字增加；欧元区收益率曲线长端因荷兰养老金转型等因素可能继续陡峭化；英国市场接近均衡储备位置，9月是否继续积极量化紧缩存疑；日本超长债收益率飙升反映国内私人部门需求结构性缺乏，供应需求脆弱 [64][65][66][67] 全球经济展望 - **观点**：财政担忧冲击政府债券市场，美国预算法案可能恶化债务动态，日本财政状况受关注，贸易紧张局势可能加剧，市场波动将加剧 [68] - **论据**：美国众议院批准的预算法案可能进一步恶化债务动态，新法案延长并增加税收减免，支出削减后置，未来赤字可能先升后降；日本财政状况受关注，政府债务高、通胀超目标、央行收紧货币政策且政治局势不稳定；美国贸易政策可能引发新的贸易紧张局势 [70][78][105] 其他重要但可能被忽略的内容 - **评级调整**：多家公司评级发生变化，如BRF SA从OW降至EW，Marfrig Global Foods SA从EW升至OW，Aedifica升至OW，Hon Hai Precision初始评级为OW，Intuitive Machines初始评级为EW，Kingfisher PLC从EW降至UW，Repsol从EW升至OW，Saudi Aramco初始评级为OW，SCHOTT Pharma AG & Co. KGaA升至OW，Wienerberger初始评级为OW，Williams - Sonoma从UW升至EW [115][117][118][120][122][123][124][126][127][129] - **会议和活动安排**：未来有一系列会议和活动，包括电话会议、网络研讨会、会议等，涉及行业包括英国水务、欧盟医疗保健、全球市场、新兴市场货币、能源、农业、科技等 [11][13] - **经济数据**：本周经济数据相对平静，欧元区5月PMI低于50，中国零售销售增长放缓，房地产部门疲软，英国4月CPI超预期，上调通胀预测 [109][110]

可持续发展进展 - 公司宣布其欧盟业务已实现100%电网电力来自可再生能源 通过使用可再生能源证书(RECs)达成这一目标 [1] - 欧盟13个制造基地通过安装现场太阳能电池板及购买捆绑/非捆绑RECs完成转型 体现公司保护地球的核心价值观 [2] - 2021年加入RE100国际环保倡议 致力于2050年前实现运营脱碳目标 [3] 财务表现与展望 - 第一季度财报预计第二季度净销售额约32亿美元 运营EBITDA约8.15亿美元 调整后每股收益约1.05美元 [6] - 维持2025年全年业绩指引不变 预计销售额将呈现季节性环比增长 [6] - 过去一年股价下跌13.2% 优于行业25.8%的跌幅 [5] 同业比较与评级 - 公司当前Zacks评级为3(持有) [7] - 同行业评级更优标的包括阿克苏诺贝尔(强买1级) 纽蒙特矿业(强买1级) 及Balchem公司(买入2级) [7] - 阿克苏诺贝尔当前年度每股收益共识预期1.64美元 同比增长17.14% 过去四个季度三次超预期 [8] - 纽蒙特矿业年度每股收益预期3.92美元 同比增12.64% 过去一年股价上涨30.1% [9] - Balchem公司2025年每股收益预期5.15美元 同比增31% 过去一年股价上涨13.6% [10]

公司动态 - NioBay Metals将参加2025年6月3-5日在魁北克会议中心举办的THE Mining Investment Event [1] - 公司管理层将在为期三天的会议期间与投资者会面 [2] - 公司前身为MDN，由冰球传奇人物Serge Savard的父亲Laurent Savard于1950年代在魁北克Abitibi地区创立 [1] - 公司目前专注于关键和战略性矿产，尤其是铌 [1] 公司项目 - 公司在魁北克和安大略省开展多个项目 [1] - 公司与多所大学合作进行研发 [1] - 公司100%持有位于安大略省James Bay Lowlands的James Bay铌项目 [5] - 公司持有魁北克Crevier铌钽项目72.5%的权益 [5] - 公司拥有收购魁北克Foothills钛磷项目80%权益的选择权 [5] 公司理念 - 公司致力于开发低碳、负责任的矿山 [5] - 注重环境保护、社会责任和良好治理 [5] - 优先考虑原住民社区的同意和全面参与 [5] 行业活动 - THE Mining Investment Event是加拿大唯一的Tier 1全球矿业投资会议 [1] - 活动将吸引全球观众，展示国际矿业最佳实践 [3] - 活动为矿业公司、国际投资者和政府机构提供私人会面机会 [6] - 活动通过教育和创新促进矿业多样性、平等和可持续性 [7]

文章核心观点 公司将召开2025年联合股东大会并公布相关信息获取和咨询条件 [1] 股东大会信息 - 会议时间为2025年6月19日上午9:30 [1] - 会议地点在公司总部一楼礼堂 [1] - 初步会议通知于2025年5月14日在法国《法定公告公报》第58号发布 [2] - 会议通知将于2025年6月3日在法国法律报纸《官方公告者》上发布 [2] - 参会和投票信息包含在通知及公司网站的会议通知手册中 [2] - 法国商法典R.22 - 10 - 23条提及的信息可在公司网站投资者/股东/2025年股东大会板块查询 [3] 公司概况 - 拥有超140年历史，是全球创新和可持续地板及运动表面解决方案领导者 [4] - 2024年营业额达33亿欧元 [4] - 集团有近12000名员工、24个研发中心、8个回收中心和35个生产基地 [4] - 为超100个国家的医院、学校等场所提供服务 [4] - 致力于循环经济和可持续发展，采用Tarkett Human - Conscious Design®方法 [4] - 在泛欧证券交易所受监管市场上市 [4] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investors@tarkett.com [3] - 媒体联系邮箱为Tarkett的communication@tarkett.com及Ogilvy的相关邮箱 [3] - Ogilvy的联系电话为+33 6 79 39 75 04和+ 33 6 01 16 08 94 [3] 附件 - 附件为2025年股东大会文件发布公告英文版 [5]