文章核心观点 - Fold作为首家公开交易的比特币金融服务公司，增加比特币储备以巩固其在比特币金融体系中的地位，助力传统金融与比特币经济的融合 [1][2] 公司动态 - 公司于2025年3月7日宣布向金库增加475枚比特币，使其比特币持有量增加近50%，达到超1485枚BTC [1] - 公司通过发行可转换票据换取额外比特币，转换价格为每股12.50美元，较2025年3月5日收盘价溢价超100% [1] 公司战略与目标 - 公司认为比特币将在新金融时代发挥关键作用，维持大量比特币储备不仅为股东创造价值，还能增强其推动下一代比特币金融服务的能力 [2] - 公司的比特币金库有双重用途，为寻求比特币敞口的投资者提供价值，同时作为企业战略储备支持其比特币金融产品 [2] - 公司致力于搭建传统金融与比特币经济之间的桥梁，让用户从比特币的长期增值和实用性中受益 [2] - 随着全球对比特币认可度的提高，公司将自身定位为比特币金融服务的主要提供商，在金融格局转变中发挥关键作用 [2] 公司业务介绍 - 公司是首家公开交易的比特币金融服务公司，让个人和企业轻松赚取、储蓄和使用比特币 [3] - 公司通过Fold App和Fold Card等创新产品，将比特币融入日常金融体验 [3]

文章核心观点 - 第四季度多位知名对冲基金经理卖出英伟达股票并买入iShares比特币信托基金，投资者可了解英伟达和iShares比特币信托基金相关情况 [1][2] 英伟达 - 第四季度财务业绩出色，营收增长78%至393亿美元，非GAAP净收入增长71%至每股摊薄0.89美元，且第一季度指引超预期 [3] - 财报发布后股价下跌约10%，可能因第四季度毛利率收缩3个百分点，但分析师认为后续会反弹 [4] - 投资逻辑坚实，GPU是领先的人工智能加速器，CUDA平台使其难以被竞争 [5] - 华尔街预计2026财年调整后收益增长50%，当前40倍调整后收益的估值便宜，对冲基金经理卖出可能是为了投资组合多元化，耐心投资者可考虑少量买入 [6] iShares比特币信托 - 比特币过去一年上涨35%至84000美元，多位华尔街专家预计未来几年价格大幅上涨 [7][9] - 有三个催化剂可能使比特币未来更有价值，即现货比特币ETF的采用、比特币挖矿补贴定期减半、可能创建国家数字资产储备 [7] - 现货比特币ETF降低投资摩擦，吸引更多投资者，iShares比特币ETF是史上首年净流入最成功的ETF [8][10] - 比特币挖矿补贴每210000个区块减半，限制总量为2100万枚，供需法则使其可能随需求增加而增值 [11] - 特朗普签署行政命令评估创建国家数字资产储备，若创建将增加比特币需求并推高价格 [12] - 比特币长期虽有上涨动力但波动大，自1月中旬以来下跌20%，过去六年三次从历史高位下跌超50% [13]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入达1623亿美元 同比增长120% [14] - 净利润2468亿美元 基本每股收益085美元 [14] - 调整后EBITDA达3216亿美元 创行业新纪录 [14] - 比特币平均价格超过83000美元 峰值达108000美元 [15] - 比特币边际成本从上一季度36000美元降至34000美元 降幅6% [15][52] - 比特币库存从季度末9952枚增至10556枚 [16] - 电力成本从0044美元/千瓦时升至0049美元/千瓦时 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 算力从37 EH/s提升至391 EH/s 成为美国最大比特币矿商 [17] - 矿机效率从1759焦耳/TH降至1615焦耳/TH [18] - 矿机正常运行时间保持在94% [48] - 比特币产量环比增长33% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 业务覆盖4个州31个矿场 [9] - 重点扩展佐治亚州 怀俄明州和田纳西州 [12][88] - 农村地区电力合作取得进展 获得地方政府支持 [133][135] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 垂直整合模式优化运营效率 降低对手风险 [25][26] - 通过绿地和现有站点扩建实现50 EH/s目标 已获全额资金支持 [12][21] - 拥有60000台S21矿机采购权 并可追加100000台 [19] - 获得26000台S21 XT浸没式矿机订单 效率行业领先 [21] - 保持比特币持有策略 不立即出售自产比特币 [15] - 评估战略收购机会 关注电力资源优质但效率低下的目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 华盛顿政策环境转向有利 特朗普支持比特币行业 [32] - SEC废除SAP 121规则 为金融机构参与比特币生态铺路 [32] - 能源政策可能改善 美国有望成为全球比特币挖矿中心 [35] - AI/HPC转型复杂 比特币挖矿仍是最优商业模式 [27][28] - 团队执行力突出 超额完成算力目标 [42] 其他重要信息 - 发行65亿美元可转换债券 用于增长和股票回购 [11][59] - 回购1180万股股票 [60] - 建立比特币资金管理团队 探索非稀释性融资 [65][66] - 在纳斯达克上市五周年 举行敲钟仪式 [36] 问答环节所有的提问和回答 比特币资金管理策略 - 正在评估交易对手方案 采取渐进式策略 [72][73] 算力增长节奏 - 未来6个月将平稳增加算力 主要在现有站点扩展 [75][77] 运营效率优势 - 交叉优化关键指标 团队执行力是核心竞争力 [80][82] 矿机市场动态 - 凭借供应商关系保持采购成本优势 当前现货价格高37% [106][109] 未来扩展计划 - 田纳西和怀俄明州是重点扩展区域 [88][89] - 50 EH/s后可能转向股东回报 但保持扩张灵活性 [113][118] 农村地区合作进展 - 地方政府态度转向积极 认可比特币挖矿的经济效益 [133][135]