你理解了上午为什么冲高回落，你就知道今天下午该怎么办了。5月7日，和讯投顾徐梦婧分析称，首先 昨晚直播时预计今天有可能会有双降的可能性，但是大家看一下今天上午的利好，它是真正意义上的双 降吗？其实并不是。确实是降准了，但是我们作为股民最期待的并不是降准降准利好的是银行和地产， 我们最期待的是降息。但是大家记好是什么？全面的降息，今天上午它并不是全面的降息，它只是降低 了7天逆回购利率，这算是什么？这算是降低政策利率，所以说对今天上午利好的定义，看似是利好， 实则意义不大，怎么说？因为今天上午它利好的板块是什么？是地产和金融，但是这两个板块其实是对 市场造成吸血的，我们散户真正有赚钱效应的是科技，我们看今年恒生科技也是回调的，所以说今天的 利好它看似是给市场一个超预期的，我们散户在这里可能早上追高了，或者早上在这里非常兴奋怎么 样，但实则是对于接下来市场正常运行节奏的打乱，所以我对它的定义就是看似利好，实则意义不大。 那今天下午我们所说的像前期的这个科技怎么说，昨天科技板块我们已经连续上涨三天了，在最低点我 们布局的本来昨天就不应该再追了，今天下午科技板块仓位高的，其实可以考虑部分做这个落袋为安， 但是仓位低于 ...

报告行业投资评级 - 国债：震荡 [4] 报告的核心观点 - 长线看多债市，下周多空机会并存。在双降预期未被证伪前市场整体处于多头行情，但做多赔率有限，贸易谈判和资金等因素会扰动市场。下周上半周市场或走弱，可逢高布局短线空单；降准必要性上升，市场走弱后可逢低布局短线多单 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 一周复盘及观点 - 本周走势复盘：本周（04.07 - 04.13）国债期货大幅上涨，周一受贸易冲突影响上涨，周二回调，周三上涨，周四曲线走陡，周五短端强于长端。截至4月11日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主连合约结算价分别为102.656、106.410、108.985和119.660元，分别较上周末变动 +0.112、+0.295、+0.410和+0.980元 [1][14] - 下周观点：本周初国债期货大涨后高位震荡，资金面均衡转松，曲线小幅走陡。下周多空机会并存，上半周市场或因美国关税豁免和3月经济指标不弱而走弱，可逢高布局短线空单；降准必要性上升，市场走弱后可逢低布局短线多单 [17][19] 利率债周度观察 - 一级市场：本周共发行利率债55只，总发行量和净融资额分别为6901.01亿元和 -1805.50亿元，分别较上周变动 -97.77亿元和 -6597.77亿元；地方政府债共发行28只，总发行量和净融资额分别为2019.41亿元和1639.00亿元，分别较上周变动 +142.03亿元和 -23.77亿元；同业存单发行499只，总发行量和净融资额分别为6827.30亿元和1256.60亿元，分别较上周变动 +4107.20亿元和 +1256.60亿元 [20] - 二级市场：国债收益率下行，截至4月11日收盘，2年、5年、10年和30年期国债到期收益率分别为1.40%、1.49%、1.66%和1.86%，分别较上周末收盘变动 -8.50、-6.68、-6.48和 -4.75个bp。国债10Y - 1Y、10Y - 5Y和30Y - 10Y利差均走阔 [24] 国债期货 - 价格及成交、持仓：国债期货大幅上涨，截至4月11日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主连合约结算价分别为102.656、106.410、108.985和119.660元，分别较上周末变动 +0.112、+0.295、+0.410和+0.980元。2年、5年、10年和30年期国债期货本周成交量分别为50609、72966、93058和145409手，分别较上周末变化 +8652、+20675、+19549和 +22489手；持仓量分别为132087、194613、207546和116922手，分别较上周末变化 +15901、+23643、+11057和 -2582手 [33][37] - 基差、IRR：推荐短端品种的正套策略，短端品种IRR持续偏高，Q1末资金面转松后正套策略性价比凸显。4月以来，TS的净基差出现压缩态势 [42] - 跨期、跨品种价差：截至4月11日收盘，2年、5年、10年和30年期国债期货2506 - 2509合约跨期价差分别为 -0.154、-0.195、-0.060和 -0.100元，分别较上周末变动 -0.086、-0.180、-0.035和 -0.020元 [46] 资金面周度观察 - 本周央行公开市场累计进行4742亿元逆回购操作，因7634亿元逆回购到期，货币净回笼2892亿元。下周央行公开市场将有4742亿元逆回购到期，下周二还有1000亿元MLF到期。资金利率下行，回购交易方面，本周银行间质押式回购日均成交量为6.71万亿元，比上周多6285亿元，隔夜占比为86.01%，略低于前一周水平 [52][58] 海外周度观察 - 美元指数走弱、10Y美债收益率大幅上行。截至4月11日收盘，美元指数较上周末收盘跌3.06%至99.7690；10Y美债收益率报4.48%，较上周末上行47BP；中美10Y国债利差倒挂282.5BP [61] 通胀高频数据周度观察 - 本周工业品和农产品价格齐跌，截至4月11日收盘，南华工业品指数、金属和能化指数分别为3501.54、6084.77和1646.77点，分别较上周末变动 -226.04、-270.68和 -123.44个点；猪肉、28种重点蔬菜和7种重点水果的价格分别为20.84、4.84和7.41元/公斤，分别较上周末变动 -0.07、-0.03和 -0.07元/公斤 [64] 投资建议 - 配置型头寸可继续持有多单等待宽松落地；下周多空交易机会均存在。曲线方面建议关注逢平做陡策略。当前短端的TS、TF主力合约IRR相对较高，可适度关注正套策略，后续若资金面逐渐转松，正套机会下降，可关注做升TS基差的策略机会 [21]