报告核心观点 - 以伊冲突爆发催化地缘风险溢价回升，全球金融市场动荡，A股市场受波及，但影响更多是情绪上的，持续冲击或有限 [6] - A股市场能否摆脱宽幅震荡格局主要取决于国内基本面因素，当前国内经济内生动能偏弱，需逆周期宏观政策持续用力 [6] - 维持未来一段时间A股宽幅震荡、结构性行情为主的观点，建议关注价值红利板块以及政策支持的国内自主可控科技产业链条，如人工智能、半导体、医药生物、国防军工等板块 [6] 本周市场回顾 市场表现 - 本周（6/9 - 6/13）A股市场震荡偏弱，上证指数、沪深300、中证500分别下跌0.25%、0.25%、0.38%，创业板指数上涨0.22% [6] - 有色金属、石油石化、农林牧渔涨幅居前，食品饮料、家用电器、建筑材料跌幅居前 [6] - 本周道琼斯工业指数下跌1.32%，纳斯达克指数下跌0.63%，标普500指数下跌0.39%，恒生指数上涨0.42% [6] 融资情况 - 5月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3% [6] - 前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元 [6] - 政府部门是实体部门融资主力，私人部门特别是居民部门贷款意愿依然偏弱 [6] 物价指数 - 5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [6] - PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点 [6] - 物价指数依然低迷，内生动能偏弱，需货币政策和财政政策继续发力 [6] 政策动态 - 国务院常务会议部署上海自贸区试点措施复制推广工作，听取房地产发展新模式和推进好房子建设情况汇报，审议通过信用修复制度实施方案，研究优化药品和耗材集采举措 [6] 海外动态 - 6月13日凌晨，以色列对伊朗发动袭击，伊朗反击，同日伊朗正式退出与美国的核谈判，以伊冲突引发全球市场巨震 [6] 行业估值 - PE估值中，食品饮料、农林牧渔等估值处于历史低位，房地产、计算机等处于历史高位 [26] - PB估值中，农林牧渔、建筑材料、石油石化、食品饮料等行业估值处于历史低位 [26]

A股市场表现 - 上周A股市场整体下行 沪深300指数和上证50相对抗跌 跌幅不足0.2% 小盘股与科技股跌幅较大 中证2000和科创50跌幅均在1.5%左右 [1] - 市场呈现大小盘分化 大盘股显著强于小盘股 周期与消费风格表现较好 医药 汽车 有色 家电等领涨 科技股表现最弱 计算机 电子 通信等领跌 [1] - 市场日均成交额为1.17万亿元 连续两周回落 活跃个股集中于医药 化工 电新 汽车等行业 医药表现最优 行业内实现上涨比例较高的为医药 银行 轻工等 [1] 美国关税政策影响 - 美国总统特朗普威胁对欧盟征收50%的关税 并表示将对不在美国生产的手机制造商征收25%的关税 欧美股市在周五下跌 [2] - 中美之间仍有24%的关税处于暂停征收阶段 特朗普的表态可能导致部分投资者对中美未来贸易谈判的担忧 从而对A股市场带来情绪影响 [2] - 当前阶段特朗普政府的关税政策对A股市场属于扰动项 中长期看市场表现更多取决于上市公司业绩改善的持续性 1季报A股业绩整体超预期 2季度业绩改善的可能性较高 [2] A股市场短期格局 - A股市场仍处于宽幅震荡格局 行业表现为快速轮动 投资者风险偏好波动不大 两融的融资余额相对稳定 [2] - 降息之后 银行存款利率显著下降 居民投资股市的机会成本进一步下行 潜在增量资金增加 [2] - 具备中长期发展逻辑的行业如科技成长 高端制造 新消费值得持续重视 [2]

你理解了上午为什么冲高回落，你就知道今天下午该怎么办了。5月7日，和讯投顾徐梦婧分析称，首先 昨晚直播时预计今天有可能会有双降的可能性，但是大家看一下今天上午的利好，它是真正意义上的双 降吗？其实并不是。确实是降准了，但是我们作为股民最期待的并不是降准降准利好的是银行和地产， 我们最期待的是降息。但是大家记好是什么？全面的降息，今天上午它并不是全面的降息，它只是降低 了7天逆回购利率，这算是什么？这算是降低政策利率，所以说对今天上午利好的定义，看似是利好， 实则意义不大，怎么说？因为今天上午它利好的板块是什么？是地产和金融，但是这两个板块其实是对 市场造成吸血的，我们散户真正有赚钱效应的是科技，我们看今年恒生科技也是回调的，所以说今天的 利好它看似是给市场一个超预期的，我们散户在这里可能早上追高了，或者早上在这里非常兴奋怎么 样，但实则是对于接下来市场正常运行节奏的打乱，所以我对它的定义就是看似利好，实则意义不大。 那今天下午我们所说的像前期的这个科技怎么说，昨天科技板块我们已经连续上涨三天了，在最低点我 们布局的本来昨天就不应该再追了，今天下午科技板块仓位高的，其实可以考虑部分做这个落袋为安， 但是仓位低于 ...