报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东局势复杂多变，市场交易情绪降温，集运短期宽幅震荡，波动风险较大，操作上且做且观察，控制风险为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 周四集运欧线 EC2604 合约高开低走，收于 1915.0，下跌 1.45% [1] 重要资讯 - 美以在对伊朗军事行动“终局目标”和风险承受程度上有分歧，能源问题凸显分歧，白宫要求以方行动事先获美方同意，美国将自行决定结束对伊行动 [1] - 特朗普称美国对以色列袭击伊朗油气设施“不知情”，卡塔尔未参与袭击 [1] - 内塔尼亚胡称以色列“单独”空袭伊朗天然气田，将“遵守”特朗普“暂停”后续空袭能源设施要求 [1] - 伊朗议会推动法案，若霍尔木兹海峡作安全通道，相关国家需向伊朗支付通行费和税款 [1] - 法、英、德、意、荷、日联合声明准备共同采取措施保障霍尔木兹海峡航行安全 [1] 市场逻辑 - 3 月 16 日，SIFIS 报收 1556.49，比上期上涨 0.7% [1] - 中国 2 月集装箱出口量 25 万个，同比减少 16.7%，1 - 2 月累计出口量 64 万个，同比减少 18.6%；2 月集装箱船出口量 8 艘，同比增加 100%，1 - 2 月累计出口量 16 艘，同比减少 38.5%；2 月散货船出口量 30 艘，同比增加 87.5%，1 - 2 月累计出口量 91 艘，同比增加 26.4%；2 月船舶进口量 576 艘，同比减少 1.2%，1 - 2 月累计进口量 1027 艘，同比减少 25.5% [1] - 3 月 18 日，波罗的海货运指数(FBX)收报 1782 美元/FEU，较前值下跌 0.89%，或 16 美元/FEU [1] 交易策略 中东局势复杂多变，市场交易情绪降温，预计短期宽幅震荡，波动风险较大。操作上，且做且观察，控制风险为主 [1]

大宗商品价格展望 - 高盛预计2026/2027年铜价将维持在每吨1万-1.1万美元区间 [1] - 高盛预测到2026年12月镍价将下跌6%至每吨14500美元 [1] - 高盛预计铝价在2026年第四季度将跌至每吨2350美元，直到2030年才会恢复到目前水平 [1] - 帝国商业银行分析师预计金价将在2026年和2027年上涨至每盎司4500美元 [1] - 国新证券指出此轮金价上涨受美联储降息预期、地缘政治风险及投资需求激增共同推动 [6] - 中信建投表示刚果（金）钴出口配额制下，市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移 [8] 全球央行政策与汇率 - 道富银行经理认为日本央行加息预期推迟加剧了日元抛压，但政策调整空间仍存 [2] - 潘森宏观分析师认为欧元区三季度GDP可能增长0.1%，但欧洲央行在12月或明年初降息的门槛很高 [3] - 中金公司指出美联储9月重启降息，美元宽松周期进入新阶段，预计可能连续降息3-4次 [3] 中国资产配置观点 - 中金公司认为10月仍为中美流动性共振窗口期，A股和港股相对美股的配置性价比更高 [3] - 中金公司判断中美关税再升级对A股的冲击预计将弱于4月初，市场上行根基并未动摇 [4][5] - 国泰海通证券认为外部冲击造成的资产下跌是增持中国市场的良机，风格将聚焦产业发展、反内卷和稳定价值 [11][12] 行业投资机会 - 中信建投证券继续重点推荐储能板块，指出1—9月国内招标同比增长88%，锂电行业排产旺季材料和储能电池供不应求 [7] - 中信建投证券强调重视钴和稀土的战略配置机遇，商务部连发四文强化稀土出口管制 [8] - 光大证券建议短期内关注高股息及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [9] - 国泰海通证券推荐港股互联网/电子半导体/国防军工/传媒/机器人以及券商/银行/保险等板块 [12] - 中信证券认为近期的出口管制和出口许可制有助于对外挺价、对内加速出清落后产能，头部企业可能获得更稳定的海外份额与更好盈利 [12] 黄金市场分析 - 帝国商业银行分析师认为近期金价抛物线式飙升源于对长期通胀和财富保值的担忧 [1] - 国信证券看好黄金中长期价格走势，认为居民资产配置中黄金的比例在2-10%间较适宜 [10] - 国新证券建议在投资组合中配置10%-15%的黄金资产以对冲风险，增加多元化配置 [6]

市场短期走势判断 - 市场短期内或进入宽幅震荡阶段 [1] - 市场估值处于近几年相对高位导致部分资金态度谨慎 [1] - 中美关系存在较大不确定性可能使市场风险偏好回落 [1] 市场潜在支撑因素 - 党的二十届四中全会临近可能升温市场政策预期 [1] - 美联储年内仍有降息空间或对市场形成支撑 [1] 行业配置建议 - 短期内建议关注高股息及消费板块 [1] - 中期建议关注TMT和先进制造板块 [1]