报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来两周美豆产区偏干利于播种推进，巴西贴水偏弱、远月相对坚挺 [6] - 二季度大豆预期巨量到港，国内油厂五一节后逐步恢复开机压榨，豆粕进入累库周期，现货供应压力加大，基差预期继续修复 [6] - 盘面短期延续震荡偏弱走势，等待现货压力进一步释放 [6] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 5月7日43%豆粕现货基差方面，大连为530，涨跌65；天津为380，涨跌115；日照为200，涨跌 -35；张家港为280，涨跌 -5；东莞为380，涨跌65；湛江为380，涨跌 -5；防城为360，涨跌25 [4] - 5月7日菜粕现货基差广东为 -114，涨跌 -17 [4] 价差数据 - 5月7日豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为849，涨跌70；盘面价差（主力）为355，涨跌 -12 [5] 升贴水及汇率数据 - 美元兑人民币汇率7.1761，涨跌 -10；大豆CNF升贴水213.00（美分/蒲） [5] 库存数据 - 报告展示了全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存大数的相关数据及走势 [5] 开机和压榨情况 - 报告展示了全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量的相关数据及走势 [5]

2025 年 5 月 7 日 豆油：震荡寻底，品种间偏强 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | | 单 位 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 棕榈油主力 | 元/吨 | 7,974 | -2.14% | 7,912 | -0.78% | | | 豆油主力 | 元/吨 | 7,760 | -0.92% | 7,746 | -0.18% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,216 | -0.87% | 9,236 | 0.22% | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 3,792 | -0.91% | 3,749 | -1.13% | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 48.30 | -0.88% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 549,475 | 45,312 | 367,565 | 20,597 | | | 豆油主力 | 手 | 299,059 | ...

| 《八》国投期货 | | 农产品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月29日 | | 豆一 | ななな | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | ☆☆☆ | F0285733 Z0011333 | | 豆油 | ☆☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 棕榈油 | ななな | F3078401 Z0015853 | | 菜粕 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | | | F03135787 Z0021166 | | 菜油 | ☆☆☆ | | | 玉米 | ☆☆☆ | 010-58747784 | | 生猪 | ★☆☆ | gtaxinstitute@essence.com.cn | | 鸡蛋 | ★☆★ | | 【三一】 国产大豆主力合约价格呈现下跌势头,在假期前呈现城仓操作。目前调节储备大豆仍在往市场上投放。进口大 豆.方面五一节后油厂会陆续开机,5-7月份的大豆到港里庞大。所以短期夹注意进口大豆方面供应格局有一个先 紧后松的切换。短期继续关注政策端的表现以及大豆供需面的变动。 【大豆&豆粕】 豆瓣减仓,价格下跌,临近长假,注意控制风险。近端的豆粕受注意 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西贴水整体近弱远强，国内买船放缓，国内基差继续回落，美产区未来两周天气对播种预期影响不大，但种植面积存在下调预期，美豆和巴西贴水回落空间有限，基于进口成本支撑建议远月合约考虑逢低做多 [8] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 4月17日，大连豆粕主力合约基差650，较前值跌161；天津670，跌121；日照400，跌221；张家港43%豆粕现货基差350，跌111；东莞270，跌41；湛江310，跌21；防城320，跌41；广东菜粕现货基差 -46，跌12 [6] 价差数据 - 4月17日，M1 - 5价差194，较前值跌6；RM1 - 5价差 -83，跌2；豆粕 - 菜粕现货价差（厂东）580，跌10；盘面价差（主力）640，涨26 [6][7] 升贴水及汇率数据 - 4月17日，美元兑人民币汇率7.2502，较前值跌2；大豆CNF升贴水215.00（美分/蒲） [7] 库存数据 - 国内大豆增库，但目前库存偏低，豆粕库存大幅下降至低位，饲料企业豆粕库存天数下降至低位 [7][8] 开机和压榨情况 - 未提及具体数据，但涉及全国主要油厂开机率和大豆压榨量相关内容 [7] 供需情况 - 供给端，现货供应紧张，部分地区海关通关时间延长至20天以上，国内5、6月巴西大豆预期巨量到港，截至4月1日，5月买船进度85.2%，6月买船进度53.9%，7月买船进度21.9%，8月买船进度4.9%，3月USDA种植意向报告下调新作美豆种植面积至8349.5万英亩，贸易战下预期新作美豆种植面积进一步缩减，本周USDA4月供需报告影响中性 [7] - 需求端，从存栏推断，生猪供应在8月前预期稳步增加，上半年肉禽预期维持高位，蛋禽存栏4月前预期维持高位，随着现货落价，豆粕性价比提高，部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量，下游成交提货改善 [7][8]

以下文章来源于NB的农产品 ，作者农产品组 NB的农产品 . 农产品投研 文 | 聂波 魏舒婷 来源 | NB的农产品 编辑 | 杨兰 观点小结 本次调研主要走访江苏南京、泰兴、张家港等地油脂油料产业，以油厂为主。 豆系方面，1季度油厂买船数量偏少叠加巴西大豆收割进度低于往年平均水平导致国内大豆到港量预期偏低，2-3月大豆压榨量预估低 于往年同期。4-6月高到港，近期来看大豆集中到港时间是4月下旬，部分企业认为4月上旬豆粕有可能走一波正套行情，不过是阶段 性的。企业普遍看弱后续豆粕基差。大部分油厂进口大豆从舟山港中转，通关时间20-25天左右，部分油厂因为有自己的码头，通关 时间可以较市场快一周左右。豆粕6-9销售得不快，套盘压力还行，豆油基差走弱速度慢于豆粕。 菜系方面，中加贸易关系摩擦使得加菜籽出口形势预期发生变化，美加贸易关系也很大程度影响加菜籽、菜粕出口。俄罗斯菜籽有出 口关税，俄罗斯非转菜油没有出口关税，但是俄罗斯菜籽库存低，农户抬价，存在惜售心理。乌克兰船到红海、黑海都有风险。企业 更加看好菜系远月的拐点。 调研背景 路线：南京——镇江——泰兴——张家港 时间：25.3.17当周 图1：行程路线 ...