业绩表现 - 2024年公司实现总营业收入1,518.10亿元，同比增长1.11%，归母净利润25.07亿元，同比增长15.33%，扣非归母净利润18.14亿元，同比减少7.47% [1] - 2025Q1公司实现总营业收入420.16亿元，同比增加3.82%，归母净利润9.70亿元，同比大幅增加80.38%，扣非归母净利润5.07亿元，同比减少2.76% [1] 成长性战略 - 医药仓储物流公募REITs于2025年2月27日上市，募集资金11.58亿元，Pre-REITs项目首期募集16.45亿元，加速智能化仓储建设及高毛利业务拓展 [2] - CSO业务全年销售收入192.67亿元，其中药品CSO业务107.69亿元（剔除基数影响后同比增长19.59%），医疗器械CSO业务84.98亿元，新引进过亿产品线1条 [2] - 好药师加盟门店达29,331家（2025年3月底），向加盟药店销售规模53.92亿元（同比增长54.94%），九医诊所会员店1,377家，通过AI辅助诊断赋能基层医疗 [3] 盈利能力 - 2024年整体毛利率7.80%（同比下降0.27pct），2025Q1毛利率7.33%（同比提升0.13pct），归母净利率1.65%（同比提升0.21pct），2025Q1归母净利率2.31%（同比提升0.98pct） [4] - 2025Q1扣非归母净利率1.21%（同比下降0.08pct），主要受三新两化战略投入影响，未来高毛利CSO业务占比提升及数字化将改善盈利能力 [4] 经营质量 - 2024年经营活动现金流净额30.83亿元（同比下降35.07%），主要因战略合作增加采购付款，2025Q1现金流同比基本持平 [5] - 2024年及2025Q1应收账款周转天数与存货周转天数同比小幅提升，但客户与渠道结构变化有望推动现金流改善 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为1,632.94/1,764.63/1,900.79亿元（增速7.56%/8.06%/7.72%），归母净利润28.37/31.79/35.36亿元（增速13.13%/12.08%/11.21%） [6]

夏普资产转让及业务调整 - 夏普于3月31日与Aoi达成协议，将三重事业所第一工厂厂房（总面积6万平方米）出售给Aoi，作为元件事业轻资产化计划的一部分 [1] - 公司计划通过子公司Sharp Display Technology协助Aoi在三重工厂内建设半导体后段制程（封装）产线，并考虑未来出售第二工厂（总面积8.3万平方米） [4] - 三重第一工厂已停产10年，曾用于智能手机中小尺寸面板生产，Aoi目标2027年在该厂投产半导体封装产线 [4] 半导体封装产线合作细节 - Aoi将在三重第一工厂生产先进半导体面板封装产品FOLP（Fan-out Laminate Package），以满足先进封装需求 [4] - 双方于2024年7月已达成基本协议，此次转让进一步落实合作计划 [4] 面板行业研究服务 - 行业报告涵盖面板产业链供需、价格预测、产能利用率及出货追踪，提供月度及季度分析 [7][9]