房地产行业债务重组进展 - 某房地产企业宣布总规模约95.5亿美元的境外债务重组取得重大进展 实施"强制性债转股"方案 目标为彻底化解境外债务风险 [2] - 房地产行业债务重组反映中国经济从高速扩张转向"做优增量与盘活存量"并举 债务重组成为资源配置核心枢纽 [2] - 2024年房企分化加剧 部分出险房企退市或停牌 央国企表现显著优于民企 资金向优质房企集中 [5] - 房企境外债务重组以"时间换空间"缓解短期压力 但最终风险化解依赖后续经营发展 [5] - 房企境内债务规模更庞大且类型复杂 部分头部房企通过破产重整程序统筹出清风险 如上海祥生蝶恋花项目通过单个项目重整实现资产价值最大化 [6] - 2021年以来房企债务风险渐次爆发 大型房企违约"洪峰"或已界至 2025年债务重组环境有望改善 [6] 破产案件与行业债务风险 - 2024年全国法院审结破产案件约3万件 较2022年峰值4.7万件明显下降 增速放缓 [3] - 债务风险从传统制造业、房地产扩展至半导体、新能源汽车、锂电池、光伏及金融行业 部分"独角兽"企业因融资环境变化走向破产 [3] - 上市公司重整投资热度激增 2024年个别公司投资人报名数量达近100家 AMC、私募基金及地方国企积极参与 [8] 金融机构风险处置案例 - 2024年四川信托成为全国首例通过重整方式处置风险的信托机构 涉及30余家金融机构及8000余名个人投资者 [9] - 四川信托重整案创新"一种模式、两套机制、四个关键问题"的风险处置机制 为金融机构破产重整提供经验 [10] - 金融机构风险处置需结合市场化与法治化手段 对缺乏经营价值的机构通过破产程序实现退出 [10] 债务重组制度与创新实践 - 2024年全国及各省市加强债务重组规则建设 呈现府院联动加强、程序规范统一的发展态势 [11] - 预重整制度实践探索增多 截至2024年底全国出台130份相关文件 上市公司启动预重整案件近百件 [11] - 《企业破产法》修订提上日程 需建立统一规则并考虑主体特殊性 完善法人、个人及非法人组织破产制度 [13] - 深圳个人破产试点至2024年9月底受理申请358件 审结288件 包括全国首例个人破产重整案和夫妻共同破产案 [14] 债务重组市场未来趋势 - AI驱动的智慧破产系统在多地法院试点 上海、深圳、浙江探索AI技术成为破产审判体系重要组成部分 [15] - 2025年债务重组将加速落后产能出清、推动产业整合 促进信用市场修复和融资环境改善 [15]

公司经营业绩 - 2024年度公司未实现盈利，亏损7.95亿，原因是光伏行业周期下行，产业链各环节竞争加剧，产能激增，供需失衡致全产业链价格暴跌，电池及组件产品售价及毛利率持续下行，且破产重整事项影响正常经营，产能利用率低，产品毛利为负 [3][12][13] - 2025年第一季度营业收入73,072,431.02元，同比增加65.21%，原因是向德国、印度销售组件及电池片规模增长；亏损1.26亿元，同比增加50.10%，原因是光伏行业整体处于底部周期，产品单价低毛利低，产能利用率低，财务费用随债务规模增加而增加 [5][8][13] 公司预重整与分红 - 公司主动配合法院及临时管理人推进预重整工作，目前未收到法院受理重整申请的裁定书 [2] - 2024年度母公司报表期末未分配利润为负，不满足现金分红条件，2024年度拟不进行利润分配 [3] 公司股东与股票情况 - 截至2025年3月31日公司股东总 户数为32,306户 [4] - 公司股票自2025年4月30日开市起被深交所实施“退市风险警示”叠加“其他风险警示”，简称由“金刚光伏”变更为“*ST金刚”，若2025年经审计后相关指标触及规定情形，股票将被终止上市 [7] 公司业务与市场 - 公司自2021年转型后专注于异质结电池片及组件研发生产，未涉及光伏玻璃业务 [7] - 产品主要出口新加坡、印度及德国等国家，未直接出口至美国 [9] - 未来将加强国内外营销团队建设，已搭建海外事业部加国内营销中心，在多地设立直属分支机构并成立本地直销团队，将加大客户开发力度，拓展行业客户群，扩宽产品应用场景 [9][10] 公司应对措施 - 推进可持续经营的措施包括配合预重整及重整工作化解债务风险，在监督指导下开拓海内外市场，严控订单履约风险，以降本为中心推动降本增效，加强成本控制、加大应收账款催收化解流动性风险 [3] - 应对被*ST的措施包括内部成本管控，推动资源整合，优化人员配置，完善内控体系；推进预重整及重整工作，优化资本结构；提升产品质量，降本增效，拓宽销售渠道获取优质订单 [12] 公司降本增效 - 以降本为中心，通过技术研发和引入新技术推动降本增效，围绕硅材料成本和非硅成本引入量产先进工艺技术，建设分布式屋顶电站降低能源成本 [11]

本报记者李万晨曦 据了解，今年4月21日，*ST长药披露关于公司股票交易被实施退市风险警示和其他风险警示暨停牌的 公告，因公司2024年度期末净资产为负且连续三年扣非净利润为负值，2025年4月21日开市起停牌一 天，自2025年4月22日开市起复牌，复牌之日起深圳证券交易所对公司股票交易实施退市风险警示和其 他风险警示，公司证券简称由"长药控股"变更为"*ST长药"。 公告称，2025年5月6日，公司和临时管理人分别与产业投资人四川嘉道博文生态科技有限公司、十堰市 昊炜生物科技发展有限公司，财务投资人合肥当歌长弘创业投资合伙企业（有限合伙）、安徽宏业股权 投资基金有限公司、上海琉光东承企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、大涵私募证券基金管理（深 圳）有限公司签署重整投资协议。 根据协议约定，以上市公司现有总股本3.50亿股为基数，按每10股转增15股的比例进行资本公积金转增 股本，共计可转增5.26亿股，转增价格2.42元/股。转增完成后，上市公司的总股本由3.50亿股增至8.76 亿股（最终转增的准确股票数量以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司实际登记确认的数量为 准）。 回溯预重整的进展，2025年1 ...

公司财务状况 - 纳川股份2024年发生净亏损约3亿元 连续4年亏损累计超10亿元 [1] - 2024年末资产负债率升至94.12% 流动负债超过流动资产约4亿元 [1] - 2025年一季度归母净利润为约-4300万元 [3] 审计机构意见 - 上会会计师事务所对2024年财务报告出具保留意见 指出存在大额受限资产及逾期债务 [1] - 审计机构认为公司持续经营能力存在重大不确定性 重整程序推进存在重大不确定性 [3] - 上会所声明审计证据充分适当 履行了职业道德守则要求 [3] 预重整进展 - 泉州市中院2025年3月决定启动预重整 指定临时清算组担任管理人 [1] - 公司强调预重整启动不代表法院正式受理重整 进入程序前需履行审批流程 [2] - 截至年报批准日尚未形成各方认可的重整方案 [3] 法律风险 - 因债务逾期引发多起诉讼及仲裁案件 [1] - 公司是否进入法定重整程序仍存重大不确定性 [2][3]