文章核心观点 - 特斯拉Cybertruck的实际销售表现与公司CEO的积极评价形成鲜明反差 尽管被宣传为“有史以来最好的特斯拉”并拥有大量预订 但该车型面临销量急剧下滑、库存积压、设计争议、安全诉讼以及快速贬值等多重挑战 同时整个美国电动汽车行业也面临需求疲软和逆风政策环境 [1][2][3][10] 特斯拉Cybertruck销售与市场表现 - 2025年第三季度 特斯拉在美国仅售出5,385辆Cybertruck 同比大幅下降62.6% [3] - 公司被报道积压了数万辆未售出的Cybertruck库存 [4] - 自开启预订以来 特斯拉累计售出约57,000辆Cybertruck 其中2025年前三季度售出16,097辆 这与最初声称的超过一百万份预订存在巨大差距 [8] - 为加速销售增长 公司调整营销策略 将其定位为坚固的生活方式用车 但未能有效提振客户购买意愿 [5] 特斯拉Cybertruck产品与运营问题 - 公司已停止推出仅五个月的Cybertruck后轮驱动长续航版 该版本在美国的零售价为69,990美元 [4] - 因车灯条问题 特斯拉近期召回了6,197辆Cybertruck [5] - 其两极分化的设计被部分投资者认为是阻碍销售的因素之一 [6] - 有投资者因销量不佳建议公司停产该车型 [6] - 2024年11月发生一起致命事故 遇难者父母对特斯拉提起非正常死亡诉讼 指控Cybertruck的电子门系统导致乘客被困于起火车辆中 其齐平式门把手设计也受到安全专家的质疑 [7] 特斯拉Cybertruck价值与交易 - 特斯拉今年开始接受Cybertruck以旧换新 对一款上市时售价为100,000美元的全轮驱动2024款车型 报价接近65,400美元 这意味着其价值在短时间内下跌了34% [9] 美国电动汽车行业动态 - 自特朗普政府今年早些时候上任以来 美国电动汽车需求出现下降 [10] - 政府采取了一系列反电动汽车政策 包括终止7,500美元的联邦电动汽车税收抵免 以及近期放宽企业平均燃油经济性标准 这些政策影响了电动汽车需求 [10] - 福特汽车公司近期暂停了F-150 Lightning电动皮卡的生产 并考虑完全取消该车型生产 值得注意的是 该车型是美国最畅销的电动皮卡 公司11月电动汽车销量下降了超过60% [11] - 通用汽车公司也缩减了电动汽车生产 在多家电动汽车工厂裁员约3,400名工人 并在第三季度财报电话会议上宣布承担了16亿美元与电动汽车相关的费用 [12]

文章核心观点 - 文章将Lucid Group Inc 的临时首席执行官Marc Winterhoff列为年度最差CEO候选人 主要基于其战略失误和对股东、客户、员工造成的负面影响 [1][2] - 公司作为豪华电动汽车制造商 犯下了一系列错误 包括产品定价脱离主流市场 且公司可能因此走向失败 [7][8] 公司表现与财务数据 - 公司股价年内下跌53% 而同期标普500指数上涨16% [3] - 第三季度生产3,891辆汽车 交付4,078辆汽车 [5] - 第三季度营收为3.36亿美元 高于去年同期的2亿美元 [5] - 第三季度亏损10.3亿美元 较去年同期的9.5亿美元亏损有所扩大 [5] - 基于销售速度 第四季度交付量可能难以大幅超过8,500辆 公司可能在当季再亏损近10亿美元 [9] 产品与市场策略问题 - 公司汽车定价过高 脱离了大部分寻找更便宜电动汽车的市场 这很可能导致公司衰败 [8] - 管理层计划通过推出售价约5万美元的车型来解决问题 但这些车型要到2029年才能全面投产 [8] - 公司已开始提供有吸引力的租赁方案 但其Air车型起售价为70,900美元 最高可达114,900美元 [10] - 公司预计Gravity车型将成为本季度最畅销车型 其起售价为79,000美元 最高可达127,000美元 [10] 行业背景与竞争 - 第三季度末 7,500美元电动汽车税收抵免政策即将到期 本应大幅提振销售 但公司销量依然很低 [4] - 同期 福特公司电动汽车销量增长30% 达到30,612辆 [4] - 在电动汽车领域 三年时间极为漫长 尤其是面对中国产品的进步 [8]

特斯拉在欧洲推出低价车型以提振销售 - 公司在欧洲推出了Model 3轿车的低价版本 旨在重振销售[1] - 公司首席执行官认为 这款去年10月在美国推出的更便宜车型将通过吸引更广泛的买家来重振需求[1] - 此次行动紧随Model Y SUV低价版在欧洲和美国的推出[2] 新产品定价与销售背景 - 新款Model 3 Standard在德国的标价为37,970欧元 在挪威为330,056克朗 在瑞典为449,990克朗[2] - 公司在欧洲的销售已大幅下滑 面临来自中国竞争对手比亚迪日益激烈的竞争[2] - 比亚迪在春季首次在整个欧洲地区的销量超过了这家美国电动汽车制造商[2] 影响欧洲需求的因素 - 欧盟地区的销售受到买家抵制的伤害 原因是公司首席执行官对特朗普竞选的支持及其在政府中的工作[3] - 公司首席执行官的其他有争议的政治干预也疏远了客户 包括在特朗普胜利集会上行纳粹礼、支持德国极右翼政党AfD以及指控英国政客掩盖丑闻[4] 英国电动汽车市场与政策变化 - 英国11月电动汽车销量仅增长3.6% 为两年来最慢增速[5] - 行业机构负责人表示 这应被视为一个警钟 电动汽车需求的持续增长不能被视为理所当然[6] - 财政大臣对电动汽车征收的新按里程道路税将于2028年4月起实施 每英里收费3便士 平均每年使驾驶者花费约250英镑[6] - 批评者认为 上个月预算中对电动汽车的新税可能会削弱英国的需求[5]

公司产品与市场策略 - 特斯拉在欧洲市场推出了价格更低的Model 3 Standard车型 [1] - 此举旨在扩大其产品线，以应对当前消费者对更经济实惠电动车的需求 [1] 行业与消费者趋势 - 当前欧洲市场的购车者正在寻求价格更亲民的电动汽车 [1]

全球及中国电动汽车市场概况 - 2024年全球主要市场电动汽车销量：中国640万辆 欧洲220万辆 美国120万辆 世界其他地区100万辆 [5] - 中国是全球最大的电动汽车市场 2024年销量超过世界其他地区的总和 [8] - 2024年10月 中国消费者购买了超过170万辆电动汽车 [1] - 截至2024年9月 美国消费者在2025年购买了120万辆电动汽车 [1] 特斯拉在中国市场的表现 - 2024年特斯拉在中国销售了460,380辆汽车 比美国销量少10万辆以上 但几乎是第三名加拿大销量的10倍 [2] - 2024年第三季度 特斯拉在大中华区的销售额同比增长33% [2] - 2024年10月 特斯拉在华销量降至三年低点 主要因本土竞争对手加剧 [6] - 2024年11月 上海超级工厂生产的特斯拉汽车销量同比增长9.9% 为14个月以来最大增幅 [6] - 2024年11月 上海工厂生产的Model 3和Model Y销量环比飙升41% [6] - 新款增程版后轮驱动Model Y的推出帮助提升了11月销量 此前在中国推出了更长续航版Model 3和六座版Model Y L [7] - 公司此前通过降价以获取市场份额 [7] - 2024年12月3日 受该地区积极消息推动 特斯拉股价上涨3.4%至443.85美元 [3] 中国电动汽车行业动态与政策影响 - 中国消费者已接纳电动汽车 政府通过现金、税收和其他激励措施推动绿色技术采用 [4] - 2024年中国插电式混合动力汽车销量达490万辆 几乎超过世界其他地区的电动汽车总销量 [8] - 2024年中国电动汽车销售强劲 部分原因是买家赶在政府补贴削减前购买 补贴计划于2026年削减 2028年完全取消 [3] - 摩根大通分析师预计 若政府按计划削减补贴 2026年中国大陆汽车销量将出现自2020年以来的首次下降 [8]

行业动态与竞争格局 - 福特汽车11月美国市场全电动汽车销量暴跌61% 加速了10月已开始的颓势 而其内燃机汽车销量仅增长2.2% 不足以抵消电动汽车的跌幅 [5] - 福特电动汽车销量崩溃被视为对整个电动汽车生态系统的严重警告 表明在7500美元联邦税收抵免于10月到期后 大量对价格敏感的消费者需求迅速消失 [4][12] - 电动汽车发展势头正在放缓 同时行业竞争加剧 这给包括特斯拉在内的所有厂商带来压力 [3][6] 特斯拉近期财务与运营表现 - 特斯拉2025财年第三季度营收同比增长12% 达到281亿美元 超出华尔街266亿美元的预期 这是该公司2025年首次实现季度销售额同比增长 [8] - 第三季度营收增长部分得益于美国消费者在联邦税收抵免到期前的抢购潮 该季度特斯拉创纪录交付497,099辆汽车 生产447,450辆 [8][13] - 尽管营收强劲 但盈利能力承压 毛利率降至18% 去年同期为19.8% 运营利润率下降501个基点至5.8% 调整后每股收益同比下降31%至0.50美元 低于分析师预期约10.5% [10] - 核心汽车业务营收同比增长6% 达到212亿美元 而能源存储业务营收同比大幅增长44% 达到34亿美元 成为增长最快且最具韧性的业务之一 [9] 特斯拉长期战略与未来展望 - 特斯拉的长期故事与对Cybercab自动驾驶机器人出租车和Optimus人形机器人的重大押注紧密相连 投资者视其为潜在的爆款产品 未来收入可能超过整个汽车业务 [1] - 公司正大力推进其最雄心勃勃的项目 目标在2026年实现Cybercab机器人出租车、重型Semi卡车和下一代Megapack 3储能系统的“批量生产” 并正在为首条Optimus人形机器人生产线提速 [11] - 公司正从汽车制造商向机器人及人工智能巨头转型 [11] 特斯拉面临的挑战与市场情绪 - 特斯拉今年的增长势头明显降温 原因是竞争加剧、核心电动汽车市场放缓 以及投资者偏好转向长期人工智能和机器人投资 [6] - 宏观经济压力、关税以及全球市场的价格战进一步增加了压力 [6] - 截至2025年迄今 特斯拉股价仅上涨10.52% 远低于同期标普500指数16.46%的涨幅 并且是“科技七巨头”中2025年表现最差的股票 [7] 华尔街分析师观点 - 华尔街对特斯拉股票的未来走势存在分歧 共识评级为“持有” 在覆盖该股的41位分析师中 14位给予“强力买入” 2位“温和买入” 16位“持有” 9位“强力卖出” [15] - 特斯拉股价已高于385.69美元的平均目标价 但最看涨的分析师认为其股价可能达到600美元 意味着较当前水平有约34%的上涨空间 [15]

公司评级与目标价调整 - 瑞穗银行将通用汽车目标价从67美元上调至78美元 并重申“跑赢大盘”评级 [2] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收为486亿美元 同比下降0.3% 但超过453.3亿美元的市场普遍预期 [4] - 第三季度调整后每股收益为2.80美元 低于去年同期的2.96美元 但高于2.32美元的预期 [4] - 公司上调全年调整后每股收益指引至9.75-10.50美元 此前指引为8.25-10.00美元 [4] 关税影响与成本展望 - 公司将全年预估的关税总影响下调至35-45亿美元 此前预估为40-50亿美元 [4] 行业趋势与市场环境 - 行业对电动汽车普及的预期已发生转变 电动汽车取代传统燃油车的速度将慢于华尔街早先预期 [3] - 消费者需求疲软 以及特朗普政府取消7500美元的电动汽车税收抵免 为通用汽车等公司创造了明确的顺风 [3] - 行业正在放弃先前设定的电动汽车时间表 这改善了公司的2026年展望 [2] 公司业务与市场地位 - 通用汽车被列入15只跑赢标普500指数的派息股名单 [1] - 公司业务涵盖设计、制造和销售各类汽车及汽车零部件 [5]

服务内容与特点 - 订阅者可提前获取投资观点和最新趋势的独家文章，特别是在电动汽车和电动汽车金属领域，并享受CEO访谈、与其他专业投资者进入聊天室等权益[1] - 服务功能包括访问投资组合、每月7次新闻更新、每月宏观趋势更新、股票观察列表、CEO访谈以及直接与社区和团队负责人在聊天室交流[2] 团队专业背景 - 投资团队由合格金融专业人士组成，拥有应用金融与投资研究生文凭以及超过20年的金融市场专业经验[2] - 团队在全球范围内寻找优质投资机会，重点关注电动汽车、电动汽车金属供应链、固定储能和人工智能等趋势性和新兴主题[2] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有特斯拉、比亚迪、吉利汽车、小米、零跑汽车、百度、谷歌、Aptera Motors、宁德时代等公司的多头头寸[3]

福特电动汽车销售情况 - 11月电动汽车总销量为4,247辆，同比大幅下降60.8% [2] - 年初至今（1月至11月）电动汽车总销量为78,556辆，同比下降7.3% [2] - 野马Mach-E车型11月销量为3,014辆，同比下降49.2% [3] - F-150 Lightning电动皮卡11月销量为1,006辆，同比大幅下降72.4% [4] 具体车型销售表现 - 野马Mach-E年初至今销量为47,882辆，同比增长6.7% [3] - F-150 Lightning电动皮卡年初至今销量为25,583辆，同比下降9.6% [4] - 公司正考虑完全停止F-150 Lightning的生产 [5] 公司运营挑战 - 公司面临召回问题，今年总计召回137次 [6] - 最新召回涉及超过25万辆2025-2026款Bronco和Bronco Sport车型 [6] - 另召回20,558辆福特Escape和林肯Corsair插电混动车型 [6] - 公司存在技术工人短缺，有超过5,000个技师职位空缺 [7] - 全美经销商有超过6,000个维修工位因技师短缺而空置 [7] 公司战略与市场观点 - 公司首席执行官表示电动汽车仍是公司的承诺，不会向中国竞争对手让步 [5]

全球电动汽车销售趋势 - 全球电动汽车销售持续增长 为相关交易所交易基金带来投资机会 例如富达电动汽车与未来交通ETF[1] - 亚洲（不包括中国）地区电动汽车销售增长迅猛 根据国际能源署数据 2024年该地区发展中国家销量接近40万辆 较2023年增长40%[3] - 美国市场方面 2025年前九个月纯电动汽车销量达到100万辆 其中第三季度销售43.8万辆 增长表现尤为强劲[6] 富达电动汽车与未来交通ETF - 该ETF追踪富达电动汽车与未来交通指数 投资于全球从事电动汽车、自动驾驶汽车生产及相关组件、技术、能源系统的公司[2] - 该基金旨在捕捉全球电动汽车销售增长较快地区的未来增长 其投资组合中约38%的敞口面向亚洲地区[3][5] - 基金前两大持仓为中国最大的电动汽车制造商比亚迪和美国的特斯拉[5][7] 中国市场与制造商 - 中国是全球电动汽车销售的领导者 其制造能力和全球市场渗透力对满足电动汽车需求至关重要[4] - 中国电动汽车制造商致力于提供价格实惠的车型 特别是在新兴经济体市场 政策激励和中国原始设备制造商提供的相对实惠的电动汽车推动了快速增长[4][5] 美国市场与制造商 - 特斯拉在美国国内电动汽车市场占据主导地位 截至9月市场份额超过40%[7] - 特斯拉2025年第三季度汽车收入同比增长6% 达到212亿美元[7]