财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总ARR为17.04亿美元，同比增长4.1%，超出指引中点1860万美元，外汇汇率对总ARR产生64.9万美元的负面影响 [29] - 云订阅ARR为8.48亿美元，同比增长30%，占总ARR近50%，较去年的40%有所提升，外汇对其产生42.4万美元的负面影响 [29] - GAAP总营收为4.04亿美元，同比增长3.9%，超出2月指引中点约1400万美元，外汇汇率对总营收产生约660万美元的负面影响 [34] - 第一季度毛利率为82%，同比提高约1个百分点，营业利润约为1.22亿美元，同比增长11%，超出2月指引中点近1700万美元，营业利润率为30.1%，较去年提高200个基点 [38] - 调整后EBITDA为1.25亿美元，净利润为6900万美元，摊薄后每股净利润为0.22美元，调整后税后无杠杆自由现金流为1.86亿美元，较上季度模型范围中点高出3600万美元 [39] - 第一季度支付利息3000万美元，花费1亿美元回购490万股A类普通股，自去年第四季度启动回购计划以来，总股数减少2.8%，目前8亿美元股票回购计划中还有5.97亿美元可用 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 云业务 - 云订阅ARR客户数量同比增长8%，消费超百万美元的云订阅ARR客户数量同比增长48%，每位客户的平均云订阅ARR升至34.3万美元，同比增长20% [14] - 云订阅净留存率在第一季度为120%，云续约率符合本季度预期 [30] 自管理业务 - 自管理订阅ARR在第一季度降至4.22亿美元，环比下降5.6%，同比下降16% [31] 维护业务 - 维护ARR为4.33亿美元，环比下降4%，同比下降9.5%，约三分之一的同比维护ARR总流失源于向云的迁移 [31] 专业服务业务 - 专业服务收入同比下降约230万美元至1700万美元，预计2025年该趋势将持续 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入同比增长6%至约2.56亿美元，占总营收的63%；国际市场收入同比增长1%至1.48亿美元，占总营收的37%，若使用去年第一季度汇率，国际市场收入本季度将高出约660万美元，同比增长5.2% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是公司向纯云公司业务模式转型的最后阶段，持续推动本地业务的有序缩减，同时大力发展云业务 [6] - 公司通过引入新的客户留存运营模式、加强客户成功和现场销售团队的运营纪律等措施，解决上季度续约业务的运营失误问题 [10] - 公司与Databricks、Google Cloud、SAP等合作伙伴加强合作，拓展生态系统，提升市场影响力 [17] - 公司将AI能力集成到IDMC平台，增强产品竞争力，满足客户对GenAI的需求 [26] - 行业竞争方面，公司认为自身作为唯一提供基于消费定价的单一平台云数据管理公司，具有独特优势，尽管市场上存在众多提供数据工具的公司，但公司凭借其全面的解决方案和客户信任，保持竞争力 [12][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观环境不稳定，但截至4月，客户购买行为未出现明显变化，公司云业务管道保持健康 [9] - 公司对第一季度业绩表现满意，有信心实现全年指导目标，预计云订阅ARR将在年底达到10亿美元的里程碑 [11][13] - 公司将在第二季度面临自由现金流下降的情况，但预计上半年自由现金流与历史情况相符，全年调整后无杠杆自由现金流将符合指导预期 [39] - 公司将在Informatica World活动上展示更多创新成果，推动下半年的业务发展 [27] 其他重要信息 - 公司将在IR网站上发布会议记录，会议中包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险信息可查阅公司的SEC文件 [4] - 公司讨论的非GAAP财务指标是对GAAP财务指标的补充，相关调整信息可在公司投资者关系网站上的新闻稿和幻灯片演示中找到 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 全年指导中营收在恒定货币基础上降低的原因 - 公司选择不将外汇变动因素纳入指导，并非因业务趋势恶化而降低指导，公司仍对报告的指导有信心，认为能够实现三个月前设定的目标 [52][53] 问题2: 云订阅ARR占比提升，剩余维护和自管理ARR预计下降幅度增大的原因 - 这是符合公司预期和指导的情况，自管理业务的自然流失随着时间推移而增加，同时向云的迁移加速，导致维护和自管理ARR的减少 [55][56] 问题3: 云续约率情况 - 公司不打算披露除维护业务外的具体续约率，但表示云续约率符合预期且环比上升，公司有信心实现全年云续约率目标 [60][61] 问题4: 第一季度云净新ARR与其他业务净新变化相抵后为负的原因 - 第一季度通常是业务最小的季度，受管道和成交情况的特殊影响，并非信用动态或提升倍数的因素导致，第二季度业务预计将增大，上半年业务线性与过去几年相似 [64][65] 问题5: 公司运营和执行变化的成果以及竞争环境情况 - 公司在续约业务的运营变化取得成效，云续约率上升，符合指导预期；竞争环境方面，公司与Databricks的合作取得成果，未发现竞争动态有明显变化 [70][73] 问题6: 维持全年云ARR指导的信心和可见性来源 - 迁移业务是关键因素之一，新客户工作负载管道良好，GenAI产品管道真实，预计下半年将从相关工作负载中获得收入；客户在生产阶段对产品的使用将增加，推动业务增长 [75][78] 问题7: ServiceNow收购云原生数据目录和数据治理供应商对公司的影响 - 公司认为该供应商规模较小，在业务中从未遇到过，且数据目录是各市场通用需求，与公司业务不存在直接竞争关系 [86][89] 问题8: 迁移净新云ARR与自管理和维护业务流失情况不一致的原因 - 这是由于公司早期的Power Center现代化项目的两年期和六个月期项目的维护和自管理业务在2025年集中到期，导致自管理和维护业务的流失放大，但不影响云现代化ARR的增长，该情况将在2026年及以后消失 [92][93] 问题9: 公司不回到旧目标以及如何衡量在众多数据平台竞争环境中成功的原因 - 公司认为在实施变革仅一个季度后，不应过早宣称回到旧目标，需完成上半年业务，观察趋势后再进行中期指导的修订；公司认为数据平台与数据管理平台不同，市场的碎片化和复杂性正是公司的优势所在，公司云ARR的一半来自主数据管理和数据治理，另一半来自集成业务，与数据平台不存在直接竞争 [101][106] 问题10: 客户是否在第一季度加大对Informatica for GenAI项目的投入以及相关业务是否纳入下半年假设 - 客户在GenAI项目上的投入逐渐增加，公司预计随着项目进入生产阶段，客户对产品的使用将进一步提升；公司模型中没有针对AI业务的具体预订项目，但相关预生产工作负载和潜在客户管道为实现全年云业务指导提供了基础 [115][119] 问题11: 进入云转型最后阶段，公司对维护客户的策略 - 公司通过自然的产品支持周期变化，如Power Center进入扩展支持阶段，引导客户向云迁移；同时，通过AI网络研讨会等方式，向客户宣传云服务对AI应用的重要性，吸引客户参与 [124][125] 问题12: 全年指导中恒定货币基础上营收降低的原因 - 公司以美元为单位进行指导，不打算在一个季度后因外汇变动微调全年指导，公司专注于实现2月设定的美元营收目标 [129][130] 问题13: 平均提升倍数的变化原因以及100万美元以上客户群体增长的原因 - 提升倍数下降是公司有意为之，目的是让销售团队覆盖更多安装基础客户，虽然短期内会对云业务产生影响，但从客户生命周期价值来看，具有吸引力；100万美元以上客户群体的增长反映了大型企业对公司云数据管理的信任和依赖 [136][140] 问题14: 第一季度云净留存率下降的原因 - 净留存率存在一定的波动性，第一季度是业务最小的季度，受影响较大；现代化业务的客户更可能是新的云客户，对净留存率有负面影响，但对净新业务有积极影响，公司对净留存率的范围感到满意 [145][147]

The S&P 500 (^GSPC -0.77%) closed higher for nine consecutive trading days from April 21 to May 2. It marked the first nine-day winning streak since 2004. The market rebound came as investors digested strong earnings reports from top tech-focused companies and positive trade talks, and grew hopeful of easing tariff tensions. Exchange-traded funds (ETFs) with outsized exposure to growth stocks have been surging. The Vanguard Growth ETF (VUG -0.72%), one of the largest growth-focused ETFs by net assets, rose ...

财务数据和关键指标变化 - 第三财季SaaS收入为8490万美元，同比增长28%；许可收入为3170万美元，同比增长2%；专业服务收入为1250万美元，同比下降6%；总收入为1.291亿美元，同比增长17% [21][22] - 第三财季非GAAP毛利率为77.9%，高于上年同期的75.1%；非GAAP运营费用为8030万美元，上年同期为7190万美元；非GAAP运营收入为2030万美元，上年同期为1120万美元；非GAAP摊薄后每股收益为0.26美元，上年同期为0.14美元；自由现金流为3510万美元，占总收入的27% [26] - 截至第三财季末，现金及现金等价物为3.232亿美元；云ARR同比增长28%，总ARR同比增长19%；总剩余履约义务为6.215亿美元，同比增长33% [27] - 预计第四财季SaaS收入在8900 - 9000万美元之间，同比增长26 - 27%；总收入在1.315 - 1.325亿美元之间；非GAAP运营收入在4100万美元左右；非GAAP每股收益在0.22 - 0.24美元之间 [28] - 预计2025财年SaaS收入在3.308 - 3.318亿美元之间，同比增长28%；总收入在5.006 - 5.016亿美元之间；非GAAP运营收入在7430 - 7530万美元之间；非GAAP每股收益在0.88 - 0.90美元之间 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS业务增长得益于新客户获取、合同扩展以及本地产品向云端迁移，截至3月31日，90.3%的客户至少拥有一个云模块，较上一季度增加1个百分点 [21] - 许可业务增长得益于本地价格上涨、合同扩展和续约，但部分被向云端和SaaS产品的迁移所抵消 [22] - 专业服务业务收入下降，公司战略决策将更多活动外包给合作伙伴，以提升客户满意度和推动联合销售管道生成 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务收入本季度占总收入的三分之一以上，同比增长20% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家以产品为导向的增长型公司，通过推出新解决方案、AI功能、进行战略收购和建立合作伙伴关系来推动增长 [5][18] - 公司持续创新，推出了Intact DealCloud Activator、改进版IntapTime、in tap walls for AI等产品，并为inTAP Assist for DealCloud添加新功能 [7][8][9] - 公司通过收购Termsheet加强在不动产领域的业务，拓宽服务能力，同时与Infobode等新合作伙伴签约，扩大合作伙伴生态系统 [11][25] - 公司采用“落地并扩展”的市场进入模式，目标是在广泛的潜在市场中获取新客户，并通过扩展现有客户群来创造更大价值 [18][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对增长机会持乐观态度，认为在各个服务行业推动AI、云采用和现代化方面有很大的增长机会 [18] - 公司的订阅收入模式、特定行业的云平台以及应用AI和合规能力使其能够服务于持久的终端市场 [18] - 公司对合作伙伴生态系统和平台在2026财年的需求生成和收入实现方面的贡献持乐观态度 [25] 其他重要信息 - 公司在2月举办了INTAP Amplify产品活动，吸引了400多家客户公司的领导参加，展示了最新的产品进展和路线图战略 [6][7] - 公司计划于5月在伦敦举办INTAP Amplify活动 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司业务的周期性指标以及交易活动对业务增长的影响 - 公司服务的法律、会计、咨询、投资银行和私人资本等行业对云迁移和AI采用有稳定需求，推动了公司的持续增长 [31][32] - 公司关注的指标包括销售管道、销售周期和整体部署时间，未看到宏观因素对客户数字化运营的影响 [33] 问题: 国际收入按固定汇率计算的增长情况 - 主要以美元计价，按固定汇率计算的增长与实际增长几乎相同 [35] 问题: DealCloud在法律垂直领域的销售情况和管道 - 法律行业的大型多业务公司对DealCloud有很高的热情，希望通过该平台赢得新客户和交叉销售服务 [38] - 法律行业存在通过横向招聘增长的趋势，DealCloud专为这种业务发展方式而设计，能够满足行业特定需求 [39] 问题: 公司在AI方面的增量支出对未来两到三年利润率扩张目标的影响 - 公司进行的是应用AI，不会产生大量资本支出或其他费用，而是将AI技术应用于特定应用，帮助客户实现技术价值 [41] 问题: Amplify产品发布活动在需求生成方面的量化情况 - 活动推出了一系列新功能，如NTAP Assist的新发起能力和下一代IntapTime产品，受到了客户的热烈欢迎 [46][48] - 活动对销售管道产生了积极影响，多个产品得到了市场的高度认可 [48] 问题: Termsheet收购对公司垂直战略的增强作用以及客户和潜在客户的早期反馈 - Termsheet团队在不动产行业有深厚的专业知识和技术，能够扩展DealCloud在该行业的服务能力 [52][53][54] - 客户对此次收购给予了积极反馈，认为这是公司的明智之举，增强了他们对公司平台的信心 [57] 问题: 与Termsheet统一解决方案的关键集成里程碑以及初始市场推广活动和财务贡献的时间 - 公司已经启动了集成计划，团队正在共同努力，关键集成里程碑包括品牌整合和产品整合 [56][57] - 客户鼓励公司尽快将产品整合在一起，目前对进展感到兴奋 [57] 问题: 本季度计算的账单低于预期的原因 - 由于公司与合作伙伴的固定费用模式，账单数据存在噪音，公司更关注剩余履约义务这一前瞻性指标 [61] - 本季度账单低于预期部分是由于上一季度基数较高，存在季节性和时间因素 [61] 问题: 对2026财年的早期展望，包括RPO增长、ARR增长、账单增长和利润率情况 - 公司将继续投资并提高运营效率，但目前过早对2026财年进行量化表述 [64][65] - 公司对当前的业务定位感到满意，认为合作伙伴生态系统和平台将在2026财年对需求生成和收入实现做出更大贡献 [25][65] 问题: 年初销售重组针对大客户的改进情况 - 公司在财年初调整了销售组织，将更多资源投向大型企业客户，团队在该市场取得了良好的销售管道 [70][71] - 虽然大型交易的销售周期较长，但一旦达成，回报丰厚 [71] 问题: 第四财季Termsheet的预期贡献以及股票薪酬的趋势 - Termsheet在第四财季的贡献将非常小，关于2026财年的贡献将在下次财报电话会议上详细讨论 [73] - 股票薪酬占收入的比例将继续下降 [73] 问题: SaaS收入的表现、可见性和上行潜力 - SaaS收入的表现受交易执行时间的影响，公司会努力实现更高的收入，但仍会在预期范围内 [78][79] 问题: 在不确定的宏观环境下，不同行业客户的需求情况 - 私人资本投资公司对公司产品有稳定且不断增长的需求，用于现代化运营、采用AI和追求业务机会 [82] - 会计、咨询、金融顾问和法律等行业对数字化运营有持续的需求，公司的特定行业平台能够满足他们的需求，取代传统的横向CRM系统 [83] - 投资银行可能对经济周期更为敏感，但公司也取得了一些大型交易的成功 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收20.05亿美元，同比增长27.6%，高于19.3 - 19.7亿美元的指引上限 [20] - 国际营收4.06亿美元，占总营收的20.3%，上一季度为16% [20] - 非GAAP毛利率为64.1%，略低于上季度和2024财年第一季度的64.2%，高于约63%的指引 [21] - 运营费用为3.274亿加元，占营收的16.3%，略低于上季度的3.324亿加元 [21] - 研发支出为2.094亿加元，占营收的10.4%，低于上季度的2.261亿美元 [21] - 销售和营销费用为9430万美元，占营收的4.7%，上季度为8630万美元 [22] - 一般及行政费用为2370万美元，占营收的1.2%，高于上季度的1% [22] - 运营收入为9574万美元，占营收的47.8% [22] - 其他收入为9070万美元，有效税率为21.2% [22] - 净利润为8262万美元，占营收的41.2% [23] - 摊薄后每股收益为0.65美元，较上年增长30% [23] - 现金、现金等价物和投资在本季度末约为81.5亿美元 [23] - 本季度回购了7.871亿美元的普通股，4月又回购了1亿美元 [23][24] - 运营现金流约为6.417亿美元，较2024财年第一季度增长24.9% [24] - 应收账款周转天数为64天，上季度为54天 [25] - 库存周转率为1.4，与上季度持平 [25] - 库存增加至约20亿美元，上一季度为18亿美元 [25] - 采购承诺在本季度末为35亿美元，上季度末为31亿美元 [25] - 总递延收入余额为31亿美元，上季度为28亿美元 [27] - 应付账款周转天数为49天，上季度为51天 [28] - 资本支出为3200万美元，预计2025财年该项目资本支出约为1亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件和服务续约贡献了约17.1%的收入 [6] - 云与AI业务持续发展，公司对2025年7.5亿美元的后端AI目标充满信心 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场贡献了80%的收入，表现强劲，国际市场贡献了20% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为所有GPU和AI加速器的首选扩展网络，其e-billing组合突出了加速网络方法，具有单点网络控制和可见性的差异化优势 [8] - 认知校园组合具有先进的以太网供电有线功能以及适用于物联网和智能应用的无线接入点，企业业务势头持续 [11] - 公司在联邦、高科技和web3.0基础设施三个领域取得客户胜利，凸显了公司在客户网络现代化过程中的增长势头 [11][12][13] - 公司认为白盒业务将与自身业务共存，在复杂用例中，公司的软硬件组合将发挥更大作用 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对云、企业和供应商客户的需求仍有信心 [30] - 第二季度指引营收约21亿美元，毛利率约63%，运营利润率约46%，有效税率约21.5% [30] - 2025财年，公司认为即使考虑已知的关税情景，仍可实现60% - 62%的毛利率 [31] 其他重要信息 - 公司正在培养下一代领导者，进行了一系列人事任命，包括制造副总裁、软件副总裁、硬件工程副总裁等 [15][16] - 公司在2024年12月进行了4比1的股票拆分 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待关税对公司的影响 - 公司起初预计墨西哥在第一季度会有关税，因此试图尽快离开墨西哥，目前无需处理大部分关税直至7月9日 [37] - 公司会吸收部分关税，必要时可能会将部分关税转嫁给客户，关税对毛利率的影响在无缓解措施的情况下最高为1 - 1.5个百分点 [38][40] 问题: 后端AI客户的进展以及前端和后端的比例是否仍然保持一致 - 四个后端AI客户都进展良好，其中两个客户到年底将朝着50,000个GPU部署迈进，另一个已投入生产，第四个也进展顺利 [45][46] - 前端和后端的比例总体上仍为1比1，但测量难度越来越大，明年可能会以不同的方式看待整个AI集群 [47][48] 问题: 第二季度季节性较强的原因，是否存在因关税担忧而提前采购的情况 - 存在一定程度的提前采购，但不显著 [52] 问题: 如何看待产品递延收入的增长以及与分布式以太网链路平台或51.2T硅的关系 - 公司在以太网链路平台上遇到了类似2016年云领域百吉比特部署时的情况，客户对这些产品兴趣浓厚，但从试验到生产需要整合整个生态系统，这一过程可能需要12 - 18个月 [56][58] 问题: 为何对下半年的营收情况不太确定，尽管与公司合作的许多超大规模客户的订单不可取消 - 公司更倾向于在有明确答案后一次性更新指引，而不是针对各种情况进行更新，同时关税和宏观经济的不确定性也使得公司持谨慎态度 [63][64] 问题: 四个一级AI后端客户是否提供了更多可见性，以及对2026年资本支出情况的展望 - 公司在2025年有足够的可见性，2026年也看好，基于2025年的执行和计划，AI业务在2026年也将表现出色 [71] 问题: 超大规模客户今年部署800G交换机端口的一般节奏，以及这些交换机是否与递延收入增长有关 - 2025年是800G的一年，公司的AI试验在2024年大多基于400G，800G活动在2025年有所增加，部分将体现在发货中，部分将计入递延收入 [73][74] 问题: 如何看待实现10亿美元中期收入目标的信心，以及如何平衡长期乐观与短期波动 - 公司认为基于目前的发展势头，有望比之前预期更早实现10亿美元的收入目标 [76] 问题: 如何看待白盒业务与公司业务的关系 - 白盒业务将与公司业务共存，在简单用例中，客户可能会选择成本效益高的方案，而在复杂用例中，公司的软硬件组合将发挥更大作用 [79][80][81] 问题: NVIDIA推出的CPO交换机对公司在后端AI网络中采用CPO的看法有何影响 - 这对公司的看法没有影响，CPO仍处于早期阶段，其采用率较低，主要是因为较高的故障率，公司对CPO、可插拔光学器件和共封装铜都持开放态度 [84][85][86] 问题: 1.5亿美元的AI目标是否更多地取决于关税，以及如何看待这个目标 - 公司认为关税对7500万美元和1.5亿美元的目标没有实质性影响，只要没有运输问题或客户改变主意，公司对实现这两个目标有信心 [90] 问题: 宏观经济趋势对不同客户群体的支出计划和销售周期有何影响 - 目前没有看到衰退的迹象，公司业务势头良好，除非关税导致宏观经济发生重大变化，否则难以预测衰退 [96] 问题: 市场是否存在因关税而提前采购的情况，公司是否有足够的可见性 - 没有看到实质性的提前采购情况，公司的最佳可见性是短期的，如果客户有大量提前采购，会看到客户有大量库存，但实际情况并非如此 [105][106] 问题: 传统云巨头的非AI业务需求情况，是否超出预期 - 与2023年相比，现在的环境在AI和云之间更加平衡，云巨头在AI方面有更精准的聚焦，同时也在持续升级其云网络 [111][112] 问题: 公司的“蓝盒”相对于超大规模客户自行开发的产品有何优势，以及对库存周转率的展望 - “蓝盒”在信号完整性、硬件诊断、机械设计、电源供应和散热等方面具有优势，能够实现高性能和低功耗 [116][117][118][119] - 公司对库存周转率的进展感到满意，本季度从1次提高到1.4次，未来希望进一步提高，但关税情况会对下半年的库存管理产生影响 [121][122] 问题: 产品递延收入中客户接受度的可变性与关税的关系以及相关考虑因素 - 关税的不确定性可能导致客户在某些季度提前采购，从而影响递延收入，如果是新的用例或接受条款，也会对递延收入产生影响 [125][126] 问题: 新兴的Neo AI机会的趋势，以及这些客户是否有从InfiniBand转向以太网并实现多源AI连接的机会 - Neo Cloud客户更愿意尝试替代方案，从InfiniBand转向以太网的进展更快，但从知名高性能GPU转向其他产品仍需要时间 [133][134]

数字转型市场前景 - 数字转型市场预计到2027年将达到4万亿美元规模 2022-2027年复合年增长率为16.2% [1] - 云计算和人工智能的普及推动行业增长 ServiceNow和Oracle有望受益于这一趋势 [1] 公司股价表现 - ServiceNow年初至今股价下跌7.7% Oracle下跌10.4% 主要受关税和宏观经济环境影响 [2] - ServiceNow当前Zacks评级为3（持有） Oracle评级为4（卖出） [17] ServiceNow业务亮点 - Yokohama版本推出跨CRM/HR/IT领域的AI代理 提升工作流效率 [5] - 与NVIDIA合作推出电信行业AI代理 并整合Llama Nemotron模型强化自动化决策 [6] - 第一季度新增72笔超百万美元年合同价值(ACV)交易 超500万美元ACV客户达508家 同比增长20% [7] - 预计第二季度订阅收入30.3-30.35亿美元 同比增长19-19.5% [8] Oracle业务动态 - 云基础设施和自治数据库业务增长强劲 与亚马逊合作推出Oracle Database@AWS服务 [9] - AI Agent Studio平台支持企业创建管理AI代理 数据库@Azure服务已覆盖14个区域 计划新增18个 [10] - 预计第三季度总收入增长9-11% 云收入按固定汇率计算增长24-28% [11] 财务指标对比 - ServiceNow 2025年每股收益预期16.48美元 过去30天上调1.4% 2024年同比增长18.39% [12] - Oracle 2025年每股收益预期6.03美元 过去30天下调0.01美元 2024年同比增长8.45% [12] - Oracle远期市销率6.47倍 显著低于ServiceNow的14.62倍 [14] 竞争优势分析 - ServiceNow拥有包括谷歌/微软/NVIDIA在内的合作伙伴网络 并通过收购强化AI布局 [5][6] - Oracle面临云计算市场竞争加剧 安全漏洞和现金流下降等问题 [11] - ServiceNow过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度6.61% 优于Oracle的0.83% [13]

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收2.11亿美元，同比增长14%；ARR为8.43亿美元，同比增长14%，季度新增ARR 2300万美元，较去年同期增长50% [6][30] - Q1净美元留存率（NDR）提升至100%，为2023年Q2以来首次，预计全年剩余时间保持在近两个季度的水平 [7] - 高消费客户（年消费超10万美元）收入同比增长41%，占总收入23%；高消费客户总数超17万，收入同比增长16%，占总收入88% [7][8] - Q1毛利率61%，较去年提高200个基点；EBITDA利润率41%，调整后EBITDA为8600万美元，同比增长16% [8][32] - 非GAAP摊薄后每股净收益0.56美元，同比增长30%；GAAP摊薄后每股净收益0.39美元，同比增长160% [33] - Q1调整后自由现金流基本持平，2025年资本计划Q1前置，预计全年自由现金流利润率16% - 18% [33][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI ARR同比增长超160%，多数客户AI工作负载处于推理模式 [6] - GenAI平台虽处测试阶段，但已有超5000客户使用，创建超8000个代理，超80%用户为现有客户 [23] - 云基副驾驶工具处于公开预览阶段，超250客户使用，准确率超90% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略包括与数字原生企业客户共同扩展，助力其在云平台运行大型复杂工作负载；为AI原生初创企业和现有超60万客户普及AI访问 [5] - 产品创新方面，Q1发布超50款新产品和功能，是去年Q1的5倍多，研发支出占营收比例无明显增加 [10] - 市场推广上，扩大对前3000大客户的覆盖，推出新网络研讨会系列，发布大量案例研究 [15][16] - 融资策略上，宣布签订8亿美元的五年期有担保信贷安排，用于再融资部分2026年到期的可转换票据，同时探索增加额外融资选项 [26][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年全年业绩指引有信心，虽经济和地缘政治环境存在不确定性，但客户使用趋势可见度高 [44] - 预计Q2营收2.155 - 2.175亿美元，全年营收8.7 - 8.9亿美元；Q2调整后EBITDA利润率38% - 40%，全年37% - 40% [44][45] - 预计Q2非GAAP摊薄后每股收益0.42 - 0.47美元，全年1.85 - 1.95美元 [45] 其他重要信息 - 新亚特兰大数据中心已投入使用，部署多个AI推理架构，是长期数据中心优化战略的第一步 [9] - 公司自IPO以来的所有资本支出均由有机现金流提供资金，可转债和IPO净收益用于股票回购、并购和偿还债务 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GenAI平台何时正式可用，公司在AI领域的差异化优势是什么？ - GenAI平台预计在Q2末或Q3初正式上线，目前已有超5000客户使用，反馈良好 [50] - 公司在AI领域的差异化体现在基础设施层能运行全栈云以支持推理，平台层为非AI原生公司提供便捷的GenAI接入，代理层云基副驾驶表现出色 [52][53] 问题2: 从宏观角度看，4月和Q2客户购买行为、销售漏斗顶部是否有变化，客户是否进行云优化工作？ - 公司客户为数字原生企业，云是其收入驱动因素，公司对客户使用情况有清晰可见度 [56][57] - 虽部分垂直领域（如广告技术）客户较为谨慎，但公司无客户集中风险，相关情况已反映在业绩展望中 [58] 问题3: 如何看待2亿美元多年期交易的潜力，如何让客户放心进行长期承诺？ - 公司多项功能和市场推广举措增强了客户信心，使其能够将更大工作负载迁移至平台，此类交易并非偶然 [64][65] - 公司正全面推动业务可预测性，思考如何支持和销售相关能力，以及如何融资 [66] 问题4: 如何考虑今年的资本支出投资，大型战略交易的ARR管道有多少？ - Q1加速的资本支出主要用于亚特兰大数据中心，该中心为2025年的增长和收入提供了支撑 [69] - 公司对今年的资本需求和收入预测有信心，同时考虑增加融资工具以抓住更大机会，加速增长并改善现金流 [70] 问题5: 与4月4日分析师日相比，市场情况有何变化，加速增长的情况如何，大型交易增加和资本支出需求的构成是怎样的？ - 公司已具备AI能力，观察到市场向推理的转变，多数AI收入来自推理 [74] - 亚特兰大数据中心的启用使公司能够赢得大型机会，公司开始规划2026年及以后的增长方式，考虑相关结构以保持或改善现金流 [76][77] 问题6: 目前命名账户参与模式的目标账户数量是多少，如何评估将该计划扩展到更多潜在客户？ - 目前目标是前3000大消费客户，较去年有所增加 [79] - 公司通过观察多个领先指标来评估扩展计划，确保销售支持模式和销售代表生产力指标合理，今年将专注于现有目标客户和有潜力的5000客户 [80][81] 问题7: 从供应限制角度看，GPU和租赁市场的情况如何，对公司有何影响？ - 公司在供应方面处于健康状态，GPU市场供应限制较去年减少，公司有多个全球OEM供应商，未遇到供应问题 [84][85] - 租赁市场有大量资金希望投入AI基础设施，公司主动探索租赁选项，并非为了实现当前增长率，而是为了加速增长并改善现金流 [85][87] 问题8: 如何实现销售和营销支出的增量杠杆，如何看待未来的支出轨迹，何时会加速销售和市场推广投资？ - 公司仍处于了解最佳客户服务方式的早期阶段，客户获取主要来自自助服务漏斗，目前正在扩展其他渠道 [91][92] - 公司将谨慎观察经济和技术变化，在合适时机根据单位经济效益进行投资，以实现业务扩展 [93][94]

文章核心观点 - 全球数字调查解决方案领导者Cellebrite宣布2025年春季版本发布，其新云基础和AI创新助力客户数字化工作流程现代化、加快调查速度并提升运营效率 [1] 分组1：产品发布及作用 - 2025年春季版本引入Cellebrite Cloud，为公共安全、情报和企业部门提供定制用户体验，扩展调查能力并加速决策 [2] - 公司技术每年用于全球超150万次调查，帮助超7000家客户解决各类合法调查案件，确保符合机构协议和监管要求 [4] 分组2：产品创新亮点 - Cellebrite Cloud作为SaaS产品组合新基础层，带来一致且定制化体验、AI生产力、高级安全合规性和集成框架 [6] - Inseyets引入先进媒体分析功能，利用AI法医洞察和模式识别加速证据审查和理解 [6] - Guardian增加时间线审查和AI搜索功能，基于Cellebrite Cloud挖掘隐藏联系、简化案件组织和加速调查流程 [6] - Smart Search新增仪表盘，突出数据连接和公开来源的显著洞察，帮助调查人员在案件早期更高效收集在线情报 [6] - Pathfinder引入自动转录和翻译工作流程，简化音视频工件审查 [6] - Endpoint Inspector提供基于Cellebrite Cloud的移动解码功能，将移动数据转换为可审查格式，无需额外处理并与审查平台无缝集成 [6] 分组3：公司使命及应用 - 公司使命是通过加强数字调查和情报收集，帮助全球客户保护和拯救生命，加速全球社区司法进程 [7] - 数千家公共安全组织、情报机构和企业依靠公司数字法医和调查解决方案，通过云、本地和混合部署方式更快结案并保护社区 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.11亿美元，同比增长14%；ARR为8.43亿美元，同比增长14%，本季度新增ARR 2300万美元，较去年同期增长50% [5][27] - Q1净美元留存率（NDR）升至100%，自2023年Q2以来首次达到该水平，预计全年剩余时间将维持在类似区间 [5] - 毛利率为61%，较去年提高200个基点；调整后EBITDA为8600万美元，同比增长16%，调整后EBITDA利润率为41%，较去年约提高100个基点 [6][29] - 非GAAP摊薄后每股净收益为0.56美元，同比增长30%；GAAP摊薄后每股净收益为0.39美元，同比增长160% [30] - Q1调整后自由现金流基本持平，2025年资本计划在Q1前置，预计全年调整后自由现金流利润率为16% - 18% [30][42] - 第二季度预计营收在2.155 - 2.175亿美元之间，全年营收预计在8.7 - 8.9亿美元之间，全年营收预计同比增长约13% [41] - 第二季度预计调整后EBITDA利润率在38% - 40%之间，全年预计在37% - 40%之间 [41][42] - 第二季度预计非GAAP摊薄后每股收益在0.42 - 0.47美元之间，全年预计在1.85 - 1.95美元之间 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心云业务：Q1发布超50款新产品和功能，是去年Q1的5倍多，研发支出占营收比例无明显增加 [8] - AI业务：AI ARR同比增长超160%，多数客户AI工作负载处于推理模式，GenAI平台虽处测试阶段，但已有超5000名客户使用，创建超8000个代理 [5][20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：帮助数字原生企业客户在云平台运行大型复杂工作负载，为AI原生初创企业和现有超60万客户普及AI应用 [4] - 行业竞争：通过产品创新和战略营销，吸引大型数字原生企业客户，从其他云服务提供商赢得大型工作负载迁移业务 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：宏观环境存在不确定性，但公司客户为数字原生企业，云服务是其收入增长驱动力，公司对客户使用情况有清晰可见性，虽部分垂直领域客户较谨慎，但不影响整体业务 [53][54] - 未来前景：对全年业绩指引有信心，随着业务发展，将探索额外融资工具以加速增长，同时保持健康自由现金流 [41][37] 其他重要信息 - 公司宣布与8亿美元的新有担保五年期信贷安排，包括5亿美元的9个月延迟提取定期贷款A和3亿美元的循环信贷安排，用于 refinance 部分2026年到期的可转换债券 [23][39] - 公司继续执行股票回购计划，Q1回购5900万美元，约160万股，自IPO以来累计回购16亿美元，3410万股，截至Q1末，股票回购授权剩余2300万美元 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：GenAI平台何时正式推出，公司在AI领域的差异化优势是什么？ - 预计在Q2末或Q3初正式推出，目前正不断添加功能，已有超5000名客户使用，获得良好反馈 [46] - 公司在AI领域的差异化优势体现在基础设施、平台和应用三层。基础设施层可运行全栈云以支持推理，区别于其他新兴GPU云；平台层致力于为非AI原生企业提供便捷的GenAI应用；应用层的云基副驾驶表现良好，未来几个月将正式推出 [48][49][50] 问题2：从宏观角度看，4月Q2客户购买行为、销售漏斗顶部情况以及国内外云优化工作部署有无变化？ - 公司客户为数字原生企业，云服务是其收入增长驱动力，公司对客户使用情况有清晰可见性。虽部分垂直领域客户较谨慎，但不影响整体业务，公司已将相关情况纳入业绩展望 [53][54] - 公司通过观察大客户和长尾客户使用模式、销售漏斗顶部情况、销售团队和合作伙伴的业务管道以及AI需求等领先指标，对全年业绩指引持谨慎乐观态度 [55][56] 问题3：如何看待2000万美元多年期交易的潜力，客户为何愿意签订长期合同？ - 公司与大型数字原生企业客户的合作增加，此类交易不仅涉及AI推理，还包括核心云业务 [59][60] - 公司推出的多项功能，如合作伙伴连接功能、DOKS扩展至1000节点、MySQL和PostgreSQL存储能力提升等，以及市场推广活动和企业销售团队的努力，增强了客户信心，使其愿意将更大工作负载迁移至公司平台 [60][61] 问题4：如何考虑今年的资本支出投资，大型战略交易的ARR管道有多少，需要考虑哪些融资选项？ - Q1加速的资本支出主要用于亚特兰大数据中心，该中心提供的容量支撑了2025年的增长预测、收入展望和增量ARR [65] - 公司对今年的资本需求和收入预测有信心，但为应对更大客户带来的潜在资本需求，正在考虑增加融资工具，如租赁部分设备，以加速增长并保持或改善自由现金流 [66] 问题5：自4月4日分析师日以来，市场情况有何变化，未来增长加速的情况如何，收入构成是怎样的？ - 公司通过投资者日和AI能力的部署，观察到市场向推理的快速转变，目前多数AI收入来自推理 [70] - 亚特兰大数据中心的启用使公司能够赢得大型机会，加速了对未来增长的规划。公司正在考虑采取措施，以在保持或改善自由现金流的同时，利用更大的交易机会 [71][72] 问题6：命名账户参与模式目前针对多少账户，如何评估将该计划扩展到更多潜在客户？ - 目前针对前3000名高消费客户，该名单较去年有所扩大 [74] - 公司通过观察多个领先指标来决定是否进一步扩展该计划，目前正致力于优化销售支持模式和销售代表生产力指标，确保能够合理扩展该计划 [75][76] 问题7：在GPU和租赁市场供应方面有何情况，这对公司有何影响？ - 公司在供应方面处于健康状态，不大量订购GPU或CPU，市场供应限制较去年减少，有多个全球OEM供应商可提供NVIDIA和AMD GPU以及CPU [78][79] - 租赁市场有大量资金希望投入AI基础设施，公司正在积极探索租赁或类似安排，以加速增长且不影响近期自由现金流 [79][80] 问题8：如何实现销售和营销支出的增量杠杆，未来支出轨迹如何，何时会加速销售和市场推广投资？ - 公司仍处于了解如何更好服务客户的早期阶段，客户获取主要来自自助服务漏斗，目前正在扩展渠道合作伙伴计划、AI外呼销售团队和其他合作渠道 [85][86] - 公司正在快速学习如何通过这些渠道带来新业务，并利用命名账户模式扩大现有客户业务。公司将谨慎观察经济和技术变化，在合适时机投资以获得更多杠杆和业务扩展 [86][87]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为2.11亿美元，同比增长14%；年度经常性收入（ARR）为8.43亿美元，同比增长14%，季度新增ARR为2300万美元，较去年同期增长50% [31] - 第一季度净美元留存率（NDR）提高至100%，为2023年第二季度以来首次，预计全年NDR将维持在相近水平 [7] - 第一季度毛利率为61%，较去年同期提高200个基点；调整后EBITDA为8600万美元，同比增长16%，调整后EBITDA利润率为41%，较去年同期提高约100个基点 [8][33] - 非GAAP摊薄后每股净收益为0.56美元，同比增长30%；GAAP摊薄后每股净收益为0.39美元，同比增长160% [34] - 第一季度调整后自由现金流基本持平，2025年资本计划在第一季度前置，预计全年自由现金流利润率为16% - 18% [35][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心云业务方面，高消费客户整体数量增长至超过17万，收入同比增长16%，占总收入的88%；年收入超过10万美元的客户收入同比增长41%，占总收入的23%，客户数量同比增长27%，平均支出同比增长11% [7][8] - AI业务方面，AI ARR同比增长超过160%，大部分客户的AI工作负载处于推理模式 [4][6] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括与数字原生企业客户共同扩大规模，在云平台上运行大型复杂工作负载；为新的AI原生初创公司和现有600000 +客户普及AI应用 [5] - 产品创新方面，第一季度发布了50多个新产品和功能，是去年同期的5倍多，且研发支出占收入的百分比未显著增加；推出了DigitalOcean Partner Network Connect、DOKS、托管数据库、网络负载均衡等产品和功能 [10][11] - 市场推广方面，扩大了对前3000大客户的覆盖范围，推出了新的网络研讨会系列和案例研究，第一季度促成了79次迁移 [15][16][17] - AI战略方面，优化AI堆栈以服务推理，在基础设施、平台和AI代理层部署能力；GenAI平台支持多种模型，已有超过5000名客户使用，超过80%为现有客户；云Copilot处于公开预览阶段，准确率超过90% [19][22][24] - 融资战略方面，宣布签订了8亿美元的新有担保五年期信贷协议，包括5亿美元的9个月延迟提取定期贷款A和3亿美元的循环信贷协议，用于再融资部分2026年到期的可转换债券；正在评估增加额外的增长资本融资工具 [26][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年全年的收入和调整后EBITDA利润率指引保持不变，预计全年收入在8.7 - 8.9亿美元之间，调整后EBITDA利润率在37% - 40%之间 [46][47] - 尽管经济和地缘政治环境存在不确定性，但公司对全年业绩有信心，因为客户使用趋势良好，且客户分布分散，没有垂直、地理或客户集中风险 [46][61] 其他重要信息 - 公司宣布签订了8亿美元的新有担保五年期信贷协议，包括5亿美元的9个月延迟提取定期贷款A和3亿美元的循环信贷协议，用于再融资部分2026年到期的可转换债券 [26][44] - 公司正在评估增加额外的增长资本融资工具，以加速增长并保持健康的自由现金流 [42] 问答环节所有的提问和回答 问题1: GenAI平台何时正式推出，以及DigitalOcean在AI领域的差异化优势是什么 - 预计在第二季度末或第三季度初正式推出，目前正在不断添加新功能 [50][51] - 公司在基础设施层能够运行全栈云以支持推理，与其他新兴的GPU云区分开来；在平台层，通过GenAI平台使非AI原生公司能够轻松使用GenAI；在代理层，云Copilot表现良好，将在未来几个月内正式推出 [53][54] 问题2: 宏观环境对客户购买行为和业务有何影响 - 公司客户为数字原生企业，云是其收入增长的驱动力，公司对客户使用情况有清晰的可见性 [57][58] - 部分行业如广告技术较为谨慎，但公司客户分布分散，这些情况已反映在业绩展望中；公司通过多个领先指标来评估业务，对全年业绩有信心 [59][60][61] 问题3: 如何看待2亿美元多年期交易的潜力，以及如何让客户对长期合作感到放心 - 公司在核心云和AI推理方面的功能发布以及市场推广的成熟，使客户对将更大的工作负载迁移到公司平台更有信心 [63][65] - 公司正在不断改进销售和支持能力，以提高获得更多此类交易的机会 [66][67] 问题4: 如何考虑今年的资本支出投资，以及大型战略交易的ARR管道对资本支出的影响 - 第一季度加速的资本支出主要用于亚特兰大数据中心，该中心提供的容量支持了公司的增长预测和收入展望 [69][70] - 公司对今年的资本需求和收入预测有信心，但为了抓住更大的增长机会，正在考虑增加融资工具，以在加速增长的同时保持或提高自由现金流 [70][71] 问题5: 与4月4日分析师日相比，市场情况有何变化，以及未来增长的构成和加速情况如何 - 公司目前拥有了亚特兰大数据中心的容量，能够抓住更大的机会，加速了对未来增长的思考 [73][77] - 公司正在考虑如何在2026年及以后加速增长，同时保持或提高自由现金流，因此正在评估一些额外的融资结构 [76][78] 问题6: 目前命名账户参与模型覆盖了多少账户，以及如何评估扩大该计划的可能性 - 目前覆盖了前3000大客户，较去年增加了1500个 [79][80] - 公司将通过多个领先指标来评估扩大该计划的可能性，目前正在努力优化销售模式和提高销售代表的生产力，确保在扩大规模之前取得良好的效果 [81][82] 问题7: 供应约束情况如何，特别是GPU和租赁市场的情况 - 公司在供应方面没有问题，有多个全球OEM供应商提供NVIDIA和AMD的GPU，且市场供应约束较去年有所缓解 [85] - 租赁市场有大量资金希望支持AI基础设施，公司正在积极探索租赁或类似的融资方式，以加速增长并保持良好的自由现金流 [86][87] 问题8: 如何在销售和营销支出稳定的情况下实现增量杠杆，以及何时会加速这些投资 - 公司的客户获取引擎主要来自自助服务渠道，目前正在扩展其他渠道，如合作伙伴计划和AI外呼团队 [91][93] - 公司正在学习如何通过这些新渠道获取客户和扩大客户规模，在确保单位经济效益良好的情况下，将谨慎地进行投资以推动业务增长 [93][94]

国家数据基础设施与数字经济投资 - 国家数据局透露将继续加大中央财政资金投入 支持地方和行业建设基础性、公益性、长远性数据基础设施项目 [1] - 将用好超长期特别国债资金 加快构建国家数据基础设施架构 [1] - 面向"十五五" 加快研制国家数据基础设施规划 [1] - 第八届数字中国建设峰会签约数字经济重点项目455个 总投资额2280亿元 比上届分别增长8%和12% [1] - 签约项目涵盖新一代人工智能、机器人、算力基础设施、互联网医疗等多个领域 [1] AI产业链市场表现 - 2025年5月6日早盘 AI产业链持续走强 岩山科技、掌阅科技涨停 润和软件涨超8% [1] - 金山办公、神州泰岳、奥飞数据等个股跟涨 [1] - AI产业链相关ETF集体爆发 云计算50ETF(159527)一度涨近4% 超九成成份股飘红 [1] - 信息技术ETF(159939)涨超2% 成份股润和软件、光弘科技涨超8% [1] - 传媒ETF(512980)涨超2% 成交额快速突破亿元 居同类产品第一 [1] - 信创50ETF(159539)涨超2% 盘中换手率居同类产品第一 凸显流动性优势 [1] - 电信ETF(159507)涨超2% 年初至今份额增长超14% 备受市场关注 [1] 云计算与AI发展前景 - AI应用正在给北美云厂商巨头业绩赋能 并提供积极的下季度业绩指引 [2] - 全球云厂商巨头AI应用业绩持续超预期增长 显现AI算力设施资源紧缺 [2] - 建议关注国产AI算力相关标的 [2] - 2024年全球企业云计算市场占企业IT支出总额(4万亿美元)的18% 预计到2028年增至27% [2] - 大语言模型和生成式AI发展仍处早期阶段 将推动全球及中国云服务提供商增长重新加速 [2] - 中国的云服务提供商应重点拓展高价值业务领域来提升利润率 [2] 相关ETF产品信息 - 云计算50ETF(159527)跟踪中证云计算与大数据主题指数 选取50只业务涉及云计算服务、大数据服务及相关硬件设备的上市公司证券 [3] - 信息技术ETF(159939)跟踪中证全指信息技术指数 聚焦电子、计算机等科技领域 [3] - 传媒ETF(512980)跟踪中证传媒指数 从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业选取50只上市公司证券 [3] - 信创50ETF(159539)跟踪国证信息技术创新主题指数 选择基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等领域的上市公司证券 [4] - 电信ETF(159507)跟踪国证通信指数 选取沪深北交易所通信产业相关上市公司 [4]