结售汇数据表现 - 2024年9月东大结售汇数据为顺差，规模达511亿美元，创2021年1月以来新高[3] - 2024年1月至9月累计结售汇顺差为632亿美元，9月单月顺差占前九个月总顺差的绝大部分[3][4] 结售汇顺差的含义与成因 - 结售汇顺差意味着银行收入的外汇多于支出的外汇，表明大量外汇正在回流国内[7] - 9月顺差显著上升的主要推动力是境内企业和个人不再愿意持有美元，将外汇拿回国内结汇[8] - 企业不愿持有美元的原因包括美联储9月再次降息使美元汇率存在长期走弱预期，以及人民币在未来一年有望升值[9][10] - 大A股市表现良好，部分投资者认为将美元存入定期账户不如转向A股市场寻求更高收益[10] 历史背景与市场信号 - 当国内股市、楼市表现良好或人民币存在升值预期时，企业和个人更愿意持有人民币，结售汇数据往往改善[12] - 例如2024年9月因924政策利好带动股市快速上涨，当月结售汇顺差一度高达482亿美元[12] - 2024年9月511亿美元的顺差约合人民币3600多亿元，释放了外部市场对人民币资产信心增强的重要信号[12] - 今年前三季度中国跨境资金整体呈现净流入，规模达1197亿美元，表明东大市场对国际资金具备强劲吸引力[13][14] 对资本市场流动性的影响 - 资本市场极度依赖流动性，大A市场之前一直缺乏流动性[15] - 当前大A市场不仅对内资有吸引力，有大量存款搬家进入大A，外部资金也在加紧入场[15] - 在资金流入的背景下，预计大A市场将迎来长牛行情[16]

跨境收支总体表现 - 9月非银行部门跨境收支规模达1.37万亿美元，环比增长7% [1] - 前三季度涉外收支总规模为11.6万亿美元，创历史同期新高，同比增长10.5% [1] - 前三季度跨境资金净流入1197亿美元，银行结售汇顺差632亿美元，表现均好于2024年同期 [1] 跨境资金流动结构 - 货物贸易项下资金净流入保持高位 [1] - 服务贸易和投资收益的跨境资金流动较为平稳 [1] - 资本项下跨境资金呈现净流出，主要受境内主体对外投资活动影响 [1] 外汇市场运行状况 - 面对复杂严峻外部环境，外汇市场顶住压力稳健运行，市场预期平稳 [1] - 外汇市场展现出较强的韧性和活力，外汇供求基本平衡 [1]

跨境资金流动总体情况 - 前三季度海南省跨境收支规模804.6亿美元，同比增长1.1% [1] - 结售汇总额179.8亿美元，同比增长10.4% [1] - 结汇规模46.3亿美元，同比增长22.5% [1] - 购汇规模133.5亿美元，同比增长2.4% [1] 货物贸易资金流动 - 货物贸易收支规模352.8亿美元 [2] - 保税贸易规模45.9亿美元，同比增长5.4% [2] - 免税品进口付汇21.4亿美元，同比增长26.6% [2] 服务贸易资金流动 - 服务贸易跨境收支规模50.4亿美元，同比增长8.1% [2] - 运输服务收支规模25.1亿美元，同比增长11.3% [2] - 电信计算机服务收支规模3.2亿美元，同比增长67.2% [2] - 跨境旅行服务收支4.4亿美元，同比增长25.7% [2] 直接投资资金流动 - 直接投资收支规模367.1亿美元，同比增长4.2% [2] - 对外直接投资37.6亿美元，同比增长23.1% [2] - 来华直接投资66.6亿美元，同比增长28.5% [2]

2025年9月外汇市场核心表现 - 银行结售汇实现顺差3626亿元人民币，按美元计值为510亿美元，较上月有所扩大 [1] - 银行代客涉外收付款基本平衡，涉外收入48409亿元人民币，对外付款48629亿元人民币，小额逆差220亿元 [2] - 跨境资金流动保持活跃均衡，非银行部门跨境收入和支出合计1.37万亿美元，环比增长7% [3] 银行结售汇详细数据 - 9月银行结汇18809亿元人民币（2647亿美元），售汇15183亿元人民币（2136亿美元） [1][2] - 1-9月银行累计结汇18533亿美元，累计售汇17901亿美元，累计顺差632亿美元 [2][3] - 结售汇顺差主要集中在上中旬，下旬结售汇差额趋向均衡 [1][3] 跨境资金流动情况 - 前三季度涉外收支总规模11.6万亿美元，创历史同期新高，跨境资金净流入1197亿美元 [3] - 经常项下和资本项下跨境收支均保持增长，货物贸易项下资金净流入保持高位 [3] - 受季节性因素影响，9月跨境资金小幅净流出31亿美元，10月以来已转为净流入 [3] 相关经济背景与未来趋势 - 外贸稳步增长，9月进出口总值4.04万亿元人民币，同比增长8%，贸易顺差6454.7亿元人民币 [4] - 年底前企业财务结算和利润分配进入高峰期，可能推动未来银行代客结汇规模扩大 [1][4] - 中长期看，经济向内需驱动转变，货物贸易顺差对结售汇贡献可能下降，跨境投资双向波动特征更突出 [5]

跨境资金流动总体态势 - 9月跨境资金流动保持活跃、均衡态势，外汇市场供求较为平衡 [1] - 前三季度涉外收支总规模达11.6万亿美元，创历史同期新高 [3] - 前三季度跨境资金净流入1197亿美元，银行结售汇顺差632亿美元，均高于上年同期 [3] 9月跨境收支具体情况 - 9月非银行部门跨境收入和支出合计1.37万亿美元，环比增长7% [4] - 经常项下和资本项下跨境收支均保持增长态势 [4] - 受季节性因素影响，9月跨境资金小幅净流出31亿美元，10月以来已转为净流入 [4]

2025年9月外汇市场运行情况 - 跨境资金流动保持活跃均衡态势，非银行部门跨境收入和支出合计1.37万亿美元，环比增长7% [1] - 受“十一”假期季节性影响，9月跨境资金小幅净流出31亿美元，10月以来已转为净流入 [1] - 经常项下和资本项下跨境收支均保持增长，货物贸易项下资金净流入保持高位 [1] 2025年9月外汇市场供求 - 银行代客结汇和售汇环比均明显增长，结售汇顺差为510亿美元 [1] - 上中旬净结汇较多，下旬结售汇差额趋向均衡，10月以来银行代客结汇和售汇大体相当 [1] 2025年前三季度外汇市场总体表现 - 涉外收支总规模11.6万亿美元，创历史同期新高 [2] - 跨境资金净流入1197亿美元，银行结售汇顺差632亿美元，均高于上年同期水平 [2] - 外汇市场稳健运行，市场预期平稳，供求基本平衡，展现出较强韧性和活力 [2]

跨境资金流动总体态势 - 9月跨境资金流动保持活跃、均衡态势，外汇市场供求较为平衡 [1] - 9月企业、个人等非银行部门跨境收入和支出合计为1.37万亿美元，环比增长7% [1] - 经常项下和资本项下跨境收支均保持增长态势 [1] 跨境资金净流动情况 - 受十一假期季节性影响，9月跨境资金小幅净流出31亿美元 [3] - 10月以来跨境资金已转为净流入 [3] - 今年前三季度跨境资金净流入1197亿美元 [3] 涉外收支与银行结售汇 - 今年前三季度我国涉外收支总规模为11.6万亿美元，创历史同期新高 [3] - 今年前三季度银行结售汇顺差632亿美元，高于上年同期水平 [3]

中国宏观经济与金融市场 - 前三季度中国涉外收支规模达11.6万亿美元，创历史同期新高 [1] - 9月中国跨境资金小幅净流出31亿美元，10月已转为净流入 [1] - 印尼计划首次发行离岸人民币计价的5年和10年期主权债券，首次进入点心债市场 [2] 美国财政与货币政策 - 美国政府停摆已持续22天，可能将持续至11月并超过此前35天的停摆纪录 [2] - 美国联邦债务总额首次超过38万亿美元，较8月中旬增加1万亿美元仅用两个多月 [5] - 美联储拟放宽对大银行的资本要求，新方案预计整体资本增幅为3%–7%，低于此前9%的提案 [4] 全球主要经济体动态 - 日本首相下令推出新一轮经济措施，规模或超过去年的13.9万亿日元，以减轻通胀影响 [5] - 日本9月出口同比增长4.2%，为五个月来首次扩张，但对美出口同比减少13.3%，其中汽车出口下降24.2%，半导体制造设备出口下滑45.7% [6] - 英国9月CPI同比持平于3.8%，核心CPI降至3.5%，均低于市场预期 [7] - 印度与美国即将达成贸易协议，可能将印度输美商品关税从约50%降至15%-16% [5] 全球大宗商品与金融市场表现 - 全球实物黄金ETF在9月创下有史以来最大单月流入规模，三季度总流入达到创纪录的260亿美元，资产管理总规模增至4720亿美元，总持仓环比增长6%至3838吨 [5] - COMEX黄金期货上涨0.18%至4116.60美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.00%至48.18美元/盎司 [9] - 美油主力合约上涨3.74%至59.38美元/桶，布伦特原油主力合约上涨4.94%至64.35美元/桶 [10] - 道琼斯工业指数下跌0.71%，标准普尔500指数下跌0.53%，纳斯达克综合指数下跌0.93% [8] 地缘政治与国际关系 - 欧盟各成员国已批准对俄罗斯实施第19轮制裁，措施包括禁止进口俄罗斯液化天然气 [5] - 特朗普称与普京会面"不合适"，取消原定在布达佩斯的双边会晤 [3]

文章核心观点 - 面对复杂外部环境，中国外汇市场稳健运行，市场预期平稳，供求基本平衡，表现出较强韧性和活力 [1] - 前三季度中国跨境资金净流入和银行结售汇顺差均高于上年同期，涉外收支总规模创历史同期新高 [1] - 9月跨境资金流动受季节性因素影响出现小幅逆差，但10月以来已转为净流入 [1][2] 跨境资金流动总体情况 - 前三季度中国涉外收支总规模达11.6万亿美元，创历史同期新高 [1] - 前三季度跨境资金净流入1197亿美元，银行结售汇顺差632亿美元，均高于上年同期水平 [1] - 9月非银行部门跨境收入和支出合计1.37万亿美元，环比增长7%，继续保持高位水平 [1] - 9月银行代客涉外收入6812亿美元，对外付款6843亿美元，形成小幅逆差31亿美元 [1] 跨境资金流动渠道分析 - 9月货物贸易项下资金净流入保持高位，服务贸易和投资收益项下跨境资金流动较为平稳 [2] - 8月外资总体净买入境内股票和债券，国际金融协会数据显示当月外国投资者向新兴市场投入近450亿美元 [2] - 8月流入中国市场投资组合的资金规模约390亿美元，占据主导地位，其中中国股票获108亿美元净流入，为今年2月以来新高 [2] 银行结售汇市场表现 - 9月银行结汇2647亿美元，售汇2136亿美元，结售汇顺差510亿美元 [2] - 9月银行代客结汇和售汇环比均明显增长，显示企业等主体根据自身需求灵活开展外汇买卖 [2] - 9月上中旬净结汇较多，下旬结售汇差额趋向均衡，10月以来银行代客结汇和售汇大体相当，外汇市场供求基本平衡 [2]

涉外收支总规模 - 2025年前三季度我国涉外收支总规模为11.6万亿美元，创历史同期新高[1] - 前三季度跨境资金净流入1197亿美元，银行结售汇顺差632亿美元，均高于上年同期水平[1] - 9月企业、个人等非银行部门跨境收入和支出合计为1.37万亿美元，环比增长7%[1] 跨境资金流动态势 - 今年以来我国跨境资金延续去年下半年以来的净流入态势[1] - 9月受国庆中秋假期季节性影响，跨境资金小幅净流出31亿美元[1] - 10月以来跨境资金已转为净流入[1] 资金流动渠道分析 - 9月货物贸易项下资金净流入保持高位，服务贸易、投资收益等项下跨境资金流动较为平稳[2] - 货物贸易顺差是近年来我国经常账户顺差的主要来源[2] - 8月外资总体净买入境内股票和债券，国际金融协会数据显示当月外国投资者向新兴市场投入近450亿美元[2] 外资流入中国市场 - 8月流入中国市场投资组合的资金规模约为390亿美元，在新兴市场中占据主导地位[2] - 8月中国股票获108亿美元净流入，为当年2月份以来新高[2] - 8月中国以外新兴市场股票出现74亿美元资金流出[2] 银行结售汇与市场预期 - 9月银行结汇2647亿美元，售汇2136亿美元，结售汇顺差为510亿美元[2] - 9月银行代客结汇和售汇环比均明显增长，上中旬净结汇较多，下旬结售汇差额趋向均衡[2] - 10月以来银行代客结汇和售汇大体相当，外汇市场供求基本平衡[2]