业绩总结 - Rithm Capital的可投资资产约为800亿美元，资产管理规模为360亿美元，资产负债表总额为440亿美元[9] - 第二季度每股可分配收益（EAD）为0.54美元，同比增长15%[16] - GAAP净收入为2.839亿美元，每股摊薄收益为0.53美元，股本回报率为17%[15] - 公司的现金和流动性为21亿美元，普通股股息收益率为8.9%[15] - Q2'25的税前收入为2.75亿美元，同比增长20%[30] - Q2'25的净收入为3.18亿美元，归属于普通股东的净收入为2.84亿美元[105] - 2025年第二季度的净收入为318,006千美元，相较于第一季度的80,710千美元显著增长295.5%[106] - 2025年第二季度的总收入为1,217,039千美元，较第一季度的976,917千美元增长24.6%[106] 用户数据 - Rithm Capital的总服务组合为8640亿美元，成为美国第三大抵押贷款服务商和第四大抵押贷款发起人[12] - Q2'25的融资量为163亿美元，环比增长38%[30] - Q2'25的原始贷款量为12亿美元，同比增长49%[30] - Q2'25的非机构生产量为11亿美元，环比增长42%，同比增长91%[74] - Q2'25的消费者直接渠道融资量为24亿美元，较Q1'25的17亿美元增长41.2%[1] 未来展望 - 预计Rithm Capital的总价值在7166百万至11987百万美元之间，每股价值在13.51美元至22.60美元之间[27] - 2023至2025年间，非合格抵押贷款（Non-QM）预计年复合增长率为124%[80] - 通过优化公司结构，Rithm Capital有潜力实现1.1至1.8倍的市净率估值提升[18] 新产品和新技术研发 - Rithm Property Trust的活跃投资管道超过20亿美元[56] - 第三方服务的未偿本金余额（UPB）环比增长7%，同比增长22%[30] - Q2'25的服务费用收入和MSR融资收入净额为574,817千美元[105] 市场扩张和并购 - Sculptor的资产管理规模（AUM）为360亿美元，自收购以来增加了35亿美元[30] - Rithm Capital的永久资本为79亿美元，显示出强大的资本基础[9] 负面信息 - Q2'25的60天以上逾期率为3.0%，其中Agency为0.8%，GNMA为4.4%，PLS为12.5%[114] - 2025年第二季度的利息支出和仓库线费用为417,868千美元，较第一季度的419,054千美元下降0.3%[106] 其他新策略和有价值的信息 - 当前市场资本为65亿美元，市值为每股12.19美元，当前市净率为0.96倍[25] - 截至2025年6月30日，Rithm Capital Corp.的股东权益为79亿美元[2] - 2025年上半年，Rithm Capital的再融资回收率为所有通过直接面向消费者或零售渠道发起的新贷款金额与所有已全额偿还贷款的比例[3]

公司品牌与战略定位 - 投资管理业务部门更名为Harrison Street Asset Management，以反映该品牌的实力、广度和全球认可度 [1] - 公司管理资产规模超过1000亿美元，致力于为全球投资者整合规模、投资智慧和产品创新 [4] - 公司计划通过有机增长和成熟的合作伙伴模式，扩大全球分销能力并寻求新策略、资产类别和垂直领域 [5] 领导团队任命与调整 - Christopher Merrill作为Harrison Street的联合创始人兼CEO，额外担任全球CEO一职，并成为HSAM最大的个人股东，以强化连续性、投资者一致性和长期增长承诺 [2] - Zachary Michaud由高纬环球的现任联合首席投资官转任Harrison Street的董事总经理兼全球首席财务官 [3] - Stephen Gordon由Harrison Street的现任首席财务官额外担任董事总经理兼全球首席运营官 [3] - Harrison Street专业运营平台和投资团队的领导层保持不变 [3] 业务规模与行业地位 - Harrison Street是一家领先的全球另类投资管理公司，在基础设施、房地产和信贷策略领域管理着超过1000亿美元的差异化另类资产 [7] - 公司总部位于芝加哥和多伦多，在北美、欧洲和亚洲设有办事处，为900家机构投资者和超过10000名私人财富投资者提供服务 [7] - 高纬环球是一家全球性多元化专业服务和投资管理公司，年收入近50亿美元，拥有23000名专业人士，管理资产超过1000亿美元 [9] - 高纬环球30年来为股东实现了约20%的复合年回报 [9]

核心观点 - 布鲁克菲尔德公司(Brookfield Corporation)被选为唯一值得长期持有的股票 因其卓越的股东价值增长记录和未来增长潜力[1] - 公司通过三大核心业务板块实现财富创造 包括资产管理、财富解决方案和运营业务 预计未来五年每股现金流年增长率超过20%[5][9] - 当前股价低于70美元 显著低于每股84美元的估计价值 管理层预计到2029年每股价值可能达到176美元 潜在涨幅超过150%[9][10] 业务模式比较 - 公司与伯克希尔哈撒韦具有相似业务模式 均以保险和运营业务为基础 并由备受尊敬的CEO领导[3] - 不同之处在于公司通常将超额现金投入自有另类投资基金 而伯克希尔通常投资上市公司股票[8] - 公司30年化回报率达18% 超过伯克希尔的13%和标普500指数的11% 反映其卓越的投资和运营能力[4] 资产管理业务 - 通过布鲁克菲尔德资产管理公司管理超过1万亿美元资产 是全球领先的另类投资管理公司[5] - 该业务产生持续增长的管理费收入和超额利润分成(carried interest)[6] - 预计未来五年资产管理规模将翻倍 因投资者增加对另类资产的配置[6] 财富解决方案业务 - 保险资产规模从四年前的20亿美元快速增长至1100亿美元以上[7] - 预计五年内达到3000亿美元保险资产规模[7] - 该业务很快将产生超过20亿美元年利润 保险资金用于投资以进一步增加股东价值[7] 运营业务与现金流 - 拥有超过100年的实物资产运营经验 投资领域包括可再生能源、基础设施、商业服务和房地产[5][8] - 运营业务产生现金流用于再投资 类似伯克希尔的策略[8] - 未来五年预计累计产生470亿美元自由现金流 相当于每股30美元[9] 增长前景与估值 - 三大业务共同驱动 预计未来五年实现每股价值176美元[10] - 公司目标年化总回报率达到15%或更高[10] - 当前交易价格具有吸引力 增长潜力巨大[11]

文章核心观点 - 2025年第二季度非上市封闭式基金市场呈现加速增长、基金发行激增且投资者可及性提高的态势，未来市场有望持续积极扩张 [1] 市场规模与增长 - 截至2025年6月30日非上市封闭式基金市场达新高峰，有288只间隔和要约收购基金，净资产1960亿美元，总管理资产2270亿美元，含杠杆 [4] - 2025年第二季度市场新增23只基金，较2024年第二季度的10只增加13只，全市场净资产较上一季度增加150亿美元 [5] - 市场共有150家独特基金赞助商，54家有两只或更多基金，22只基金正在SEC注册流程中 [6] - 前20只基金市场份额持续下降，2025年第二季度降至59%，2025年第一季度为60%，2024年第四季度为65% [7] 基金类型与结构 - 市场含144只间隔基金，占总管理资产59%，计1328亿美元；144只要约收购基金，占41%，计939亿美元 [4] - 市场出现特色结构基金，为认可投资者和合格购买者设计，豁免1940年投资公司法但受联邦证券法监管 [8] - 13只特色结构基金由大型私募股权公司主导，与间隔/要约收购基金在流动性、投资者资格、报告义务和税收处理方面不同 [9] 资金流向 - 2025年第一季度基金净流量为正，超130亿美元，67%基金报告正净流量，大部分流入无适用性限制的每日资产净值基金，占全市场净流量58% [11] - 三分之二净流量流入无适用性限制基金，12%流入仅限认可投资者基金，21%流入仅限合格客户基金，前20大基金占总净流量50% [12][13] 监管与注册 - 2025年第一季度末有51只基金在SEC注册流程中，从第一季度末到第二季度末SEC积压减少7只，2025年新增46份SEC申请，较2024年同期增长70% [14] - 新发行非上市封闭式基金在SEC注册约6个月，免税债券基金注册时间最短，平均150天 [15] 投资者适用性 - 53%间隔和要约收购基金无投资者适用性限制，27%向认可投资者开放，20%仅向合格客户开放，预计未来更多基金降低适用性要求 [16][17] - 无适用性限制的另类基金更易获取资产，管理资产达1305亿美元，占全市场资产57% [17]

关税不确定性对另类投资的影响 - 关税不确定性成为金融领域主旋律之一 重点关注其对新兴市场表现的潜在影响 [1] - 中国是关税谈判中最大的不确定因素 亚洲新兴市场被替换为亚洲发达市场以评估投资者可能的区域转向 [3] 区域投资表现分类 - 年回报率约3%的地区包括拉丁美洲 欧洲的中东欧及独联体国家 泛新兴市场投资者 [6] - 表现优异地区为亚洲发达市场及中东和北非地区(MENA) 亚洲因市场成熟度高 MENA因过去二十年私募资本大量流入 [6] 典型案例分析 - Skechers被3G私有化收购反映市场对中国产品新税负的担忧 该交易可能推动产能向其他地区转移 国际投资者或转向亚洲发达国家 [6] - OpenAI收购IO并推出Stargate UAE项目预示未来10年AI领域将涌现类似交易 阿联酋通过国家合作项目试图成为新兴行业领导者 [6] 未来趋势展望 - 公开市场虽初步稳定 但投资者仍需应对关税政策变化带来的不确定性 [7] - 中国向亚洲发达市场的生产转移可能重塑私募市场格局 同时为其他新兴市场创造新机会 [7] - MENA地区作为AI公司首选地 有望在全球投资格局中提升竞争力 [7]

贷款融资扩大 - Momentum Financial Services Group成功续签并扩大了与Ares Management Alternative Credit funds的担保贷款额度，从5.75亿加元增加到6.579亿加元 [2] - 增加的贷款额度将用于偿还2023年担保贷款以及扩大合格贷款应收账款的规模 [3] - 公司表示这将增强其资金流动性，满足北美Money Mart客户不断变化的财务需求 [1] 资金用途与战略意义 - 额外资金将用于支持公司不断增长的贷款应收账款组合 [3] - 公司CEO表示这将有助于满足日益增长的需求，扩大贷款能力，并继续为客户提供所需的财务解决方案 [4] - Ares方面表示期待支持Momentum在加拿大和美国消费贷款组合的持续增长 [4] 公司业务概况 - Momentum Financial Services Group是Money Mart®和The Check Cashing Store®品牌的运营商，在加拿大拥有360多家门店，在美国拥有60家门店 [5] - 公司提供多种金融服务，包括个人快速贷款、支票兑现、汇款和货币兑换等 [5] - 公司致力于通过全渠道解决方案满足客户的现实需求 [5] 合作伙伴背景 - Ares Management Corporation是一家全球领先的另类投资管理公司，截至2025年3月31日管理资产约5460亿美元 [7] - Ares的业务涵盖信贷、房地产、私募股权和基础设施等多个资产类别 [7] - Ares在北美、南美、欧洲、亚太和中东地区都有业务运营 [7]

业绩总结 - 截至2024年9月30日，Apollo全球管理的资产管理规模达到7330亿美元[13] - 2024年第三季度，Apollo的费用相关收益创下531百万美元的记录[24] - 2024年第三季度，Apollo的总融资额为1940亿美元[22] - 2024年第三季度，Apollo的总流入量为1510亿美元[22] - Apollo在2023年实现了26%的总收益增长[13] - 2023年第三季度，Apollo Global Management的GAAP净收入为6.6亿美元，较上季度增长了约4.5%[101] - 2023年第三季度，调整后的净收入为10.45亿美元，较2022年同期增长了约12.5%[101] - 2023年GAAP净收入为50.01亿美元，相较于2022年的-19.61亿美元实现显著增长[102] - 2023年调整后净收入为40.82亿美元，较2022年的32.46亿美元增长了25.5%[102] 用户数据 - Apollo在美国年金销售中排名第一，销售额超过800亿美元[13] - Apollo的平均年化违约率为0.1%（2009年至2024年第三季度）[24] 未来展望 - 预计到2029年，资产发放目标将达到2750亿美元[59] - 预计到2029年，资本解决方案的年费相关收入目标约为10亿美元[59] - 预计到2029年，调整后每股净收入目标为15.00美元，年均增长超过15%[75] - 预计到2029年，资产管理的目标将从1250亿美元增长至超过1500亿美元[78] 新产品和新技术研发 - 2021年到2029年，费相关收益的年均增长目标为20%[75] - 2021年到2029年，资本市场生态系统的费用预计将从2.98亿美元增长至约10亿美元[72] 市场扩张和并购 - 2025年至2029年，全球财富累计有机资本募集目标为1500亿美元[59] - 预计到2029年，全球财富的员工人数将从2021年的20人增长至300人以上[67] 负面信息 - 2023年第三季度，投资收益（净额）为6.63亿美元，较上季度下降了约99%[101] - 2023年第三季度，非控股权益的净收入为-4200万美元，较上季度增长了约5.1倍[101] - 2023年退休服务调整中的投资损失为1.70亿美元，较2022年的74.67亿美元大幅下降[102] 其他新策略和有价值的信息 - Apollo的监管资本为290亿美元[13] - Apollo在全球拥有超过5000名员工[13] - 2023年合并后的分部收入为49.59亿美元，较2022年的41.63亿美元增长了43.5%[102]

文章核心观点 XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Trust计划于2025年6月4日举办季度网络研讨会，介绍了参会人员、参与方式等信息，还阐述了信托投资目标、股份交易情况以及相关公司信息 [1][3][4] 网络研讨会信息 - 举办时间为2025年6月4日下午12:00（东部时间） [1] - 主持人是XA Investments董事总经理Kevin Davis，参会人员有XA Investments总裁Kimberly Flynn和Octagon Credit Investors高级投资组合经理Lauren Law [1] - 网络参与方式为访问xainvestments.com的知识库部分或点击链接进行在线注册 [2] - 电话参与需先网络注册，再根据所在地区选择拨打相应号码，网络研讨会ID为817 1030 7383 [2] - 研讨会回放将在xainvestments.com的知识库部分提供 [2] 信托投资信息 - 投资目标是在信贷周期多个阶段寻求有吸引力的总回报，重点是产生收入 [3] - 实现方式是投资于主要在私人信贷市场的动态管理投资组合 [3] - 正常市场条件下，至少80%的管理资产将投资于浮动利率信贷工具和其他结构化信贷投资 [3] - 信托普通股在纽约证券交易所代码为“XFLT”，6.50% 2026系列定期优先股代码为“XFLTPRA” [4] 相关公司信息 - XA Investments是信托的投资顾问，2016年4月由XMS Capital Partners创立，提供投资咨询、基金结构设计和咨询等服务 [4] - XMS Capital Partners是全球独立金融服务公司，2006年成立，提供并购、企业咨询和资产管理服务，在芝加哥、波士顿和伦敦设有办事处 [5] - Octagon Credit Investors是信托的投资副顾问，有30多年历史，管理资产331亿美元，专注于杠杆贷款、高收益债券和结构化信贷投资 [6]

业绩总结 - AlTi Global第一季度收入为5800万美元，同比增长14%[68] - 财富管理和资本解决方案（WM & CS）收入为5700万美元，同比增长23%[70] - 第一季度调整后的EBITDA为900万美元，同比增长38%[69] - 第一季度GAAP净亏损为290万美元，调整后净收入为300万美元[68] - 2025年第一季度的总收入为5796.3万美元，较2024年第一季度增长10.4%[78] - 2025年第一季度的净收入为-288.2万美元，较2024年第一季度的净收入为2208.5万美元下降113%[78] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为-290万美元，较2024年第一季度下降107%[76] - 2025年第一季度的调整后净收入为3,269,000美元，较2024年同期的189,000美元显著增长[82] 用户数据 - 客户保留率自2020年以来达到96%[11] - 公司的财富管理客户中，美国客户占比59%，非美国客户占比41%[11] - 68%的高净值个人投资者要求提供环境、社会和治理（ESG）评分[23] 资产管理 - AlTi Global目前管理或顾问的资产总额约为760亿美元[4] - 资产管理和顾问资产（AUM/AUA）为760亿美元，同比增长7%[69] - 2025年第一季度的AUM/AUA为87亿美元，较2024年第一季度下降了13%[76] 市场展望 - 高净值和超高净值市场预计到2028年将以约7%的年复合增长率增长，市场规模达到102万亿美元[17] - 预计到2030年，全球替代投资市场将达到30万亿美元[21] 战略投资与扩张 - AlTi Global的战略投资旨在加速其并购管道，推动国际扩张和有机增长[15] - Allianz X和CWC的战略投资总额高达4.5亿美元[47] - 预计将利用战略投资资金进行收购和国际扩展[50] 费用与优化 - 第一季度管理费用为4570万美元，同比下降1%[68] - 通过零基预算（ZBB）方法正在进行费用优化计划[69] - 2025年第一季度的总运营费用为714.5万美元，较2024年第一季度增长9.0%[78] 负面信息 - 2024年12月31日止三个月的调整后净收入为负13,590千美元[85] - 调整后税前收入为负20,906千美元[85] - 2025年第一季度的投资损失为6,195,000美元，较2024年同期的3,661,000美元有所增加[80]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后每股运营收益为7.10美元，2023年为10.78美元 [39] - 2024年第四季度调整后运营收入为6600万美元，合每股1.27美元；2023年第四季度为3.38亿美元，合每股5.75美元，其中包含与百慕大和纽约州税法变更相关的2.08亿美元非经常性收益 [28] - 2024年全年调整后运营收入为3.89亿美元，2023年为6.48亿美元 [39] - 2024年全年调整后运营收入的税率为19.2% [40] - 2024年第四季度净投资收入为9300万美元，2023年第四季度为9500万美元 [35] - 2024年第四季度净赚取保费和信用衍生品收入从2023年第四季度的8600万美元增至1.07亿美元 [33] - 2024年第四季度递延保费收入为39亿美元 [33] - 截至2024年12月31日，公司持有的波多黎各或有价值工具（CVI）公允价值为1.23亿美元，为2022年收到的原始名义金额的21% [31] - 2024年公司普通股股价上涨20%，至90.01美元 [8] - 2024年公司回购620万股，花费5.02亿美元，平均股价为81.28美元，占2023年12月31日流通股的11% [43] - 自2013年股份回购计划开始至2024年12月31日，公司已向股东返还54亿美元，回购超1.5亿股，年末流通股为5050万股 [44] - 2025年第一季度公司将确认与雷曼兄弟国际欧洲公司诉讼的税前收益约1.03亿美元 [13][45] 各条业务线数据和关键指标变化 美国公共财政业务 - 2024年保费现值（PVP）达2.7亿美元，为四年内最高 [9][17] - 2024年行业年度渗透率为已发行面值的8.3%，为连续第四年达到8%或以上 [17] - 2024年公司新发行保险面值超240亿美元，为2010年以来最多，占2024年总保险面值的58% [18] - 2024年第四季度，公司在一级市政债券市场的保险面值份额达61%，总保险市政面值占市政债券市场的10% [19] - 2024年第四季度，公司一级市场保险面值同比增长37%，达74亿美元 [20] - 2024年公司为近800笔新发行交易提供保险 [19] - 2024年公司为48笔市政交易提供了1亿美元或以上的面值担保，与2021年持平，其中6笔交易的担保面值超5亿美元 [20] - 2024年公司为AA级信用（标准普尔和/或穆迪评级为AA级的无保险信用）提供的保险政策数量同比增加27%，担保面值增加38%，共计103份保单，担保面值约44亿美元 [23] 非美国公共财政业务 - 2024年PVP为6700万美元 [24] 全球结构融资业务 - 2024年PVP为6500万美元 [25] - 2024年第四季度非美国结构融资面值为21亿美元 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国市政债券发行面值首次超过5000亿美元 [17] - 2025年美国市政债券市场新发行规模开局强劲，一些分析师预计2025年发行量将与或超过2024年的创纪录水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过合并两家主要保险子公司，创建更高效的资本结构和更大的保险公司，以实现增长、盈利和企业效率 [11] - 公司继续在所有市场开展新业务，以增加递延收益，并与陷入困境的发行人合作解决表现不佳的风险敞口 [41] - 公司通过资产管理部门实现收益多元化，并通过另类投资策略改善投资结果 [41] - 公司通过成功的资本管理策略向股东返还价值，包括支付股息和回购股份 [42] - 公司在澳大利亚和新加坡开设办事处，扩大地理覆盖范围，寻求澳大利亚、新西兰、欧洲大陆和亚洲的机会 [10][26] - 公司在行业中保持领先地位，2024年确保了58%的总保险面值发行 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在全球拥有未开发的商业机会，具备财务实力和优秀人才，能够在未来几年和几十年成功追求这些机会 [14] - 公司对2025年的成功充满信心，美国市政债券市场开局良好 [13] - 公司认为英国水务行业宏观经济背景良好，对泰晤士水务的债务情况感到乐观 [52][53] 其他重要信息 - 公司完成了与雷曼兄弟国际欧洲公司的诉讼，将于2025年第一季度确认约1.03亿美元的税前收益 [13][45] - 公司在2024年保险了《债券买家》2024年度交易大奖的多个获奖项目 [9][21] - 公司另类投资的初始至今回报率约为13% [11][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请回顾泰晤士水务的近期发展，以及公司在准备金拨备方面关注的近期发展，还有南方水务的情况 - 英国水务行业是重要服务行业，政府不计划将水务公司国有化且希望增加投资，宏观经济背景良好 [52] - 公司对泰晤士水务的债务处于高级运营层面，该公司在近期监管决定中取得进展，虽会上诉但历史上上诉成功率较高，公司对其前景乐观 [53][54] - 公司会考虑所有可能情景进行准备金拨备，虽有悲观情景但预计不会产生损失，关注竞争市场管理局的进展和公开市场情况，愿意支持任何必要的重组 [55][56] - 公司在泰晤士水务签署了流动性协议，缓解了其短期现金问题 [61] - 关于南方水务，未提及相关信息 [50] 问题2: 加州野火是否对公司风险敞口有影响 - 公司对投资组合进行多次审查，未发现加州野火对公司有影响，市政债券发行人未错过债务偿还，也无计划错过偿还 [63] 问题3: 本季度非美国结构融资面值远超预期，能否介绍推动其增长的地区以及这些新风险敞口的预期回报 - 地理区域仍以英国为主，但由于地理扩张，在欧洲大陆和澳大利亚也有业务，公司还在亚洲和远东地区寻找机会 [65] - 澳大利亚有很多机会，公司为一家澳大利亚银行的核心贷款组合进行了一笔大型交易 [66] - 结构融资业务期限较短，收益更快，更具可重复性，与大型人寿保险资本缓释交易不同 [67] 问题4: 平均保费写入率从1.23%升至1.26%，假设所有业务以此费率开展，公司的股权回报率会是多少 - 股权回报率基于业务组合，公共融资业务的股权回报率通常在8% - 10%，结构融资业务在12% - 18%，国际基础设施业务在15% - 20% [78][79] - 随着业务向结构融资和国际基础设施业务转移，平均股权回报率可能会提高，但公共融资业务仍将是业务组合的重要部分 [81][82] 问题5: 利率在过去一个月大幅下降，报表账面价值和运营账面价值之间有6美元的差距，主要是累计其他综合收益（AOCI），本季度这一差距是否会因AOCI的部分反转和雷曼兄弟诉讼的2美元收益而缩小 - 利率波动较大，AOCI中的未实现收益和损失不具实际意义 [91] - 雷曼兄弟诉讼将带来每股2美元的税前收益 [91][92] 问题6: 政府效率部门对华盛顿特区市场的整顿是否会影响公司在该地区的公共工程项目或市政债券风险敞口 - 公司在华盛顿特区市场没有重大风险敞口，可能有一条收费公路和一个机场，但不担心其受到影响 [99] 问题7: 能否解释医疗保健设施面临财务困境的原因 - 医疗保健行业面临运营风险，而非财务风险 [102] - 新冠疫情期间，医疗保健设施收入受损，虽在限制解除后有所恢复，但政府投入资金后，又面临高劳动力成本压力 [102][103] - 公司会对信用评级下调的项目进行储备模型分析和情景分析，并分配概率，可能会记录一些未实际发生的损失 [104] 问题8: 美国白宫和波多黎各领导层的变化是否有助于推动波多黎各电力局（PREPA）问题的解决 - 新政府可能会对金融监督和管理委员会（FOMB）施加压力，这对公司有利，但波多黎各问题可能不是政府的首要任务 [106] - 公司愿意通过诉讼解决问题，法院已确认公司对PREPA收入流的权利，公司对法律权利有信心，将继续追求 [107][109]