市场异动与价格表现 - 2月13日周四交易时段内，贵金属市场遭遇突如其来的猛烈抛压，金银价格在中午时分双双大幅下挫[1] - 此次波动具有明显的跨资产联动性，铂金、钯金、铜、美国主要股指及原油价格几乎同时坠入日内低谷，而避险美债价格则同步飙升至日内高点[1][2] - 截至盘中，4月黄金期货价格下跌120.00美元至4980.00美元，3月白银期货价格下跌7.75美元至76.20美元[1][3] 异动原因分析 - 此次价格异动缺乏明确的基本面消息驱动，极有可能是由大型投行或对冲基金的集中调仓行为所引发[1][3] - 在市场面临压力时，机构可能选择集中卸下庞大的多头头寸，这种连锁反应在多个流动性敏感的市场中制造了某种形式的“闪崩”[1][3] - 周五即将公布的1月美国消费者价格指数报告是重要的市场风险事件，交易员在数据公布前通过平仓来调整仓位的意愿显著增强[1][4] - 市场中有CPI数据意外爆表的流言，但该传言目前仍属捕风捉影，分析师对1月CPI同比增速的共识预期为2.5%，与前值持平[1][4] 外部市场环境与技术分析 - 美元指数的温和反弹与原油价格在62.75美元附近的走低，进一步侵蚀了金属价格的支撑力度[2][4] - 基准10年期美债收益率维持在4.1%左右，反映出市场对于通胀路径仍存在深刻分歧[2][4] - 从技术形态看，黄金多头防守重心下移，需成功收于5250.00美元阻力位之上才能重拾上行势头，否则可能向下测试4670.00美元的深层支撑[4] - 白银走势更为疲软，多方正艰难防守74.00美元关口，若后续无法收复80.00美元失地，空头力量或将继续占据主导[4] - 当前金银市场波动已进入敏感区间，需密切关注黄金4900.00美元和白银72.50美元等关键点位的得失[2][5]

核心观点 - 尽管面临劳动力市场紧缩和高物价等挑战，美国消费者信心仍出现改善，达到六个月高点，主要因市场预期通胀将缓解[1] - 基于消费者信心改善和通胀预期趋缓的背景，推荐四只具备上行潜力的非必需消费品股票[2] 消费者情绪与宏观经济数据 - 密歇根大学消费者信心指数在2月升至57.3，高于1月的56.4，为六个月（自2025年8月以来）最高水平，并显著高于市场预期的下降至55[3] - 短期（未来一年）通胀预期在2月降至3.5%，为13个月低点，低于前一个月的4%[5] - 长期（未来五年）通胀预期在2月升至3.4%，高于1月的3.3%[5] - 尽管12月职位空缺数降至五年低点引发对劳动力市场紧缩的担忧，但投资者相信通胀将在短期内缓解且情况会改善[4] - 市场认为前总统特朗普关税政策带来的最严重负担已经过去，且投资者预期美联储今年将进行多次降息，尽管此前仅预测降息25个基点[6] 推荐的非必需消费品股票详情 嘉年华公司 - 公司是全球最大的邮轮和度假公司，也是领先的休闲旅游公司，承载近全球一半的邮轮游客[7] - 公司当前财年预期盈利增长率为12.9%[8] - 过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了5.8%[8] - 公司当前Zacks评级为1级（强力买入）[8] 杜比实验室 - 公司开发音频和成像技术，业务涵盖用户生成内容、电视节目、电影、音乐和游戏，大部分收入来自音频技术授权[9] - 公司当前财年预期盈利增长率为0.9%[10] - 过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了1.9%[10] - 公司当前Zacks评级为2级（买入）[10] 万豪国际 - 公司是全球领先的酒店管理及特许经营公司，截至2025年第四季度末，其开发中的酒店项目总计4,056家，约610,000间客房[12] - 公司当前财年预期盈利增长率为15.7%[11] - 过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期微幅上调了1%[11] - 公司当前Zacks评级为2级（买入）[12] 拉夫劳伦公司 - 公司是北美、欧洲、亚洲及国际市场上的主要高端生活方式产品设计、营销和分销商，产品包括服装、鞋类、配饰、家居用品等[13] - 公司下一财年预期盈利增长率为30.5%[13] - 过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了5.2%[13] - 公司当前Zacks评级为2级（买入）[13]

CPI数据表现 - 整体CPI环比增长0.2% 低于预期的0.3% 同比增长2.4% 低于预期的2.5%和上月的2.7% [1][2] - 核心CPI环比增长0.3% 符合预期 同比增长2.5% 低于上月的2.6% 符合预期 [2] - 报告主要受能源价格主导 能源价格环比下降1.5% 能源商品价格下降3.3% 汽油价格下降3.2% [2][3] 细分价格变动 - 汽油价格在过去12个月下降7.12% 燃料油价格下降5.7% [3] - 新车价格上涨0.1% 但二手车和卡车价格下降1.8% [3] - 机票价格环比大幅上涨6.12% [3] - 住房成本上涨0.2% 业主等价租金上涨0.2% 离家住宿价格下降0.1% [3] - 运输服务价格上涨1.4% 是CPI报告中的另一大正面贡献因素 [4] 市场与宏观环境 - 市场对低于预期的通胀数据反应积极 期货市场从下跌约0.3%转为上涨约0.125% [5] - 10年期国债收益率降至4.09% [6] - 本周预计将以4.3%的失业率和2.4%的同比通胀率结束 零售销售数据持平 [8] - 美国银行数据指向稳健的消费者数据 零售销售疲软可能与天气因素有关 [8] - 从宏观角度看 美国经济数据表现积极 [8][9] 行业与公司表现 - 软件行业正面临严重抛售压力 所有软件股均承压 [7][10] - 软件行业中的大型公司包括微软和Palunteer [7] - 微软股价在盘前交易中上涨 市场关注其能否从去年的高点反弹 [9] - 市场波动性指数VIX升高 软件作为股市关键板块正处于严重抛售中 [10] 未来关注点 - 欧佩克+预计在4月再次提高产量 [5] - 下周将公布耐用品订单、GDP以及个人收入和支出数据 [11] - 本月最重要的两个数据点——非农就业和失业率以及CPI数据 从宏观角度看表现非常出色 [11]

宏观数据与市场表现 - 本周市场观察者获得了由短期政府停摆带来的双重关键宏观数据 [1] - 本周早些时候公布的非农就业报告表现优于预期，但未能将股市从由人工智能驱动的低迷中提振起来 [1]

市场整体情绪与宏观背景 - 美国股指期货在2026年2月13日盘前交易中涨跌互现 市场在关键通胀数据发布前保持谨慎[1] - 道琼斯工业平均指数期货预示开盘小幅下跌约0.16% 标普500指数期货几近持平 纳斯达克100指数期货上涨约0.18% 显示科技板块在近期下跌后展现韧性[2] - 市场静待美国东部时间上午8:30发布的1月消费者价格指数报告 经济学家预测整体CPI同比上涨2.5% 核心CPI同比亦预计上涨2.5%[3] - 前一日三大主要指数均收跌 因对人工智能影响的担忧蔓延至科技以外的行业 标普500指数下跌1.6% 纳斯达克综合指数显著下跌2% 道琼斯工业平均指数下跌1.3%[4] - 10年期美国国债收益率在通胀报告发布前相对稳定在约4.13% WTI原油期货交易走高 接近每桶62.96美元[10] 个股表现与财报季动态 - 应用材料公司股价盘前飙升超过11% 因季度盈利强劲且前景乐观 受用于AI芯片的半导体制造设备高需求驱动[6] - Arista Networks股价在盘前交易中跳涨超过12% 此前发布了积极的盈利报告[6] - US Foods Holding股价上涨13.4% 此前发布了第四季度财报并对2026年给出了乐观指引[7] - Equinix股价盘前大幅上涨超过10% 因公司发布财报并增加股息后 多位分析师上调了其目标价[7] - AppLovin股价暴跌近20% 源于分析师对其近期财务业绩反应不一[8] - 思科系统股价下跌12.3% 尽管季度业绩超预期 但对其未来盈利能力的担忧影响了投资者情绪[8] - Pinterest股价大幅下跌14% 此前发布了疲软的季度预测[8] - 投资者今日还将关注Moderna和Wendy's即将发布的财报[8] 全球市场与外部事件 - 海外市场走势不一或走低 亚洲市场下跌 跟随华尔街前一日跌势 欧洲指数开盘表现不一 同时迎来大量企业财报[9] - 除了对CPI数据的关注 投资者也在消化美国与台湾达成新贸易协议的消息 该协议旨在降低关税并促进投资[9]

通胀数据 - 2025年1月消费者价格指数同比上涨2.4%，低于预期，增速放缓至2025年5月以来的最低水平 [1] - 2025年1月核心CPI（剔除食品和能源）同比增速放缓至2.5%，为2021年以来的最低水平 [2] - 消费者通胀已从2024年9月3%的峰值稳步下降，2024年12月为2.7%，但批发通胀仍保持在3%的高位 [3] 经济背景与市场反应 - 1月份通胀数据温和，考虑到1月份价格通常会上涨，且此前一周公布了强劲的非农就业报告，显示1月美国雇主新增13万个就业岗位 [3] - 由于此前异常强劲的就业数据，1月温和的通胀数据并未增加未来几个月内降息的可能性 [4] - 当前经济在单月创造了六位数的就业岗位，美联储难以在此时降息 [4] 政策与关税影响 - 1月通胀放缓至2025年5月以来的最温和水平，目前经济似乎暂时避开了特朗普总统关税的全部影响 [1] - 此次通胀放缓发生在特朗普公布大幅“解放日”关税约一个月后，经济学家曾警告该关税会重新推高价格 [1]

核心观点 - 2026年1月美国通胀率仍处于高位 消费者价格增长步伐持续高于美联储目标 政策制定者正权衡负担能力问题 [1] - 1月整体CPI环比增长0.2% 同比增长2.4% 较去年12月的2.7%略有下降 [2] - 1月核心CPI（剔除食品和能源）环比增长0.3% 同比增长2.5% 较前月的2.6%放缓 [3] 数据表现与预期 - 1月整体CPI的环比0.2%和同比2.4%增幅 均略低于LSEG调查经济学家预期的0.3%和2.5% [3] - 1月核心CPI的环比0.3%和同比2.5%增幅 与经济学家预期一致 [3] 数据统计方法说明 - 2025年12月至2026年4月的通胀数据将受到2025年秋季为期43天的政府停摆导致的数据收集中断的影响 [4] - 由于停摆 劳工统计局未能收集数据 并采用结转法来弥补10月CPI报告的缺失和11月报告的数据不足 [5] - 经济学家认为 这一方法可能在今年春季新数据消除差异之前 对通胀数据产生向下的偏差 [5] 分类别价格变动详情 食品 - 1月食品价格总体上涨0.2% 同比上涨2.9% [7] - 家庭食品价格指数当月上涨0.2% 同比上涨2.1% [7] - 外出就餐食品价格指数当月上涨0.1% 同比上涨4% [7] - 肉类、禽类和鱼类价格1月上涨0.7% 同比上涨7% [8] - 牛肉和小牛肉价格当月下降0.4% 但同比上涨15% [8] - 受禽流感疫情影响供应后 鸡蛋价格持续下降 当月下跌7% 同比大幅下降34.2% [8] - 水果和蔬菜指数当月下降0.6% 同比仅微涨0.2% [8] 能源 - 1月能源价格下降1.5% 同比下降0.1% [9] - 汽油价格当月下跌3.2% 同比下降7.5% [9] - 公用燃气服务价格1月上涨1% 同比上涨9.8% [9] - 电费当月微降0.1% 但同比上涨6.3% [9] 住房 - 1月住房价格上涨0.2% 同比上涨3% [10] - 劳工统计局指出 住房指数上涨是1月整体CPI上升的最大因素 [10] - 租户和家庭保险成本1月下降0.1% 但同比上涨6.9% [10] 交通与医疗 - 1月交通服务成本上涨1.4% 同比上涨1.3% [11] - 机票价格当月大幅跳涨6.5% 同比上涨2.2% [11] - 机动车维修成本1月上涨0.1% 同比上涨4.9% [11] - 1月医疗护理成本上涨0.3% 同比上涨3.9% [11] 通胀的社会经济影响 - 高通胀近年来给大多数美国家庭带来了严重的财务压力 迫使人们为食品和租金等日常必需品支付更多费用 [6] - 价格上涨对低收入美国人的影响尤为严重 因为他们往往将本已拮据的工资中更大比例用于必需品 储蓄的灵活性更低 [6]

通胀 - 文章标题及核心主题为“通胀” [1][2]

通胀数据 - 2024年1月消费者价格指数年率上升2.4%，低于市场预期的2.5% [1] - 1月核心消费者价格指数年率上升2.5%，与市场预期一致 [1] 市场反应 - 通胀数据公布后，追踪道琼斯工业平均指数的期货合约持平 [1] - 通胀数据公布后，标准普尔500指数和纳斯达克100指数期货均上涨0.1% [1] - 在报告公布前，股指期货曾小幅下跌 [1]

美国通胀与经济数据 - 美国1月整体消费者价格指数(CPI)环比上涨0.2%，低于预期的0.3% 年率从12月的2.7%降至2.4%，为2025年5月以来的最低年通胀率 [2] - 1月核心CPI(剔除食品和能源)环比上涨0.3%符合预期 年率从2.6%微降至2.5% [3] - 实际平均周薪同比增长1.9%，显著高于前值的1.1% 实际平均时薪同比增长率也从1.1%微升至1.2%，表明工资增长已超过通胀，增强了美国工人的购买力 [4] 欧洲地缘政治与国防 - 德国总理强调欧洲需在面临全球挑战时更强大、更自立，称“我们并非放弃北约，而是在建立一个强大的、自立的欧洲支柱” [5] - 德国总理承认欧美之间出现“裂痕”，呼吁建立新的跨大西洋伙伴关系以重建信任，并已开始与法国总统就欧洲核威慑问题进行保密讨论 [5][6] - 英国宣布本财年计划斥资超过4亿英镑用于远程武器 意大利总理据报计划提供30亿欧元能源援助以帮助消费者应对账单 [6] 公司与市场动态 - 阿里巴巴据报将被美国国防部列入据称与中国军方有关联的公司名单，这可能对这家电商巨头产生重大影响 [7][10] - 美股盘前期货走低，标普500指数期货下跌0.3%，纳斯达克100指数期货下跌0.4% 苹果、微软、Alphabet、Meta、亚马逊和特斯拉等多只大型科技股盘前下跌 [8] - Rivian公布强劲第四季度业绩并指引今年汽车交付量将大幅增长后，其股价在盘前交易中飙升20% [9] - Roku的每股收益和营收均超出华尔街预期，其股价盘前跳涨15% [9] 央行官员评论 - 英国央行首席经济学家表示，未看到英国劳动力市场处于非线性衰退的边缘，认为将利率维持在当前水平应足以控制通胀，但同时指出当前利率“有点过低” [11] - 该经济学家认为英国潜在通胀率正稳定在2.5%左右，仍高于央行2%的目标 [11]