报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期，关注现货跟涨情况，未来关注供给补充、新季种植和仓单变化 [3] - 淀粉短期成品报价反弹，中长期消费淡季制约价格上行空间，等待利润修复后空配远月合约 [3] - 白糖国际原糖承压，国内郑糖弱势运行但下方有支撑，后续关注天气风险和产量预期差 [5] - 棉花需求端较差，下一年度增产压力大，若无需求恶化或宏观风险将在当前位置震荡 [6] - 鸡蛋供给宽松格局未扭转，蛋价围绕饲料成本震荡，关注梅雨季现货价格及集中淘汰情况 [9] - 苹果新作季有小幅减产预期，需关注减产预期兑现情况和西部产区产量争议，消费端目前库存低但走货放缓 [15] - 生猪短期内考虑反套策略，待二育端库存释放、现货企稳进行正套操作，01合约长线做空为主 [15] 各品种总结 玉米/淀粉 - 价格方面，2025年6月5 - 11日长春、锦州、潍坊、蛇口等地玉米价格有不同程度变化，淀粉价格部分地区未变 [2] - 玉米短期因农户腾空库存供应增加，报价走低，基差修复，中长期进口和国产谷物补充不足有上行预期 [3] - 淀粉短期原料减少、价格高致开机回落和加工亏损，支撑报价反弹，中长期消费淡季制约价格 [3] 白糖 - 2025年6月5 - 11日柳州、南宁、昆明等地现货价格、基差、进口利润、仓单等有变化 [4] - 国际上巴西榨季单产和出糖量下降但制糖比增加，原糖承压，国内原糖到港增加，郑糖弱势但有支撑 [5] 棉花棉纱 - 2025年6月5 - 11日棉花3128价格上涨，进口M级美棉等数据有变化，棉纱部分数据也有变动 [6] - 新疆棉花大幅增产，需求端差，下一年度预计继续增产，若无不利因素将在当前位置震荡 [6] 鸡蛋 - 2025年6月5 - 11日河北、辽宁、山东等产区蛋价下跌，基差缩小，替代品价格部分未变 [8] - 南方湿热天气和下游需求一般致蛋价下跌，供给宽松但低价刺激淘鸡和冷库蛋需求，蛋价围绕饲料成本震荡 [9] 苹果 - 2025年6月5 - 11日山东、陕西等地现货价格未变，基差有变化 [14] - 新作季各产区套袋结束，西部单产或增加但伐树严重，山东预期减产，消费端库存低但走货放缓，关注减产预期和西部产量 [15] 生猪 - 2025年6月5 - 11日河南、湖北、山东等产区价格有变化，基差缩小 [15] - 出栏节奏加快，现货跌幅扩大，短期内考虑反套策略，后续根据库存和现货情况操作，01合约长线做空 [15]

研究中心农产品团队 2025/06/09 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/30 | - | 2280 | 2380 | 2410 | -56 | -5 | 317 | 2800 | 2950 | 117 | -109 | | 2025/06/03 | - | 2280 | 2390 | 2420 | -45 | 5 | 350 | 2800 | 2950 | 144 | -107 | | 2025/06/04 | - | 2280 | 2390 | 2410 | -53 | -5 | 347 | 2800 | 2950 | 131 | -100 | | 2025/06/05 | - | 2280 | 2374 | 2430 | -55 | 15 | 368 | 28 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期，关注现货跟涨情况，未来焦点在供给补充、新季种植和仓单变化 [3] - 淀粉短期成品报价或反弹，中长期价格上行空间受制约，等待利润修复后空配远月合约 [3] - 白糖国际原糖承压，国内郑糖弱势运行，下方有支撑，上方锚配额外进口成本，节奏跟随外盘 [4] - 棉花本年度供需偏宽松，后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [7] - 鸡蛋供给宽松格局未扭转，蛋价围绕饲料成本震荡，关注梅雨季情况及淘鸡价格走势，可考虑布局7 - 9正套策略 [8][9] - 苹果新作季有减产预期，需关注减产预期能否兑现及西部产区坐果情况，消费端近期走货放缓，时令水果或挤占市场份额 [12] - 生猪现货下行震荡，短期内考虑反套策略，待二育端库存释放、现货企稳可进行正套操作 [12] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 2025年5月29日 - 6月5日，锦州玉米价格不变，潍坊降16元，蛇口涨20元，基差降2，贸易利润进口盈亏分别有20和21的变化；黑龙江和潍坊淀粉价格不变，基差涨3，加工利润不变 [2] - 短期玉米市场供应增加，现货报价走低，盘面基差修复，目前位置有支撑，维持反弹看法；中长期进口和国产谷物补充不足，有上行预期，关注现货跟涨情况 [3] - 短期淀粉原料减少且价高，企业采购意愿低，开机回落和加工亏损支撑成品报价反弹；中长期下游淡季，消费提货未好转，库存趋缓慢，制约价格上行空间 [3] 白糖 - 2025年5月29日 - 6月5日，柳州、南宁白糖现货价格不变，昆明不变，柳州基差涨18，泰国进口利润涨52，巴西涨53，郑盘仓单降407 [4] - 国际市场巴西25/26榨季首月单产和出糖量下降，但5月上半月制糖比同比增2.9%至51.1%，原糖承压；国内5月下旬原糖到港增加，6 - 7月预计进一步增加，郑糖弱势运行，下方有支撑，跟随外盘 [4] 棉花棉纱 - 2025年5月29日 - 6月5日，3128棉花价格降10，仓单 + 预报降43，越南纱现货降20，进口利润涨30，32S纺纱利润降9 [7] - 新疆棉花大幅增产，需求端因国际贸易环境和内需问题较差，本年度供需偏宽松，关注国内政策、贸易战和宏观风险 [7] 鸡蛋 - 2025年5月29日 - 6月5日，河北、辽宁、山东、河南、湖北产区鸡蛋价格不变，基差涨45，白羽肉鸡降0.05，黄羽肉鸡不变，生猪降0.05 [8] - 4月下旬起南方天气及替代品价格影响，蛋价下跌，养殖户淘鸡加快，供给宽松未扭转，但蛋价跌破成本，下探空间有限，围绕成本震荡，关注梅雨季和淘鸡价格，可考虑7 - 9正套 [8][9] 苹果 - 2025年5月29日 - 6月5日，山东80一二级和陕西70通货现货价格不变，全国库存、山东库存和陕西库存有变化，1月、5月、10月基差分别涨22、44、40 [11] - 新作季各产区苹果套袋，西部有减产预期，山东坐果正常，全国有减产预期；消费端2024/25作季消费旺季尾部，库存近五年最低，去库速率好，但近期走货放缓，关注减产预期兑现和西部坐果情况 [12] 生猪 - 2025年5月29日 - 6月5日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通产区生猪价格分别降0.10、0.10、0.10、0.15、0.20，基差降95 [12] - 生猪现货下行震荡，出栏加快，端午提振宰量，盘面近端弱远端强，短期内考虑反套，待二育端库存释放、现货企稳可正套 [12]

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/06/05 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/28 | - | 2270 | 2380 | 2410 | -55 | 5 | 276 | 2800 | 2950 | 132 | -109 | | 2025/05/29 | - | 2270 | 2380 | 2400 | -62 | -5 | 297 | 2800 | 2950 | 119 | -109 | | 2025/05/30 | - | 2280 | 2380 | 2410 | -56 | -5 | 317 | 2800 | 2950 | 117 | -109 | | 2025/06/03 | - | 2280 | 2390 | 2420 | -45 | 5 | 350 ...

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/06/04 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/27 | - | 2270 | 2370 | 2390 | -54 | -15 256 | 2800 | 2950 | 143 | -113 | | 2025/05/28 | - | 2270 | 2380 | 2410 | -55 | 5 276 | 2800 | 2950 | 132 | -109 | | 2025/05/29 | - | 2270 | 2380 | 2400 | -62 | -5 297 | 2800 | 2950 | 119 | -109 | | 2025/05/30 | - | 2280 | 2380 | 2410 | -56 | -5 317 | 2800 | 2950 | ...

| 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/26 | - | 2270 | 2380 | 2390 | -48 | -15 | 258 | 2800 | 2950 | 142 | -111 | | 2025/05/27 | - | 2270 | 2370 | 2390 | -54 | -15 | 256 | 2800 | 2950 | 143 | -113 | | 2025/05/28 | - | 2270 | 2380 | 2410 | -55 | 5 | 276 | 2800 | 2950 | 132 | -109 | | 2025/05/29 | - | 2270 | 2380 | 2400 | -62 | -5 | 297 | 2800 | 2950 | 119 | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期，关注现货跟涨情况 [3] - 淀粉可适当对远月价格进行空配 [3] - 白糖原糖后续或走弱，配额外进口利润将成国内价格上沿 [6] - 棉花关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [8] - 鸡蛋围绕饲料成本震荡，关注梅雨季对淘鸡情绪的影响 [15] - 苹果关注新作季减产预期能否兑现及西部产区坐果真实情况 [23] - 生猪近月驱动向下，中长期关注抛售后的做多机会 [23] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米方面，农户腾空库存使市场供应增加，产区报价走低，盘面基差修复，目前位置有支撑，中长期进口和国产谷物补充不足使远期有上行预期 [3] - 淀粉方面，原料供应增多使厂家和成品报价下调，短期内加工利润亏损扩大，去库缓慢，中长期消费未增长且库存高，调价空间受限 [3] - 价格数据显示，5月23 - 29日，锦州玉米价格不变，蛇口玉米价格降10，基差降7，进口盈亏增21；黑龙江和潍坊淀粉价格不变，基差降13 [2] 白糖 - 国际上巴西新榨季压榨使原糖承压，国内下方有支撑，预计7月后进口增加，中长期原糖或走弱 [6] - 5月23 - 29日，柳州、南宁、昆明白糖现货价格不变，基差增12，进口利润降22，仓单降100 [5] 棉花 - 新疆棉花大幅增产，需求端较差，本年度供需偏宽松 [8] - 5月23 - 29日，3128棉花价格不变，进口M级美棉价格降0，仓单+预报降23，越南纱进口利润降56，32S纺纱利润降55 [8] 鸡蛋 - 南方湿热天气和替代品价格走弱使蛋价下跌，供应压力大但下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] - 5月23 - 29日，河北、辽宁、山东、河南、湖北产区鸡蛋价格不变，基差降37，黄羽肉鸡价格降0.05，生猪价格降0.15 [14] 苹果 - 2025/26作季部分产区坐果不佳，新作季有减产预期，消费端去库好，关注减产预期兑现情况 [23] - 5月23 - 29日，山东80一二级和陕西70通货苹果现货价格不变，1月、5月、10月基差分别降20、32、13 [22] 生猪 - 本周现货走弱，出栏节奏或加速，近月驱动向下，中长期关注做多机会 [23] - 5月23 - 29日，河南开封生猪价格降0.05，湖北襄阳涨0.05，山东临沂不变，安徽合肥涨0.05，江苏南通不变，基差降130 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期；淀粉可适当对远月价格进行空配 [4] - 白糖原糖后续或走弱，配额外进口利润将成国内价格上沿 [7] - 棉花本年度供需偏宽松，需关注国内利好政策等因素 [9] - 鸡蛋价格进一步下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] - 苹果新作季有减产预期，需关注坐果和套袋情况；消费端走货尚可 [23] - 生猪现货和盘面走弱，近月驱动向下，中长期关注抛售后做多机会 [23] 各品种总结 玉米/淀粉 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，长春玉米价格维持2180，锦州玉米价格维持2270，潍坊玉米价格从2370涨至2380，蛇口玉米价格从2370涨至2410；黑龙江淀粉价格维持2800，潍坊淀粉价格维持2950 [3] - 基差及利润变化：玉米基差从 - 59变为 - 55，贸易利润从 - 35变为5，进口盈亏从251变为276；淀粉基差从139变为132，加工利润从 - 111变为 - 109 [3] - 行情分析：农户腾空库存使玉米供应增加，短期现货报价走低，盘面基差修复；中长期进口和国产谷物补充不足，有上行预期。淀粉原料供应增多使报价下调，短期加工利润亏损扩大，去库缓慢，中长期消费未增长，库存高，调价空间受限 [4] 白糖 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，柳州白糖价格维持6200，南宁白糖价格维持6155，昆明白糖价格维持5960 [6] - 基差及利润变化：柳州基差从355变为405，仓单从32304变为31581 [6] - 行情分析：国际上巴西新榨季压榨，原糖承压但在17美分/磅有支撑；国内下方有支撑，7月后进口或增加，中长期原糖随巴西供应增加走弱，配额外进口利润成国内价格上沿 [7] 棉花棉纱 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，3128棉花价格从14455变为14390，进口M级美棉价格维持76.8，越南纱价格维持2.48，现货价格从20450变为20370 [9] - 利润及仓单变化：进口利润从573变为511，仓单 + 预报从11757变为11560，越南纱进口利润从156变为158，32S纺纱利润从 - 727变为 - 739 [9] - 行情分析：新疆棉花大幅增产，国际贸易环境差，内需恢复有限，需求端较差，本年度供需偏宽松 [9] 鸡蛋 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，河北鸡蛋价格维持2.80，辽宁鸡蛋价格维持2.98，山东鸡蛋价格维持2.90，河南鸡蛋价格维持3.05，湖北鸡蛋价格维持2.96 [14] - 基差及替代品价格：基差从460变为518，白羽肉鸡价格维持3.70，黄羽肉鸡价格维持3.30，生猪价格从20.67变为20.84 [14] - 行情分析：南方湿热天气和替代品价格走弱使蛋价下跌，部分企业淘汰老鸡，惜淘情绪仍存，供应压力大，但蛋价下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] 苹果 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，山东80一二级苹果价格维持8500，陕西70通货苹果价格维持4.60 [22] - 库存及基差变化：全国库存2025年5月22日为148.24，1月基差从1031变为983，5月基差从864变为833，10月基差从948变为858 [22] - 行情分析：新作季各产区苹果进入坐果期，部分地区坐果不佳，有减产预期；消费端去库速率好，走货尚可，但时令水果会挤占市场份额 [23] 生猪 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，河南开封生猪价格维持14.50，湖北襄阳生猪价格从14.15涨至14.40，山东临沂生猪价格维持14.67，安徽合肥生猪价格从14.45变为14.77，江苏南通生猪价格从14.75涨至14.92 [23] - 基差变化：基差维持940 [23] - 行情分析：本周现货和盘面走弱，集团和二育出栏加速，后续供需支持出栏节奏加快，近月驱动向下，中长期关注抛售后做多机会 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期，关注现货跟涨情况 [3] - 淀粉可适当对远月价格进行空配 [3] - 中长期原糖走弱，配额外进口利润成国内白糖价格上沿 [6] - 棉花后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [8] - 鸡蛋价格进一步下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] - 苹果新作季有减产预期，关注后续套袋情况及西部产区坐果真实情况 [23] - 生猪近月驱动向下，中长期关注抛售后的做多机会 [23] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米方面，农户腾空库存使市场供应小幅增加，产区报价走低，盘面基差修复至平水，近期维持反弹看法，中长期有上行预期，关注焦点在供给补充、新季种植和仓单变化 [3] - 淀粉方面，原料供应增多使厂家和成品报价下调，短期加工利润亏损扩大，去库缓慢，中长期消费未增长且库存高，调价空间受限，可空配远月价格 [3] - 从数据看，5月21 - 27日，锦州玉米价格不变，潍坊降10元，基差降6，进口盈亏降2；淀粉基差升1，加工利润降2 [2] 白糖 - 国际上巴西新榨季压榨使原糖承压，国内下方有支撑，预计7月后进口增加，中长期原糖走弱，配额外进口利润成国内价格上沿 [6] - 5月21 - 27日，柳州白糖价格不变，昆明降10元，基差降6，仓单降363 [5] 棉花棉纱 - 新疆棉花大幅增产，需求端差，本年度供需偏宽松，后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [8] - 5月21 - 27日，3128棉花价格降40元，仓单 + 预报降83，越南纱进口利润升29，32S纺纱利润升42 [8] 鸡蛋 - 4月下旬起南方天气及替代品价格影响，蛋价弱势下跌，惜淘情绪仍存但淘鸡数量增加，蛋价下探空间有限，围绕饲料成本震荡，关注梅雨季对淘鸡情绪的影响 [15] - 5月21 - 27日，辽宁鸡蛋价格升0.11元，山东和河南升0.1元，基差降253，生猪价格升0.31元 [14] 苹果 - 2025/26作季各产区苹果进入坐果期，西部和山东部分地区坐果不佳，新作季有减产预期，需关注套袋情况；消费端2024/25作季苹果消费旺，库存低，去库快，但时令水果会挤占市场份额，关注西部产区坐果真实情况 [23] - 5月21 - 27日，山东80一二级和陕西70通货苹果价格不变，1月基差降29，5月降28，10月降10 [22] 生猪 - 本周现货走弱，集团和二育出栏加速，后续供需支持出栏节奏加快，体重下降空间大，6月理论出栏或小幅增减，近月驱动向下，中长期关注抛售后的做多机会 [23] - 5月21 - 27日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通生猪价格分别升0.1、0.1、0.15、0.17、0.07元，基差升140 [23]

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/05/26 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/19 | 2180 | 2270 | 2388 | 2380 | -60 | -25 317 | 2800 | 2950 | 116 | -114 | | 2025/05/20 | 2180 | 2260 | 2382 | 2380 | -52 | -15 300 | 2800 | 2950 | 129 | -111 | | 2025/05/21 | 2180 | 2260 | 2376 | 2370 | -64 | -25 266 | 2800 | 2950 | 136 | -111 | | 2025/05/22 | 2180 | 2270 | 2370 | 2370 | -59 | -35 251 ...