作者背景与资质 - 作者为专业投资组合经理 专注于机构与私人投资组合 其投资策略结合风险管理与深入的金融市场分析[1] - 作者投资范围覆盖全球所有金融工具 包括股票、债券、外汇和大宗商品 并能根据市场状况和客户需求调整投资组合[1] - 作者成功应对了近年来的所有重大危机 包括COVID-19大流行和PSI[1] - 作者拥有金融与银行管理硕士学位、法律硕士学位以及经济学学士学位 且以第一名成绩毕业[1] - 作者持有希腊资本市场委员会认证的投资组合经理、金融工具或发行人分析师、衍生品及证券清算专家资格 以及雅典证券交易所认证的衍生品和证券做市专家资格[1] - 作者是希腊经济商会成员 并持有A类会计师-税务顾问执照[1] - 作者每日为知名财经媒体撰稿 在电视和网络节目中担任评论嘉宾 并在教育研讨会授课 已出版三本投资类书籍[1] - 作者目前担任FAST FINANCE Investment Services的首席执行官 该公司是在希腊资本市场委员会注册的希腊公司[1] 文章披露声明 - 作者声明在提及的任何公司中均未持有股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸[2] - 文章内容为作者个人观点 作者未因本文获得任何补偿[2] - 作者与文章中提及的任何公司均无业务关系[2] 平台免责声明 - 平台声明过往表现并不保证未来结果 其提供的任何内容均不构成投资建议[3] - 平台表达的任何观点可能并不代表Seeking Alpha的整体意见[3] - 平台声明其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投资银行[3] - 平台的分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者[3]

文章核心观点 - 文章针对一位投资者提出的“投资大额存单(CD)优于聘请财务顾问”的观点进行了反驳 核心论点是 尽管目前CD能提供超过5%的无风险收益 但仅依赖CD的投资策略无法满足个人全面的财务目标和需求 而一名成功的财务顾问能通过全面的财务规划和资产配置策略带来显著价值[2][4] 财务顾问的价值主张 - 财务顾问能为客户制定并管理全面的资产配置策略 该策略能在生命的不同阶段提供流动性、灵活性并管理风险[4] - 顾问提供的服务涵盖社会保障、税务、风险管理、遗产规划等多方面资产管理的综合计划 其收取的咨询费可能是一项值得的投资[7] - 研究表明 根据个人独特情况进行的适当资产配置 能最好地保护投资者在环境变化或不同人生阶段免受对任何单一行业、投资或风险因素的过度暴露[5] 仅投资大额存单(CD)策略的局限性 - 当前投资者可以获得两年期收益率5.5%的经纪CD 且无费用[1] - 尽管CD提供低风险、有保障的回报 但仅依赖CD的策略不太可能满足个人的需求和目标[2] - 对于退休人士而言 仅考虑CD的策略可能是不谨慎的 因为它未能解决长寿风险、退休期间的意外开支以及快速上涨的医疗成本等问题[6] - CD仅是财务顾问可能使用的工具之一 将投资分散于各种资产类型在风险管理上更为有效[4] 历史背景与当前市场情绪 - 在2022年之前 市场出现过类似关于全仓投资标普500指数基金而非聘请顾问的讨论 随着经济条件变化 该问题现已转变为关于CD的讨论[5] - 尽管追逐当下热门机会是普遍趋势 但根据个人情况进行资产配置才是更优选择[5]

市场结构变化与指数化影响 - 被动投资或指数投资已成为市场的主导力量，使得投资不必像过去那样复杂，但深入的研究仍然必要 [6] - 市场的指数化导致大量资金追逐相同的交易，即长期投资于标普500指数，该指数正在吸收市场中的所有关注度 [7] - 由于市场顶部股票过于集中，市场具有欺骗性，这使得风险管理在进入2026年时变得更加重要 [7][8] 债券市场与国债收益率曲线 - 债券市场，特别是国债收益率曲线，将成为2026年股市的重要影响因素，利率环境已从多年的零利率转变为2022年后的持续高位 [8][9] - 建议投资者通过构建零息国债阶梯来获得简单、确定的现金流，这可以作为投资组合的“压舱石”，并对冲利率和通胀风险 [9][11] - 目前10年至30年期国债收益率处于约20年来的最高水平，这让人联想到互联网泡沫时期的利率走势，为投资者提供了锁定利率的有限时间窗口 [14][15] - 债券阶梯（例如从5年延伸至20年）能提供约4.5%的确定性名义回报，类似于第二份社保或养老金，但不应投入全部资金 [19] - 如果长期利率下降1%，一个10-30年期的债券阶梯投资组合可能升值两位数，达到15%甚至17% [67] 基于ETF的攻防投资组合模型 - 投资应从简单化开始，使用更少的工具做更多的事，核心是构建一个包含进攻型和防御型ETF的简化组合 [24][25] - 一个仅包含标普500 ETF（SPY）和短期国债ETF（BIL）的双ETF组合，在过去四年中实现了约8%的回报，且年化标准差低于3%，表现优于60/40组合及许多股息ETF [28][32] - 该模型使用专有的ROAR（风险、机会与回报）指标进行动态资产配置，每周根据市场风险状况调整SPY与BIL的持仓比例 [27][33] - 进攻型ETF扩展列表包括：SPY、以科技股为主的QQQ、更具防御性的大型股指数DIA，以及等权重标普500 ETF（RSP）[39][40][44] - 等权重标普500 ETF（RSP）目前相对于市值加权的SPY正出现历史性的表现不佳，因为SPY指数中约20只股票占据了近一半的权重 [41][42] - 防御型ETF扩展列表包括：短期国债ETF（BIL）、全期限国债ETF（GOVI）、黄金ETF（GLD）、做空长期国债的ETF（TBF）、做空小盘股的ETF（RWM），以及一个用于战术交易的“外卡”波动率ETF（UVIX）[47][49][50][53][55] - 做空长期国债的ETF（TBF）在2022年利率上升期间表现良好，是对冲利率上升风险的有效工具 [52] - 波动率ETF（如UVIX）可作为期权的替代品，在市场恐慌（如VIX指数从15-20飙升至30-80）时可能获得巨大涨幅（例如上涨500-600%），但平时会随时间损耗价值 [56][57] 当前市场观察与未来焦点 - 近期市场行为非常典型，在美联储讲话等事件前后波动，但有时会陷入极度平静、窄幅波动的状态 [58][59] - 投资者无需预测市场，而应保持投资组合的简化与稳定，并围绕其进行小规模的战术交易 [60] - 未来关注焦点是10-30年期国债收益率曲线，它很可能在2026年第一季度为股市指明方向 [60][61] - 长期国债收益率可能因对美国财政状况的担忧而上升（“债券义警”行为），这将利好做空长期国债的ETF（TBF）[62][63] - 反之，若长期利率大幅下降，将利好全期限国债ETF（GOVI）和股票市场，同时也会使现有的债券阶梯投资组合获得可观的资本利得 [65][67][68] - 最终，重要的是市场对事件的实际反应，而非事件本身或市场叙事，图表分析是捕捉这种反应的关键工具 [69]

分析师背景与资质 - 分析师为专业投资组合经理 专注于机构与私人投资组合 投资领域涵盖全球所有金融工具 包括股票、债券、外汇和大宗商品 [1] - 其投资方法侧重于风险管理 并辅以深入的基本面、宏观和技术面金融市场分析 以控制投资组合风险 [1] - 分析师成功应对了近年来的所有重大危机 包括COVID-19大流行和PSI（希腊债务重组）[1] - 分析师拥有金融与银行管理硕士学位、法律硕士学位以及经济学学士学位 并以最优等成绩毕业 [1] - 分析师持有希腊资本市场委员会认证的投资组合经理、金融工具或发行人分析师、衍生品和证券清算专家资格 以及雅典证券交易所认证的衍生品和证券做市专家资格 [1] - 分析师是希腊经济院的注册A级会计师-税务顾问 [1] - 分析师是FAST FINANCE投资服务公司的首席执行官 该公司是在希腊资本市场委员会注册的希腊公司 [1] 信息披露与免责 - 分析师声明 其未在提及的任何公司中持有股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内无计划开立任何此类头寸 [2] - 分析师声明 文章为本人所写 表达个人观点 除Seeking Alpha外未获得其他报酬 与文章中提及的任何公司均无业务关系 [2] - Seeking Alpha声明 过往表现并不保证未来结果 其提供的任何内容均不构成针对特定投资者的投资建议 [3] - Seeking Alpha声明 其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投资银行 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

文章核心观点 - 未来12至18个月对IREN Limited的业绩表现至关重要 [1] - 公司股票仅适合高风险承受能力的投资者 因其具有高风险高回报的特征 [1] 作者背景与分析方法 - 作者为一名系统性希腊银行的风险管理业务分析师 拥有金融与风险分析背景 [2] - 作者持有雅典大学应用风险管理硕士学位并已完成ACA证书级别考试 [2] - 专业领域包括金融分析 风险管理 以及使用SQL Python和机器学习工具进行数据分析 [2] - 曾在安永 普华永道 Alpha银行和希腊国家银行等领先公司担任鉴证 财务分析和贸易运营等职务 [2] - 主要关注领域包括风险管理 财务分析 数据科学以及经济因素对金融市场的影响 [2] - 分析方法侧重于数据驱动分析和长期价值创造 [2] - 写作动机源于热衷于将复杂的金融数据转化为对投资者可行的见解 [2]

文章核心观点 - Point72资产管理公司最新13F文件显示其投资组合进行了重大调整 核心策略是积极布局人工智能和半导体产业链 同时通过大规模衍生品头寸对科技板块和整体市场进行明确对冲 这体现了在特定公司上高确信度与对市场整体估值及潜在波动的显著谨慎态度并存的投资框架 [1][12][13][15] 投资组合主要调整：增持 - **英伟达**：增持820,955股 增幅12.78% 总持股超过720万股 价值13.5亿美元 [3] - **Meta Platforms**：增持611,420股 增幅294.09% 持仓价值超过6.01亿美元 [8] - **Teradyne**：增持3,807,853股 增幅1,370.82% 使其成为半导体测试设备领域的重要新持仓 [9] - **博通**：增持1,035,700股 增幅187.80% 持仓价值超过5.23亿美元 [10] - **台积电**：增持398,803股 增幅28.18% 持仓价值超过5.06亿美元 [11] - **Credo Technology Group**：增持629,016股 增幅15.33% [6] 投资组合主要调整：减持 - **亚马逊**：减持1,663,819股 减幅34.75% 持仓价值仍达6.85亿美元 [7] - **Arista Networks**：减持1,419,213股 减幅20.48% 仍为前十大持仓 价值超过8.03亿美元 [5] 衍生品对冲策略 - **SPDR S&P 500 ETF信托**：建立大规模方向相反的衍生品头寸 增持314.49万股看跌期权和49.9万股看涨期权 [2] - **Invesco QQQ信托**：大幅增加长期看跌期权头寸1,560,400股 增幅2,863.12% 总头寸达161万股 价值9.695亿美元 此举是对冲巨型科技股潜在下跌的战术决策 [4] - 对SPY的看跌期权头寸增至528.22万股 价值35.2亿美元 看涨期权头寸增至238.94万股 价值15.9亿美元 看跌头寸规模显著更大 表明主要焦点在于下行保护 [16] 整体投资主题 - **集中押注人工智能/半导体价值链**：投资组合呈现跨半导体生态系统的分层、高确信度押注 涵盖设计、制造、测试设备和高速连接解决方案 [12] - **明确对冲科技及市场风险**：通过SPY和QQQ的大型长期看跌头寸 为市场或科技板块下跌购买了明确且成本高昂的保险 反映了激进选股之下的谨慎或风险管理立场 [13] - **巨型科技股内部主动调仓**：在增持英伟达和Meta的同时减持亚马逊 表明是在大型科技股范畴内进行主动的个股选择和仓位调整 而非一概看多 [14]

公司高管任命 - 联邦农业抵押贷款公司任命马修·M·普林斯为执行副总裁、首席财务官兼财务主管 任命自2025年12月11日起生效 [1] 新任高管背景与资历 - 马修·M·普林斯拥有超过二十年的企业金融、会计、战略规划、资本市场和监管报告经验 [2] - 其最近职位为PNC金融服务集团资本市场业务高级副总裁兼首席财务官 曾负责一个年收入10亿美元业务部门的财务运营 并领导战略规划、融资优化和系统现代化 [2] - 职业生涯早期曾担任PNC机构资产管理部门的财务总监 随后负责监管报告和贷款会计活动 支持一个2900亿美元的贷款组合 [2] - 拥有俄亥俄州立大学农业综合企业和应用经济学学士学位 以及公司财务管理方向的工商管理硕士学位 [3][4] - 是一名注册会计师 [4] 新任高管的行业关联与任命原因 - 在俄亥俄州西部的家庭农场长大 对美国农业有终身的个人联系 [3] - 首席执行官表示 其金融专业知识、运营领导力以及对美国乡村的个人联系 与公司及使命高度契合 [4] - 总裁兼首席运营官表示 其在金融服务方面的丰富经验和资本市场领导能力 与公司未来高度匹配 [4] - 本人表示 在农场长大并在金融领域建立职业生涯 很高兴能加入一个将这两个世界结合起来的机构 [4] 公司业务概况 - 公司是美国的二级市场提供商 旨在提高融资可及性 为美国农业和农村基础设施提供关键流动性 [1] - 二级市场为国家的农业和基础设施企业提供流动性 [5] - 提供广泛的解决方案 以满足金融机构在农业、农业综合企业、宽带基础设施、电力和公用事业以及可再生能源等不同市场的增长、流动性、风险管理和资本缓解需求 [5]

文章核心观点 - 公司发布2026年指引，核心目标包括加速债务削减和提升净经营收入，强劲的硫磺和第三方处理业务收入是支撑稳健现金流和实现目标的关键，公司战略执行成功已为股东带来丰厚回报 [1][2] 2026年财务与运营指引 - 2026年净经营收入指引为1.25亿至1.4亿美元，较2025年指引中值增长超过25% [1][4] - 2026年资本支出指引为3500万至4000万美元 [4] - 2026年底总债务目标为1.1亿至1.25亿美元，计划从2025年底预估的1.6亿美元减少高达5000万美元 [3][4] - 产量指引为每日22,000至24,500桶油当量，硫磺产量指引为每日1,000至1,150公吨 [4][8] 股东回报与财务表现 - 截至2025年12月4日，公司一年期总股东回报率约为333% [2] - 业务计划成功执行实现了长期债务的大幅削减和运营成本降低，产生了强劲的自由现金流 [2] - 风险管理计划带来的重大对冲收益支撑了现金流，该计划是公司战略的关键组成部分，旨在减轻大宗商品价格波动对现金流的影响 [2] 生产运营详情 - 2026年产量指引假设中阿尔伯塔省和北阿尔伯塔省的不经济干气生产将继续全年关闭，影响约每日8,900桶油当量 [6] - 此前关闭的东北不列颠哥伦比亚省约每日800桶油当量的生产已于2025年第四季度重启，预计2026年全年保持生产 [7] - 计划在2026年第三季度对Caroline天然气厂进行为期六周的维护检修，并在2026年第二季度因非运营的销售气运输系统维护，Waterton天然气厂预计有两周不可避免的停机 [8] 第三方处理业务 - 第三方处理业务量和收入在过去两年实现巨大增长，2025年第三季度处理的原料气量达到创纪录的每日1.361亿立方英尺 [9] - 公司近期与Caroline天然气厂的一个主要处理客户签订了多年照付不议协议，并因附近第三方天然气处理设施关闭，成功在Jumping Pound签约了额外的第三方处理量 [9] - 公司继续在中阿尔伯塔省Shantz硫磺设施重新熔化和处理第三方硫磺，进一步贡献了稳定的基于费用的收入流 [9] 风险管理与对冲 - 公司已对冲2026年约每日71,140吉焦的天然气产量，加权平均对冲价格为每吉焦3.36加元，并对每日1,465桶的凝析油产量进行了对冲，加权平均底价为每桶84.75加元，加权平均顶价为每桶91.49加元 [10] - 2026年总对冲头寸为每日12,702桶油当量，约占上述产量指引范围的55% [10] - 截至2025年12月4日，使用远期曲线计算，延伸至2028年中期的碳氢化合物对冲组合未实现贴现收益约为1860万美元 [10] - 2025年第四季度，与第三方硫磺买家就2026年硫磺产量执行了结构性硫磺定价协议，在提供收入保护的同时保留了有意义参与硫磺现货市场的能力 [11] 资本计划与战略重点 - 2026年资本指引为4000万至4500万美元，其中1500万至2000万美元分配给2026年第三季度Caroline天然气厂的计划维护检修以及未来设施检修的长周期设备采购 [12] - 800万美元分配给资产废弃和复垦义务，500万美元用于IT和工厂控制系统升级，其余用于资本维护及可选的井和设施优化项目 [12] - 2026年具体优先事项包括：维持安全合规运营、抓住增长第三方集输和处理业务价值的机会、最小化设施停机以最大化销售和处理收入、减少长期债务以改善财务灵活性并为2027年债务到期再融资做准备、识别和优选有机及收购机会以补充资源基础和增加开发潜力 [5][6] 净经营收入支撑因素与假设 - 2026年净经营收入指引的支撑因素包括第三方处理业务的增长、已对冲的2026年碳氢化合物和硫磺收入以及主要天然气处理设施的持续可靠运行 [13] - 指引假设2026年上半年未对冲的温哥华FOB硫磺平均价格为每公吨250美元，下半年为每公吨225美元，2026年未对冲的AECO天然气平均价格为每吉焦3.15加元，未对冲的WTI原油平均价格为每桶60.90美元 [13]

比特币市场波动与投资顾问挑战 - 比特币价格在11月持续下跌，跌破9万美元关口，进入8.5万美元区间，市场波动性预计将持续[1] - 价格波动使得投资顾问在投资组合中配置比特币的难度增加，市场在权衡其风险与收益[2] 结构化比特币ETF作为风险管理工具 - 投资顾问可将比特币视为非“全有或全无”的投资，通过ETF包装以更风险可控的方式获取比特币敞口[2] - Calamos Laddered Bitcoin Structured Alt Protection ETF于2025年10月推出，旨在通过一揽子受保护的比特币ETF阶梯式组合来降低风险[3] CBOL ETF的产品结构与风险收益特征 - 底层ETF提供内置的市场下跌保护，在扣除费用后，在其一年期结果期内提供100%的下行保护[4] - 下行保护以潜在回报的上限为代价，限制了总回报潜力，但仍能让投资者从比特币上涨中获利[5] - CBOL采用阶梯式策略，相对均匀地投资于四个不同时间范围的基金，以放大风险管理并创造潜在回报机会[5] CBOL ETF的近期表现与功能定位 - 在比特币价格下跌时，CBOL底层ETF的下行保护机制已启动，为投资者提供了稳定性和本金保全[6] - CBOL可作为投资者在动荡时期减少比特币投资组合风险敞口的潜在工具，其风险管理作用和下行保护能力依然明显[7]

瑞士再保险 (Swiss Re) 管理层对话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 公司：瑞士再保险 (Swiss Re)，一家全球领先的再保险集团 [1] * 行业：再保险、保险、资产管理 [13] 核心战略与转型成果 * 公司已完成名为“NEXT”的转型计划，为未来成功奠定了基础，消除了业务中的拖累和负面干扰 [13][22][24] * 当前进入“Built to Lead”战略新阶段，核心是“放大核心业务”、“推进再保险与保险创新”、“共同成就更多”三大原则 [34][35][36][37][38] * 公司强调“技术卓越”是核心，重新设立了集团首席承保官职位，并将“实际与预期差异”作为全公司关注的核心KPI [24][25] * 公司拥有清晰、独特的业务单元设置，每个单元都有明确的职责，且业务之间相关性低，有助于多元化 [15][16] 财务状况与目标 * **2025年目标**：集团净收入目标超过44亿美元，公司表示在第三季度已完成90%，非常有信心实现 [10] * **2026年目标**：集团净收入目标为45亿美元，预计对应约20%的股本回报率 [11][70] * **业务单元目标**： * 财产与意外再保险：综合成本率目标为“优于85%” [70] * 企业解决方案：综合成本率目标为“优于90%” [70] * 寿险与健康险再保险：净收入目标从16亿美元上调至17亿美元 [71][85] * **资本回报**： * 股息政策：未来几年每年增长超过7% [71][95] * 新增可持续年度股票回购计划：2026年启动，起始规模为5亿美元，前提是达成2025年目标并获得董事会批准 [11][71] * 预计2026年总派息额将达到约30亿美元，相当于每股约10美元 [72] 业务组合与风险管理 * **财产与意外再保险**：已将投资组合从长尾业务转向短尾业务，特别是减少了美国责任险业务，市场份额从峰值17%降至5% [41][126] * **企业解决方案**：已完全退出美国意外险市场，现已成为一家短尾业务公司，专注于投资与财产周期不相关的业务线以实现增长和周期管理 [41][42] * **寿险与健康险再保险**：已完成对所有投资组合的审查，包括美国死亡率和中国重大疾病等大型投资组合，以及占现值10%的剩余小型投资组合 [8][80][81] * 审查导致2025年前三季度对损益表产生约4亿美元影响，第四季度预计额外产生约2.5亿美元影响，并对合同服务边际产生约4亿美元影响 [81][82] * 公司表示，90%的净收入受有效业务管理影响，未来将重点优化有效业务 [45][156] * **巨灾风险**：通过第三方资本（如巨灾债券）进行对冲，未来可能减少外部转分保，将更多风险留在资产负债表上，因为该业务盈利能力强（过去10年平均综合成本率68%） [92][150] * **市场纪律**：在澳大利亚、以色列、韩国等市场，因环境不可持续而采取了暂停新业务、加强准备金或停止产品等业务行动，展示了市场领导力 [84][85] 数据、技术与人工智能 * **数据基础**：公司拥有超过8年打造的坚实数据和科技基础，与Palantir的合作是核心，超过11,000名员工（总计约14,700人）使用其“Stargate”分析数据模型 [6][7][54][55] * **AI就绪**：公司认为其数据和技术基础使其已为人工智能应用做好准备，目前重点从生成式AI转向智能体AI，预计将产生最大影响 [7][56][60] * **AI应用案例**： * 企业解决方案的建筑工程承保：通过智能体AI，将报价流程从最多3周缩短至最多1天，系统使用数量从14个减少到少于5个，提交处理效率提升高达80% [60][61][98][99] * 财产与意外再保险条约承保：引入“始终在线”流程，利用AI在续保期之外生成业务想法 [63] * 理赔管理：AI在匹配保单与理赔时比人工更准确，已发现不应支付却已支付的赔案，未来有望改善赔付率 [64] * 寿险与健康险再保险：AI可用于快速审查大量个性化合同条款（如费率可调整条款），以采取管理行动 [157] * **治理与效益**：每个AI用例都需经过严格的治理流程，量化效益才可获批资金，效益主要来自成本节约/生产力提升和避免赔付泄漏 [58][62] 市场展望与增长机会 * **市场预测**：瑞士再保险研究院预测，寿险与健康险及财产与意外险的整体保险市场年增长率为4%-5% [47] * **定价周期**：公司认为市场整体处于舒适的利润空间，尽管部分业务线费率出现平台化或下降，但并未看到市场普遍预期的戏剧性下跌，仍在进行健康的谈判 [48][49][143] * **增长机会**： * **无机增长**：公司对并购持开放态度，但强调必须出于正确理由，目前更关注能够加强核心业务、特别是企业解决方案的补强收购 [12][101][103][107] * **有机增长**：关注与市场领导者的合作、在新兴市场建立平台、以及发展数据解决方案等横向能力 [12][40][128][129] * **具体领域**：欧洲洪水保险（通过收购的Fathom模型）、长寿风险、网络保险、数据中心保险等被提及为潜在机会或需谨慎对待的领域 [136][137][138][139][140] 其他重要内容 * **成本节约**：目标到2027年实现3亿美元（净额，已扣除通胀和投资）的成本节约，2025年将确定实现1亿美元 [10][20][88] * **资本实力**：瑞士偿付能力测试比率为268%，评级为AA-，资本状况强劲 [16][17][91] * **客户反馈**：净推荐值达到50，客户对决策速度、风险专业知识和一致性给予积极评价 [17] * **人才与文化**：员工敬业度高于行业水平8个百分点，超过70%的员工拥抱目标文化，超过85%的员工能很好地整合新数据或技术 [69] * **货币管理**：计划在2026年股东大会上提议将股本货币从瑞士法郎改为美元，以简化管理、降低成本，但股票在瑞士交易所的交易货币仍为瑞郎 [146][147][148]