财通集团首单小额汽融ABS成功发行，资产证券化创新引领融资新路径 近日，财通集团在资本市场取得了突破性进展，成功推出了青岛市首单小额分散汽车融资租赁类资产支持专项计划（ABS），标志着集团正式涉足资产证 券化产品发行领域。 此次ABS发行总规模高达6.36亿元，在债券市场利率普遍上扬的不利环境下，依然以加权平均利率2.35%的优异成绩逆势发行成功。这一成就的背后，得 益于集团下属融资租赁公司所提供的优质汽车融资租赁资产，这些资产不仅具备稳定的现金流，还拥有卓越的信用质量，赢得了市场的广泛赞誉和投资者 的热烈追捧。 通过此次ABS发行，财通集团成功地将存量资产转化为流动性更强的证券化产品，实现了资产的优化配置和价值提升。这一举措不仅提高了集团的资产运 营效率，还为集团开辟了新的融资渠道，彰显了集团在资本市场的创新实力和良好声誉。同时，这也增强了投资者对集团的信心，进一步巩固了集团在行 业内的市场地位和影响力。 财通集团此次ABS的成功发行，不仅是对集团资产管理和资本运作能力的一次有力证明，更是集团积极响应国家金融政策、推动金融服务实体经济的重要 举措。通过引入资产证券化这一创新金融工具，集团得以更加灵活地运用资 ...

公司愿景与业务构成 - 公司愿景是发挥野村集团全球平台资源，长期立足中国资本市场，逐步发展成为全牌照证券公司，为中国客户提供高端综合金融服务方案，并树立合资证券公司的"经营典范"[2] - 业务部门包括财富管理部、机构业务部、研究部、资产管理部、企业金融部、自营交易部、品宣公关部[3] 财富管理部 - 整合公司牌照、业务及人力资源，为国内高净值人群和大众理财人群提供专业化、个性化的财富管理综合解决方案[5] - 部门定位为通过野村全球化经验，以面谈咨询优势服务中国高净值人群，坚持"买方"财富管理理念，打造国际化财富管理平台[6][7] - 发展方向包括依托野村全球资源强化服务能力，打造一流财富管理团队，坚持客户至上原则[7] 机构业务部 - 依托野村全球平台，为境内外专业机构投资者（如QFII、公募基金、私募基金等）提供全面金融业务解决方案[7] - 业务定位为成为研究和跨境业务领域的领先服务商，通过销售交易、研究支持等与客户建立长期合作关系[7] - 客户网络覆盖本土机构、入境投资海外机构及出境投资国内机构[7] 研究部 - 从事宏观、策略、行业及个股研究，通过研究报告和路演增强公司获客能力及品牌认知度[9] - 目标包括打造精品研究团队，突出中日对比特色，覆盖消费、医药医疗、先进制造业等核心领域[10] - 研究方向涵盖宏观策略、行业研究及主题研究，为境内外机构提供差异化视角[10] 资产管理部 - 借鉴野村全球投研优势，为个人与机构投资者提供权益、固定收益及FOFs等投资工具，追求稳健可持续回报[12] - 发展方向包括扩大产品阵容以满足多元需求，深耕野村品牌核心理念[13] 企业金融部 - 以资产支持证券为工具，为企业提供新型融资解决方案，盘活社会存量资源[15] - 重点发展基础设施、商业物业等传统领域资产证券化，并关注绿色金融、碳中和等新兴领域[16] 自营交易部 - 业务定位为公司稳定收入来源，通过稳健投资自有资金追求绝对收益，确保资本金安全及流动性[17] - 发展方向包括提升科技水平、完善资产配置机制及建立多品种金融工具交易能力[17] 品宣公关部 - 整合野村投研资源，通过客户活动及大型论坛塑造专业品牌形象[19][20] - 发展方向包括提升野村在华形象，落实企业文化并加强行业文化宣导[20]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司营收为35亿元人民币，股东应占净利润为2.9亿元人民币，同比大幅增长，业绩恢复到疫情前水平 [4] - 2022年自由现金流达到4.3亿元人民币，较之前增加约7000万元人民币；内部股权回报率达到9.9%，自2021年以来增长7.3% [11] - 过去五年公司共产生约14亿元人民币的自由现金流，减少了12亿元人民币（约1.8亿美元）的美元债券，未偿还债券本金仅约数百万美元，违约风险大大降低 [12] - 债务规模减少，资产负债率从疫情前的68.9%降至58.7%，债务与EBITDA的比率从4.6降至2.0，资本结构更稳定 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海外市场中，RAC收入达到15亿元人民币，增长48%；其他海外市场收入达到4.9亿元人民币，增长16.2% [7] - 国内市场在疫情挑战下仍保持稳定收入，整体业务重回增长轨道 [5] - 新业务产品（油田管理、检测和资产租赁）发展迅速，对收入的贡献同比增长23%，使公司成为高增长、高周转和高利润的新型油田服务公司 [8] - 精密工程技术服务在华北取得突破，使当地产量增加三倍以上，除工程服务费外还获得增产奖励 [9] - TOL检测成功引入投资者，多主体运营和资产证券化的商业模式得到体现，其上市前市盈率约为12.7，远高于资本市场当前市盈率 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着疫情结束，油气供应缺口扩大，新兴市场国家石油公司主导的主要石油公司大力建设产能，投资呈两位数增长，全球油气开发市场迎来稳定发展机遇 [15] - 公司电商平台AT Mall在2022年的总GMV达到数亿元，内容平台“石油同学”到2022年底订阅人数超过3万，今年计划将订阅人数提升至5万甚至10万 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司增长将来自多个方面，包括疫情后市场机遇、布局全球优势市场、推广精密工程技术、发展独特创新业务、推进多主体运营和资产证券化战略、数据驱动提高运营效率等 [14] - 国内市场聚焦天然气市场（致密气和常规气），伊拉克市场全面部署南、中、北部主要油田，西非市场继续渗透乍得、阿尔及利亚等市场，印尼市场与中国石油公司和当地独立石油公司合作取得突破，其他海外市场继续培育大规模市场区域 [16] - 精密工程技术是一种以生产目标为导向的综合服务，能使公司区别于传统技术服务公司，推动传统业务升级 [19][20] - 独特创新业务成为核心业务，未来将加大对油田管理、资产租赁、检测和数字服务的开发力度，实现全面增长 [21] - 公司将继续推进TOL检测的分拆上市项目，严格按照发行上市要求提高其规范性、独立性和内部控制，支持其在资本市场尽快上市 [25] - 行业内大型企业如Staunton、SLB和Holly Burton等可通过公司平台进行大量交易，公司平台有助于解决油田客户跨境采购和获取优质资源的问题，未来有望进一步促进公司业务增长 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情结束后，油气供应缺口更明显，未来油气可能供应紧张，全球油气开发市场将迎来稳定发展机遇 [15] - 公司已成功度过疫情周期，将全面提升投资者回报，2023年公司处于历史最佳增长条件，有望实现高速增长 [28][64] 其他重要信息 - 公司自2020年初提出新战略，通过内部交流应对外部环境挑战，成功度过三年疫情周期 [5] - 公司一直强调自由现金流和股权回报率是核心运营指标，并将继续改善这两个指标 [10] - 公司通过现金主动减少和按时偿还债券，降低了债务风险，优化了资本结构 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 集团除检测部门外其他三个业务板块EBITDA利润率下降的原因是什么？ - 原因一是2022年第三季度起中国市场受疫情严格管控，新疆和四川两个主要国内市场项目执行受严重影响，收入减少约4.5亿元人民币，但固定成本仍需支出；原因二是2022年原材料价格上涨，公司向供应商和客户传递成本压力需要时间。2023年随着疫情管控措施取消和成本压力传递，这些影响利润率的问题将不再出现 [31][32][33] 问题2: TOR检测集团分拆项目的现状如何？从第一季度运营情况看，公司满足战略投资者利润要求的情况如何？集团手头现金中海外和国内各占多少比例？是否包含战略投资者注入的现金？ - TOR分拆项目计划在2025年底前在深圳证券交易所上市，目前正在推进相关程序，包括获得深圳监管机构受理、香港证券交易所分拆项目批准、完成上市注册程序等。与投资者约定的今年利润约为1.3亿元人民币，较2022年增长约30%，但公司内部预算更高，较2022年增长40% - 50%。第一季度在印尼市场取得里程碑式突破，订单量是往年的四到五倍，增长势头强劲。截至2022年底，集团手头现金约7.27亿元人民币，包含战略投资者注入的1.55亿元人民币，可使用现金约5.8亿元人民币。海外现金占比约40%，国内现金占比约60% [35][36][37] 问题3: 公司应收账款周转天数减少且有8600万元人民币的应收账款减值转回，管理层能否介绍一下背景？ - 公司在过去五到六年重视应收账款回收和周转，2022年全体员工参与现金管理和应收账款管理工作，使应收账款周转取得良好效果。8600万元人民币的减值转回主要来自两个账龄近四年的客户，公司制定了完整的收款计划，高层管理人员参与收款工作，2022年收回约4514万美元的应收账款，根据会计政策进行了减值转回 [41][42][43] 问题4: 公司2023年的资本支出计划如何？能否介绍一下订单积压情况，包括地区分布？TOR集团的利润在2022年达到多少？ - 2023年公司将坚持一致的资本支出政策，控制在当年减值范围内，预计支出低于上限。资产租赁平台建设是新业务发展计划，公司在部分租赁业务中可能扮演代理角色，部分业务可能记录为资本支出，但会确保有资产、资源和资金支持。公司将在11月正式公布第一季度运营更新，包括订单详细信息。目前订单积压结构已发生巨大变化，在中国市场开始为客户量身定制项目，竞争较少。TOR集团业务受中国疫情管控影响约100天，但公司有信心其利润能达到战略投资者要求的90% - 100%，具体数字待审计工作完成后公布 [45][48][49]