市场整体表现 - 华尔街主要指数均创历史新高 标普500指数上涨0.6%至6750点 道琼斯指数上涨1.1%突破47000点里程碑 纳斯达克100指数上涨0.2%至24940点 [1][3] - 罗素2000指数表现强劲 上涨1.4%至2493点 [3] - 11个行业板块中有10个上涨 仅非必需消费品板块下跌 [3] 板块与大宗商品 - 公用事业板块表现突出 Utilities Select Sector SPDR Fund上涨1.9% [8] - 非必需消费品板块表现落后 Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund下跌0.3% [8] - 贵金属价格反弹 黄金上涨0.7%至每盎司3890美元 白银大涨2.5%至每盎司48美元 铜价上涨超过3%至每磅5美元以上 [3] 个股表现 - Humana Inc 成为标普500指数中涨幅最大个股 上涨8.95% [6] - The Cigna Group和Elevance Health Inc等健康管理公司股价显著上涨 涨幅分别为5.86%和4.56% [6] - 特斯拉公司股价下跌2% 拖累非必需消费品板块表现 [3] - 拉斯维加斯金沙集团成为标普500指数中跌幅最大个股 下跌6.49% [9] 加密货币 - 比特币价格突破124000美元 涨幅超过3% 接近8月创下的124500美元历史高点 [4]

劳动力市场动态 - 美国9月挑战者企业裁员人数同比下降25.8%至54,064人 但年初至今累计裁员946,426人 为2020年以来同期最高水平 [1] - 1月至9月期间 美国雇主计划新增约205,000个职位 为2009年以来最弱的年初至今表现 [1] - 政府停摆可能导致640,000名联邦工作人员暂时休假 预计将使失业率升至4.7% [2] - 若政府重新开放 预计9月非农就业人数将增加51,000人 失业率预计维持在4.3%不变 [8] 股票市场表现 - 标普500指数下跌0.10% 道琼斯工业平均指数下跌0.22% 纳斯达克100指数上涨0.08% [6] - 芯片制造商和人工智能基础设施类股表现强劲 支持大盘 ASML和AMD等公司涨幅超过2% [4][13] - 欧洲斯托克50指数上涨1.24%至创纪录新高 日经225指数收盘上涨0.87% [9] - 市场预计10月28-29日FOMC会议降息25个基点的可能性为100% [7] 公司盈利预期 - 超过22%的标普500成分公司提供的第三季度盈利指引预计将超出分析师预期 为一年来最高水平 [7] - 标普500公司第三季度盈利预计增长6.9% 高于5月底预估的6.7% [7] 个股价格驱动因素 - Fair Isaac Corp因推出新计划上涨超过24% 但导致Equifax和TransUnion分别下跌超过7%和10% [14][17] - AngioDynamics上调2026年销售预测至3.08亿-3.13亿美元后上涨超过9% [14] - Stellantis NV第三季度汽车交付量增长6% 为两年多来首次季度销售增长 股价上涨超过6% [15] - Occidental Petroleum同意以97亿美元出售其石化部门 股价下跌超过5% [17] 利率与债券市场 - 10年期美国国债收益率上升1.0个基点至4.108% [10] - 德国10年期国债收益率下降0.6个基点至2.707% 英国10年期国债收益率上升1.9个基点至4.714% [11] - 欧元区8月失业率意外上升0.1个百分点至6.3% [11] 通胀预期与央行政策 - 英国9月1年CPI预期意外上升至3.5% 为2.75年高点 [12] - 欧洲央行官员表示若情况无重大变化 利率将维持在当前水平 [12] - 市场预计欧洲央行10月30日会议降息25个基点的可能性为1% [12]

比特币价格表现与市场动态 - 比特币价格在10月1日上涨超过116,500美元，涨幅达3%，并引发加密货币市场更广泛的上涨[1][2] - 比特币在快速重新测试112,000美元水平后显示出韧性并立即反弹，强劲的价格走势预示着第四季度开始时的看涨势头[3] - 比特币最近的强势上涨与黄金创下3,890美元的历史新高同时发生，交易员长期预期BTC/USD将反映黄金的表现[4] 第四季度及十月份市场展望 - 第四季度开局强劲，历史上是比特币和数字资产表现最好的季度，市场专家预测十月份（俗称“Uptober”反弹）将出现强劲上涨[1] - 分析师对比特币在十月份及整个第四季度的前景保持乐观，预计比特币在未来几个月将持续走强[3] - 与往年不同，今年的“Uptober”将出现更有针对性的资金流入，这可能成为加速比特币DeFi发展的突破性时刻[4] 宏观经济与政策影响 - 在美国政府关门期间，市场分析师预测美联储主席杰罗姆·鲍威尔将采取更温和的立场，这可能推动美国股票和加密货币等风险资产的反弹[2] - 根据Polymarket数据，杰罗姆·鲍威尔在十月份宣布美联储降息25个基点的可能性为88%，而CME的FedWatch工具显示概率接近95%，降息可能增加加密货币等风险资产对投资者的吸引力[4] - 特朗普政府已解决企业替代性最低税问题，该问题此前对比特币的未实现收益构成威胁，此举为美国加强其作为全球比特币创新领先中心的地位铺平道路[5]

宏观经济与利率环境 - 美联储已降息25个基点 且预计今年年底前还将有两次降息 [1] 行业发展与市场表现 - BDC行业可能因利率变动而经历进一步的波动 [1]

特斯拉中国市场需求 - 截至9月28日当周，特斯拉在中国市场的车辆注册量达到19,300辆，为第三季度最强劲表现[1] - 当周注册量环比前一周的17,300辆增长11.6%[1] - 第三季度末注册量呈现上升趋势，从前一周的15,350辆增长至17,300辆，再增至19,300辆[1] 特斯拉公司动态 - 公司预计在周四公布第三季度全球交付数据[1] - 特斯拉股价在周二盘前交易中小幅下跌[1] 相关市场环境 - 道琼斯指数在政府可能停摆的担忧中保持坚挺[1][2] - 前总统特朗普的关税威胁导致部分股票下跌[1] - EA和英伟达股价出现上涨[1]

市场整体动态 - 道琼斯工业平均指数期货上涨0.4% [1] - 市场关注本周就业报告和潜在的政府停摆风险 [1] - 美联储PCE通胀数据符合预期 增强了降息前景 [4] 特斯拉公司动态 - 特斯拉第三季度交付数据预计将于周四公布 [1][2] - 即将到期的美国税收抵免政策刺激了需求 [2] - 公司首席执行官埃隆·马斯克表示FSD v14版本将发布重要更新 [2] - 特斯拉在中国市场的注册量正在攀升 市场对Q3全球交付量预期升温 [4] - 有超级看多观点认为特斯拉股价仍有42%的上涨空间 [4]

通胀数据与市场反应 - 美联储青睐的通胀指标核心PCE物价指数公布后 道琼斯工业平均指数上涨0.6% 标准普尔500指数上涨0.4% [1] - 核心PCE数据符合预期 强化了美联储降息的前景 [1][4] 公司动态与股价表现 - 苹果公司和好市多股价在早盘交易中走低 [1] - 波音公司获得挪威集团和土耳其航空的订单 美国联邦航空管理局（FAA）将解除其生产限制 股价随之上涨 [1][2] - 波音公司获得80亿美元订单 并接近达成一项“巨额”中国交易 股价上涨 [4] 行业趋势与投资机会 - 英伟达和Palantir等公司的股价接近买入点 [4] - 元宇宙平台公司、苹果公司和谷歌公司正着眼于智能眼镜这一新战场 [4] - 美国银行上调了Palantir的目标股价 波音国防工厂采用Palantir软件 [4] - 某个行业内有3只股票触及买入点 交易活动持续 [4] - 道琼斯科技巨头苹果公司股价突破近期买入点 [4]

通胀数据与美联储政策 - 美联储核心PCE物价指数8月环比上涨0.23%，符合预期的0.2% [3][7] - 8月核心PCE同比上涨2.91%，高于7月的2.85%，为2月以来最高但未超预期 [3] - 市场预期美联储在10月29日会议降息25个基点的概率为88%，12月再次降息概率约为64% [4][9] - 个人消费支出8月环比强劲增长0.6%，显示消费者韧性，第二季度消费支出数据亦被上修 [5] 股市整体表现 - 标普500指数期货在通胀数据公布后上涨0.4%，此前为上涨0.1% [6] - 标普500指数期货在周五早盘交易中微升0.1%，此前已连续三个交易日下跌 [10] - 标普500指数较周一创下的纪录收盘高点下跌仅1.3%，年内涨幅超过12% [10] 个股与行业动态 - 英特尔股价因特朗普威胁对不满足国内生产要求的公司征收芯片进口关税而成为早盘表现最佳股票之一 [1] - 波音股价因报道称特朗普政府将放宽737飞机交付限制而上涨 [2] - 特斯拉股价因Wedbush给出新的华尔街最高目标价而攀升 [2]

美国第二季度GDP - 第二季度GDP终值数据表现积极 是近年来对终值数据最大的上修之一 并显示出近两年来的最强劲增长 [1] - 个人消费支出在第二季度增长2.5% 高于第二次预估的1.6% 固定投资也被上修 [3] - 第二季度GDP的初值现已经历两次上修 表明早前对美国经济衰退的担忧可能为时过早 [3] 美国劳动力市场 - 9月25日公布的截至9月20日当周初请失业金人数为218,000人 为两个月来最低 较市场共识显著降低近20,000人 [4] - 尽管近两个月非农就业数据较差 但劳动力市场的负面情绪减少 使第三季度经济收缩的可能性存疑 [4] 美联储货币政策预期 - 美联储在10月29日再次降息的可能性仍然很高 但近期概率已小幅下降至约85% [5] - 相较于上周 市场对美联储在2025年剩余每次会议上降息的概率预期已下降超过20% 目前约为60% [5] - 交易员将密切关注即将公布的就业数据和10月30日的第三季度GDP初值 以获取关于美联储是否会在2025年再次降息两次的线索 [5] 欧元兑美元汇率 - 随着市场对美元情绪改善 欧元兑美元汇率在过去几日下跌 [7] - 美元受到上季度GDP大幅上修以及初请失业金人数远低于共识的强劲提振 [7] - 在2026年前美联储再次降息两次的概率有所降低 但这对欧元兑美元影响不大 因套息交易很可能在明年第一季度及以后继续利好美元 [7]

涉及的行业与公司 * 行业为A股市场策略 涉及A股市场、离岸市场（如香港H股）以及更广泛的中国股票市场[1][5][12] * 公司为摩根士丹利 报告由其亚洲有限公司的股票策略师团队（Laura Wang, Chloe Liu, Vicky Wu）撰写[6] 核心观点与论据 **市场情绪与近期表现** * A股市场情绪在国庆黄金周前基本持平 投资者倾向于在长假前持有更多现金[1] * 摩根士丹利A股情绪指数（MSASI）加权和简单指数分别下降2个百分点和1个百分点 至125%和119%[2] * A股日均成交额（ADT）增长4%至24,840亿元人民币 股指期货成交额增长7%至5,330亿元人民币 北上成交额增长6%至1,580亿元人民币 而创业板成交额下降1%至6,500亿元人民币[2] * 30日相对强弱指数（RSI-30D）在同一周期内下降1% 共识盈利预测修正广度仍为负值 且较上周有所下降[2] * 南向资金在9月18日至24日期间净流入50亿美元 年初至今（YTD）和本月至今（MTD）净流入分别达到1,420亿美元和172亿美元[3] **宏观经济背景与政策预期** * 宏观数据显示国内需求放缓超预期 原因包括财政刺激效应减弱、商品以旧换新政策效果降低以及反内卷政策的实施[4] * 9月高频数据与经济学团队对第三季度GDP同比增长4.5%的跟踪预测一致 较上半年5.3%的增速有所放缓[4] * 上半年的较高增长为实现全年5%的目标提供了缓冲 使得北京可能倾向于采取小型务实政策而非大规模刺激[4] * 预计在未来几周及2025年第四季度会有额外的适度刺激措施 可能以基础设施项目的准财政资金形式及解决地方政府应付款的形式出现[4] **未来展望与市场偏好调整** * 对市场保持谨慎乐观 但不再预期A股市场将显著跑赢香港市场[5] * 认为MSCI中国指数的盈利轨迹持续稳定和改善具有坚实的可持续性[5] * 中国估值相比全球其他主要股市仍具吸引力[12] * 公司已于上周正式取消对A股相对于港股的偏好 原因包括预期的美联储降息周期、新消费主题抛压缓解以及更具韧性的盈利结果[12] **潜在风险与关注点** * 美国市场潜在回调可能引发全球风险规避情绪 尤其影响香港市场[15] * 尽管盈利结果和盈利修正广度（ERB）改善 但实际盈利增长仍显脆弱 2025年共识盈利增长预测仅为2% 为多年来除疫情时期外的最低水平[15] * MSCI中国指数当前市盈率为13倍 估值较为合理 外国投资者的增量参与以及宽松的全球经济金融环境变得日益重要[15] * 中美关系显现稳定迹象 TikTok交易似乎已最终完成 但需警惕潜在重新升级的迹象[15] * 即将召开的四中全会可能成为积极催化剂 但其高层性质和缺乏详细政策指引可能限制其影响[15] * 需避免旨在为市场降温的不必要干预[15] 其他重要内容 **方法论与数据说明** * 摩根士丹利A股情绪指数（MSASI）基于九个定期监测的指标编制 包括融资余额、新增投资者数量、A股成交额、创业板成交额、北上成交额增长率、股指期货成交额增长率、RSI-30D、A股涨停板数量、盈利预测修正广度[16][17][18][19][20][21][22][23] * 自2024年8月19日起 北上每日买卖数据已停止发布[14] **图表与指标展示** * 报告包含大量图表展示各指标与沪深300指数的历史走势关系 如融资余额、新增投资者、A股成交额、创业板成交额、北上成交额、股指期货成交额、RSI-30D、涨停板数量、盈利预测修正广度等[25][26][27][29][30][31][32][34][37][38][40][41][42][43][45][46][47][49][50][51][53][54][56][57][62][63][64][65][67][68]