Simon Property Group (SPG) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Greetings, and welcome to the Simon Property Group First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. It's now my pleasure to introduce Tom Ward, Senior Vice President, Investor Relations. Speaker1 Thank you, Joe, and thank you for joining us thi ...

财务表现预期 - 公司预计2025财年第一季度收入15.4亿美元 同比下滑0.6% [1] - 每股收益预期9.10美元 同比下降17.9% 过去30天共识预期未变 [1] - 过去四个季度平均盈利超预期14.1% 最近季度盈利超预期39.5% [2] 经营趋势分析 - 零售环境严峻导致可比销售额预计下降1.1% 零售销售额预计下滑1.3% [5] - SG&A费用率预计扩大90个基点至28% 营业利润率预计收缩260个基点 [6] - 营业利润预计同比下降18% 主要受薪资相关费用上升拖累 [5][6] 战略举措与优势 - 库存管理优化和电商发展推动竞争力提升 活跃服饰品类市场份额增长 [7][9] - 门店改造和品牌关系强化措施扩大客户基础 全渠道平台持续完善 [8][10] - 电商业务通过商品组合优化保持良好表现 现有门店生产率提升 [10] 估值与股价表现 - 公司远期市销率0.87倍 高于行业平均0.28倍 但低于五年高点1.24倍 [11] - 年内股价下跌16.6% 表现优于行业26.9%的跌幅 [12] 同业比较 - 家得宝预计季度收入393亿美元 同比增长8% 每股收益3.59美元(降1.1%) [14][15] - Ross Stores预计收入50亿美元 增2.3% 每股收益1.43美元(降2.1%) [16][17] - Urban Outfitters预计收入12.9亿美元 增7.1% 每股收益0.81美元(增17.4%) [19][20]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为1.771亿美元，上年同期为1.887亿美元，同比下降6%，主要因客流量减少 [7][21] - 第二季度毛利润为4390万美元，上年同期为5430万美元，毛利率为24.8%，上年同期为28.8%，约一半降幅由占用成本增加导致，其余由产品组合、返利重叠和销量降低所致 [21] - 第二季度SG&A费用为9230万美元，上年同期为8490万美元，占净销售额的52.1%，增加主要因劳动力成本、高管过渡费用和专业费用增加 [22] - 库存较上年同期减少12%，至3.351亿美元，预计2025年底至少减少1500万美元，2026年进一步优化 [23] - 年初至今，有担保定期贷款借款减少2700万美元，至7.567亿美元，第二季度末循环信贷安排未偿还金额为1015万美元，预计第三季度全额偿还 [24] - 预计全年关税产品成本约1000 - 1200万美元，2025年将利用现有库存减轻大部分影响，通过战略定价行动完全抵消影响 [24] - 调整全年资本支出预期，减少500万美元，预计支出3000 - 3500万美元 [25] - 第二季度调整后EBITDA亏损3600万美元，处于指引范围内 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro Pool业务销售额同比下降2%，表现优于公司整体 [7] - 住宅泳池业务销售额同比下降9% [7] - 热水浴缸业务销售额同比增长4% [7] - 转化率同比提高174个基点，使用AccuBlue技术进行水质测试后，总转化率提高超450个基点 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 优化库存并利用本地配送中心（LFC），26个LFC已按时、低于预算投入运营，第二季度关键SKU库存水平超99%，较第一季度末提高170个基点，较年初提高620个基点，库存减少12%，库存周转率提高8% [9][10][11] - 拓展Pro业务，第二季度Pro销售额同比改善700个基点，团队专注增加Pro份额、建立新合作伙伴合同 [12] - 优化DIY全渠道以建立忠诚度，第二季度网站和移动应用增加新功能，2月推出增强服务调度功能，应用提供集成平台和搜索购物选项，客户可使用语音搜索下单 [13] 新举措 - 打造品牌，通过更高效营销计划提高品牌知名度，推出“我们是泳池人”营销活动 [14] - 推出增强版Pool Perks忠诚度计划，4月推出，引入忠诚度层级，集成到移动应用，利用零方和第一方数据实现营销个性化 [15][16] - 增加当日达服务，与Uber达成协议，夏季推出服务 [19] 行业竞争 - 从整体业务看，上一季度营收受天气影响，1、2月受影响，3月有所回升，暂无具体市场份额数据 [32] - Pro业务表现良好，呈份额增长态势，因团队专注Pro客户，所有门店都关注Pro业务 [33][34] - DIY业务有改进机会，公司推出多项举措，如营销计划、忠诚度计划、个性化引擎、扩展AccuBlue Home和当日达服务 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于转型关键时期，团队执行战略举措已取得早期进展，有信心实现此前提供的指引范围 [5][25] - 预计下半年仍受产品组合转变和劳动力相关费用增加影响，2024年第四季度返利逆风将在2025年第四季度转为顺风 [25] - 通过成本优化支柱提高组织效率，已确定约500 - 1000万美元年度成本节约领域，预计大部分在2026年实现 [27] 其他重要信息 公司提醒，本次会议评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素可在年度报告和后续文件中查看，会议还提及非GAAP财务指标，与GAAP指标的调节信息在新闻稿中 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度同店销售表现与泳池用品零售同行对比及市场份额情况 - 公司上一季度营收受天气影响，1、2月受影响，3月有所回升，暂无具体市场份额数据，Pro业务表现良好，呈份额增长态势，DIY业务有改进机会，公司推出多项举措 [32][33][37] 问题2：定价策略，是否针对化学品、设备及受关税影响SKU提价及预计提价幅度 - 仅对受关税影响产品提价，关税年化金额占总销售额不到1%，预计无需大幅提价 [40] 问题3：第二季度同店销售疲软除天气和客流量外的潜在原因 - 若天气无影响，营收将达指引中线，团队在转化率方面表现出色，受库存水平提高和团队专业知识影响，转化率显著提升 [44][45][46] 问题4：2025年下半年库存采购是否更保守，如何应对销售趋势低迷情况 - 公司关注客户中心、便利和资产利用，采用精准库存思维，在提高库存水平同时优化投资和营运资金，库存优化可减轻关税影响 [48][49][50] 问题5：如何看待成本优化支柱下费用比率的演变 - 已确定约500 - 1000万美元成本节约领域，主要为间接支出，将继续关注资产利用和其他业务领域，以实现成本优化，未来将分享更多信息 [55] 问题6：能否提供渠道组合（电商与实体店）信息 - 公司采用全渠道思维，利用电商和实体店，通过Uber当日达服务和电商高效履行订单，以促进业务增长 [60] 问题7：库存水平提高未反映在第二季度同店销售数据中，未来是否会体现，LFC早期测试市场销售增长情况 - 第二季度销售受天气影响，库存改善体现在转化率上，LFC目前处于早期阶段，预计在旺季发挥更大作用，已有LFC成功完成销售订单的案例 [65][66][68] 问题8：与Uber合作推出当日达服务的原因，对Pro和DIY客户是否同样重要 - 为满足客户对速度和便利的需求，将公司服务从按天交付转变为按分钟和小时交付，同时可节省成本，符合成本优化支柱 [69][70][71] 问题9：目前第三季度情况使公司有信心重申全年销售展望的原因，以及下半年营收季节性情况 - 第三季度已过约50%，但仍有超70%销售额未实现，上半年销售额仅占全年超25%，团队在转化率和客户连接方面表现出色，期待新DIY忠诚度计划的影响 [75][76] 问题10：下半年毛利率预期改善的影响因素，与实现营收指引和缓解短期压力的关系 - 第二季度毛利率下降主要受产品组合、销量和返利逆风影响，第四季度返利将成为顺风因素，公司新举措有前景，有信心实现指引 [79][80][81]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为1.771亿美元，上年同期为1.887亿美元，同比下降6%，主要因客流量减少 [8][24] - 毛利润为4390万美元，上年同期为5430万美元；毛利率为24.8%，上年同期为28.8%，约一半的下降率由占用成本增加导致，其余由产品组合、返利重叠和销量降低所致 [24] - SG&A费用为9230万美元，上年同期为8490万美元，占净销售额的52.1%，增加主要因劳动力成本、高管过渡费用和专业费用增加 [25] - 库存较上年减少12%，至3.351亿美元，预计到2025年底至少减少1500万美元，2026年进一步优化 [26] - 年初至今，有担保定期贷款借款减少2700万美元，至7.567亿美元；第二季度末，循环信贷安排未偿还余额为1015万美元，预计第三季度全额偿还 [27] - 预计全年关税产品成本约1000 - 1200万美元，2025年将利用现有库存减轻大部分影响，通过战略定价行动完全抵消影响 [27] - 调整全年资本支出预期，减少500万美元，预计支出3000 - 3500万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro Pool业务销售额同比下降2%，表现优于公司整体 [8] - 住宅泳池业务销售额同比下降9% [8] - 热水浴缸业务销售额同比增长4% [8] - 转化率较上年提高174个基点，使用AccuBlue技术进行水质测试后，总转化率提高超450个基点 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 优化库存并利用本地配送中心（LFC），26个LFC已按时、低于预算投入运营，第二季度关键SKU库存水平超99%，较第一季度末提高170个基点，较年初提高620个基点；库存减少12%，库存周转率提高8% [10][11][12] - 拓展Pro业务，第二季度Pro销售额同比改善700个基点，团队专注增加Pro份额、签订新合作伙伴合同，通过个性化沟通和营销举措推动业务增长 [13] - 优化DIY全渠道以建立忠诚度，第二季度网站和移动应用增加新功能，提升用户体验，在线服务预约大幅增加 [14] 新举措 - 打造Leslie's品牌，通过更高效营销计划提高品牌知名度，推出“我们是泳池人”营销活动 [16] - 推出增强版Pool Perks忠诚度计划，4月推出，引入忠诚度层级，集成到移动应用，利用零方和第一方数据实现个性化营销 [17][18] - 增加当日达服务，与Uber达成协议，为Pro和DIY客户提供服务，提升客户便利性和资产利用率 [21] 行业竞争 - Pro业务方面，公司认为处于市场份额增长地位，团队专注Pro客户，增加合同、调整商品组合、确保库存充足，并进行营销投资，LFC提供可靠支持 [35][36][37] - DIY或住宅业务方面，公司有改进机会，通过库存管理、网站和应用升级、营销计划、忠诚度计划和当日达服务等举措推动业务增长 [38][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于转型关键时期，团队执行战略举措取得早期进展，尽管第二季度销售额低于预期，但调整后EBITDA符合指引 [5][9] - 对团队在第二季度控制成本、实现调整后EBITDA指引表示满意，认为是团队早期进展的证明 [9][10] - 对Pro业务进展感到满意，认为在市场竞争中处于有利地位；DIY业务有改进机会，相关举措将推动业务增长 [35][38] - 对团队在旺季交付业绩有信心，重申此前提供的指引范围，预计下半年受产品组合转变和劳动力相关费用增加影响，第四季度返利将成为顺风因素 [28] 其他重要信息 - 公司引入成本优化支柱，通过全面审查成本结构，已确定约500 - 1000万美元的年度成本节约领域，主要在间接采购成本方面，预计大部分节约在2026年实现 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度同店销售表现与泳池用品零售同行对比情况及市场份额评论 - 公司表示上一季度营收受天气影响，1 - 2月表现不佳，3月有所回升；未提供具体市场份额数据，因竞争类别划分独特 [34] - Pro业务方面，公司认为处于市场份额增长地位，团队专注Pro客户，增加合同、调整商品组合、确保库存充足，并进行营销投资，LFC提供可靠支持 [35][36][37] - DIY或住宅业务方面，公司有改进机会，通过库存管理、网站和应用升级、营销计划、忠诚度计划和当日达服务等举措推动业务增长 [38][39][40] 问题2：关于战略定价增加的详细信息 - 公司表示仅对受关税影响产品进行定价调整，关税年化影响低于总销售额的1%，预计无需大幅提价 [42] 问题3：第二季度同店销售疲软的潜在原因 - 公司分析若天气无影响，营收将达到指引中心；团队在转化率方面取得进展，同比提高174个基点，主要得益于库存改善和团队专业能力提升 [46][47] 问题4：下半年库存采购策略及应对销售趋势低迷的计划 - 公司强调以客户为中心、便利和资产利用的战略支柱，通过精准库存管理优化工作资本，减少库存投资，以偿还债务 [51][52] - 库存优化有助于减轻关税影响，利用现有库存应对成本增加 [53] 问题5：成本优化支柱下费用比率的演变及机会框架 - 公司已确定约500 - 1000万美元的年度成本节约领域，主要在间接采购成本方面，未来将继续关注资产利用和其他业务领域的成本优化 [58] - 公司将从间接成本和整个资产基础角度进行优化，以加速EBITDA增长 [61] 问题6：渠道组合变化情况 - 公司以全渠道思维开展业务，通过整合Uber当日达服务和利用电子商务作为高效履行渠道，推动住宅业务和Pro业务增长 [64][65] 问题7：库存增加未反映在第二季度同店销售数据中的原因及LFC早期测试市场销售增长情况 - 第二季度销售挑战主要由天气导致的客流量减少引起，库存改善对转化率有积极影响 [68] - LFC处于早期阶段，预计在旺季发挥更大作用，目前已体现出满足订单需求、完成销售的优势 [69][70][71] 问题8：与Uber合作开展当日达服务的原因及对Pro和DIY客户的重要性 - 公司将客户为中心和便利作为战略支柱，当日达服务满足客户对速度和便利的需求，同时通过本地配送节省成本，符合成本优化目标 [72][73][74] 问题9：对第三季度情况的信心来源及下半年收入季节性考虑 - 目前第三季度已过半，但泳池业务大部分销售尚未到来，前两个季度仅占全年销售额的25%多 [79][80] - 团队在转化率方面的改进可持续，新推出的DIY忠诚度计划和个性化引擎有望在旺季发挥作用 [81][82] 问题10：下半年毛利率拐点对实现营收指引和缓解近期压力的依赖程度 - 本季度毛利率下降主要由产品组合、低销量和返利逆风导致，第四季度返利将成为顺风因素 [84] - 公司对新举措充满信心，相信能够实现指引承诺 [85]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为3.4亿美元，较去年同期的3.74亿美元下降9%，但好于预期，去年净销售额包含4000万美元渠道库存建立的收益 [21] - 毛利润为1.38亿美元，毛利率为40.5%，去年同期毛利润为1.7亿美元，毛利率为45.4%，下降3200万美元或490个基点 [22] - 调整后毛利润（不包括约400万美元的栏杆转换成本）为1.42亿美元 [22] - 销售、一般和行政费用为5600万美元，占净销售额的16.5%，去年同期为5100万美元，占净销售额的13.5% [22] - 净收入为6000万美元，摊薄后每股收益为0.56美元，较去年同期的8900万美元或每股0.82美元下降32%，调整后净收入为6400万美元，摊薄后每股收益为0.60美元 [23] - 调整后EBITDA为1.01亿美元，较去年的1.33亿美元下降24% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去36个月内推出的新产品占过去12个月销售额的约22%，超过去年第一季度水平的两倍 [7] - 第一季度对高端产品的需求持续强劲，入门级产品开始出现好转迹象 [38] - 栏杆产品方面，铝栏杆系统和钢栏杆系统在不同地区有显著的客户转化，T轨系统在与乙烯基栏杆系统的竞争中表现良好 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - 维修和改造市场的支出自2021年底以来低于每平方英尺1.26美元的长期平均水平，2024年达到最低点每平方英尺1美元，约比平均支出水平低20%，预计到2027年将回升至长期平均水平 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注于产品创新，扩大产品组合，满足不同价格段消费者的需求，如2月宣布扩大中端Trek Select甲板产品线，改进入门级Trex增强甲板 [17][18] - 加强与分销商的合作，扩大经销商网络，提高在家庭中心渠道的市场份额，以捕捉消费者需求 [18][19] - 实施新的库存策略，减少渠道库存和去库存时间的季度波动，确保渠道合作伙伴有足够库存满足消费者需求，同时提高整体运营效率 [10] - 推进阿肯色州新的先进制造园区建设，该园区已于第一季度生产出第一批再生塑料颗粒，预计2027年开始生产，将提升整体运营性能，更好地应对市场变化 [14] - 对于James Hardie收购AZEK的消息，公司对自身作为市场领导者的地位充满信心，凭借强大的品牌资产、差异化的渠道定位、扩展的产品组合以及合作伙伴网络 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度订单的积极势头在4月持续，支持公司今年实现中到高个位数增长的指引 [11] - 预计2025年公司将大幅超越维修和改造市场表现，这得益于新产品推出和市场份额增加，且这一趋势将长期持续 [15] - 尽管面临关税等挑战，但公司通过战略行动减轻了部分影响，随着对新关税结果的进一步明确，将考虑采取更多行动 [11] - 公司对全年业绩保持乐观，预计下半年同比表现强劲，受益于正常化的生产水平、持续改进举措的持续效益以及去年下半年渠道库存减少情况的消失 [25] 其他重要信息 - 5月1日正式推出“Performance Engineered for Your Life Outdoors”活动，突出Trex产品在各种应用中的性能优势，如Trex船用级甲板和Sun Comfortable技术 [8] - 近期举行的TrexPro承包商会议气氛乐观，显示出对公司产品的强劲需求以及该类别持续的维修和改造支出，大多数承包商的积压订单为六到八周 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对增强型甲板进行改进的原因及改进后是否预期销售增强 - 公司过去几年收到客户反馈，第一季度进行制造变更，使甲板更坚固、美观，变更有一定成本 [29][30] 问题2: 第二季度提到的利润率近似第一季度，指的是毛利润率还是EBITDA利润率 - 主要指毛利润率，第二季度工厂持续均衡生产，增强型甲板变更的部分成本仍会影响利润 [32] 问题3: 能否量化增强型甲板改进对第一季度和第二季度毛利润率的影响 - 影响毛利润率的因素有栏杆转换成本、产量和增强型甲板变更，大致各占三分之一 [33] 问题4: 第一季度的销售情况以及全年剩余时间的销售假设 - 第一季度高端产品需求持续强劲，入门级产品开始好转，全年销售指引为5% - 7%，反映了全年的销售预期 [38] 问题5: 第二季度毛利润率同比下降的因素是否与第一季度相似，是否为暂时现象并会在下半年逆转 - 是暂时现象，会在下半年逆转，公司在增强型甲板新配置上的表现持续改善 [39][40] 问题6: 考虑到库存实践的变化，今年下半年的季节性与历史情况相比如何 - 正常季节性是第一季度建立渠道库存，第二季度销售增加，第三季度略有下降，第四季度显著下降，今年将更接近2019年之前的正常情况 [43][44] 问题7: 如何区分3月和4月销售增长是季节性因素还是潜在需求改善 - 1月和2月销售疲软，3月天气转好后营销指标迅速上升，且这种趋势持续，公司对市场有信心 [45][46] 问题8: 全年SG&A费用指引为16%，是否按季度平均分配，是否有某个季度支出特别高 - 营销和创新费用通常在年初前置投入，后续会减速 [49] 问题9: 预计第四季度生产与去年同期相比是否持平，以及未来是否会减少季度间收入增长率的波动 - 目前预计第四季度生产与第一季度持平，库存策略将保持不变，随着工作推进，未来季度间收入增长率波动有望减少 [51] 问题10: 新的或扩展的分销商关系如何促进栏杆业务和新产品的发展，以及这些关系带来的顺风因素 - 所有渠道的分销商都专注于Trex甲板和栏杆，销售团队专注单一品牌带来好处，促进了经销商和家庭中心的转化 [55][56] 问题11: 随着阿肯色州重建项目推进，资本分配的优先事项以及对股东回报的考虑 - 优先事项包括寻找市场收购机会、有机增长投资和股票回购计划，未来自由现金流将增加，明年资本支出将显著降低 [57][58] 问题12: 第二季度销售指引为持平，但3月和4月销售趋势良好，抵消因素是什么 - 去年上半年销售占全年的65%，历史上为56% - 57%，比较基数高导致，公司对下半年乐观 [62] 问题13: 回收项目今年开始产生积极贡献，到年底和2026年的成本效益如何 - 公司更关注整体持续改进计划，不具体说明单个项目的成本效益 [63][64] 问题14: 新产品活力指标翻倍对财务指标的影响，以及未来几年该指标的发展和对财务数字的进一步影响 - 该指标展示新产品开发的成功，公司将持续推出新产品，满足市场需求 [69][70] 问题15: 从市场角度看，高端产品持续强劲和入门级产品企稳的驱动因素，以及不同市场细分领域未来几个季度的发展趋势 - 入门级产品连续两个季度改善，维修和改造需求被压抑多年，有大量木质甲板需要维修，增加房屋可用空间的需求促使更多人选择该产品 [72][73] 问题16: 栏杆业务的情况，包括早期迹象、成功案例和挑战 - 铝栏杆和钢栏杆系统在不同地区有显著转化，T轨系统在与乙烯基栏杆竞争中表现良好，客户为简化库存和营销策略而选择Trex [78][79] 问题17: 之前提到的4000万美元库存分层在第二季度和第三季度的流动情况 - 大部分在第二季度体现，其余在第三季度，大致比例为2/3和1/3 [80][81] 问题18: 关于关税，是否考虑从中国重新采购，以及定价在缓解措施中的作用 - 公司对中国的暴露非常有限，会等待关税结果再做决策，供应链团队已采取措施抵消部分成本 [84][85] 问题19: 入门级产品企稳的驱动因素，与消费者情绪的关系 - 维修和改造支出多年低于平均水平，现在开始回升，且公司入门级客户仍属于高端客户 [86][87] 问题20: 下半年营收增长和EBITDA利润率提升的驱动因素，能否量化持续改进措施对利润率的影响 - 第三季度开始利润率将显著改善，原因包括持续改进计划见效、增强型甲板变更成本消除和销量增加 [92][93] 问题21: 从战略角度看，未来三到五年在并购和市场策略上是否有重大哲学变化 - 并购策略没有改变，公司意识到分销渠道的整合趋势，对现有分销商合作伙伴满意 [94] 问题22: 目前分销渠道是否存在差距 - 公司认为目前处于良好状态 [95] 问题23: 新闻稿中提到的400万美元栏杆转换成本对毛利润的影响，以及与其他影响因素的关系 - 栏杆转换、产量降低和增强型产品生产变更各影响约400万美元 [98][99] 问题24: 调整后毛利润是否仅排除400万美元栏杆转换成本 - 是的 [100] 问题25: 阿肯色州启动的150万美元费用是否会重复发生 - 第一季度该费用在SG&A中，第二、三、四季度生产效率低下会影响COGS，全年一次性成本约1500 - 2000万美元，包括阿肯色州和栏杆过渡成本以及数字转型成本 [102][103] 问题26: 关税对销售成本的影响金额，以及是否期望完全缓解成本 - 未完全缓解成本，团队已采取缓解措施，仍有机会，因涉及成品和间接采购影响，暂不提供具体数字，坚持低于5%的指导 [106][107] 问题27: 入门级和高端产品的表现，以及全年入门级产品是否会转正 - 高端产品销售持续强劲，入门级产品持续改善 [110] 问题28: 阿肯色州资本支出的季度节奏，以及何时支出结束和自由现金流增加 - 今年资本支出约2亿美元，大部分用于阿肯色州设施，预计到年底完成大部分5.5亿美元支出，2026年及以后现金流将改善 [115] 问题29: 数字转型工作的进展和预期收益 - 公司在三个关键领域取得进展，包括优化业务流程、利用数据提供实时洞察和改善客户体验 [117][118] 问题30: 根据全年指导和第一季度情况，剩余时间销售是否保持中到高个位数增长 - 全年销售指引为5% - 7%，主要销售季度是第二和第三季度 [122]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入为4.95亿美元，同比增长36% [15] - 本季度运营亏损为310万美元，较去年的3930万美元运营亏损有所改善 [15] - 合并净亏损为3200万美元，而去年同期为3890万美元 [15] - 调整后EBITDA为8410万美元，去年同期为9570万美元；考虑或有对价负债处理后，本季度调整后EBITDA为7620万美元，2024年第二季度为7190万美元 [16] - 北美公路除冰库存价值同比下降47%，库存体积同比下降59% [8][18] - 总净债务较上一季度减少1.71亿美元，较去年第二季度减少8100万美元 [18] - 季度末流动性为3.29亿美元，包括5100万美元现金和约2.79亿美元循环信贷额度 [18] - 全年调整后EBITDA指引中点提高至1.88亿美元，高于第一季度的1.73亿美元 [18] - 资本支出指引维持在7500万 - 8500万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 盐业务 - 第二季度收入为4.33亿美元，去年同期为3.1亿美元 [16] - 价格同比下降5%至约85美元/吨，销量同比增长47% [17] - 每吨净收入下降4%至57美元 [17] - 每吨运营收益同比下降31%至13.1美元，调整后EBITDA/吨下降约30%至16.75美元 [17] 植物营养业务 - 第二季度收入为5800万美元，同比增长16% [17] - 销量较上一时期增长26%，同期价格下降8% [17] - 每吨分销成本增加13%至约102美元/吨，调整去年业务减值后，每吨生产成本下降约10% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美公路除冰市场，本季库存大幅下降，多个仓库在除冰季结束时完全耗尽，市场出现供应紧张 [8] - 进入北美投标季，市场环境对价格和销量有积极影响，客户投标量在部分地区有不同程度增长 [11][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“回归基础”战略，优化业务实践和结构，降低资产资本密集度，提高运营效率，以改善现金流生成能力 [6] - 削减戈德里奇矿和科特布兰奇的产量，以降低库存水平，释放营运资金并减少债务 [7] - 消除超过10%的公司员工，推进成本改善项目，简化业务，加速去杠杆化 [13] - 逐步结束堡垒北美业务 [13] - 随着库存降低，公司准备优化生产和库存水平，应对2025 - 2026年北美公路除冰投标季 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度冬季天气好转，公司战略开始显现成效，未来将继续推进“回归基础”战略，控制成本，管理库存营运资金，提高自由现金流 [5][19] - 进入投标季，市场环境有利于价格和销量提升，公司有望实现公路除冰业务价值最大化 [11][12] - SOP业务通过控制卤水化学性质和进行资本项目改造，有望大幅降低生产成本 [31][32] 其他重要信息 - 公司在加拿大生产的盐和化肥产品符合USMCA贸易协定，目前免受已实施或提议的关税影响 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月应收账款水平从12月到3月上升且处于高位，原因及是否会成为未来现金增量来源 - 应收账款和AEP余额中有保险结算事项导致账面增加，随着库存自然销售，应收账款余额会继续略有下降 [21][23] 问题2: 从早期投标请求中能看出客户的体积承诺和交付点有何变化 - 投标季刚开始，市场环境比过去几年更有利，可能带来价格和销量增长，但不同地区情况有差异 [26] - 早期数据显示，部分地区市政和州一级的投标规模有不同程度增长，整体情况向好 [28][29] 问题3: SOP业务未来几个季度或一年如何恢复现金生产成本表现并增加现金流 - 这是一项多年努力，首先要控制卤水化学性质，修复蒸发池，目前犹他州产量增加是良好开端 [31][32] - 后端的干燥厂或压实厂需要进行资本项目改造，工程工作进展顺利 [32][33] - 除上述项目外，公司运营也有改进机会，但需逐步实现 [35]

Nomad Foods (NOMD) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Company Participants Jason English - Interim Head of Investor RelationsStéfan Descheemaeker - Chief Executive OfficerRuben Baldew - Chief Financial OfficerJohn Baumgartner - Managing Director, Equity ResearchJonathan Tanwanteng - Managing Director Conference Call Participants Scott Marks - Equity Research Analyst Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the Nomad Foods First Quarter twenty twenty five Conference Call. At this t ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售增长12.4%至2.287亿美元，单位销量增长12.8%至1431个单位 [16] - 综合净销售每单位下降0.3%至159792美元 [18] - 毛利润增长13.4%至4570万美元，毛利率提高20个基点至20% [18] - 销售和营销费用增长4.3%，占销售百分比下降20个基点至3% [18] - 一般和行政费用增长6.7%即120万美元，占销售百分比为8.7% [19] - 第三季度GAAP净收入增长119.4%至1320万美元 [19] - 第三季度调整后EBITDA增长16%至2830万美元，调整后EBITDA利润率提高40个基点至12.4% [19] - 非GAAP调整后完全摊薄净收入每股增长14.3%至0.72美元 [20] - 本季度经营活动产生现金超1500万美元，资本支出总计670万美元，回购1000万美元股票 [20] - 收紧资本支出预期至2500 - 3000万美元，打算适度降低股票回购速度 [21] - 预计全年净销售下降3% - 5%，全年调整后EBITDA利润率在9% - 10% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Malibu和Axis品牌约占单位销售的52%，咸水钓鱼占22.8%，Cobalt占25.2% [17] - 近40%的Malibu船展单位销售由今年推出的两款高级型号M230和25 LSV驱动 [11] - 类似比例的Covia船展单位销售由全新的Covia 265和285中心控制台型号驱动 [12] - 因在Rowan工厂扩大产能的决定，Cobalt品牌在该地生产的型号市场份额增加380个基点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 进入销售季节整体经销商库存健康，与历史水平一致且远低于去年 [9] - 零售环境仍具挑战，高利率和宏观不确定性影响消费者情绪和可自由支配支出 [9] - 整体船展表现不一，Pursuit品牌有亮点 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续创新是长期战略关键，在市场条件挑战下仍推进新产品开发 [11] - 积极与经销商网络合作，校准策略使生产水平与零售动态匹配，确保经销商库存健康平衡 [9] - 不期望关税对2025财年成本结构有重大影响，采取多种关税缓解策略 [12][23] - 利用垂直整合的美国制造能力管理供应链风险和控制关税缓解策略 [13] - 调整全年指导以反映较低预期出货量，优先考虑经销商和品牌长期健康 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度结果显示在挑战环境中执行良好，第三季度销售和调整后EBITDA利润率超预期 [6] - 成功应对行业疲软，优质品牌和丰富功能产品受客户欢迎，第三季度恢复增长 [7] - 零售环境挑战大，消费者购买决策更谨慎，公司积极应对确保经销商库存健康 [9] - 对平衡策略有信心，强大资产负债表和现金流使公司能应对市场变化 [14] - 预计第四季度销售和盈利能力高于去年，因去年采取的行动 [23] - 高可变成本结构、强大资产负债表和弹性现金流使公司能应对短期挑战并推动长期增长 [24] 其他重要信息 - Pursuit品牌再次获得NMMA颁发的海洋行业客户满意度奖 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 到6月时经销商库存目标及与去年6月对比 - 通常第四季度末经销商库存为20 - 25周水平，今年预计将经销商库存降低至中低两位数百分比，低于去年，这也是经销商期望的水平 [27][28] 问题: 公司船只客户行为及首次购买者和重复购买者情况 - 零售情况符合预期，有部分现金重复购买者回归市场，首次购买者占销售比例保持稳定 [30][31] 问题: 船展季结束后竞争对手促销活动及公司应对策略 - 新产品表现好，无需大力促销支持，公司促销执行稳定，预计第四季度促销活动少于去年 [36][37] 问题: 经销商库存情况及是否有困难经销商 - 经销商整体状况良好，公司持续监控经销商网络健康，并与融资提供商沟通，对现状满意 [39][40] 问题: 2025财年后关税风险及应对 - 公司每天管理直接关税暴露，采取多种缓解措施，约18% - 20%的销售成本来自美国以外采购，分布在多个类别 [44][45] 问题: 2026年车型行业定价情况及是否提前推出 - 未听说行业有提前推出或定价变动情况，预计若无关税影响，将是正常通胀环境 [47][48] 问题: 本季度需求趋势及4月是否有变化 - 本季度需求呈季节性上升但未达预期，4月情况类似，新产品表现良好 [51] 问题: 若情况恶化公司可用的成本杠杆 - 公司成本结构80% - 90%可变，可依靠此应对下滑，也会从资产负债表释放现金 [53] 问题: 咸水市场情况及消费者行为变化 - 咸水市场有改善，特别是佛罗里达州，从第二季度约20%的下降有所回升，但未恢复增长 [60] 问题: 第三季度成本结构变化及调整后EBITDA压力原因 - 因对市场看法改变，下调了单位预期，调整了生产水平，影响了财务预测 [68] 问题: 未来资本分配和股票回购策略 - 公司仍致力于资本分配优先事项，可能根据市场情况调整策略，预计未来仍会进行股票回购 [69]

Nomad Foods (NOMD) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the Nomad Foods First Quarter twenty twenty five Conference Call. At this time, all participants are in the listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. Please note that this conference is being recorded. I would now like to turn the conference over to Mr. Jason English, Head of Investor Relations. Please go ahead. Speaker1 Hello, and welcome to No ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售增长12.4%，达2.287亿美元，单位销量增长12.8%，达1431个单位 [15] - 合并净销售每单位下降0.3%，至每单位159,792美元 [16] - 毛利润增长13.4%，达4570万美元，毛利率提高20个基点，至20% [16] - 销售和营销费用增长4.3%，占销售百分比下降20个基点，至3% [16] - 一般和行政费用增长6.7%，即120万美元，占销售百分比为8.7% [17] - 第三季度GAAP净收入增长119.4%，达1320万美元 [17] - 第三季度调整后EBITDA增长16%，达2830万美元，调整后EBITDA利润率提高40个基点，至12.4% [17] - 非GAAP调整后完全摊薄净收入每股增长14.3%，至0.72美元 [18] - 本季度运营现金流超1500万美元，资本支出总计670万美元，回购1000万美元股票 [18] - 展望未来，公司收紧资本支出预期至2500 - 3000万美元，并打算适度降低股票回购速度 [19] - 公司预计全年净销售下降3% - 5%，全年调整后EBITDA利润率在9% - 10%之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 马里布和Axis品牌约占单位销售的52%，咸水钓鱼占22.8%，Cobalt占25.2% [15] - 咸水钓鱼业务在第三季度有所改善，特别是在佛罗里达州，上一季度该地区下降约20%，本季度未恢复增长，但回到整体市场趋势 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售环境仍具挑战性，高利率和宏观不确定性影响消费者情绪和可自由支配支出，买家购买决策更谨慎 [7] - 公司预计即将到来的销售季零售市场全年将下降两位数 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功应对行业疲软，通过调整生产水平，使下半年同比比较压力小于上半年 [6] - 公司积极与经销商网络合作，校准策略，使生产水平与实时零售动态保持一致，确保经销商库存健康平衡 [7] - 公司注重创新，新产品开发是长期战略关键，新推出的模型在船展上表现良好，证明策略有效 [10] - 公司不期望关税对2025财年成本结构产生重大影响，将通过战略供应链管理举措减轻影响 [11] - 公司利用强大的垂直整合美国制造能力，管理供应链风险并控制关税缓解策略 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度运营和财务表现良好，但重新调整了即将到来销售季的预期，优先考虑经销商和品牌的长期健康 [20] - 公司认为第四季度销售和盈利能力将明显高于去年，主要得益于上一年采取的行动 [21] - 公司高度可变的成本结构、强大的资产负债表和有弹性的现金流使其能够应对短期挑战，同时保持资本分配优先级并进行战略投资以推动长期增长 [22] 其他重要信息 - 公司Pursuit品牌再次获得NMMA颁发的海洋行业客户满意度奖 [8] - 公司Cobalt品牌在Rowan工厂生产的车型市场份额增加了380个基点 [9] - 公司约18% - 20%的销售成本来自美国以外的采购，分布在多个类别 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到6月时经销商库存的目标是什么，与去年6月相比如何 - 公司预计今年将经销商库存降低至中低两位数百分比，这一目标贯穿全年，将使库存低于去年水平，经销商也希望将库存降至历史水平以下 [24][25] 问题2: 公司船只客户的行为有何见解，回头客和首次购买者情况如何 - 零售情况符合预期，一些回头客尤其是现金回头客回到市场，新买家在整体零售中占比仍较小，首次购买者销售占比保持稳定 [28][29] 问题3: 船展季结束后，竞争对手的促销活动如何，公司是否要追逐过度竞争的交易 - 公司新产品表现良好，无需在促销环境中大力支持，促销水平与去年一致，预计第四季度促销活动将少于去年，整体促销环境将保持竞争但会缓和 [33][34][35] 问题4: 经销商网络中是否有处于困境的群体 - 公司对各品牌和地区的经销商进行监测，经销商网络整体健康，公司与地板计划融资提供商保持沟通，对经销商现状满意 [36][37] 问题5: 如何看待2026财年及以后的关税风险 - 公司每天管理直接关税暴露，内部致力于采取缓解措施，公司约18% - 20%的销售成本来自美国以外采购，低于行业平均水平 [41][42] 问题6: 2026年车型年行业定价情况如何，是否有提前推出的情况 - 公司未听说有提前推出2026年车型年的情况，也未看到行业有定价变动，预计在第四季度确定相关影响 [45] 问题7: 本季度需求趋势如何，4月是否有重大变化 - 本季度需求呈季节性上升，但未达到预期的强劲程度，4月情况类似，新产品表现良好 [49] 问题8: 如果情况恶化，公司有哪些成本杠杆可用 - 公司成本结构80% - 90%在毛利率线以上是可变的，若市场进一步下滑，公司将依靠这一特点，并从资产负债表中释放现金以应对 [50] 问题9: 咸水市场情况如何，消费者行为有何变化 - 咸水市场有所改善，特别是在佛罗里达州，上一季度该地区下降约20%，本季度未恢复增长，但回到整体市场趋势 [56] 问题10: 第三季度成本结构有何变化导致调整后EBITDA下降 - 公司下调了对市场的预期，调整了生产水平，从而影响了全年和本季度的财务预测 [63][64] 问题11: 在当前环境下，资本分配和股票回购应如何决策 - 公司将坚持资本分配优先级，但会根据市场情况调整策略，第四季度将调整股票回购水平，未来仍会将其作为资本分配策略的一部分 [65]