公司业绩 - 第一季度营收为9 06亿美元 同比下滑近5% [2] - 调整后净亏损6500万美元（每股0 10美元） 去年同期为盈利2700万美元 [2] - 营收高于分析师预期的8 85亿美元 但每股亏损略高于预期的0 09美元 [3] 运营情况 - 营收下降主要因运营中断 包括一台钻井平台需进行合同准备和动员 另一台处于合同间闲置状态 [3] 管理层展望 - CEO认为尽管宏观经济不确定性和大宗商品价格波动带来短期市场波动 但公司在应对行业变化方面处于有利地位 [4] - 公司将继续保持高合同覆盖船队的强劲运营表现 并与客户就未来数年机会保持建设性对话 [4] 市场反应 - 财报发布后次日股价下跌超3% 因投资者对业绩不满 [1] - 分析认为季度表现虽令人失望 但公司基本面良好 未来有望改善 [4]

财报发布时间 - Meta Platforms和Microsoft将于4月30日盘后公布季度财报 [1] Meta Platforms业绩预期 - 第一季度营收预计增长13%至412.2亿美元（去年同期364.6亿美元） [2] - 第一季度每股收益预计增长10%至5.21美元（去年同期4.71美元） [3] - 连续九个季度超出Zacks每股收益预期 过去四季平均超预期13.77% [3][4] - 2025财年总销售额预计增长12% 2026财年预计再增13%至2084亿美元 [8] - 2025财年年度收益预计增长1% 2026财年预计增长13%至每股27.38美元 [8] Microsoft业绩预期 - 第三财季营收预计增长10%至683.8亿美元（去年同期618.6亿美元） [5] - 第三财季每股收益预计增长9%至3.20美元（去年同期2.94美元） [6] - 连续十个季度超出盈利预期 过去四季平均超预期4.34% [6][7] - 2025财年营收预计增长12% 2026财年预计突破3000亿美元 [11] - 2025财年年度收益预计增长10% 2026财年预计增长13%至每股14.60美元 [11] 市场关注重点 - 中美贸易紧张局势对Meta中国广告主（Temu、Shein）投放影响 [2] - Microsoft因关税问题取消俄亥俄州10亿美元数据中心项目 [5] - 两家公司需通过财报确认增长轨迹不受关税政策过度影响 [12] 股价表现对比 - 2025年至今Meta和Microsoft股价均下跌超6% [1] - 过去三年Meta累计上涨174% Microsoft累计上涨41% [1]

财务表现 - 第一季度净收入133亿美元 同比增长8% [2] - 调整后净利润12.9亿美元 低于去年同期的13.7亿美元 [3] - 每股收益2.46美元 超出分析师预期的2.39美元 [3] 业务亮点 - 免疫学药物销售额增长近17% 主要来自Skyrizi和Rinvoq产品 [2] - 免疫学产品组合贡献近63亿美元收入 占总收入近50% [2] 业绩指引 - 上调全年调整后每股收益预期至12.09-12.29美元 原指引为11.99-12.19美元 [5] - 当前分析师共识预期为12.18美元 [5] 市场反应 - 股价单日上涨超3% 显著跑赢标普500指数0.6%的涨幅 [1] - 季度业绩超预期和盈利指引上调推动股价表现 [1] 管理层评论 - 公司业务基本面强劲 通过管线进展和战略投资持续增强前景 [4] - 公司已为长期发展做好充分准备 [4]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为12.55亿美元，同比增长8%[4] - 2025年第一季度GAAP净收益为4400万美元，非GAAP净收益为5400万美元[4] - 2025年第一季度每股收益（EPS）为0.39美元（GAAP）和0.49美元（非GAAP）[4] - 2025年第一季度的年化ROTC（税后资本回报率）为5.0%（GAAP）和6.2%（非GAAP）[4] - 2025年第一季度的税率为16.4%[20] - 2025年第一季度税前收入为6400万美元，同比下降63%[48] 用户数据 - 2025年第一季度的总客户资产为4886亿美元，同比增长4%[26] - 全球财富管理部门的净收入为8.51亿美元，同比增长8%[24] - 2025年第一季度顾问收入为1.37亿美元，同比增长15%，环比下降28%[41] - 2025年第一季度资本筹集收入为9500万美元，同比增长5%，环比下降14%[41] 财务数据 - 2025年第一季度净利息收入为2.62亿美元，同比下降3%[20] - 2025年第一季度净利息利润率为3.10%，较2024年第四季度的3.24%下降[39] - 2025年第一季度固定收益收入为4600万美元，同比下降9%，环比下降26%[41] - 2025年第一季度非公认会计原则（Non-GAAP）费用为4.31亿美元，同比增长76%[48] - 2025年第一季度非补偿费用比率为58.0%[51] - 2025年第一季度的资本利用率为10.8%[53] 股票回购与资产 - 公司在第一季度回购了200万股普通股[5] - 2025年第一季度总资产增加488百万美元[58]

文章核心观点 - 摩根大通2025年第一季度因交易表现稳健、信用卡和批发贷款增长显著以及投资银行业务表现良好，每股收益超预期，但资产质量不佳和费用增加令人担忧 [1][13] 摩根大通第一季度财报亮点 - 每股收益达5.07美元，远超扎克斯共识预期的4.62美元，含5.88亿美元一次性收益，剔除后为4.91美元，盘前股价上涨近1.3% [1][2] - 市场收入飙升21%至97亿美元，固定收益市场收入增长8%至58亿美元，股票交易收入激增48%至38亿美元 [3] - 消费者与社区银行平均贷款余额同比增长1%，借记卡和信用卡销售额增长7% [3] - 抵押贷款费用及相关收入小幅增长1%至2.78亿美元，净利息收入增长1%，管理层预计今年约为945亿美元 [4] - 投资银行业务咨询费和债务承销费各增长16%，总投资银行费用增长12%至22.5亿美元 [5] - 净收入增长8%至453.1亿美元，超扎克斯共识预期的432.3亿美元 [6] - 非利息收入跃升17%至220.4亿美元，含5.88亿美元一次性收益 [8] - 商业与投资银行、资产与财富管理和公司部门净收入同比增长，整体净收入增长9%至146.4亿美元 [9] - 一级资本比率升至16.5%，一级普通股权益资本比率升至15.4%，总资本比率稳定在18.2%，每股账面价值和有形账面价值均上升 [11] - 本季度回购3000万股，花费76亿美元 [12] 摩根大通第一季度财报不足 - 投资银行业务股权承销费下降9%，信贷损失拨备大幅增加，运营费用上升，管理层预计今年调整后非利息费用目标约为950亿美元 [5] - 净利息收入增长受低利率、消费者与社区银行存款余额下降和存款利差压缩等因素部分抵消 [7] - 消费者与社区银行部门出现亏损 [9] - 信贷损失拨备达33.1亿美元，同比飙升75%，净冲销额增长19%至23.3亿美元，不良资产达91.1亿美元，增长10% [10] 摩根大通前景 - 新分行开业、战略收购、全球扩张计划、较高利率和良好贷款需求有望支持收入，但资产质量差和费用增加令人担忧，宏观经济环境短期内将带来挑战，目前扎克斯评级为3（持有） [13] 同行财报情况 - 美国银行定于4月15日公布2025年第一季度财报，过去一个月扎克斯共识预期季度收益上调1.3%至0.81美元，较上年同期下降2.4% [14] - 花旗集团也定于4月15日公布2025年第一季度财报，过去30天扎克斯共识预期季度收益下调21%至1.84美元，较上年同期增长16.5% [15]