黄金价格走势 - 黄金价格在早盘交易中下跌05%至每盎司405140美元因加沙停火协议第一阶段缓解了地缘政治风险但仍徘徊在历史高点附近 [1][2] - 尽管有所回落但贵金属价格仍交易在4000美元的历史关口上方因投资者在经济和政治不确定性加剧之际寻求避险 [2] 黄金价格支撑因素 - 对美国经济的担忧以及政府停摆风险持续提振投资者的避险需求 [2] - 强劲的ETF资金流入以及对美联储将在今年进一步降息的预期也为金价提供了支撑 [3] - 主要华尔街银行认为黄金仍有进一步上涨的空间 [3]

油价走势 - 2025年10月5日原油价格上涨约1% [1] - OPEC+宣布11月日产量小幅增加13.7万桶 增幅与10月相同 [1] OPEC+产量决策 - OPEC+将增产归因于稳定的全球经济前景和健康的市场基本面 [2] - 该组织表示可能根据市场状况停止或逆转产量调整 [2] - 市场对供应过剩仍持谨慎态度 [2] 需求端因素 - 第四季度需求疲软预期可能限制油价上行空间 [3] - 标普全球评级预计2025年美国经济增速为1.9% 第四季度实际GDP同比增速预计为1.5% 低于2024年的2.5% 2026年预计增长1.8% [3] - 美国能源信息署数据显示 截至9月26日当周美国原油 汽油和馏分油库存增幅超预期 [4] - 当周作为关键需求指标的总产品供应量下降62.7万桶/日 [4] 供应端与地缘政治风险 - 主要产油区的地缘政治动荡可能对油价构成支撑 [5] - ANZ分析师指出 考虑到美国及欧洲对俄罗斯和伊朗制裁导致供应中断加剧 OPEC+在11月每日增产13.7万桶的决定可能是可控的 [5] - 乌克兰持续加强对俄罗斯能源设施的袭击 目标包括年加工能力超过2000万吨的俄罗斯最大炼油厂之一基里希炼油厂 [6] 市场前景与投资工具 - 供应过剩的担忧可能削弱地缘政治风险带来的积极价格影响 [7] - 石油市场前景为温和看跌 [7] - 投资者可关注石油ETF 如United States Oil Fund LP (USO) Invesco DB Oil Fund (DBO) 和 United States 12 Month Oil Fund LP (USL) [7]

美国政府停摆 - 美国联邦政府部分停摆进入第二周 因参议院第五次未能通过共和党或民主党的拨款法案[2] - 停摆始于10月1日 新财年开始 因国会未能批准临时拨款决议[2] - 共和党提出拨款至11月21日的法案 民主党提议拨款至10月31日 但前提是永久延长平价医疗法案税收抵免[3] - 民主党拒绝支持任何不包含医疗相关让步的法案 共和党领导层则拒绝在政府资金恢复前就此进行谈判[3] - 白宫警告若停摆持续可能导致联邦工作人员被解雇 为低收入母亲和儿童提供食物的关键项目资金可能耗尽[3] 福特汽车供应链中断 - 福特汽车公司因主要供应商发生严重火灾 预计将面临持续数月的重大运营中断[4] - 受影响的供应商为诺贝丽斯 是汽车行业铝板的关键供应商 供应约40%的行业需求[4] - 此次关键的供应链中断可能导致福特最畅销车型（包括F-150皮卡）停产 并可能造成数千名工人暂时失业[5] - 如此大规模的长期停产预计将对福特未来几个季度的财务业绩产生实质性影响[5] 必和必拓集团面临挑战 - 矿业巨头必和必拓集团面临政治干预和不断变化的市场动态构成的复杂局面 公司警告政治干预可能危及其现有采矿协议[6] - 有报道称中国国有企业中国矿产资源集团已指示其钢铁制造商在年度谈判期间停止购买必和必拓的海运铁矿石货物[6] - 北京此举被广泛视为压低铁矿石价格的战略努力 鉴于铁矿石是澳大利亚最大出口商品 此举对澳大利亚具有重大政治影响[6] - 公司同时关注未来特朗普政府下的潜在政策转变 包括对汽车和半导体等关键行业征收关税 这可能进一步扰乱全球贸易流和矿产供应链[7] - 此外 智利塞罗科罗拉多铜矿的工会投票拒绝了公司的最新合同提议 增加了罢工的可能性[7] - 必和必拓澳大利亚负责人表示 澳大利亚矿业对低成本竞争对手的新时代准备不足 且在中国对钢材的强劲需求增长趋于平稳之际 不能仅依赖传统出口市场[7] 中东和平谈判 - 以色列和哈马斯官员于10月6日在埃及沿海度假胜地开始间接谈判 讨论重点是一项美国起草的旨在结束加沙长期战争的和平计划[10] - 美国计划的初始阶段侧重于迅速停止敌对行动 释放剩余的48名以色列人质（其中约20人据信仍存活）并交换巴勒斯坦囚犯[11] - 全面解决方案的关键症结包括哈马斯解除武装和加沙地带未来的治理问题 美国总统特朗普敦促迅速达成协议 暗示这可能为更广泛的中东和平进程铺平道路[11] - 尽管在进行外交努力 以色列军队继续在加沙进行空袭 过去24小时内造成至少19人死亡 谈判定于周二恢复[11]

原油价格展望 - 2025年布伦特原油均价预计为67.61美元/桶，较上月预测仅微降4美分 [1] - 2025年西德克萨斯中质原油（WTI）均价预计为64.39美元/桶，低于8月预测的64.65美元 [2] - 截至周二早间，布伦特原油报67.22美元，年内至今均价约69.90美元；WTI报62.70美元，2025年至今均价为66.60美元 [2] 供应面因素 - 欧佩克+（OPEC+）同意从10月起进一步增产13.7万桶/日，使今年总增产幅度超过250万桶/日 [2] - 非欧佩克+产油国的产量增加也是供应过剩的主要驱动因素 [2] - 俄罗斯可能因制裁、基础设施遭袭或其自身政策而进一步限制出口，例如俄罗斯已宣布在年底前部分禁止柴油出口并延长汽油出口禁令 [3] 需求与市场平衡 - 分析师平均预期今年全球石油需求将增长70万桶/日 [4] - 经济增速疲软引发的需求放缓预期，加之供应增加，预计将加剧供应过剩 [2] - 国际能源署（IEA）预测全球石油供应今年将更快速增长，且过剩可能在2026年扩大 [4] 市场动态与风险 - 价格走势受供应问题拉锯战影响，欧佩克+增产和伊拉克北部产量恢复被俄罗斯供应中断威胁所抵消 [2] - 尽管地缘政治风险居高不下，特别是中东和俄罗斯，但分析师认为这不太可能导致价格持续上涨 [5] - 2025年第三和第四季度的关键叙事是基本面疲软（欧佩克+减产结束及非欧佩克+供应增长导致的过剩）与地缘政治风险引发短期价格飙升的高可能性之间的博弈 [5]

原油及汽油价格表现 - 11月WTI原油期货价格上涨1.13美元，涨幅达1.81% [1] - 11月RBOB汽油期货价格上涨0.0218美元，涨幅达1.14% [1] 地缘政治因素对价格的支撑 - 北约承诺对俄罗斯侵犯其领空行为作出“强硬”回应，引发市场对俄罗斯原油供应的担忧，推动价格大幅走高 [2][3] - 乌克兰持续战争可能导致对俄罗斯能源出口的额外制裁，从而减少全球石油供应 [4] - 加拿大总理支持西方盟国通过对购买俄罗斯石油的国家实施二级制裁来加大对俄压力 [3] - 美国提议七国集团盟友对中国和印度的俄罗斯石油采购征收高达100%的关税，以迫使俄罗斯结束战争 [4] 宏观经济数据对需求的压力 - 美国9月S&P制造业PMI下降1.0至52.0，低于预期的52.2 [5] - 欧元区9月S&P制造业PMI下降1.2至49.5，低于预期的50.7，跌入收缩区间 [5] - 全球制造业活动疲弱对能源需求和原油价格构成负面因素 [2][5] 全球供应前景对价格的限制 - 伊拉克与库尔德地区政府达成协议，将通过管道恢复向土耳其的石油出口，该出口因支付争议已暂停两年 [6] - 出口恢复可能为全球市场每日增加至少23万桶的新石油供应 [6] - 印度8月原油进口量同比下降2.9%至1960万公吨，世界第三大原油进口国需求减少对油价构成压力 [7]

全球原油供应动态 - 全球油轮上储存的原油量在截至9月12日的一周内减少720万桶，降至6796万桶，周环比下降72% [1] - 乌克兰无人机袭击导致俄罗斯Kirishi炼油厂停产，该厂年加工能力超过2000万吨 [3] - 乌克兰对俄罗斯炼油厂及基础设施的袭击，使俄罗斯9月前三天原油加工量降至498万桶/日，为超过325年来的最低月平均水平 [3] - 美国提议七国集团盟友对购买俄罗斯石油的中国和印度征收高达100%的关税，可能减少全球石油供应 [5] - 美国截至9月5日当周原油产量环比增长05%，达到13495万桶/日，略低于2024年12月6日当周创下的13631万桶/日的历史最高纪录 [9] 宏观经济与需求指标 - 美国9月帝国制造业商业状况指数下降206点至三个月低点-87，低于预期的50 [2] - 中国8月工业增加值同比增长52%，低于预期的56% [2] - 中国8月调查失业率意外上升01个百分点至53%，为六个月高点，高于预期的持平于52% [2] - 周一标普500指数创下历史新高，显示出对经济前景的信心，对能源需求和原油价格构成支撑 [4] - 周一美元走弱对能源价格构成支撑 [4] 地缘政治风险 - 波兰击落进入其领空的俄罗斯无人机，欧洲地缘政治紧张局势升级 [6] - 以色列对卡塔尔多哈发动袭击，目标为哈马斯高级领导层，卡塔尔称此举违反国际法，可能扩大中东冲突，该地区供应全球约三分之一的石油 [6] - 持续的战局引发对俄罗斯能源出口可能面临额外制裁的担忧，从而减少全球石油供应 [5] 产油国组织政策与预测 - OPEC+于9月7日同意从10月开始将其原油产量增加137万桶/日，低于该组织决定在9月和8月增加的547万桶/日 [7] - OPEC+表示，重启其已闲置的166万桶/日原油产能的剩余部分将取决于“不断变化的市场状况” [7] - 国际能源署上周四将2026年全球原油过剩预估上调至333万桶/日，较8月预期高出36万桶/日，理由是OPEC+计划恢复原油生产 [7] - OPEC+正在增产以扭转为期两年的减产，计划到2026年9月逐步恢复总计220万桶/日的产量 [8] - OPEC+有166万桶/日的产能将保持离线状态直至2026年底 [8] - OPEC 8月原油产量增加40万桶/日，达到2855万桶/日，为两年多来最高水平 [8] 美国库存与钻井活动 - 截至9月5日，美国原油库存较季节性五年平均水平低32% [9] - 美国汽油库存较季节性五年平均水平低06% [9] - 美国馏分油库存较季节性五年平均水平低104% [9] - 贝克休斯报告显示，截至9月12日当周，美国活跃石油钻井数量增加2座至416座，略高于8月1日创下的410座的四年低点 [10] - 过去25年，美国石油钻井数量从2022年12月报告的627座的55年高点大幅下降 [10]

原油价格走势 - 10月WTI原油期货价格上涨0.32美元（0.51%）[1] - 10月RBOB汽油期货价格上涨0.0061美元（0.31%）[1] 供应端影响因素 - 俄罗斯原油出口下降导致全球石油供应收紧[2] - 乌克兰无人机袭击损坏俄罗斯石油基础设施 可能破坏波罗的海沿岸原油出口枢纽的流量[2] - 俄罗斯8月前27天原油加工量降至509万桶/日 创逾3.25年最低月度平均水平[4] - 七国集团拟对中国和印度征收高达100%的关税 以限制其购买俄罗斯石油[2] 需求端影响因素 - 标普500指数创历史新高 显示经济前景信心 支撑能源需求和原油价格[2] - 密歇根大学美国9月消费者信心指数下降2.8至55.4 创4个月新低 低于预期的58.0[4] 地缘政治风险 - 乌克兰持续战争可能导致对俄罗斯能源出口实施额外制裁[3] - 波兰击落入侵其领空的俄罗斯无人机 欧洲地缘政治紧张局势升级[5] - 以色列袭击卡塔尔多哈 针对哈马斯高级领导层 可能扩大中东冲突[5] - 中东地区供应全球约三分之一石油[5]

欧元/美元汇率 - 欧元兑美元汇率周四上涨+0.37% [1] - 汇率走强因欧洲央行维持利率不变并上调2025年欧元区GDP预测至+1.2%（原预测为+0.9%）[1][5] - 欧洲央行行长拉加德鹰派言论提振欧元 其表示通缩过程已结束且增长风险更趋平衡 暗示加息周期完结 [1][4] 美联储政策预期 - 市场预计9月FOMC会议降息25基点的概率为100% 降息50基点的概率为10% [2] - 市场预计10月会议再次降息25基点的概率为97% [2] - 预计至年底联邦基金利率将累计下调73基点至3.60%（现为4.33%）[2] 美国经济数据 - 美国8月CPI同比上涨+2.9% 符合预期 7月为+2.7% [3] - 8月核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨+3.1% 与7月持平且符合预期 [3] - 美国当周初请失业金人数意外增加+27,000人至26.3万人 为3.75年新高 预期为降至23.5万人 显示劳动力市场疲软 [3][4] 美元指数表现 - 美元指数周四下跌-0.28% [4] - 美元承压因疲软就业数据强化美联储降息预期 且股市走强降低美元流动性需求 [4] - 对美联储独立性的担忧也拖累美元 因特朗普试图解雇美联储理事Cook以及Stephen Miran的任职争议 [3] 日元汇率 - 美元兑日元汇率周四下跌-0.24% [7] - 日元走强因日本Q3大型制造业景气指数升至3.8（Q1为-4.8）且8月PPI同比上涨+2.7%（7月为+2.5%）符合预期 [7][8] - 此前有报道称日本央行官员认为今年可能再次加息 且美债收益率下降亦支撑日元 [7] 贵金属价格 - 12月黄金期货周四收盘下跌-8.40美元（-0.23%）12月白银期货上涨+0.549美元（+1.32%）[9] - 金价承压因欧洲央行鹰派立场及股市走强削弱避险需求 [9] - 金价跌幅受限因美元走弱及地缘政治风险升温 波兰击落无人机事件被称作"侵略行为" [10] - 中国人民银行连续第十个月增持黄金 8月增加0.06百万金衡盎司至74.02百万金衡盎司 [10] 其他市场因素 - 央行政策分化支撑欧元 市场认为欧洲央行已结束降息而美联储预计年内降息三次 [5] - 地缘政治风险及法国日本的政治不确定性（法国总理Bayrou及日本首相Ishiba辞职）推升黄金的避险需求 [10][11] - 贵金属ETF持仓增加 黄金ETF持仓达2.25年新高 白银ETF持仓达3年新高 [12]

原油及汽油价格表现 - 10月WTI原油期货价格下跌1.30美元，跌幅达2.04% [1] - 10月RBOB汽油期货价格下跌0.0287美元，跌幅达1.43% [1] 价格下跌的驱动因素 - 国际能源署将2026年全球原油供应过剩预估上调至每日333万桶，较8月预期增加36万桶，引发对全球供应过剩的担忧 [2][3] - 美国上周初请失业金人数意外升至3.75年高位，引发劳动力市场疲软将抑制经济增长和能源需求的担忧 [2] - 石油输出国组织及其盟友计划恢复原油生产，加剧了供应过剩的预期 [3] 限制跌幅及提供支撑的因素 - 美元走弱限制了原油价格的跌幅 [2] - 标普500指数创下历史新高，显示出对经济前景的信心，这对能源需求前景构成支撑 [2] - 地缘政治风险升级对油价构成支撑，波兰击落进入其领空的俄罗斯无人机，欧洲紧张局势加剧 [4] - 以色列对卡塔尔多哈发动袭击，针对哈马斯高级领导层，此举可能扩大中东冲突，该地区供应全球约三分之一的石油 [4] - 欧佩克+同意从10月起将原油产量增加每日13.7万桶，增幅远低于8月和9月每日54.7万桶的增产决定 [5] - 欧佩克+重启其已闲置的每日166万桶原油产能的剩余部分将取决于"不断变化的市场状况" [5] - 乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机和导弹袭击导致8月前27天俄罗斯原油加工量降至每日509万桶，为超过3.25年来的最低月平均水平，减少了全球供应 [5]

原油价格下跌 - 10月WTI原油期货下跌1.10美元（跌幅1.73%） 10月RBOB汽油期货下跌0.0372美元（跌幅1.85%）[1] - 价格下跌主因IEA将2026年全球原油过剩预期上调至333万桶/日 较8月预测增加36万桶/日[3] - 美国周度失业金申请人数意外升至3.75年高位 引发劳动力市场疲软拖累能源需求担忧[2] 供需基本面变化 - OPEC+同意10月起增产13.7万桶/日 远低于8-9月54.7万桶/日的增幅[5] - 剩余166万桶/日闲置产能重启将取决于"市场条件演变"[5] - 俄罗斯8月前27天原油加工量降至509万桶/日 创逾3.25年最低月度均值[5] 地缘政治风险 - 波兰击落侵入领空的俄罗斯无人机 俄乌冲突导致欧洲地缘风险升级[4] - 以色列袭击卡塔尔多哈 可能扩大中东冲突 该地区供应全球约三分之一原油[4] - 乌克兰袭击俄罗斯炼油厂 可能引发对俄能源出口新制裁 进一步收紧全球供应[6] 市场对冲因素 - 美元走弱限制原油跌幅 标普500指数创新高显示经济前景信心[2] - 特朗普表示愿对中印征收新关税 以迫使俄罗斯结束乌克兰战争 但需欧盟同步行动[6]