行业融资模式演变 - 市场上出现大量“+轮”融资（如A+、B+、A++轮）成为常态，标志着中国创投行业的“游戏规则”正在被改写 [1] - 传统的A、B、C轮融资标签已无法匹配当下企业的发展节奏，在资本趋于理性的背景下，企业需要更灵活的资金支持来穿越周期 [1] - 投资人通过“+轮”融资来持续加注优质项目，以此降低一次性押注的风险 [1] - 这种变化不仅是融资命名的变化，更是整个行业从“高速扩张”转向“精耕细作”的信号，意味着创投市场正在走向更成熟、更务实的阶段 [1] 区域产业格局与优势赛道 - 中国不同区域已形成各自的产业特色和优势赛道 [1] - 长三角地区的融资规模已占据全国近半壁江山，在硬科技、生物医药、新能源等赛道上形成了集群化优势 [1] - 京津冀地区紧随其后，依托高校与科研资源，在人工智能、高端制造等领域持续突破 [1] - 区域产业特色的分化让中国创投的底层逻辑正从“抢项目”转向“造生态”，也使创业者和投资人的选择变得更加清晰 [1] 区域一体化对创投格局的影响 - 区域一体化政策正在深刻重塑中国创投的地理版图 [1] - 北京的“磁吸效应”仍在加剧，优质项目与资本持续向头部城市聚拢 [1] - 长三角地区走出了一条均衡发展的路径，以上海为核心，苏州、杭州、南京等城市形成产业互补，让创新资源在城市群内高效流动 [1] - 这种格局变化是政策引导与市场选择的双重作用，未来区域间的创投差距与协同效应，都将成为影响长期布局的关键变量 [1]

创投市场融资趋势 - 人形机器人企业北京加速进化科技有限公司完成A+轮融资 [1] - 创投市场频现"A+"、"A++"、"A+++"轮融资 覆盖生物医药、具身智能、低空经济等领域 [1] - 投融资节奏从高歌猛进转向小步快跑 企业估值趋于理性 [1] "+"轮融资的驱动因素 - 科技型企业商业化周期长(5-8年) 需持续投入研发和拓展市场 传统融资轮次门槛限制导致资金空窗期 [2] - "+"轮融资通过多次小额资金延续经营 保持发展节奏并争取缓冲时间 [2] - 小额注资可快速验证商业模式可行性 根据进展灵活调整融资策略 [2] 同轮同价机制优势 - "+"轮融资采用相同估值和认购价格 平衡新老股东利益 [3] - 老股东避免成本劣势 更愿意追加投资维持持股比例 [3] - 新股东获得同等成本优势 消除高位接盘顾虑 [3] 早期科创企业适配性 - 早期科创企业估值低、试错成本小 更适合小步快跑融资方式 [4] - "+"轮融资帮助延长早期标签 吸引更广泛机构支持 [4] - 降低单次融资规模压力 提高融资效率 [4] 估值合理化诉求 - 融资方通过分步融资实时反映企业当前价值 [4] - 投资方通过动态校准判断企业成长价值 [4] - 形成资本投入与企业发展的精准匹配 促进创投市场良性发展 [4]

融资趋势 - 浦东创投集团参与完成恩凯赛药A+++轮融资，资金将用于推进核心产品临床试验及新产品管线开发，加速NK细胞药物临床转化 [1] - 创投市场近年频现"+++"甚至"++++""+++++"轮次，集中出现在半导体、生物医药、具身智能、低空经济等赛道 [1] - 2025年上半年我国累计发生591次"+轮"融资，"+轮"融资占比总融资交易数的15.79%，相当于每6.5次融资就有一次"+轮"投资 [2] - "A+"轮为投资事件最多的轮次，仅2025年上半年就发生331起"A+"轮融资，超2024年全年"A+"轮总数的80% [2] 行业分布 - 连续出现3至4个"+轮"的项目多集中于半导体、新能源、新材料、机器人、生物医药等"高投入、长周期、高风险"领域 [2] - 这些赛道技术门槛高、市场潜力大，却需要持续资金支撑研发与市场拓展 [2] - 在创新药、机器人等高风险赛道，投资人更加注重企业的稳定性和长期增长潜力 [6] 融资原因 - 部分创业企业难以一次性满足下一轮融资门槛，技术研发与商业化验证周期长，遂通过多次"+轮"融资延长发展周期 [1] - 一级市场估值推高迹象明显，机构出手谨慎却不愿错失好项目，于是以"小步快跑"方式完成融资 [1] - 企业业务或产品尚未达成新的里程碑，此前融资资金不足以支撑企业达成这一轮融资的里程碑目标 [4] - 企业无法在显著高于上一轮估值的情况下推进融资，因此不得不继续保持原有估值进行融资 [4] 投资策略 - 通过同轮次'+'的方式多次募资，企业既可以通过更充沛的储备资金增强抗风险能力，也可引入战略机构，推动资源整合 [4] - 投资人希望以合理价格进行投资，项目以原有轮次融资的估值为基础，对于有兴趣的投资人更具吸引力 [5] - 通过'+'轮融资等策略，投资人可以分散投资风险，同时保持对企业的持续关注和支持 [6] - 行业共识是"先给一点，跑通再给一点"，本质上是用轮次分摊风险 [7] 市场影响 - 当VC开始追求稳健，这其实也是对以往过火"估值"的"降温"和"矫正" [6] - 如今能非常顺利拿到融资的初创团队，背景基本上是C9毕业或大厂高管出来创业，赛道冷、质地一般的公司很难拿到融资 [7] - 建议创始团队精心打磨技术、补齐团队架构，尤其是科技类公司尽量补齐CFO、CMO等核心成员，同时也要适当降低公司估值 [7]