河南省军政工作与“十五五”规划 - 省委书记强调需深入学习贯彻习近平强军思想及考察河南重要讲话精神，全面贯彻二十届四中全会精神及新时代军事战略方针，推进政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，全力推动“十五五”开好局，为实现建军一百年奋斗目标作贡献 [1] - 代表们一致赞成政府工作报告，认为其明确了“十五五”时期全省经济社会发展的任务书和路线图，并围绕助力练兵备战、推进军地科技协同创新、构建一体化保障体系、深化双拥共建提出建议 [1] 河南省经济发展态势 - 过去一年全省聚焦“1+2+4+N”目标任务体系，在促发展、强治理、惠民生、抓党建上持续下功夫，经济发展呈现稳中向好、稳中向新、稳中向优的良好态势 [2] - 成绩的取得包含驻豫解放军、武警部队官兵和广大民兵预备役人员的心血与汗水 [2] 国防与军队现代化建设重点 - 今年是“十五五”开局之年，也是打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战的关键一年，需坚定举旗铸魂，全面贯彻军委主席负责制，深化政治整训，推进正风肃纪反腐 [3] - 需聚力练兵备战，扎实推进民兵预备役实战化军事训练，创新战斗力建设和运用模式 [3] - 需强化军地协同，紧紧扭住新域新质这个“关键变量”，加强互促共进，提升融合质效，完善体制机制，构建规范有序的跨军地工作格局 [3] - 需突出规划引领，科学编制河南省国防动员“十五五”规划，为基本实现国防和军队现代化奠定基础 [3] - 需赓续优良传统，用好军地“双清单”机制，加强全民国防教育，营造尊崇军人、关心军队、支持国防的浓厚氛围 [3]

文章核心观点 - 省军区在过去一年坚决贯彻中央决策部署，在政治整训、练兵备战、国防动员及军地共建方面取得显著成效并完成任务 [1] - 2026年是“十五五”开局之年和实现建军一百年奋斗目标攻坚战的关键一年，未来工作重点在于政治建军、备战打仗能力建设以及加强跨军地协同 [1] 政治建军与领导 - 把政治建军摆在首要位置，坚持不懈用习近平强军思想凝心铸魂 [1] - 带头把贯彻军委主席负责制各项要求落到底、落到位，持续深化政治整训 [1] - 强固党对人民军队绝对领导的政治优势 [1] - 各级党委要认真履行人民武装工作主体责任，党委第一书记要尽好第一责任 [2] - 严格落实双向兼职、党委议军、工作述职等制度 [2] 练兵备战与国防动员 - 坚持边斗争边备战边建设，扎实推进实战化军事训练 [1] - 加强打仗型国防动员建设，建优建强专业化后备力量 [1] - 健全军地协同、指挥高效、运转顺畅的国防动员体系，切实增强服务备战打仗能力 [1] 跨军地协同与治理 - 加强跨军地工作协同，进一步强化规划衔接、资源整合、力量统筹 [1] - 加速科技成果向新质战斗力转化，不断提高跨军地治理效能 [1] - 更好服务巩固提高一体化国家战略体系和能力 [1] 军地共建与社会参与 - 用心用情帮助解决部队官兵急难愁盼问题，深化全民国防教育和双拥宣传 [2] - 凝聚关心支持国防和军队建设的强大合力 [2] - 省军区各级要树牢宗旨意识，积极参与地方经济社会建设 [2] - 在产业发展、乡村振兴、应急抢险等方面担当作为、勇立新功 [2] - 共同续写爱我人民爱我军的时代新篇 [2]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为“强于大市”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕“高质量推进国防和军队现代化”展开，重点解读了“十五五”规划对国防和军队现代化建设的新部署[3] - 认为26-27年在十五五计划将近、建军百年目标、军贸快速发展等多重催化下，行业内外需均将大幅增长，主题型机会层出不穷，发展军工为未来重中之重[9][47] - 结合2026年行业强需求恢复预期及当前估值，军工板块具备较高配置意义[9][36][47] 本周行情回顾 - 本周（11月10日-11月14日）申万军工指数下降2.15%，同期沪深300指数下降1.08%，相对超额收益为-1.07个百分点，在31个申万一级行业中排名第27位，表现欠佳[18] - 自2025年至今，申万军工指数上涨13.35%，同期沪深300指数上涨17.62%，相对超额收益为-4.27个百分点，在31个申万一级行业中排名第18位[20] - 细分领域中，信息化板块本周下跌0.57%，相对军工指数超额1.58个百分点，表现优异；发动机板块本周下跌2.56%，相对军工指数超额-0.41个百分点，表现较弱[22] - 个股层面，本周涨幅前十个股包括天奥电子(12.63%)、上海沪工(12.35%)等；跌幅前十个股包括淳中科技(-17.43%)、莱斯信息(-15.39%)等[24][27] 资金与估值分析 - 资金面出现明显改善：被动基金方面，本周各军工ETF合计净流入4.57亿元，净流入额较上周增加10.73亿元，被动资金重回净流入[28]；杠杆类资金方面，融资余额占比有所提升至3.16%[36] - 估值层面，截至11月14日，申万军工指数市盈率TTM（剔除负值）为68.88倍，五年分位数为89.41%，考虑到2026年行业基本面强恢复预期，板块具备较高配置性价比[36] - 细分领域个股估值显示，若不考虑高估值主机厂及部分主题投资标的，多数企业对应2026年估值在35倍以内[39] 行业重点方向与投资建议 - “十五五”规划重点任务包括：加快先进战斗力建设（如无人智能、反制能力、先进武器装备）[3][43]；推进军事治理现代化（如军费预算管理改革、军事采购制度）[3][43]；巩固提高一体化国家战略体系和能力（如新兴领域战略能力、国防科技工业体系）[3][44]；着力提高质量效益，坚持集约高效和加大政策供给[4][45] - 地缘政治方面，11月16日《解放军报》文章强调对介入台海局势的警告[9][45] - 投资建议关注八大方向：陆装、隐身材料、深海、发动机、无人&反无、AI智能化、飞机、核聚变等领域的具体公司[10][47] 本周行业重要动态 - 航空航天：神舟二十一号载人飞船返回舱成功着陆；美国“新格伦”火箭发射升空[50] - 核聚变：中国科学院合肥物质科学研究院发布多项采购项目，总预算超过13亿元；ITER项目中心螺线管模块安装取得进展；可控核聚变技术公司星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资[51][52] - 低空经济：国务院办公厅印发文件，提出引导民间资本参与低空经济领域基础设施建设；工信部公示《先进安全应急装备推广目录（工业领域2025版）》[53][55]

国防和军队现代化战略部署 - 核心目标是如期实现建军一百年奋斗目标并高质量推进国防和军队现代化 [1] - 强调将国防和军队现代化纳入中国式现代化战略全局中谋划实施 [4] - 明确"十五五"时期是国防和军队现代化从第一步向第二步转进的关键规划周期 [5] 政治建军与组织建设 - 必须强固党对人民军队绝对领导的政治优势 把政治建军摆在首要位置 [3] - 要求强化政治引领铸忠诚 全面肃清流毒积弊 坚决防止伪忠诚 [3] - 加强高层党委建设 带头贯彻军委主席负责制 提高党组织领导力 [3] 军事能力建设重点 - 加快先进战斗力建设 实施军事理论现代化推进工程 [8] - 持续优化军事力量体系 壮大战略威慑力量和新域新质作战力量 [8] - 加快无人智能作战力量及反制能力建设 在新质战斗力增长极上实现突破 [8] - 加快先进武器装备发展 研制建造更多"杀手锏"武器装备 [8] 军事治理与制度改革 - 推进军事治理现代化 深化政治整训和重点行业领域整肃治理 [9] - 抓好改革任务落地 完善领导管理体制和联合作战体系 [9] - 加强战略管理 健全战建备统筹推进机制和军队建设统计评估体系 [9] 军民融合与战略体系 - 巩固提高一体化国家战略体系和能力 实现国家战略能力最大化 [10] - 加快新兴领域战略能力建设 推动新质生产力同新质战斗力高效融合 [10] - 建设先进国防科技工业体系 推进军民标准通用化 [10] 规划实施与资源管理 - 坚持集约高效发展 走高效益 低成本 可持续发展路子 [12] - 突出降本增效 全面落实勤俭建军方针 贯彻成本控制理念 [12] - 完善规划动态调整机制 加强精准评估监测 [12] 改革创新与政策支持 - 向改革创新找出路 要效能 加快推进部队转型建设 [13] - 建立健全推动高质量发展的指标体系 标准体系 统计体系 [13] - 加大政策供给 提高政策匹配适用度 防止合成谬误 [13]

人民战争战略战术核心观点 - 人民战争是历史性制胜战略 强调群众动员和全民参与 本质是依靠人民群众进行战争 [1][2] - 现代战争形态演变但战争本质不变 民心向背决定胜负 人民群众提供物质基础 兵员补充和战斗力支持 [2] - 信息化战争呈现平战一体 前后方一体 军民一体特征 有利于转化经济实力 国防实力和民族凝聚力为战略能力 [2] 现代战争体系对抗特征 - 现代战争是国家整体实力的体系对抗 需要最大限度实现国家整体实力系统整合 [3] - 一体化国家战略体系和能力是发展人民战争战略战术的基础 需推动国防和军队建设融入国家发展全局 [3] - 需加强军地战略规划统筹 政策制度衔接 资源要素共享 实现重点区域 重点领域和新兴领域协调发展 [3] 新质战斗力与科技创新 - 新质战斗力与新质生产力具有技术同源 价值同向 产业同根 路径同步特征 需实现高效融合和双向拉动 [3] - 需创新发展以信息化智能化技术为支撑的人民战争战略战术 把握新兴领域发展特点规律 [3] - 充分发挥人民群众智慧 贯通军事需求侧与科技供给侧 推动高新技术向战斗力转化 [3] 历史实践与理论基础 - 抗战时期实施持久战战略总方针和人民战争战略战术 开展伏击战 破袭战 地雷战 地道战 麻雀战等游击战术 [1] - 马克思主义认为人民群众是历史创造者 毛泽东提出全面抗战和群众战争理念 强调兵民是胜利之本 [1]