财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为153亿南非兰特，同比增长45% [4] - 集团调整后EBITDA为2.71亿南非兰特，同比增长61%，达到指引范围中值 [4] - 调整后收益为8700万南非兰特，同比增长150% [4] - 每股调整后收益从0.54南非兰特增至1.07南非兰特，几乎翻倍 [4] - 净债务与调整后EBITDA比率从去年同期的2.6倍和上季度的2.9倍改善至2.5倍 [4] - 集团成本为6400万南非兰特，包含部分非经常性费用，预计未来季度运行率将趋向5500万南非兰特 [9] - 经营活动现金流为3.41亿南非兰特，其中1.22亿南非兰特再投资于贷款账簿增长，1.06亿南非兰特用于净利息成本 [10] - 资本支出为9000万南非兰特，其中5100万南非兰特投资于增长，预计年度资本支出将保持在4亿南非兰特以下 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 商户业务 - 商户业务净收入同比增长43%，主要受去年第二季度收购的Adumo业务推动 [6] - 商户业务调整后EBITDA为1.62亿南非兰特，同比增长20% [6] - 卡受理总支付额从去年同期的42亿南非兰特增至92亿南非兰特，增长超过一倍 [12] - 设备数量从53,500台增长至近88,000台 [12] - 现金总支付额在微商户领域同比增长75%，目前占第一季度所有现金量的18% [14] - 供应商支付平台交易额同比增长37%，平台上有超过1,900家供应商 [16] - 商户贷款业务本季度发放2.01亿南非兰特，同比增长21%，整体贷款账簿同比增长72% [16][17] - 站点数量增长3%，每用户平均收入增长4%至3,000南非兰特 [18] 消费者业务 - 消费者业务净收入同比增长43% [6] - 消费者业务调整后EBITDA为1.5亿南非兰特，同比增长90% [8] - 活跃消费者数量超过190万，同比增长24%，其中包含约22万非永久性补助金受益人 [19] - 在永久性补助金受益人中的市场份额从一年前的11.4%增长至14.1% [19] - 每用户平均收入同比增长13%至89南非兰特 [21] - 使用全部三种产品的消费者占比从去年同期的15%增长至18% [21] - 贷款业务发放额从去年同期的4.62亿南非兰特增至8.2亿南非兰特，期末贷款账簿几乎翻倍至11亿南非兰特 [22] - 保险产品毛承保保费同比增长38%至1.2亿南非兰特，有效保单数量增长27%至约58.9万份 [24] 企业业务 - 企业业务净收入为2.22亿南非兰特，同比增长19% [5] - 企业业务调整后EBITDA为2200万南非兰特，同比增长241% [9] - 替代数字产品总支付额同比增长13%至119亿南非兰特，其中账单支付占比超过75% [26][27] - 公用事业业务总支付额同比增长21%至3.96亿南非兰特，其中约8%反映了8月份电价上涨的传导 [27] - 目前有50万台注册电表和27万台活跃电表，活跃电表数量同比增长16% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进"一个Lesaka"战略，旨在简化业务、释放底线增长 [29] - 计划刷新企业形象，统一品牌和文化，并将办公地点从超过40个整合至约20个，预计在2026财年第四季度将所有部门集中到约翰内斯堡的新办公室 [30][31] - 对Bank Zero的收购进展顺利，预计在2026财年末完成，这将为所有三条业务线增加客户和产品供应 [31][34] - 公司正在简化公司结构，退出规模较小的非核心业务线，并已达成协议，拟通过TPC货币化其在Cell C的股权，最低价值为5000万南非兰特 [31][32] - 商户业务正处于转型年，重点是将多个业务整合、统一品牌和产品供应、合理化基础设施以提高效率 [6][7] - 企业业务正成为集团日益重要的贡献者，不仅是利润来源，也是商户和消费者部门的技术提供商 [25] - 公司重申其对2026财年净收入、集团调整后EBITDA、净收入、盈利能力和调整后每股收益的年度指引 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已连续13个季度达到业绩指引 [3] - 商户业务整合多个产品和业务进入市场需要大量规划和纪律执行，但对新的管理团队充满信心 [7][8] - 消费者业务的强劲增长势头预计将在中期持续 [8] - 尽管预计企业季度收益会有波动，但随着产品平台上线，预计在本财年晚些时候及2027财年收益将提升，近期目标为约3000万南非兰特的季度运行率 [9] - Bank Zero将允许通过客户存款为贷款活动提供扩张性现金流，从而进一步降低资产负债表杠杆，显著提高现金转换率 [11] - 公司对Bank Zero交易完成后在公开市场提供极具竞争力的产品充满信心，认为消费者业务仍有增长空间 [56][58] - 对于南非金融科技兴趣的升温，管理层认为这代表了其战略的正确性，并认为该生态系统的规模相对于其他地区仍然偏低，是演变的开始而非特定高峰 [60] 其他重要信息 - 公司的运营货币是南非兰特，因此以南非兰特分析业绩，这有助于投资者理解业务的基本趋势 [2] - 公司作为美国国内申报人，根据美国公认会计原则以美元报告业绩 [1] - 从下一季度开始，公司将提供商户业务的附加率数据，以便跟踪交叉销售的季度演变 [44] - 公司将在下一次投资者演示中参考提供的关键绩效指标作为净收入的核心驱动因素和股权故事的构建模块 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 商户业务收入线的连续表现以及利润率变化 [38] - 回答：存在一定的季节性以及公司正在关闭和退出的非核心业务线的影响 [39] 利润率变化还包括商户业务中的一些非经常性成本，公司选择不将这些成本从集团调整后EBITDA中排除，更接近的运行率可以从下一季度的指引中推断 [40] 问题: 基础设施合理化的成本影响以及交叉销售的进展 [41][42] - 回答：关于交叉销售，从下一季度开始将提供商户业务按产品数量的附加率数据，目前绝大多数商户拥有超过一个产品的附加率，最大的两个EBITDA贡献产品是商户收单和替代数字产品，预计随着时间的推移将大幅提高交叉销售 [44] 关于合理化，将四个业务整合到商户部门下存在大量功能重复，通过统一平台和减少重复功能将带来显著的成本节约，但具体数据点尚早，预计在短期到中期出现 [46] 商户业务的利润率趋势在不同季度在19%到25%之间波动，建议从平滑滚动的基础来看待 [47][48] 问题: Cell C潜在IPO的立场和期权安排的 rationale [49] - 回答：公司支持计划的IPO，退出是因为这不是Lesaka战略的核心部分，更愿意将资本配置到核心目标 [49] 公司目前持有Cell C业务5%的股份，为IPO进行的重组将导致股权百分比被稀释，已确保其股权的最低价值为5000万南非兰特，若Cell C上市，其持股价值可能更高，保留了上行期权 [50] 问题: 商户业务利润率的考量方式 [51] - 回答：业务的整个演变是关于与客户建立关系并拥有多个相关产品，因此更倾向于将其视为一个整体而非单个产品利润率，公司过去曾表示相信该业务作为整体，EBITDA利润率应能趋势性超过30% [52][53] 问题: 消费者业务市场份额增长的持续性 [55] - 回答：公司认为从Postbank获取份额仍有空间，目前市场份额为14%，但从Postbank流出的客户中有20%选择了Lesaka，随着剩余客户的迁移，预计会有更大比例流向公司，此外在贷款和保险方面的渗透率仍有增长空间，保险产品也有机会向非EPE客户销售，Bank Zero收购获批并完成后，将有机会服务补助金空间之外的客户，为业务带来更多可选性 [56][57][58] 问题: 对南非金融科技兴趣升温的评论 [60] - 回答：这代表并认可了公司所参与的战略，尽管兴趣有所增加，但认为该国金融科技生态系统的规模相对于其他地区仍然偏低，这更像是演变的开始而非特定高峰，乐见成功企业在该生态系统中涌现 [60] 问题: 关于实现全年EBITDA指引的路径，特别是后两个季度需要实现的显著增长 [63] - 回答：计算正确，公司已连续13个季度达到EBITDA指引，并重申全年指引，对EBITDA的增长演变有很强信心，指出业绩中包含一些非经常性成本，若排除这些成本，当前的运行率EBITDA更接近3亿南非兰特，从这个基数出发，预计通过消费者、商户和企业业务的战略实现有机增长 [64]

劳斯莱斯出售养老金基金 - 公司以43亿英镑（约合58亿美元）的价格将英国养老金基金出售给保险公司Pension Insurance Corporation Plc [1] - 交易涵盖公司对员工的全部未偿债务，包括3.6万人的养老金 [1] - 此举将助力公司进一步简化业务 [1]

公司战略 - 公司正在执行通过成本优化、投资组合管理和资本配置纪律来管理商品周期、简化业务并追求战略增长机会的战略 [1] - 公司可能从今年下半年开始改善盈利轨迹 [1] 管理层 - 首席财务官Monish Patolawala加入公司不到一年 专注于运营、生产力和资本纪律 [2] - Chris Cuddy负责碳水化合物解决方案业务 包括甜味剂、淀粉、乙醇、小麦碾磨和生物解决方案业务 并监督北美业务 [2] 管理层观察 - 首席财务官Monish Patolawala首次参加公司会议 对加入公司感到兴奋 [3]