报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑多空双重作用，主力区间【3050，3120】[1] - 菜粕大区间震荡，高关税叠加低进口存在抗跌性，主力区间【2670，2800】[1][5] - 棕榈油追多谨慎对待，供应季下价格高位，主力区间【8850，9150】[1][9] - 棉花谨慎看空，逼仓条件不成熟，警惕下游负反馈传导，主力区间【14100，14350】[1][12] - 红枣谨慎看空，减产预期逐步证伪，高库存下关注高空机会，主力区间【10250，10650】[1][16] - 生猪谨慎看多，近月上行承压，关注远月合约低多机会，主力区间【14250，14500】[1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 种植天气：7月降雨天气展望顺利，美豆种植天气基本顺利，南美丰产定局[1] - 库存情况：国内港口及油厂大豆、豆粕进入累库阶段，饲料企业库存高于去年同期，补库积极性减缓[1] - 贸易协议：美国总统特朗普宣布与印度尼西亚达成农业贸易协议，该国承诺采购45亿美元美国农产品，提振美豆价格[1][3] - 价格走势：昨日国内豆粕价格延续收涨行情，短期大区间震荡，前高附近及以上追多需做好仓位及风控管理[1][3] - 数据表现：期货主力日收盘3086元/吨，涨0.55%；全国现货均价2993.14元/吨，涨0.46%；全国大豆压榨均价-138.4387元/吨，涨7.03 [2] 菜粕 - 产量情况：全球菜籽产量同比恢复，加籽地区土壤墒情偏干，7-9月菜籽进口同比大幅下降[1] - 库存情况：国内油厂菜籽菜粕库存环比整体去库，商业库存去库，但同比仍处较高水平[1] - 关税影响：100%加菜粕进口关税及旧作加籽强势，对菜粕价格构成较强支持，但加籽进口利润改善或构成上档压力[1] - 消费预期：豆菜粕现货价差低位导致菜粕饲料添加下降，不利于消费预期[1] - 价格走势：昨日菜粕小幅收涨，短线走势偏多，追多需做好仓位及风控管理，关注中加、中澳关系进展[1][7] - 数据表现：期货主力日收盘2736元/吨，涨0.33%；全国现货均价2726.84元/吨，涨0.70%；全国菜籽现货榨利均价-526.618元/吨，跌11.08 [4] 棕榈油 - 库存报告：7月USDA供需报告环比调低新年度全球棕榈油期末库存，印度6月棕榈油进口环比增加61.19% [1] - 贸易共识：印尼与美国暂达成共识，出口关税问题或暂解决[1][10] - 数据情况：本月前十五日马棕榈油出口及产量数据偏空，但印尼官方称年内有资金完成B40目标并研究测试B50，利多国际棕榈油价格[1][10] - 关税调整：马棕榈油调增8月出口关税，提高国内棕榈油进口成本[1][10] - 价格走势：昨日国内棕榈油延续收涨，但东南亚处供应季，豆粽价差倒挂较大，逼仓难度大，高位追多谨慎，关注国内买船情况[1][10] - 数据表现：期货主力日收盘8926元/吨，涨0.18%；全国均价9030元/吨，涨0.11%；周度商业库存59.14万吨，增2.84万吨[8] 棉花 - 国际情况：美棉主产区墒情略有走差但仍适宜生长，优良率继续走高，USDA7月报告调增美国新季产量及期末库存，ICE市场缺乏有利驱动[1][13] - 国内情况：新棉生长良好，实播面积高于预期，本周疆内高温有反复，商业库存去化偏快，疆内去库更快且基差水平高[1][14] - 需求情况：下游纺企订单走弱，开机率低于去年同期，产成品库存快速走高，压力传导至终端，需警惕下游需求弱化负反馈[1][14] - 价格走势：郑棉主力合约CF2509日内减仓上行0.25%，逼仓条件不完备，近期宏观氛围好，当前位置谨慎做空[13][15] - 数据表现：期货主力CF2509收盘14225元/吨，涨0.28%；国内现货15549元/吨，跌0.30%；棉花商业库存245.75万吨，降15万吨[11] 红枣 - 生长情况：新季枣树生长良好，市场此前减产预期因产区二茬坐果未现明显减产征兆而逐步证伪[1][17] - 库存情况：旧作库存处历史高位，本周36家样本点物理库存10320吨，环比减少110吨，去化水平不佳[17] - 需求情况：需求处于淡季，销区市场货源供应持续，下游采购积极性一般，后市干果需求难走强[17] - 价格走势：红枣主力合约CJ2601日内减仓上行0.77%，盘面上行压力较大，鉴于当前价格空间有限，谨慎看空[16][17] - 数据表现：期货主力CJ2601收盘10490元/吨，涨1.55%；河北一级灰枣现货8.7元/千克，持平；仓单8912张，降35张[16] 生猪 - 短期情况：短期出栏节奏放缓，养殖端压栏、惜售情绪支撑价格底部，在反内卷情绪带动下生猪反弹[1][20] - 中长期情况：中长期产能过剩事实不改，降重不完全，阶段性压力缓和后后置供应压力仍存，持续反弹难度高[1][20] - 合约策略：09合约基差水平走低，现货跟涨放缓时面临小幅回调风险；01合约交割时间提前，较为强势，可逢低布局多单或采取跨年反套[1][20] - 数据表现：期货主力Lh2509收盘14380元/吨，涨0.10%；全国生猪现货均价14810元/吨，持平；全国样本企业生猪存栏量3719.93，增0.31% [18]