文章核心观点 - 中资券商正通过国际化布局，从跨境投行服务、财富管理等方面深度参与全球资本市场，角色正从市场“参与者”向“规则制定者”演进 [1] - 以国泰海通及其子公司国泰君安国际为例，其通过深度整合境内外资源、提供全周期金融服务，架设了中国资本市场双向开放的“桥梁”，并致力于提升中资投行的国际话语权 [1][3][4] 中资券商国际化角色与使命 - 中资投行是中国资本市场双向开放的“桥梁”，其使命是为中国企业出海和国际资本配置中国资产搭建双向通道，并向世界传递中国资产价值 [3] - 中资投行需构建中国企业价值评估体系，利用文化适配性讲好中国企业故事，协调企业与投资人预期，让国际资本更深入了解中国企业，助其以合理价值登陆国际舞台 [3] - 中资投行需通过自身改革壮大资本实力，力求重构国际投行话语权，实现从“价值发现跟随”到“价值标准制定”的角色跃升 [4] 国泰海通的跨境投行业务实践 - 国泰君安国际作为联席保荐人等角色，助力龙蟠科技于2024年10月30日在港交所主板上市，募集资金5.5亿港元，该项目是2024年仅有的3家“A+H”股上市公司之一，也是相关联合声明后首家“A+H”股上市企业，具有里程碑意义 [1][2] - 公司服务网络已覆盖17个国家和地区，是国内境外布局最广的证券公司之一 [6] - 在债券资本市场领域，2024年作为联席簿记管理人参与了中国地方政府债全部四笔发行；同年助力中国电建定价3亿美元次级永续债券，创下中资美元永续债最低息差纪录；2025年6月助力上海建工发行6亿美元可持续发展债券，是2022年以来中国企业类发行人最大规模的可持续发展债券 [7] 深度服务与企业全周期成长 - 公司紧贴企业多元化融资需求，提供一揽子金融服务解决方案 [5] - 以龙蟠科技为典型案例，提供了贯穿企业成长周期的服务：2017年保荐其A股IPO上市；2021年协助其完成对贝特瑞磷酸铁锂正极材料业务的收购；2022年保荐其完成非公开发行A股，募集资金22亿元；2024年保荐其港股上市 [6] - 在港股市场，2023年作为保荐人协助“人形机器人第一股”优必选上市并完成多次配售；2024年作为保荐人协助“协作机器人第一股”越疆科技上市，后者是首家根据18C规则上市的H股公司，体现了公司在机器人及人工智能领域的专业积累和对“新质生产力”的支持 [6] 国际化发展的人才与能力建设 - 投行国际化的核心是人才国际化，需针对不同业务情景构建人才体系，建立与出海进程相匹配的国际化人才“选用育留”机制，既要靠有竞争力的薪酬吸引外部人才，也要通过顺畅的上升空间和完善的内部培养体系来培养人才 [8] - 公司围绕长三角、京津冀、粤港澳大湾区等区域设立专业化项目团队，以高效响应客户需求；通过系统化培训提升员工对海外市场规则的理解；鼓励跨区域协作与知识共享，建立内部经验积累与最佳实践推广机制 [8] 未来发展战略规划 - 持续打造有竞争力的国际一流投行，在资本实力、服务水平、产品结构等方面向国际一流投行对标，提升中资投行话语权 [10] - 完善风险评估和管理体系，对内做好管理控制、对外做好引导应对 [10] - 专注主要市场区域，继续以香港业务为支点，在合适时机向其他海外市场拓展 [11] - 提升产品与服务创新能力，聚焦新能源、绿色及可持续金融等新兴领域，开发符合全球投资者偏好和监管要求的创新融资工具 [12] - 除了传统的上市、发债融资，还应协助出海企业获得价值认同，并积极协助其在海外市场进行并购整合，拥抱国际资本 [12]

文章核心观点 - 中资券商正通过深化国际业务布局，扮演连接中国企业与全球资本市场的“桥梁”角色，致力于从国际资本市场的“参与者”向“规则制定者”跃升，并通过提供跨境投行、财富管理等综合金融服务，支持中国企业国际化与高质量发展 [1][2] 中资券商国际化战略与定位 - 中资券商将自身定位为中国资本市场双向开放的“桥梁”，其使命是为中国企业出海和国际资本配置中国资产搭建双向通道，并向世界传递中国资产价值 [2] - 中资券商需构建中国企业价值评估体系，利用文化适配性讲好中国企业故事，协调企业与投资人预期，并利用多方位模型让国际资本更深入了解中国企业，助其以合理价值登陆国际市场 [2] - 中资券商力求重构国际投行话语权，通过自身改革壮大资本实力，实现从“价值发现跟随”到“价值标准制定”的角色跃升 [3] 国泰海通/国泰君安国际的业务实践与案例 - 国泰君安国际作为联席保荐人等角色，成功协助江苏龙蟠科技在香港联交所主板上市，募集资金总额为5.5亿港元，该项目是2024年仅有的3家“A+H”股上市公司之一，也是相关联合声明后首家“A+H”股上市企业，具有里程碑意义 [1][2] - 公司深度服务龙蟠科技成长历程：2017年保荐其A股IPO上市；2021年协助其收购贝特瑞磷酸铁锂正极材料业务；2022年保荐其完成非公开发行A股，募集22亿元；2024年保荐其港股上市 [3][4] - 在港股领域，国泰君安国际于2023年作为保荐人协助“人形机器人第一股”优必选上市并完成多次配售；于2024年作为保荐人协助“协作机器人第一股”越疆科技上市，后者是首家根据18C规则上市的H股公司 [4] - 在债券资本市场领域，2024年国泰君安国际参与了全部四笔中国地方政府债的境外发行；同年助力中国电建定价3亿美元次级永续债券，创下中资美元永续债最低息差纪录；2025年6月助力上海建工发行6亿美元可持续发展债券，这是2022年以来中国企业类发行人最大规模的可持续发展债券 [5] 国际化综合服务能力与布局 - 公司面对企业多样化、特色化、国际化的融资与资产配置需求，致力于提升综合服务能力，提供一揽子金融服务解决方案 [3] - 公司的服务网络已覆盖17个国家和地区，成为国内境外布局最广的证券公司之一 [3] - 公司围绕长三角、京津冀、粤港澳大湾区等区域设立专业化项目团队，以高效响应客户需求并推动项目开发 [6] 国际化发展面临的挑战与人才战略 - 海内外市场在法律、监管、规则、投资者偏好及成熟度等方面的差异，对中资证券公司构成显著挑战，尤其在搭建和培养自身人才体系方面面临困难 [5] - 投行国际化的核心是人才国际化，需针对不同业务情景构建人才体系，建立与出海进程匹配的国际化人才“选用育留”体制和机制，不仅以有竞争力的薪酬吸引外部人才，更通过顺畅的上升空间和完善的内部培养体系来培养人才 [5] - 公司通过系统化培训提升员工对海外市场监管、交易规则及投资者偏好的理解，打造兼具全球视野与本地执行能力的团队，并鼓励跨区域协作与知识共享，建立内部经验积累与最佳实践推广机制 [6] 未来发展规划与重点 - 公司未来将进一步加强海外业务布局，首要目标是持续打造有竞争力的国际一流投行，在资本实力、服务水平、产品结构等方面向国际一流投行对标，以提升中资投行话语权 [6] - 公司将完善风险评估和管理体系，在把握投行业务风险与评估企业风险方面，对内做好管理控制、对外做好引导应对 [6] - 公司将在国际业务领域继续以香港业务为支点，在合适时机向其他海外市场拓展 [6] - 公司将提升产品与服务创新能力，聚焦新能源、绿色及可持续金融等新兴领域，开发符合全球投资者偏好和监管要求的创新融资工具 [7] - 在服务企业出海过程中，除传统上市、发债融资外，还将协助企业获得价值认同，并积极协助其在海外市场进行并购整合，拥抱国际资本 [7]

中资投行国际化发展 - 中资投行在国际资本市场影响力提升，从参与者向规则制定者转变 [1] - 中金公司作为中资投行代表，其跨境业务能力是观察行业国际化进程的重要窗口 [2] - 中资投行已建立相对外资大行的三大优势：更懂中企价值、全球资本市场深度连接、产业投行生态建设能力 [8] 跨境并购市场动态 - 2024年以来跨境并购市场活力持续释放，涌现多起标志性交易如中国宝武收购西芒杜铁矿、紫金矿业收购Akyem金矿等 [3] - 这些跨境并购交易的财务顾问均由中资投行担当，成为其国际化能力的试金石 [3] - 跨境并购仍将是中国企业实现全球产业链布局不可或缺的重要方式 [7] 中金公司跨境业务实践 - 中金公司成立以来累计完成200多单跨境交易 [4] - 近期操刀重点项目包括中铝与力拓合资投资西芒杜铁矿南区、比亚迪电子收购捷普集团业务等 [4] - 公司以香港为桥头堡，在纽约、伦敦、新加坡等全球金融中心设立分支机构，2022年整合成立中金国际平台 [7] 跨境并购专业能力 - 中金公司凭借专业能力和全球资源网络实现高效跨境协调 [5] - 在价格谈判环节通过成熟谈判技巧分析交易对方心理状态和底线 [5] - 应用创新金融工具如聘请专业保险机构替代交易对方提供陈述与保证条款 [6] 国际化发展战略 - 中金公司通过全球人才+本地洞察双轮驱动实现国际化发展 [7] - 在中东与沙特投资部、卡塔尔PIH等机构签署合作协议 [7] - 组建专业化国际化团队吸纳熟悉当地市场的精英 [7] 中资投行竞争优势与挑战 - 中资投行对中企有更长陪伴和更深理解，能更早发现中企价值 [8] - 与全球资本市场建立深度连接，能精准匹配中企与目标投资者 [8] - 发展时间较短导致业务经验积累不足，海外投行人才欠缺，境外业务种类不够完善 [8]