报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基于当前数据，乙二醇价格短期可能呈现高位震荡格局 供需基本面相对稳定，开工率和需求负荷均无变化，但现货价格涨幅大于期货，基差扩大显示现货支撑较强 同时，煤制利润大幅改善可能刺激煤化工供应增加，而库存累积表明供应略大于需求 原油等原材料成本变化需关注，但当前油制利润压缩可能抑制油制产能 综合来看，价格上行空间受库存压力限制，下行受成本支撑，预计维持震荡[43] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 乙二醇期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：主力期货价格从4301元/吨涨至4499元/吨，涨幅4.6%；华东现货价格从4360元/吨涨至4700元/吨，涨幅7.8%；基差从59元/吨扩大至201元/吨，现货市场相对期货走强[2] - 持仓与成交：主力合约成交量大降48.37%，从1151111手减至594295手；持仓量减少7.35%，从421135手降至390163手，投资者参与意愿减弱[2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：乙二醇总体开工率稳定在63.83%，油制和煤制开工率均无变化，分别为60.11%和63.6% 油制利润压缩可能抑制未来产能释放，煤制利润大幅提升或刺激煤化工供应增加[3] - 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端无明显变化，终端消费维持韧性但缺乏增长动力[3] - 库存端：华东主港库存增加20000吨至1002000吨，涨幅2.04%；张家港库存增加19000吨至505000吨，涨幅3.91%，库存累积表明供应略大于需求，港口压力略有上升[3] 产业链价格监测 - 期货：主力合约价格从4301元/吨涨至4499元/吨，涨幅4.6%；主力合约成交量从1151111手降至594295手，降幅48.37%；主力合约持仓量从421135手降至390163手，降幅7.35%[5] - 现货：华东市场现货价从4360元/吨涨至4700元/吨，涨幅7.8%[5] - 利润：乙烯制各方法利润下降，如乙烯制 - SD氧化法从 - 1085元/吨降至 - 1201元/吨；煤制利润从 - 240元/吨升至240元/吨，涨幅200.06%；天然气制从220元/吨升至700元/吨，涨幅218.18%；油田伴生气制从 - 380元/吨升至100元/吨，涨幅126.32%[5] - 开工负荷：乙二醇总体开工率、煤制开工率、油制开工率、聚酯工厂负荷、江浙织机负荷、乙烯制开工率、甲醇制开工率均无变化[5] - 库存与到港量：华东主港库存从1002000吨增至1068000吨，涨幅6.59%；张家港库存从505000吨增至561000吨，涨幅11.09%[5] 产业动态及解读 - 3月9日，上午华东乙二醇美金市场价格走高，持货商多封盘不报，递盘价格在590 - 600美元/吨附近，无成交；下午市场重心回落，3月货物商谈下移至570 - 580美元/吨区间，无成交[6] - 3月9日主流市场大幅走高，华南市场持货商多封盘不报，上午无实单商谈[6] - 3月9日，地缘局势支撑下，国际油价飙升，乙二醇国产供应缩量，进口预期减少，下游业者采购情绪升温，成本、供需多重利好下，乙二醇期货开盘即涨停，当前华东价格商谈一口价参考在4950元/吨附近[6] - 3月9日，陕西地区乙二醇市场现货报价上调，市场均价在4200元/吨附近自提 乙二醇期货开盘即涨停，市场气氛火热，煤制货源现货成交价大幅上涨，陕西持货商报价跟涨[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4399元/吨，较前一交易日涨10元/吨，幅度+0.23%；EG华东市场现货价4460元/吨，较前一交易日涨5元/吨，幅度+0.11%；EG华东现货基差79元/吨，环比+1元/吨 周二午后马油装置临时停车，焦煤在煤矿检查消息下反弹，带动乙二醇盘面上行[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-48美元/吨，环比+1美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为2元/吨，环比-40元/吨[1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为51.6万吨，环比-0.5万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为42.7万吨，环比-4.8万吨 上周主港实际到货总数10.3万吨低于计划值，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数13.8万吨，副港到港计划集中，预计本周主港将累库[1] - 供应端，国内合成气制负荷回归高位且有提升空间，非煤部分装置有EO回切EG动作/计划，整体负荷中性偏高；海外沙特装置重启，进口有提升预期 需求端，7月终端补库使长丝库存缓解，预计短期聚酯负荷持稳，关注8月订单衔接 8月初外轮集中到货，平衡表小幅累库，预计8月港口库存低位持稳小幅回升[2] - 策略上，单边中性，关注焦煤价格反弹带来的成本变动；跨期和跨品种无操作建议[3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容，昨日EG主力合约收盘价4399元/吨，EG华东市场现货价4460元/吨，EG华东现货基差79元/吨[1][4][5] 生产利润及开工率 - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-48美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为2元/吨；开工率方面，国内乙二醇合成气制负荷已回归高位，整体负荷中性偏高[1][2][10] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容[4][17][19] 下游产销及开工 - 下游产销方面，7月终端集中补库使长丝库存压力大幅缓解；开工方面，预计短期聚酯负荷持稳，关注8月订单衔接情况[2][4][18] 库存数据 - 库存方面，不同机构数据显示MEG华东主港库存有差异，上周主港去库，本周预计累库，8月预计港口库存低位持稳小幅回升[1][2][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计乙二醇价格区间为4150 - 4400元/吨运行，建议空单逐步减仓 [5] - 周内乙二醇盘面弱势下行，需求走弱是主因，虽受美国乙烷出口受阻消息影响短暂拉涨但随后回落，近期装置检修和重启均存，开工处于年内低位提供低位支撑，但聚酯减产影响逐渐增强 [6] - 下周成本端油价区间运行预计维持低位波动，供应端开工率将逐步提升，需求端短纤减产支撑力度有限，长丝库存合理，港口库存月内保持去库趋势，主流贸易罐库存维持低位运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 盘面及现货情况 - 盘面走势关税暂缓后无新消息支撑，周内成交111万手，持仓28.07万手（+1.08万手） [8][11] - MEG主力合约6月9日收盘价4256元/吨，较5月30日下跌93元/吨，变化幅度 - 2.14%；结算价4267元/吨，较5月30日下跌73元/吨，变化幅度 - 1.68% [13] - 现货内盘偏高成交4518（6.3），偏低成交4374（6.4/6.6），福建、张家港、东莞等地价格有不同程度下跌，外盘517.88美元/吨（ - 5.52），本周基差均值135.60元/吨，上周均值145.40元/吨，乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在65.85美元/吨 [15] MEG装置、库存及生产利润情况 - 装置开工率方面，6.03 - 6.09综合开工率54.35%，5.26 - 5.30为55.68%，石油制开工55.99%，煤制开工51.19%，甲醇制开工62.40% [19][22] - 本周远东联、榆林化学等装置重启，红四方、榆能化学等装置检修 [24] - 详细列出乙二醇非煤制、煤制装置各企业年产能及装置运行动态 [27][30] - 今年以来煤制利润明显好转，其次是油制利润；MTO本期利润 - 1486.65元/吨，上期 - 1395.88元/吨；煤制本期705.75元/吨，上期777.44元/吨；乙烯制本期 - 94.40美元/吨，上期 - 83.25美元/吨 [32][34] - 6月上旬主港贸易到货偏少，月内供需结构表现良性；截止6.05，MEG港口库存为55万吨，较上期增加3.53万吨，环比变动17.36%，各地区库存有增有减；聚酯减产使港口提货数量明显下降，5.29 - 6.04张家港主港日均发货5800吨附近等，主流内贸中转罐统计库存在1.0万吨附近，较上期减少0.7万吨 [36][38][41] 基本面分析 - 油价在宏观影响下维持区间波动，成本端对乙二醇支撑不显著 [44] - 聚酯市场产销不旺，缺乏利好驱动因素，聚酯工厂周均负荷为89.42%，江浙织机周均负荷为69.45%，各聚酯产品价格有不同变化，涤纶短纤价格震荡偏弱，切片毛利向下运行 [46][48][51] - 需求局部转淡，织造综合开机率温和下降，6月内销市场平淡，坯布库存压力增加，部分地区开机率有变化 [52][54] - 抢出口效应减弱收尾，节后聚酯产销不佳，6.02 - 6.06周内平均估算为5成 [55][57] - 假期前后长丝交易冷清，价格走低库存上升，截止6.05，POY平均库存天数为16.50天等，涤纶短纤主流工厂库存天数为8.35天，较上期减少1.06天，聚酯切片工厂库存天数11.60天，较上期增加0.49天 [58][60]