市场整体表现 - 加密货币市场在9月正式进入负收益区间，尽管比特币当月仍保持1%的涨幅 [1] - 过去一周市场市值蒸发1620亿美元，抹去了本月前两周牛市带来的全部涨幅 [1] - 当前整个加密货币市场单日下跌4.7%，总市值降至3.73万亿美元，延续了为期七天的跌势 [4] 主要资产动态 - 比特币未能守住111,000美元的关键支撑位，目前交易价格略高于109,000美元 [3][4] - 以太坊跌破4,000美元心理关口，这是自8月以来的首次，并引发该资产5亿美元的多头平仓 [3][7] - 比特币以67%的市场主导地位，其轻微卖压可能使整个市场 narrative 完全转负 [4] 与传统市场对比 - 季节性诅咒似乎未影响传统市场，标准普尔500指数在过去24小时内上涨0.64% [2] - 黄金从近期每盎司2,670美元的高点回落1.2%，显示投资者仍偏好风险资产而非避险资产 [2] - 加密货币与更广泛风险资产的长期相关性目前未能提供支撑 [3] 市场驱动因素与结构 - 历史上，在过去11年中有8年，9月份为加密货币市场带来负回报 [5] - 本月早期买盘曾推动总市值突破4万亿美元，且交易量在9月初飙升27%，但月中获利了结可能导致月度净亏损 [6] - 杠杆效应放大了当前抛售的损害，以太坊跌破关键点位后的传染效应立即蔓延至更易波动的小型代币 [7] 个别表现与市场情绪 - 除少数近期表现优异者外，投资者的风险偏好目前并未延伸至加密货币领域，例如仅上市一周的Aster [3] - 比特币本月剩余的1%涨幅是阻止整个加密货币市场出现更大幅度月度亏损的唯一屏障 [4]

黄金市场表现 - 现货黄金价格隔夜飙升超过1%，突破3500美元历史高位，最高触及3539.88美元，收报3533.40美元 [1] - 今日欧市盘中，黄金价格刷新纪录高位至3546.99美元，目前在3540美元附近徘徊 [1] - 从技术面看，行情保持强势，支撑位在4小时级别5均线，晚间ADP数据对整体趋势影响有限，若数据利空则建议逢低买入 [15] 美国股市动态 - 隔夜美股三大指数集体收跌，盘中一度跌超1%，道琼斯指数下跌0.55%至45295.81点，标普500指数下跌0.69%至6415.54点，纳斯达克综合指数下跌0.82%至21279.63点 [2] - 9月通常是美股表现黯淡的月份，过去五年标普500指数平均下跌4.2%，过去十年平均跌幅超过2% [12] - 尽管美国降息可能性增加，但在8月成为净卖家后，对冲基金在9月初对买入美股仍持犹豫态度 [12] 美国经济数据与货币政策 - 美国8月制造业PMI从7月的48.0小幅回升至48.7，但仍远低于50荣枯线，标志着制造业已连续第六个月处于萎缩状态，制造业占美国经济比重约为10.2% [3] - 根据CME“美联储观察工具”，市场认为美联储在9月17日会议上降息25个基点的机率接近92% [5] - JOLTS职位空缺报告是美联储高度关注的劳动力市场数据，经济学家预计美国7月JOLTs职位空缺为737.8万人，6月数据为743.7万人，自2022年3月创下1218万人纪录以来大体呈现下降态势 [11][12] 债券市场与财政状况 - 美国国债跌势扩大，30年期国债收益率逼近5%，5%被视为市场集体心理防线，一旦突破将对所有资产定价产生深远影响 [6] - 全球10年以上的长债在9月的中位数跌幅是-2%，是全年表现最差的一个月，当前债市正在重演“九月魔咒” [6] - 特朗普就全球关税案裁决向美国最高法院提起上诉，分析认为若其关税最终被裁定违法，将使美国本已紧张的财政状况进一步恶化，这一预期推高了美债收益率 [8] 美联储领导层更迭 - 美国财长贝森特计划从周五开始对美联储主席候选人进行一系列密集面试，面试过程将持续到下周 [9] - 目前共有11名候选人入围，包括美联储理事沃勒和鲍曼、国家经济委员会主任哈塞特以及前美联储理事沃什，面试结束后将向特朗普提交最终候选推荐名单 [9]

市场广度改善 - 超过64%的罗素3000指数成分股交易价格高于其200日移动平均线，为去年12月以来最高水平[1] - 标普500指数中约67%的股票高于其50日移动平均线，约68%的股票高于其200日移动平均线，较7月份仅约一半成分股达到该水平有大幅上升[3] - 市场涨势广度的显著改善降低了形成重大顶部的可能性[1] 板块表现分化 - 市场覆盖面扩大在信息技术、通信服务和非必需消费品等大型板块中表现尤为明显[3] - 非必需消费品板块的等权重指数已达到历史最高水平，而市值加权指数则难以跟上其步伐[3] - 自4月8日低点以来，标普500指数上涨30%，但其等权重指数同期涨幅为23%，显示主要基准指数领先于等权重指数的情况在过去30年仅1998年出现过[7] 投资者情绪与市场背景 - 投资者对小盘股的信心不断增强，为美股在通常表现疲软的月份到来之前提供支撑[1] - 投资者一直对市场充满信心，认为每次下跌都是买入良机[7] - 九月通常是美股波动异常剧烈的月份，在过去75个9月里，标普500指数平均下跌0.7%，是唯一一个下跌概率高于上涨概率的月份[4]

美股历史季节性表现 - 根据Carson调研机构数据，回溯1950年至今，美股九月回报率在所有观察维度下均为负值，包括过去20年、10年以及中期选举年 [1] - 相较于“五穷六绝”的说法，“九月魔咒”对市场的影响威力更强 [1] 当前市场状况与短期展望 - 当前市场呈现连续创高与量价背离并存的状态，在此背景下扭转九月下跌的历史惯性难度较大 [3] - 九月美股走势预计将是一场多空博弈的精彩大戏 [3] 关键事件与市场即时反应 - 美国前总统特朗普定于美国周二下午2点（北京时间周三凌晨2点）在白宫发表演说，演说前美股电子盘波动有限，美元指数在98关口附近窄幅徘徊 [3] - 黄金价格在演说前再度刷新高点，形成“美元平稳、黄金冲高”的背离走势，暗示市场可能在对潜在风险进行提前定价 [3] 本周关键经济数据发布 - 周二将公布8月ISM制造业指数，反映美国制造业景气度 [3] - 周三将披露职位空缺数，为判断劳动力市场供需关系提供参考 [3] - 周四将发布8月ISM服务业指数，展现服务业复苏态势 [3] - 周五将发布8月非农就业数据及失业率，这两大指标将直接牵动市场对美联储加息路径的判断，预计成为本周美股波动的关键催化剂 [3]