报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月14日硅铁2509合约收盘5484，下跌0.69%，现货端宁夏硅铁现货报5330；锰硅2509合约收盘5782，上涨0.14%，现货端内蒙硅锰现货报5600 [2] - 硅铁开工低位运行，成本端宁夏兰炭价格下跌，钢材需求预期总体仍较弱，铁合金目前生产利润为负；锰硅厂家开工率低位连续7周回升，库存中性偏高，成本端本期原料端进口锰矿石港口库存增加2.60万吨，下游铁水产量高位小幅回落 [2] - 硅铁内蒙古现货利润-260元/吨、宁夏现货利润-150元/吨；锰硅内蒙古现货利润-100元/吨、宁夏现货利润-120元/吨 [2] - 硅铁和锰硅市场上，钢厂采购较为谨慎，招标价格延续下跌 [2] - 硅铁和锰硅4小时周期K线均位于20和60均线上方，操作上均以震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5782元/吨，环比上涨36元；SF主力合约收盘价5484元/吨，环比上涨24元 [2] - SM期货合约持仓量564686手，环比减少20651手；SF期货合约持仓量407541手，环比减少25104手 [2] - 锰硅前20名净持仓-53987手，环比减少8192手；硅铁前20名净持仓-53844手，环比减少4873手 [2] - SM1 - 9月合约价差40元/吨，环比无变化；SF1 - 9月合约价差74元/吨，环比上涨4元 [2] - SM仓单84776张，环比减少261张；SF仓单21950张，环比增加1431张 [2] - SM主力合约基差-182元/吨，环比减少36元；SF主力合约基差-154元/吨，环比减少24元 [2] 现货市场 - 内蒙古、贵州锰硅FeMn68Si18价格均为5600元/吨，云南锰硅FeMn68Si18价格为5550元/吨，价格环比无变化 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B价格为5360元/吨，青海硅铁FeSi75 - B价格为5250元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B价格为5330元/吨，价格环比无变化 [2] - 锰硅指数均值5579元/吨，环比上涨48元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格35元/吨度，硅石（98%西北）价格210元/吨，内蒙古乌海二级冶金焦价格850元/吨，兰炭（中料神木）价格640元/吨，价格环比无变化 [2] - 锰矿港口库存432.70万吨，环比增加7.70万吨 [2] - 锰硅企业开工率40.55%，环比上涨0.21%；硅铁企业开工率31.20%，环比下降0.75% [2] - 锰硅供应182280吨，环比增加2170吨；硅铁供应98700吨，环比减少1500吨 [2] 产业情况 - 锰硅厂家库存222300吨，环比增加500吨；硅铁厂家库存6.70万吨，环比减少0.24万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比减少0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比减少0.24天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求124928吨，环比减少1861吨；五大钢种硅铁需求20167.30吨，环比减少314.40吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.44%，环比下降0.40%；247家钢厂高炉产能利用率90.27%，环比下降0.58% [2] - 粗钢产量8654.50万吨，环比增加52.60万吨 [2] 行业消息 - 工信部部长主持会议，指出要实施制造业大规模设备更新和技术改造工程等，让传统产业焕发新活力 [2] - 未来一周多地暑热持续升级，7月14 - 16日近10省份将迎40℃以上酷热天气 [2] - 普京透露俄罗斯与西方矛盾根源是地缘政治，而非苏联意识形态 [2] - 欧盟公布3项供应链提案“去风险”，意在推进对华“去风险”议程 [2] - 特朗普宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月14日焦煤2509合约收盘920.0，上涨1.15%，现货端蒙5原煤报757；焦炭2509合约收盘1525.0，上涨1.09%，现货端部分区域提涨一轮 [2] - 宏观面中美外长在吉隆坡举行会晤，同意加强沟通对话，探索扩大合作领域；中钢协副会长称我国钢铁总产量已达峰值，未来国内粗钢消费量预计保持在8 - 9亿吨上下，行业减量发展趋势明显，但产业集中度提升 [2] - 焦煤基本面矿端库存总体下降，市场信心好转，下游拿货意愿转好，精煤库存从上游向下游转移，进口累计增速下降，总库存中性；焦炭基本面原料端供应逐渐改善，铁水产量高位小幅回落，多数煤矿端无库存压力，挺价意愿较强 [2] - 焦煤和焦炭4小时周期K线均位于20和60均线上方，操作上均震荡偏多对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价920.00元/吨，环比+7.00；J主力合约收盘价1525.00元/吨，环比+5.50 [2] - JM期货合约持仓量807762.00手，环比+15898.00；J期货合约持仓量55759.00手，环比+285.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-61570.00手，环比-13485.00；焦炭前20名合约净持仓-4034.00手，环比-351.00 [2] - JM1 - 9月合约价差43.50元/吨，环比+10.50；J1 - 9月合约价差44.00元/吨，环比+15.50 [2] - 焦煤仓单1400.00张，环比+1200.00；焦炭仓单90.00张，环比0.00 [2] - JM主力合约基差10.00元/吨，环比-7.00；J主力合约基差-135.00元/吨，环比-5.50 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤757.00元/吨，环比0.00；唐山准一级冶金焦1390.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货118.00美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1220.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1330.00元/吨，环比+60.00；天津港一级冶金焦1320.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1350.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1220.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦930.00元/吨，环比0.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价960.00元/吨，环比0.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存300.77万吨，环比-11.40；精煤库存197.07万吨，环比-17.91 [2] - 110家洗煤厂开工率62.33%，环比+2.61；原煤产量40328.40万吨，环比+1397.80 [2] - 煤及褐煤进口量3303.70万吨，环比-300.30；523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.80万吨，环比+3.80 [2] - 16个港口进口焦煤库存553.79万吨，环比+29.08；独立焦企全样本炼焦煤总库存892.35万吨，环比+44.17 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存782.93万吨，环比-6.67；独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.48天，环比-0.03 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量738.69万吨，环比-150.65；焦炭及半焦炭出口量68.00万吨，环比+13.00 [2] - 炼焦煤产量4070.27万吨，环比+144.11；独立焦企产能利用率72.87%，环比-0.30 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利-63.00元/吨，环比-11.00；焦炭产量4237.60万吨，环比+77.60 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率83.44%，环比-0.40；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.27%，环比-0.58 [2] - 粗钢产量8654.50万吨，环比+52.60 [2] 行业消息 - 中钢协副会长王颖生称我国钢铁总产量已达峰值，未来国内粗钢消费量预计保持在8 - 9亿吨上下，行业减量发展趋势明显，但产业集中度提升，钢铁企业要按“三定三不要”原则组织生产保证效益 [2] - 中美外长在吉隆坡会见，同意加强外交渠道及各领域各层级沟通对话，探索扩大合作领域 [2] - 工信部部长李乐成主持会议指出要实施制造业大规模设备更新和技术改造工程，加快制造业数字化转型，深化人工智能赋能应用，实施绿色低碳发展行动 [2] - 未来一周多地暑热持续升级，7月14 - 16日近10省份将迎40℃以上酷热天气 [2]

报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢材品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周五螺纹继续冲高，夜盘收跌，预计短期回调，螺纹主力压力位3200，下方3000为重要支撑位，热卷支撑位3130，压力位3300，不锈钢支撑位12600，压力位13000；套利期现价差迅速拉大，关注买现货抛期货机会，单边短线回调可能性较大，激进投资者可尝试短线沽空并设好止损 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五螺纹继续冲高，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 工信部部长李乐成主持会议指出要锚定高端化智能化绿色化方向，实施制造业大规模设备更新和技术改造工程，加快制造业数字化转型，深化人工智能赋能应用，深入实施制造业绿色低碳发展行动 [1] - 本周，五大品种钢材产量872.72万吨，周环比减少12.44万吨；总库存量1339.58万吨，周环比减少0.35万吨；消费量为873.07万吨，降1.4% [1] - 中国钢铁工业协会相关人员认为判断产业周期关键是需求，现代化国家人均粗钢消费量维持在500千克左右是常态，我国人均粗钢消费量在500千克以上仅持续10年，未来仍有空间 [1] 市场逻辑 - 基本面按通知近期山西钢厂限产幅度10 - 20%，上周螺纹产量下降，社库下降，厂库增加，总库下降，热卷产量、厂库下降，社库和总库均增加，需求仍表现淡季特征 [1] 交易策略 - 套利期现价差迅速拉大，关注买现货抛期货机会；单边短线回调可能性较大，激进投资者尝试短线沽空，设好止损 [1]