出品 | 创业最前线 作者 | 左星月 编辑 | 王亚静 美编 | 邢静 审核 | 颂文 早年，钓鱼普遍被认为是中老年男人打发时间的无聊项目，而如今，越来越多年轻人加入钓鱼大军，也催生出庞大的市场。 近日，主营钓鱼装备的乐欣户外国际有限公司（以下简称"乐欣户外"）在港交所递交了招股说明书。 乐欣户外主营钓鱼装备，拥有9000多个SKU，有"钓鱼装备之王"之称。但是，公司近年来却陷入业绩下滑的困局。 此外，公司与关联方泰普森集团关联交易频繁；代工收入占比超90%，难破自有品牌困局，这些问题都为乐欣户外的IPO之路增添了不确定性。 公司创始人为杨宝庆。1991年，杨宝庆拿着借来的2万块钱，买了20台缝纫机开始创业，在杭州创立康达皮塑厂，也就是泰普森的雏形，开始从事承接餐 包代工订单。 在经营过程中，杨宝庆发现了欧美这个巨大的户外用品市场，因此决定开始生产折叠式户外桌、椅、床等，后又涉足渔具产业，而杨宝庆也深爱钓鱼活 动。 乐欣户外的前身，正是泰普森集团旗下钓鱼装备业务主体。2022年6月，乐欣户外的经营主体浙江乐欣户外用品有限公司正式成立。 2024年，为筹备在港交所上市，乐欣户外进行了股权重组，重组完成后，泰普 ...

娃哈哈代工风波 - 公司确认与今麦郎存在委托代工关系，但自2025年4月起已终止合作，因自查发现个别批次纯净水未通过出厂检测[1] - 社交平台用户反馈不同代工厂生产的娃哈哈产品存在口味差异，涉及AD钙奶及纯净水[1] - 行业人士指出代工是饮用水行业常态，因公司去年销量爆发导致产能不足，且纯净水生产技术门槛较低[1] 代工企业概况 - 国家市场监管总局抽检显示，48家与公司无股权关系的企业生产娃哈哈产品，包括今麦郎饮品（汤阴/咸宁）等，抽检结果全部合格[2][3] - 代工产品以16.8L/桶装纯净水为主，还包括锐舞派对包装饮用水、天然泉水等，部分企业曾用名含"娃哈哈"字样且于2015-2017年间更名[8][9] - 7家企业最新抽检日期在2020年之前，最近一次抽检为2025年3月19日，仅1次历史不合格记录且与48家企业无关[9] 授权与产能布局 - 西安天之美、郑州郑娃等企业公开宣称获得公司授权生产桶装水，但当前合作状态未明确[10][11] - 公司表示已完成18条高速产线布局并新建现代化工厂，全国拥有80余个生产基地，郑州恒枫项目将新增5条产线覆盖多类饮品[12] - 行业专家认为代工是快消品行业普遍模式，品牌方需严格把控代工厂质量以避免声誉风险[12]

公司管理层变动 - 创始人杨红春再度出任良品铺子总经理 任期从2025年4月26日至2026年11月26日 [1] - 程虹代行总经理职责于2025年4月26日终止 但仍担任董事长至2026年11月26日 [1] - 杨银芬辞去董事长和总经理职务后仍担任公司董事 [5] - 公司掌舵人仍为创始人兄弟之一 杨红春和杨银芬曾轮番担任总经理 [2][3] 公司财务表现 - 2021-2023年营收分别为93.24亿 94.4亿 80.46亿 净利润分别为2.83亿 3.34亿 1.79亿 [5] - 2024年营收71.59亿元 同比减少11.02% 归母净利润-0.46亿元 同比转亏 [7] - 2025年一季度营收17.32亿元 同比下降29.34% 净利润亏损3614.86万元 上年同期盈利6248.28万元 [7] 门店经营情况 - 2024年门店数量从3293家减少至2704家 直营门店净减少223家至1033家 加盟门店净减少366家至1671家 [8] - 2024年加盟业务收入同比下滑21.94%至18.7亿元 电子商务业务下滑7.43%至29.3亿 [9] - 团购业务同比增长18.66%至5.8亿元 [9] 行业竞争格局 - 零食很忙和赵一鸣零食等量贩零食店迅速扩张 2024年零食很忙门店达14394家 GMV达555亿元 [7] - 预计2025年国内量贩零食门店将达4.5万家 市场规模将达1239亿元 [8] 战略调整与挑战 - 杨银芬上任后启动大规模降价 300余款产品会员价平均降价22% 最高降幅45% [5] - 2024年仍遵循"降价不降质"方针 但降价策略影响毛利率导致净利润下降 [7] - 公司坚持代工生产模式 与降价策略存在冲突 缺乏自建供应链的成本优势 [10] - 三只松鼠通过自有工厂和供应链改革实现逆袭 2024年营收106.22亿元 净利润4.08亿元 [10] 未来发展计划 - 2025年计划强化产品品质 优化产品结构 提升供应链管理水平 [11] - 计划提升品牌势能 构建互利共赢的合作网络 实现生态经营 [11]