市场风格与配置观点 - 兴业证券认为，岁末年初市场风格呈现“价值搭台，成长唱戏”特征，12月至1月市场风格通常较为均衡，大盘、低估值、顺周期风格相对占优 [5][10] - 该风格特征一方面与年末稳增长政策加力预期有关，部分年份政策会在开年前置发力以求经济“开门红”；另一方面与岁末年初险资等配置型资金持仓偏好更偏向大盘、红利风格有关 [5][10] - 基于上述背景，红利类资产依然适合作为底仓配置 [5][10] 港股通红利低波ETF (159220) 及其联接基金 (022887) - 该基金跟踪标普港股通低波红利指数，截至2025年12月23日，其指数近一周涨跌幅为0.02%，近一月涨跌幅为1.13%，近一年涨跌幅为-1.29%，年化波动率为12.41% [3][8] - 同期，该指数表现与上证指数对比为：近一周上证指数涨2.22%，近一月上证指数涨16.97%，近一年上证指数涨11.76% [3][8] - 该指数最新股息率为5.51% [8] A500红利低波ETF (159296) - 该基金跟踪中证A500红利低波动指数，截至2025年12月23日，其指数近一周涨跌幅为0.17%，近一月涨跌幅为0.83%，近一年涨跌幅为-1.30%，年化波动率为9.69% [3][8] - 同期，该指数表现与上证指数对比为：近一周上证指数涨2.22%，近一月上证指数涨16.97%，近一年上证指数涨11.76% [3][8] 800红利低波ETF (159355) 及其联接基金 (023321) - 该基金跟踪中证800红利低波动指数，截至2025年12月2日，其指数近一周涨跌幅为-1.96%，近一月涨跌幅为0.09%，近一年涨跌幅为9.58%，年化波动率为0.43% [3] - 该基金设有分红机制，当超额收益率大于0.5%时，将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益的60% [5][10] 300现金流ETF (562080) 及其联接基金 (024367/024368) - 该基金跟踪沪深300自由现金流指数，聚焦不含金融、地产的大盘蓝筹“现金牛”公司 [4][9] - 截至2025年12月23日，其指数近一周涨跌幅为8.74%，近一月涨跌幅为0.03%，近一年涨跌幅为1.52% [4][9] - 同期，该指数表现与上证指数对比为：近一周上证指数涨2.22%，近一月上证指数涨16.97%，近一年上证指数涨11.76% [4][9] 相关指数历史业绩 - **标普A股红利全收益指数**近5个完整年度涨跌幅为：2019年1.53%，2020年6.12%，2021年23.12%，2022年-2.50%，2024年14.98% [5][11] - **标普港股通低波红利全收益指数**近5个完整年度（2020-2024）涨跌幅分别为：19.86%，14.21%，-5.35%，-34.16%，数据不完整 [5] - **中证A500红利低波动全收益指数**近5个完整年度涨跌幅为：2020年-0.02%，2021年21.67%，2022年-11.80%，2023年30.77%，2024年数据不完整 [5][11] - **中证800红利低波动全收益指数**近5个完整年度涨跌幅为：2019年17.65%，2020年4.98%，2021年24.74%，2022年0.01%，2023年13.87%，2024年27.49% [5][11] - **沪深300自由现金流全收益指数**2020-2024年分年度历史收益率分别为：16.20%，13.83%，-4.31%，12.94%，40.79% [5][11]

市场整体表现 - 三大指数全线上扬，超过3300只股票上涨 [1] 消费电子与AI硬件行业 - 消费电子板块领涨，多只个股涨停，AI硬件落地潮是核心推手 [3] - 谷歌、理想、阿里等巨头扎堆发布AI眼镜，AI技术正寻找下一个超级终端载体 [3] - 存储芯片涨价预期持续升温，为科技硬件板块提供上游支撑 [3] 大宗商品与工业需求 - 白银价格创历史新高，今年涨幅已超90% [3] - 价格上涨反映美联储降息预期及光伏、新能源汽车等工业需求 [3] 市场展望与资金逻辑 - 具有确定性的需求改善和景气度反转成为资金布局重点 [3] - 行情可能以“价值搭台，成长唱戏”的方式展开，消费电子爆发是成长唱戏的预演 [3] - 机构普遍提及“跨年行情”和“春季躁动”的可能性，认为市场调整后显现性价比 [3] 潜在投资方向 - 关注消费电子、AI硬件主线的持续性 [4] - 资金可能沿产业链上下游挖掘，如半导体设备、新材料 [4] - 白银价格上涨映射到的光伏等优势制造板块值得关注 [4] - “反内卷”、内需复苏方向也值得保持关注 [4]